莫若

1961年出生的李小加是中國(guó)金融證券業(yè)改革開(kāi)放的最早實(shí)踐者之一，他主持參與了中國(guó)海洋石油、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信等我國(guó)最早一批國(guó)企跨境上市的交易。2009年，他打破香港交易及結(jié)算所有限公司集團(tuán)歷史上由香港本地人擔(dān)任CEO的慣例，出任集團(tuán)行政總裁。之后的十年間，“滬港通”“深港通”“債券通”等一項(xiàng)項(xiàng)重大改革方案成功落地，讓李小加成為港交所歷史上推出最多改革舉措的“明星”行政總裁，也讓人們對(duì)李小加的成長(zhǎng)經(jīng)歷充滿了好奇。

李小加祖籍東北，生于北京，長(zhǎng)在甘肅。在他很小的時(shí)候，就隨父母就去甘肅支邊，于是他的童年就在漫漫黃沙、呼嘯的西北風(fēng)中開(kāi)始了。

石油技術(shù)學(xué)校畢業(yè)后，李小加在中國(guó)最早的海上石油采油平臺(tái)開(kāi)始了他的第一份工作，并一直做了4年石油工人。

說(shuō)是采油平臺(tái)，其實(shí)哪里有什么平臺(tái)，就是直直伸出海面的、又臟又破的鋼架子。鉆塔上的生活也是枯燥無(wú)味的?！耙粋€(gè)小小的房間里擠滿了10來(lái)個(gè)青壯年，我就是其中之一?！崩钚〖踊貞浾f(shuō)。

8小時(shí)之后，工友們除了抽煙喝酒，從鋼架這頭走到那頭之外，沒(méi)有任何有趣的事情可做。李小加無(wú)意中卻選擇了一種與眾不同的消磨時(shí)間的方式——背單詞、學(xué)英語(yǔ)。

學(xué)英語(yǔ)這個(gè)當(dāng)時(shí)無(wú)心插下的“柳枝”，很快為李小加帶來(lái)了好運(yùn)?；謴?fù)高考之后，李小加走進(jìn)了考場(chǎng)。他被廈門(mén)大學(xué)錄取，主修英國(guó)語(yǔ)言文學(xué)。畢業(yè)時(shí)還拿到了一個(gè)不錯(cuò)的工作機(jī)會(huì)，成為創(chuàng)刊不久、國(guó)家級(jí)英文報(bào)紙——《中國(guó)日?qǐng)?bào)》（China Daily）的記者。

再后來(lái)，中國(guó)興起出國(guó)留學(xué)風(fēng)潮。李小加和原為大學(xué)校友的妻子申請(qǐng)了一大堆美國(guó)大學(xué)，并最終于1986年，選擇了他們并不中意的亞拉巴馬大學(xué)?！耙?yàn)橹挥羞@個(gè)學(xué)校愿意同時(shí)錄取我和我太太，而且給我們各自一份獎(jiǎng)學(xué)金。”李小加說(shuō)。

學(xué)業(yè)上的壓力自然非常之大?！爸坝X(jué)得自己英文還不錯(cuò)，到美國(guó)一上課，老師講的每一個(gè)字都能聽(tīng)懂，可合在一起，我就搞不清楚在說(shuō)什么了。還有一點(diǎn)，每次提問(wèn)，美國(guó)學(xué)生在老師的問(wèn)題還沒(méi)問(wèn)完就已經(jīng)舉手搶答。我呢，總跟不上趟，覺(jué)得十分尷尬，發(fā)自內(nèi)心地覺(jué)得自己真是無(wú)用?！彼貞浾f(shuō)。

但是，一個(gè)學(xué)期下來(lái)，卻考了全班第一。覺(jué)得反差很大，就問(wèn)教授為什么會(huì)這樣。教授說(shuō)，因?yàn)槟憧偸窍肭宄瞬呕卮?，回答也總是切題的，而你的同學(xué)卻基本上沒(méi)有搞清楚我要問(wèn)什么就開(kāi)始回答了?！崩钚〖有χf(shuō)。后來(lái)他發(fā)現(xiàn)，原來(lái)那些爭(zhēng)著搶答的人并不比自己強(qiáng)多少，只不過(guò)，自己不如他們那么勇敢，那么爭(zhēng)先恐后。

受此啟發(fā)，李小加總結(jié)了一個(gè)經(jīng)驗(yàn)，讓他的性格，乃至人生也因此而改變。他說(shuō)，這是中西方自信心和做事方式的巨大反差。西方人非常自信，對(duì)不對(duì)他們都不在乎，爭(zhēng)取機(jī)會(huì)表現(xiàn)自己是最重要的；中國(guó)人太嚴(yán)謹(jǐn)、太怕輸、太害怕不對(duì)，所以才不找到自認(rèn)為百分之百的正確答案就不敢發(fā)言。弄清楚這個(gè)道理后，李小加取長(zhǎng)補(bǔ)短。一方面，學(xué)習(xí)西方人的那種自信，更加積極地去把握機(jī)會(huì)，有了五分把握了就去試；另一方面，還是發(fā)揚(yáng)中國(guó)人精益求精的品質(zhì)精神。后來(lái)，這種作風(fēng)融入到他的血液，一直持續(xù)到現(xiàn)在，讓他受益匪淺。

留學(xué)生活是幸福的，然而幸福的日子總是短暫的。臨近畢業(yè)，找工作成了李小加的一塊心病。李小加碰了很多釘子才終于得到學(xué)校當(dāng)?shù)匦℃?zhèn)一個(gè)小報(bào)的工作。每月工作20個(gè)工作日，一天8小時(shí)，一個(gè)小時(shí)是4美元，一個(gè)月下來(lái)不到600多美元。用李小加的話說(shuō)：“這點(diǎn)錢(qián)在美國(guó)，根本就沒(méi)法讓人活”。

面臨可能要吃不起飯的危險(xiǎn)，思來(lái)想去，李小加決定去學(xué)法律。然而在美國(guó)，中國(guó)人學(xué)法律同樣難以出人頭地?；蛟S，這也像到亞拉巴馬學(xué)新聞一樣，是沒(méi)有辦法的辦法。

然而誰(shuí)能想到，這個(gè)不得已的選擇，卻成為他“柳暗花明”的契機(jī)，并最終奠定了他事業(yè)的輝煌。

決定讀法律后，李小加向多所學(xué)校遞交了申請(qǐng)，面對(duì)眾多大學(xué)的邀請(qǐng)，他當(dāng)時(shí)選擇了一所收費(fèi)最便宜的印地安那州的大學(xué)。關(guān)鍵時(shí)刻，幸運(yùn)之神再次光顧。

李小加同時(shí)也收到了哥倫比亞大學(xué)的錄取，因?yàn)楦恫怀鰧W(xué)費(fèi)，不甘心的他給學(xué)校寫(xiě)了一封信，說(shuō)明了自己不能入學(xué)的原因。沒(méi)多久，一位教授打電話給他，問(wèn)他的錄取情況。當(dāng)知道是因?yàn)殄X(qián)的問(wèn)題后，教授決定邀請(qǐng)他到學(xué)校去看一看。

懷著激動(dòng)的心情和滿腦子的好奇，李小加到紐約和教授見(jiàn)了面，談了一個(gè)下午。等他再次坐上火車，回到南方時(shí)，境況已經(jīng)大變：教授不僅答應(yīng)給他讀哥倫比亞大學(xué)法律系博士學(xué)位的全額獎(jiǎng)學(xué)金，還外加每年15000美元的生活費(fèi)。

他簡(jiǎn)直不敢相信這是真的，“那我當(dāng)然就要去哥大了?！?/p>

當(dāng)這位教授退休的時(shí)候，功成名就的李小加特意捐贈(zèng)了一筆錢(qián)，為這位教授成立了愛(ài)德華教授終身基金?！八媸俏业亩鲙?，在關(guān)鍵時(shí)刻給我機(jī)會(huì)，改變我的一生。要不，我現(xiàn)在就在加州某地做移民律師，幫助中國(guó)餐館的工人做綠卡申請(qǐng)呢。”李小加笑著說(shuō)。

在哥倫比亞大學(xué)，李小加的成績(jī)相當(dāng)優(yōu)異，第一個(gè)學(xué)年就考了全班第一。優(yōu)秀的成績(jī)讓李小加贏得了進(jìn)入美國(guó)著名律師所的機(jī)會(huì)。

適應(yīng)美國(guó)環(huán)境，敢于抓住機(jī)會(huì)表現(xiàn)自己，也是李小加得以進(jìn)入著名律師事務(wù)所的另一個(gè)關(guān)鍵原因。在法學(xué)院每半年舉行一次的模擬法庭上，他的辯護(hù)力壓全場(chǎng)，并被擔(dān)任模擬法官的校友特別看好，這位校友不但是美國(guó)一所著名律師事務(wù)所的資深合伙人，同時(shí)也是美國(guó)律師協(xié)會(huì)主席。

這位校友打聽(tīng)了李小加一些情況后，給了他一張名片，并邀請(qǐng)他到辦公室訪問(wèn)。第二天，李小加如約而至。隨后就得到一份工作。

“他說(shuō)我給你一份工作，工資差不多是1600美元?！崩钚〖踊貞浾f(shuō)，當(dāng)時(shí)他還在讀書(shū)，只能夏天在公司上班。因此，他將這1600美元當(dāng)成是一個(gè)夏天可以掙到的薪水?！拔倚南?，一個(gè)夏天就可以讓我掙1600美元，多棒呀！”而那位校友卻淡淡地說(shuō)了一句：“這1600美元是按星期來(lái)算，一個(gè)星期1600美元?！?/p>

李小加大學(xué)沒(méi)畢業(yè)就得到全美律師協(xié)會(huì)主席的刮目相看。獲得法學(xué)博士后，李小加更為各大律師事務(wù)所青睞。1991年，李小加進(jìn)入華爾街最大的Davis Polk&Wardwell律師事務(wù)所，主要業(yè)務(wù)集中于證券及兼并與收購(gòu)。

來(lái)到律師事務(wù)所不久，李小加接到一個(gè)有關(guān)中國(guó)的案子。當(dāng)時(shí)，中國(guó)財(cái)政部正首次面向海外發(fā)行國(guó)債，李小加所在的律師事務(wù)所是中國(guó)財(cái)政部的指定律師事務(wù)所，事務(wù)所派他作為中國(guó)財(cái)政部的代表律師，與主導(dǎo)此次發(fā)債的主承銷商美林集團(tuán)（Merrill Lynch&Co.）合作，共同協(xié)助完成這個(gè)項(xiàng)目。

這是一次完美的演出。無(wú)論是美林，還是李小加，以及他所代表的律師事務(wù)所，在大家的通力合作下，他們?cè)诒娙说膽岩芍泻芎玫赝瓿闪司哂袆潟r(shí)代意義的大項(xiàng)目。李小加此次表現(xiàn)也得到了美林的高度認(rèn)可，并向他發(fā)出了“轉(zhuǎn)會(huì)”的邀請(qǐng)。

他的事業(yè)軌跡也被再次轉(zhuǎn)向。“做律師時(shí)，就有些朋友說(shuō)做律師的面太窄了，應(yīng)該嘗試新的業(yè)務(wù)?！崩钚〖泳C合權(quán)衡之后，從律師轉(zhuǎn)到投行，當(dāng)時(shí)是1994年。

李小加到美林后業(yè)務(wù)熟悉得很快。不久，他被派回中國(guó)，幫助美林拓展中國(guó)市場(chǎng)。由此，他的人生開(kāi)始起飛，和差不多與他同齡，而且都有美國(guó)留學(xué)背景的那一代人中的佼佼者一起，成為了中國(guó)大陸的第一代國(guó)際投行家，一起扮演了推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)話國(guó)際資本市場(chǎng)的核心角色。

在美林，李小加工作了9年。從1999年開(kāi)始，被任命為美林中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理兼總裁，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)在中國(guó)業(yè)務(wù)的發(fā)展。期間，他牽頭完成了多項(xiàng)在中國(guó)具有突破性歷史意義，也在全球資本市場(chǎng)上產(chǎn)生重要影響的重大交易。從中國(guó)移動(dòng)、中海油、中國(guó)電信等大型國(guó)有企業(yè)，到天津發(fā)展、江西銅業(yè)、慶鈴汽車、鳳凰衛(wèi)視等企業(yè)的IPO發(fā)行及債券融資項(xiàng)目，都包含他的心血和智慧。

2003年3月，一個(gè)被大家認(rèn)為將會(huì)改變外資投行中國(guó)棋局的重要情況被證實(shí)，并傳遍投行界：美林中國(guó)區(qū)主席李小加將加盟摩根大通，并擔(dān)任其中國(guó)區(qū)主席兼法人總裁。

于2001年1月由大通銀行與J.P. 摩根合并而成的摩根大通（JPMorgan Chase & Co.），是美國(guó)第二大綜合金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，也是一個(gè)流著摩根和洛克菲勒兩大家族血液的品牌。

摩根大通與中國(guó)的交往由來(lái)已久。但在李小加上任前，論及在中國(guó)市場(chǎng)的成績(jī)，實(shí)在是乏善可陳。

此時(shí)，邀請(qǐng)一位戰(zhàn)績(jī)顯赫的中國(guó)投行家加盟，摩根大通的心思可謂是路人皆知：希望通過(guò)李小加的力量，改變格局，振興業(yè)務(wù)。

面對(duì)眾多關(guān)于為何要從美林到摩根大通的提問(wèn)，李小加坦然作答：“投行有兩點(diǎn)促使我心動(dòng)：一是摩根大通注重長(zhǎng)線投資、長(zhǎng)線承諾，代表了投資銀行比較傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念；二是在美林做得太久，總是想做一些新鮮的事，我也是希望到一個(gè)更大的平臺(tái)來(lái)，在更多的、全方位的領(lǐng)域發(fā)揮?！?/p>

李小加被譽(yù)為在任上推出港交所史期間最重要與最多項(xiàng)改革的行政總裁。自從2010年上任以來(lái)，2012年收購(gòu)全球最大的金屬定價(jià)中心倫敦金屬交易所（LME），2013年成立場(chǎng)外結(jié)算公司，2014年推出“滬港通”，2016年推出“深港通”，2017年推出“債券通”，2018年修改上市規(guī)則，支持創(chuàng)新型公司和生物醫(yī)藥公司IPO。

針對(duì)香港是否會(huì)被邊緣化，今天香港機(jī)遇在哪兒？李小加認(rèn)為，香港今天面對(duì)的最大機(jī)遇是中國(guó)資本、金融及商品市場(chǎng)開(kāi)放的提速。香港的最大價(jià)值在于它可以利用“一國(guó)兩制”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，緩沖兩邊市場(chǎng)的差異，連接世界與中國(guó)。香港的開(kāi)放市場(chǎng)、法治環(huán)境、與國(guó)際接軌的監(jiān)管制度和市場(chǎng)體系、專業(yè)人才和中英雙語(yǔ)環(huán)境，在今天和未來(lái)仍然是中國(guó)非常寶貴的“軟實(shí)力”，它們是成就一個(gè)國(guó)際金融中心必不可少的條件，而且需要經(jīng)過(guò)幾代人的積累與努力才能達(dá)成。

為什么要攜手滬深交易所，推出“滬港通”“深港通”？李小加表示，就是要通過(guò)互聯(lián)互通交易機(jī)制的創(chuàng)新來(lái)改善香港的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)?！皽弁ā焙汀吧罡弁ā辈捎玫幕ヂ?lián)互通模式，通過(guò)交易總量過(guò)境、結(jié)算凈量過(guò)境的獨(dú)特交易機(jī)制創(chuàng)新，讓兩地市場(chǎng)可以在充分保留各自市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易習(xí)慣的前提下實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化的交易互聯(lián)互通，以最小的制度成本為內(nèi)地資本市場(chǎng)取得最大效果的開(kāi)放，也豐富了香港的流動(dòng)性，大大提升了香港作為國(guó)際金融中心的吸引力。

為什么要推出《上市規(guī)則》的細(xì)化改革？李小加也作了肯定回答，就是通過(guò)上市機(jī)制的改革來(lái)支持創(chuàng)新公司的融資。創(chuàng)新型公司創(chuàng)業(yè)時(shí)資金短缺，必須向通過(guò)融資來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想，這就使得他們?cè)诠局械墓蓹?quán)不斷被稀釋，作為公司發(fā)展方向掌舵人的地位因此面臨威脅。因此，必須做出一些制度性的創(chuàng)新安排，如同股不同權(quán)，給創(chuàng)始股東一些特殊權(quán)利。其實(shí)這樣更有利于保護(hù)公眾的利益。

新科技和新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新浪潮，它們?cè)谏羁痰馗淖內(nèi)祟悾谙乱徊ㄐ陆?jīng)濟(jì)浪潮中，中國(guó)創(chuàng)新型公司將占據(jù)相當(dāng)大的比重。優(yōu)化盈利、股權(quán)結(jié)構(gòu)等核心領(lǐng)域的上市標(biāo)準(zhǔn)，積極擁抱全球新經(jīng)濟(jì)發(fā)展大潮，是港交所的不二選擇。

2014年，港交所錯(cuò)失阿里巴巴上市，李小加說(shuō)，對(duì)香港而言，丟掉一兩家上市公司可能不是什么大事，但丟掉整整一代創(chuàng)新型科技公司就是大事，錯(cuò)失這一代新經(jīng)濟(jì)公司更是一大遺憾。

在接受媒體記者采訪時(shí)，闡釋阿里巴巴一定會(huì)回來(lái)。他說(shuō)：“哪有出遠(yuǎn)門(mén)的人不回家的。你的投資者、業(yè)務(wù)、客戶、監(jiān)管都在這里，阿里巴巴未來(lái)的一切，中國(guó)是它最重要的決定者、購(gòu)買(mǎi)者、使用者。回來(lái)對(duì)你未來(lái)有很多的好處，只是說(shuō)你現(xiàn)在對(duì)有些好處需求不一定很迫切?！?/p>

李小加說(shuō)，過(guò)去幾十年，香港為中國(guó)的改革開(kāi)放主要做了三件大事：一是轉(zhuǎn)口貿(mào)易；二是直接投資（FDI）；三是資本市場(chǎng)的大發(fā)展。未來(lái)香港也有三件大事要做：一是幫助內(nèi)地國(guó)民財(cái)富實(shí)現(xiàn)全球配置；二是幫助中外投資者在離岸管理在岸金融風(fēng)險(xiǎn)；三是幫助中國(guó)實(shí)現(xiàn)商品與貨幣的國(guó)際定價(jià)，為內(nèi)地的資金定價(jià)海外資產(chǎn)提供舞臺(tái)。

李小加認(rèn)為，作為香港證券與衍生品市場(chǎng)的營(yíng)運(yùn)者和監(jiān)管者，香港交易所集團(tuán)最重要的使命，就是緊跟時(shí)代步伐，引領(lǐng)和推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。并相信一定會(huì)取得新的更大的成功！