李紅娟

[內(nèi)容摘要]

在推進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)過程中，國有企業(yè)和民營企業(yè)都有可能成為混合所有制企業(yè)中的中小股東，只有更好地保護(hù)中小股東合法權(quán)益，才能消除各類所有制資本參與混改的顧慮，增強(qiáng)其改革的決心。本文從中小股東權(quán)益相關(guān)基本概念入手，進(jìn)行了理論分析與論證，研究了侵權(quán)的常見類型及特征，分析了中小股東權(quán)益保護(hù)存在的問題及產(chǎn)生的根源，并有針對性地提出了改進(jìn)對策及建議。

[關(guān)鍵詞]

中小股東 權(quán)益侵權(quán) 權(quán)益保護(hù) 對策建議

中小股東權(quán)益保護(hù)不僅關(guān)系到中小股東自身的投資收益，也關(guān)系到資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，更關(guān)系到企業(yè)籌集資金能否正常運(yùn)作。在我國因中小股東對公司持有股份數(shù)量較少，對公司的控制力和支配力與大股東差別較大，由此會產(chǎn)生大小股東之間的利益沖突，而中小股東由于地位、控制力、影響力有限，往往在這種沖突中處于劣勢地位，大股東對中小股東權(quán)益侵權(quán)問題已成為公司治理的主要問題。在國家大力推進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)改革，完善國有企業(yè)治理體制機(jī)制的背景下，研究中小股東權(quán)益保護(hù)，剖析中小股東權(quán)益侵權(quán)和保護(hù)典型案例，對于保護(hù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)，完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)和保障社會公平正義及效率有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 ?中小股東權(quán)益主要表現(xiàn)形式

1.1 ?獲取公司利益的收益權(quán)

《公司法》第35條規(guī)定，股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利;公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。股東作為投資人，投資的目的就是為了獲得利潤。公司的利潤，在繳納各種稅款及依法提取法定公積金之后，是可以向股東分配的紅利。股東依法履行出資義務(wù)后，依據(jù)自己的出資享有分取紅利的權(quán)利受法律保護(hù)，任何人都不得非法限制或者剝奪股東的這項(xiàng)權(quán)利。根據(jù)《公司法》的一般原則，股東分取紅利的比例應(yīng)當(dāng)與股東實(shí)繳的出資比例一致，也就是股東應(yīng)當(dāng)按照實(shí)繳的出資比例分取紅利。所謂實(shí)繳的出資比例，是指按股東實(shí)際繳納的出資占公司資本總額的比例。在允許股東分期繳納的情況下，規(guī)定股東按照實(shí)際繳付的出資比例分取紅利的原則，有助于明晰股東的權(quán)利、義務(wù)，減少糾紛。股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利，公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資，是為了維持現(xiàn)有公司的股權(quán)組成結(jié)構(gòu)，維護(hù)現(xiàn)有股東的利益。

1.2 ?參與股東會決策的表決權(quán)

股東表決權(quán)又稱為股東議決權(quán)，是指股東基于股東地位享有的、就股東大會的議案作出一定意思表示的權(quán)利。議案的內(nèi)容主要涉及公司的一些重要事項(xiàng)的決定，例如，經(jīng)營方向、投融資計(jì)劃、高管任免等。作為一種固有權(quán)、共益權(quán)，股東表決權(quán)是股東權(quán)利的主要體現(xiàn)，是投資者參加股東會或股東大會的核心權(quán)利。只有通過在股東會或股東大會行使表決權(quán)，才有可能將股東個(gè)人意志擬制為公司意志，并借助董事會和管理層實(shí)現(xiàn)其出資資本化收益。行使表決權(quán)不僅是使自己的意志上升成為公司意志的途徑，更是股東參與公司治理的表現(xiàn)。表決權(quán)數(shù)是按照股份數(shù)來計(jì)算，也就是話語權(quán)是與股東持有的股份數(shù)的多少密切相關(guān)的。對于一般的決定過半表決，而對于諸如修改公司章程、增減資或者變更公司組織形式等表決需要2/3以上方能通過。公司股東表決權(quán)是基本權(quán)利，一般實(shí)行一股一票原則。除非股東依據(jù)法律規(guī)定持有的股份為無表決權(quán)股或者限制表決權(quán)股，否則不得以公司章程或者股東會決議予以剝奪或限制。

1.3 ?股東知情權(quán)

《公司法》第33條規(guī)定：“股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議和財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告?！币?guī)定股東查閱公司會計(jì)賬簿需要以書面方式提出請求，公司有正當(dāng)理由可以拒絕，并書面答復(fù)。第97條規(guī)定明確指出股東有查閱公司章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄等資料并對公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢的權(quán)利;并且第117條、第151條相關(guān)規(guī)定也都為股東知情權(quán)提供了相應(yīng)的補(bǔ)充和完善?？偟恼f來，股東知情權(quán)主要包括查閱權(quán)、詢問權(quán)、檢查人選任請求權(quán)幾個(gè)方面。股東知情權(quán)是股東及時(shí)、全面、準(zhǔn)確了解公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，便于股東對公司的監(jiān)督和作出正確的決策，也便于股東對自身合法股東權(quán)益的保護(hù)。特別是在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)異常，中小股東權(quán)益面臨侵害的情況下，知情權(quán)是股東及時(shí)保護(hù)自身權(quán)益的前提條件。

1.4 ?股東提案權(quán)

提案權(quán)是股東行使其重大事項(xiàng)決策權(quán)的一種基本形式，也是股東決策權(quán)中的基本權(quán)利?！豆痉ā返?03條規(guī)定：“單獨(dú)或者合計(jì)持有公司3%以上股份的股東，可以在股東大會召開十日前提出臨時(shí)提案并書面提交董事會;董事會在收到提案后兩日內(nèi)通知其他股東，并將該臨時(shí)提案提交股東大會審議。臨時(shí)提案的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)屬于股東大會職權(quán)范圍，并有明確議題和具體決議事項(xiàng)?！贝隧?xiàng)規(guī)定允許中小股東聯(lián)合起來通過共同提交提案來參會行使自己的權(quán)利，對防止經(jīng)營者對公司過度控制有著重要的遏制作用?！豆痉ā焚x予公司小股東對公司經(jīng)營管理的參與權(quán)，小股東通過股東提案權(quán)的行使，能夠在股東會上發(fā)表自己的意見，向大股東和董事會提出對公司經(jīng)營管理的意見，協(xié)調(diào)與大股東或者經(jīng)營者之間的利益關(guān)系，并在一定程度上避免大股東或者經(jīng)營者控制股東會，實(shí)現(xiàn)對小股東利益的保護(hù)。

1.5 ?股東質(zhì)詢權(quán)

《公司法》第98條、第151條規(guī)定，股份有限公司股東有權(quán)對公司的經(jīng)營提出建議和質(zhì)詢。現(xiàn)代企業(yè)的重要特征是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，股東作為公司的出資人，并不直接參與公司的經(jīng)營管理，股東除了可以通過參與股東大會行使表決權(quán)來決定公司的重大事項(xiàng)外，還可以通過對公司的經(jīng)營管理提出建議來改善公司的經(jīng)營管理活動(dòng)，促使經(jīng)營管理者忠實(shí)勤勉地履行職責(zé)，從而維護(hù)股東的權(quán)益[1]。股東質(zhì)詢權(quán)，又稱股東提問權(quán)，是指在公司股東大會會議過程中，股東有權(quán)就相關(guān)事項(xiàng)向董事、經(jīng)理等經(jīng)營者提出詢問，被詢問者對此質(zhì)詢負(fù)有說明之義務(wù)。股東質(zhì)詢權(quán)的確立，是股東知情權(quán)得以落實(shí)的前提和基礎(chǔ)，是股東保護(hù)自身權(quán)益的第一步。質(zhì)詢權(quán)是股東的一項(xiàng)法定權(quán)，該權(quán)利不問股東的持股份額多寡，僅持有一股的股東也可行使該權(quán)利，但這也恰恰容易造成股東濫用質(zhì)詢權(quán)，諸如股東質(zhì)詢過于頻繁、隨意，這將會極大損害股東大會的效率乃至阻礙股東大會的順利進(jìn)行。

1.6 ?中小股東訴訟權(quán)

股東的訴訟權(quán)既是股東權(quán)的重要內(nèi)容，也是股東權(quán)有效行使的保證和股東權(quán)受到損害時(shí)的救濟(jì)措施。股東的訴訟權(quán)分為直接訴訟提起權(quán)和代表訴訟提起權(quán)。股東直接訴訟是指當(dāng)股東的個(gè)人利益受到公司侵害時(shí)，股東可以作為原告直接向法院提起的訴訟。《公司法》第153條規(guī)定：“董事、高級管理人員違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。” 股東代表訴訟又稱股東派生訴訟、股東間接訴訟，指當(dāng)公司利益受到他人不法侵害（特別是受到公司董事、經(jīng)理人員及控股股東的不法侵害）而公司怠于提起訴訟、行使訴權(quán)時(shí)，股東為了公司的利益，以自己的名義提起訴訟的權(quán)利?！豆痉ā返?2條規(guī)定：“公司股東會或者股東大會、董事會的決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的無效?！?當(dāng)公司利益受到損害，經(jīng)營者不行使訴權(quán)，或者董事、高級管理人違反法律、行政法規(guī)、公司章程的規(guī)定，損害公司利益的，中小股東有權(quán)通過訴訟捍衛(wèi)公司和自己的權(quán)益。股東訴訟制度最大的價(jià)值在于可以通過訴權(quán)保護(hù)中小股東利益，增強(qiáng)了中小股東的投資積極性和信心，對于違規(guī)侵犯公司利益的大股東和實(shí)際控制人產(chǎn)生威懾。

2 ?中小股東權(quán)益侵權(quán)類型分析

2.1 ?資本多數(shù)決原則的濫用

資本多數(shù)決原則是維持公司治理結(jié)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)不可或缺的基礎(chǔ)性制度，在公司法的地位無可動(dòng)搖。伴隨股東大會機(jī)制的產(chǎn)生和發(fā)展，資本多數(shù)決原則逐步成為各國公司法普遍承認(rèn)的股東大會運(yùn)營的一項(xiàng)基本原則，在刺激股東的投資積極性，明確大股東的義務(wù)，降低大股東的風(fēng)險(xiǎn)，平衡股東間的矛盾沖突，保障公司的決策效率等方面，均發(fā)揮重要作用。我國《公司法》在很多方面還不盡完善，對資本多數(shù)決原則的認(rèn)識不夠全面和具體，資本多數(shù)決濫用的現(xiàn)象突出?，F(xiàn)實(shí)生活中大股東控制公司的情況屢見不鮮，他們?yōu)橹\求私人利益，違背誠信義務(wù)，濫用表決權(quán)控制、操縱公司，嚴(yán)重?fù)p害了中小股東的利益，資本多數(shù)決原則本身存在著難以克服的制度性缺陷。

2.2 ?不合理分配利益

利潤分配的過程和結(jié)果是關(guān)系到所有者的合法權(quán)益是否可以得到保護(hù)，企業(yè)能否長期、穩(wěn)定發(fā)展的重要問題。企業(yè)利潤分配的主體一般有國家、投資者、企業(yè)和企業(yè)內(nèi)部職工;利潤分配的對象主要是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤;確認(rèn)利潤分配的時(shí)間是利潤分配義務(wù)發(fā)生的時(shí)間和企業(yè)作出決定向內(nèi)或向外分配利潤的時(shí)間。有限責(zé)任公司利潤分配形態(tài)多樣，所以小股東可能會基于更多的原因遭受到利潤分配的壓制，而公開股份市場的缺乏以及投資轉(zhuǎn)讓的限制又可能致使被壓制利潤分配的股東受到嚴(yán)重的損害。對于上市公司而言，中小股東和大股東同樣都是企業(yè)的衣食父母，是他們支撐著企業(yè)的發(fā)展。上市公司在經(jīng)營過程中陷于困境甚至虧損時(shí)，并不是只有大股東分擔(dān)著上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，廣大中小股東也責(zé)無旁貸地分擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。同樣地，當(dāng)上市公司取得效益時(shí)，理應(yīng)讓中小投資者也能夠分享到成功的喜悅。但是，我國的一些上市公司在大股東的操控下，往往忽視小股東，使他們的利益受到很大的損害，從而在很大程度上挫傷了他們的投資熱情。

2.3 ?違法關(guān)聯(lián)交易吞并公司資產(chǎn)

國外公司法中并無“關(guān)聯(lián)交易”這一法律概念，而是用“關(guān)聯(lián)公司關(guān)系”、“基本自我交易”等概念來表述同樣的法律問題。一般來講，關(guān)聯(lián)交易作為市場經(jīng)濟(jì)中的一種交易類型，本身是中性的，不完全絕對存有利弊之分，因?yàn)殛P(guān)聯(lián)各方表面上是民法意義上的完全獨(dú)立、地位平等的市場主體。但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，關(guān)聯(lián)交易常常伴隨相關(guān)公司利益的不平等調(diào)整，往往是關(guān)聯(lián)的一方利用其股權(quán)控制、人事安排等制度安排實(shí)際控制了交易的另一方，從而實(shí)質(zhì)性地控制了交易的進(jìn)行。目前，關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)成為公司操縱，侵害中小股東利潤的最便捷的手段之一。關(guān)聯(lián)交易對中小股東利益的侵害是指不公正、不公平的關(guān)聯(lián)交易（或稱之為“非公允關(guān)聯(lián)交易”）條件下對中小股東利益的侵害。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，不公平的關(guān)聯(lián)交易主要有以下幾種方式：以低于市場價(jià)格的方式向關(guān)聯(lián)方出售商品，以高與市場價(jià)格方式向關(guān)聯(lián)方收購商品等等不同形式。我國《公司法》對股東進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易、占用公司資金的行為作出明確規(guī)定，但是卻沒有規(guī)定處罰措施，這就使公司的股東或者其他人員為了自身利益最大化，鋌而走險(xiǎn)，進(jìn)行內(nèi)幕交易。

2.4 ?侵犯中小股東知情權(quán)

近年來，我國股東知情權(quán)糾紛不斷增多，無論是有限責(zé)任公司，還是股份有限公司均有發(fā)生。在有限責(zé)任公司中，通常表現(xiàn)為參與經(jīng)營管理的股東或執(zhí)行事務(wù)的股東侵犯非參與經(jīng)營管理的股東的知情權(quán)，并使其收益權(quán)被全部或部分剝奪。在股份有限公司中，通常表現(xiàn)為操縱董事會的大股東侵犯小股東的知情權(quán)，小股東常常被架空。在上市公司中，通常表現(xiàn)為大股東操縱董事會提交虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)營信息，侵犯社會股東的知情權(quán)，使其無法獲取投資利益，甚至被欺詐。與股東知情權(quán)糾紛一起增多的是股東知情權(quán)訴訟案件的增多和類型多樣化。唯有賦予股東知情權(quán)，才能使得股東有效地行使其監(jiān)督權(quán)，從而保護(hù)公司的合法權(quán)益以及股東自身投資權(quán)益。

2.5 ?大股東違規(guī)擔(dān)保

擔(dān)保，作為上市公司的一種經(jīng)營行為，是社會正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。由于我國一股獨(dú)大和公司治理結(jié)構(gòu)方面缺陷，控股大股東往往利用其控股權(quán)，在資金募集和運(yùn)用、信貸擔(dān)保中以犧牲上市公司的正當(dāng)利益為代價(jià)來為自己謀取私利。上市公司違規(guī)擔(dān)保難治理的深層次原因，其實(shí)來自上市公司治理——大股東或?qū)嶋H控制人在股東大會及董事會都具有控制權(quán)，監(jiān)事會、獨(dú)立董事等權(quán)力制衡機(jī)制又形同虛設(shè)，控制人由此可以為所欲為以上市公司名義為自己及其控股企業(yè)提供擔(dān)保，侵吞損害中小股東利益[2]。實(shí)踐中，我國上市公司的擔(dān)保行為往往發(fā)生在有關(guān)聯(lián)的企業(yè)或有潛在關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間。我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的主要形態(tài)不外乎三種，一是關(guān)聯(lián)的公司互相擔(dān)保;二是潛在關(guān)聯(lián)的公司互相擔(dān)保;三是無關(guān)聯(lián)關(guān)系公司的連環(huán)擔(dān)保。在實(shí)際工作中，很多擬上市企業(yè)在上市前都存在擔(dān)保的行為，這些擔(dān)?？赡苁沁`規(guī)擔(dān)保，也可能不是。

3 ?中小股東權(quán)益保護(hù)對策及建議

3.1 ?完善中小股東權(quán)益保護(hù)法律及配套制度

完善立法對中小股東的監(jiān)督權(quán)、否決權(quán)、制衡權(quán)的保障，提高中小投資者話語權(quán)。實(shí)施差異化監(jiān)管政策并加快制定企業(yè)境外投資法律，從總體上指導(dǎo)企業(yè)對外直接投資的企業(yè)境外投資，使我國的企業(yè)對外直接投資政策具有堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。進(jìn)一步完善國有股減持立法，規(guī)范國有股減持的方式、程序與要求。在《證券法》中規(guī)定，建立“證券投資者權(quán)益保護(hù)賠付基金”，以避免在投資者訴訟、行政和解后，因被告無財(cái)產(chǎn)執(zhí)行或無法執(zhí)行而出現(xiàn)“司法白條”的情況。建立上市公司董高監(jiān)責(zé)任人為主體的投資者保護(hù)責(zé)任保險(xiǎn)制度，令各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與到對證券市場侵權(quán)行為人及侵權(quán)行為的監(jiān)督和制約中。

3.2 ?完善中小股東知情權(quán)和質(zhì)詢權(quán)行使機(jī)制

建立有效和規(guī)范化的信息披露制度，保障中小投資者獲取信息的公開、公平和公正，規(guī)范和約束大股東的減持行為。引導(dǎo)和規(guī)定自愿性的信息披露，均衡強(qiáng)制性和自愿性信息披露的共同發(fā)展，提升信息披露質(zhì)量通過制度保證所披露的信息的真實(shí)和可靠，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確股東對其所持有的股份的知情時(shí)間限制以此維護(hù)和擴(kuò)大中小股東對企業(yè)信息的知情權(quán)。與此同時(shí)，建立規(guī)范的制度限制中小股東濫用知情權(quán)，減少給公司正常經(jīng)營和信息安全造成損害，適當(dāng)限制中小股東對涉及商業(yè)秘密信息的知情權(quán)的行使，明確告知其限制的理由。明確中小股東行使質(zhì)詢權(quán)的途徑、范圍、權(quán)利和義務(wù)，細(xì)化公司質(zhì)詢權(quán)行使的具體操作方式和措施，賦予中小股東正當(dāng)行使質(zhì)詢權(quán)的權(quán)利和程序，以及免除其正當(dāng)行權(quán)的法律追責(zé)和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

3.3 ?健全中小股東訴訟制度

降低大股東所持股份的比例，或者取消關(guān)于持股比例的規(guī)定，對于侵害公司利益，侵害股東利益的行為，所有股東均有權(quán)提起訴訟。建立健全關(guān)于股東派生訴訟的訴訟費(fèi)用制度的相關(guān)規(guī)定。訴訟費(fèi)用制度的設(shè)立有防止股東濫用訴權(quán)的作用，根據(jù)《民事訴訟法》的相關(guān)規(guī)定：訴訟費(fèi)由最終敗訴的一方來承擔(dān)，但仍需由原告預(yù)交，同時(shí)原告也需承擔(dān)相應(yīng)的律師費(fèi)，申請執(zhí)行費(fèi)用等，而股東派生訴訟具有相當(dāng)大的特殊性，股東是為了公司利益，同時(shí)可以預(yù)見，股東派生訴訟的訴訟費(fèi)數(shù)額較大，這些因素必然會對中小股東是否提起派生訴訟產(chǎn)生較大的影響，從而打消訴訟的積極性，不利于訴訟的提起。對此，可以考慮引入訴訟費(fèi)用補(bǔ)償制度，即當(dāng)股東派生訴訟獲勝給公司帶來利益時(shí)，原告股東可以從公司利益中獲得一筆合理費(fèi)用的補(bǔ)償，也包括律師費(fèi)。我國《公司法》也應(yīng)當(dāng)增加類似的規(guī)定，補(bǔ)償股東所支出的部分訴訟費(fèi)用，激勵(lì)股東提起派生訴訟，切實(shí)保障自身利益，有效維護(hù)公司的健康快速發(fā)展。

3.4 ?完善臨時(shí)召開股東大會提案權(quán)實(shí)現(xiàn)機(jī)制

股東大會、董事會、監(jiān)事會和管理層之間權(quán)利邊界劃分及分工協(xié)作安排，構(gòu)成了現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的基石。股東大會的召集、召開及后續(xù)信息披露等行為能否規(guī)范有效地開展，檢驗(yàn)著公司的治理水平。目前我國上市公司中個(gè)人投資者居多，股權(quán)分散、股東人數(shù)多、人均持股數(shù)量少，導(dǎo)致公開征集股份時(shí)涉及公眾人數(shù)眾多，召集大會流程復(fù)雜、手續(xù)繁瑣。按照現(xiàn)行的上市公司管理制度規(guī)定，股東單獨(dú)或者合并持有公司股份10%以上的股東才有權(quán)提請召開股東大會，而股份的征集需要每位股東的書面授權(quán)，征集難度非常大。因?yàn)槭跈?quán)手續(xù)過于繁瑣，辦理起來不方便的因素，導(dǎo)致相當(dāng)一部分的小股東最終選擇放棄維權(quán)。建議交易所提供股份征集平臺，建立“互聯(lián)網(wǎng)投票系統(tǒng)”身份認(rèn)證的股東發(fā)起股份征集事項(xiàng)，達(dá)到一定條件時(shí)，上市公司須對征集事項(xiàng)發(fā)布公告，其它股東以網(wǎng)絡(luò)投票的方式參與股份征集。待征集到所需股份后，則可正式向上市公司提起相關(guān)事項(xiàng)，然后再以網(wǎng)絡(luò)投票等方式正式對相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行表決。通過“互聯(lián)網(wǎng)投票系統(tǒng)”方式，達(dá)到簡化維權(quán)流程、消除降低維權(quán)障礙的目的，使得中小股東的權(quán)益能夠得到切實(shí)保障，獲得更多的話語權(quán)。

3.5 ?完善公司治理結(jié)構(gòu)和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容，它的合理與否是影響企業(yè)績效的重要因素之一。尤其對于上市公司而言，治理水準(zhǔn)是公司質(zhì)量的重要標(biāo)志，做好這項(xiàng)工作對實(shí)現(xiàn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的目標(biāo)、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展、保護(hù)中小股東權(quán)益具有重要意義。通過科學(xué)設(shè)計(jì)和優(yōu)化公司章程，完善股權(quán)轉(zhuǎn)讓制度，有效約束一股獨(dú)大帶來的管理弊端。對于新建公司而言，在公司建立之初，確立良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)分配體系，設(shè)置股東持股比例上限，通過完善的制度機(jī)制保障股東的行權(quán)和收益。上市公司通過建立股權(quán)合理制衡的多元化所有權(quán)結(jié)構(gòu)，讓各類股東都能參與到公司的治理中去，使公司的治理更加有效。其他大股東對第一股東形成牽制的同時(shí)，需保證第一股東的控股地位，形成代表不同利益主體的多個(gè)大股東制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時(shí)保證公司運(yùn)行的動(dòng)力。堅(jiān)持公司外部成員與公司內(nèi)部成員相結(jié)合的原則，廣泛吸收具有開拓精神的管理精英加入董事會，通過完善董事會的工作程序和約束機(jī)制，真正實(shí)現(xiàn)董事會的決策監(jiān)督職能。

（作者為國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所副研究員，博士）

注釋：

[1]于華江主編，葛敏副主編：《21世紀(jì)高等院校網(wǎng)絡(luò)教育示范教材：公司法學(xué)》，知識產(chǎn)權(quán)出版社2006年6月版，第234頁。

[2]熊錦秋：《上市公司違規(guī)擔(dān)保為何久治不愈》，載于《新京報(bào)》2014年05月12日第002版。