傅睿

摘 要：投行業(yè)務(wù)是除傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)外，以證券、基金、債券等為主體在資本市場(chǎng)上運(yùn)行的業(yè)務(wù)，對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展具有重要意義，不僅能夠滿足更多高端客戶(hù)對(duì)于融資渠道多元化的選擇，還是商業(yè)銀行重要的盈利來(lái)源。隨著全球金融脫媒與利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行關(guān)注并開(kāi)展投行業(yè)務(wù)已經(jīng)是大勢(shì)所趨。本文分析并指出了商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的必要性，同時(shí)對(duì)如何開(kāi)展投行業(yè)務(wù)給出了幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：投行業(yè)務(wù);商業(yè)銀行;發(fā)展趨勢(shì);分析

1 發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的重要性

1.1 促進(jìn)融資渠道的多元化

目前我國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略還是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主要，不斷推進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)，企業(yè)改革進(jìn)程加快，相對(duì)應(yīng)的融資需求也增多，對(duì)于融資渠道多樣化和融資模式多樣化的需求更加嚴(yán)格。傳統(tǒng)的融資方式不再適應(yīng)整個(gè)市場(chǎng)，目前新興的融資方式有產(chǎn)業(yè)投資基金、股權(quán)融資、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等，因?yàn)橐?guī)模大、利率低、資金能夠靈活控制的優(yōu)點(diǎn)，受市場(chǎng)歡迎。因商業(yè)銀行的獨(dú)特社會(huì)地位，我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行融資選擇的時(shí)候會(huì)優(yōu)先考慮銀行，無(wú)形中增加了商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的壓力。

1.2 促進(jìn)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

國(guó)家政策和資本市場(chǎng)的風(fēng)向都表明我國(guó)處于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期，商業(yè)銀行要想在競(jìng)爭(zhēng)中保持地位，應(yīng)當(dāng)緊跟市場(chǎng)需求，順應(yīng)市場(chǎng)變革，推進(jìn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。一直以來(lái)銀行利率的固定性，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的盈利點(diǎn)在于貸款規(guī)模大小，從市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，這種業(yè)務(wù)模式和盈利點(diǎn)終將被淘汰。隨著利率市場(chǎng)化不斷的推進(jìn)，固定利率時(shí)代將被取代，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式必須升級(jí)，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略模式的改革迫在眉睫。

2 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

2.1 業(yè)務(wù)組織架構(gòu)已經(jīng)形成

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變革，我國(guó)商業(yè)銀行己經(jīng)意識(shí)到開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的重要性并采取實(shí)際行動(dòng)，著手構(gòu)建投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，例如，中國(guó)銀行通過(guò)設(shè)立中銀國(guó)際控股有限公司實(shí)現(xiàn)自身對(duì)于投資銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展。目前，該公司依托中行為堅(jiān)實(shí)后盾，以發(fā)展成為布局全球的國(guó)際化投資公司為戰(zhàn)略目標(biāo)，是中國(guó)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的重要途徑。又如，工商銀行是第一個(gè)在內(nèi)部設(shè)立專(zhuān)門(mén)的投行業(yè)務(wù)主管部門(mén)的商業(yè)銀行，發(fā)展至今，已在幾十家國(guó)內(nèi)分行設(shè)立了投行業(yè)務(wù)部門(mén)，增設(shè)了企業(yè)重組、融資投資顧問(wèn)、上市顧問(wèn)等分支業(yè)務(wù)，逐步形成了以工行為中心依托，分支業(yè)務(wù)為發(fā)展的，較為完備的業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，為投行業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展打下堅(jiān)定基礎(chǔ)。再如，建行在2003年第一次設(shè)立投資銀行部，目前已經(jīng)發(fā)展成為中建投、中信建投等投資公司和券商，旨在全力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。除四大行之外其他知名大中型商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)也紛紛開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，全國(guó)范圍內(nèi)的熱潮使得我國(guó)投行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速并逐漸形成框架。

2.2 投資銀行業(yè)務(wù)類(lèi)型豐富多樣

中國(guó)銀行所開(kāi)展的投行業(yè)務(wù)面廣業(yè)務(wù)種類(lèi)眾多，可為全球客戶(hù)提供上市融資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資研究、結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、杠桿及結(jié)構(gòu)融資等多種業(yè)務(wù)類(lèi)型;工商銀行戰(zhàn)略有所不同，結(jié)合與理財(cái)咨詢(xún)有關(guān)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)來(lái)開(kāi)展投行業(yè)務(wù)，打造出結(jié)構(gòu)化融資、企業(yè)上市顧問(wèn)等品牌業(yè)務(wù)，為多家企業(yè)完成了融資券的發(fā)行，并成功幫助多家企業(yè)完成戰(zhàn)略并購(gòu)，在業(yè)界打造了良好的口碑;建設(shè)銀行的投行業(yè)務(wù)涉及面廣，涵蓋融資、債券、信托、股票財(cái)務(wù)顧問(wèn)等眾多類(lèi)型。我國(guó)的投行業(yè)務(wù)已經(jīng)形成以大型商業(yè)銀行為領(lǐng)頭，中小商業(yè)銀行模仿開(kāi)展，業(yè)務(wù)類(lèi)型多、涵蓋面廣的格局。

2.3 目前投行業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題

我國(guó)商業(yè)銀行大力開(kāi)展投行業(yè)務(wù)且取得了一定的成績(jī)，但是面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜變動(dòng)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日漸嚴(yán)格的要求，還存在不可避免的問(wèn)題，主要有：

2.3.1 制度問(wèn)題

由于我國(guó)法律更新需要全國(guó)人大及其常委會(huì)商討表決，存在一定的滯后性，目前我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定存在限制商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)的現(xiàn)象。例如《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外”?！蹲C券法》第六條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。國(guó)家另有規(guī)定的除外”。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)改革和開(kāi)展需要在法律允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，這些法律法規(guī)尚未作出更新，很大程度限制了商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

2.3.2 人才問(wèn)題

投行業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開(kāi)展，需要更多高質(zhì)量復(fù)合型人才參與進(jìn)來(lái)，不僅要有專(zhuān)業(yè)金融知識(shí)，熟悉相關(guān)法律法規(guī)，還要求有理工科背景，掌握信科知識(shí)，能更好地建立模型處理數(shù)據(jù)。除了專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，還要求從業(yè)人員平衡個(gè)人與團(tuán)隊(duì)的關(guān)系，要思維敏捷敢于創(chuàng)新，獨(dú)立負(fù)責(zé)地開(kāi)展工作，同時(shí)也能總攬全局與團(tuán)隊(duì)溝通配合團(tuán)隊(duì)管理發(fā)展。目前我國(guó)投行人才緊缺，一方面是因?yàn)楦咝＝逃w系仍處于傳統(tǒng)模式未能適應(yīng)需求，專(zhuān)注單一方面專(zhuān)業(yè)不能復(fù)合教學(xué)，同時(shí)商業(yè)銀行自身也沒(méi)有形成完善的投行人才培養(yǎng)體系。另一方面也跟商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)還沒(méi)有完全成熟有關(guān)系，我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)這二十年雖有一定成果，但是想要業(yè)務(wù)體系完全成熟，還有很長(zhǎng)的路要走。堅(jiān)固的人才支撐是開(kāi)展新業(yè)務(wù)的必要條件，人才問(wèn)題刻不容緩，商業(yè)銀行應(yīng)該完善人才培養(yǎng)機(jī)制，加強(qiáng)人才建設(shè)的投入，打造自己的專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍。

2.3.3 經(jīng)驗(yàn)不足

當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)仍然處于起步階段，不論是業(yè)務(wù)前期的推廣和目標(biāo)客戶(hù)的選擇，還是業(yè)務(wù)進(jìn)行中的實(shí)際操作流程，都存在著很大的完善空間。例如，保證傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同時(shí)向投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)接的問(wèn)題，既要保證傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利，也要將不能適應(yīng)的部分高效地轉(zhuǎn)接到投行業(yè)務(wù)部分，很多商業(yè)銀行不能制定行之有效的工作機(jī)制，在業(yè)務(wù)對(duì)接和轉(zhuǎn)換方面存在缺陷，我國(guó)商業(yè)銀行只能采取分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，分業(yè)經(jīng)營(yíng)使得商業(yè)銀行不能取得規(guī)模效益，也降低了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，商業(yè)銀行從證券市場(chǎng)上尋求新的業(yè)務(wù)突破，由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變革的必要選擇。

3 商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的建議

與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比，投行業(yè)務(wù)在組織管理、風(fēng)險(xiǎn)控制和激勵(lì)機(jī)制等方面存在本質(zhì)區(qū)別。商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合盈利需求和風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)行有針對(duì)性的改革，來(lái)適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展要求。

3.1 促進(jìn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)共同發(fā)展

商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)是可共同發(fā)展的，投行業(yè)務(wù)拓寬了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)渠道帶來(lái)豐厚利潤(rùn)，同時(shí)對(duì)于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部分也有正向促進(jìn)作用。對(duì)于一些項(xiàng)目，商業(yè)銀行可以獲取利息為目的來(lái)提供傳統(tǒng)業(yè)務(wù)服務(wù)，例如向資金需求方提供信貸服務(wù)，也可以獲取中間服務(wù)費(fèi)為目的來(lái)提供投行業(yè)務(wù)服務(wù)，例如作為中介通過(guò)證券化模式代資金需求方籌集資金。業(yè)務(wù)模式的選擇，主要取決于市場(chǎng)環(huán)境和客戶(hù)的融資要求，商業(yè)銀行應(yīng)平衡兩種業(yè)務(wù)關(guān)系，在市場(chǎng)利率固定的時(shí)候主推投行業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)波動(dòng)大風(fēng)險(xiǎn)大的情況下選擇信貸業(yè)務(wù)，保證傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)發(fā)展投行業(yè)務(wù)，發(fā)展投行業(yè)務(wù)同時(shí)促進(jìn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)壯大，實(shí)現(xiàn)兩種效益最優(yōu)化。

3.2 加速研究隊(duì)伍的建設(shè)

投行業(yè)務(wù)需要高質(zhì)量的研究團(tuán)隊(duì)來(lái)支撐， 優(yōu)秀的研究人員和先進(jìn)的團(tuán)隊(duì)可以?xún)?yōu)化投行業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。商業(yè)銀行要設(shè)置專(zhuān)項(xiàng)基金用于人才培育，建立優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，吸收引進(jìn)高端復(fù)合人才，利用大數(shù)據(jù)時(shí)代的特點(diǎn)，挖掘并把握住業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)， 加大對(duì)并購(gòu)、直接融資等大型項(xiàng)目的支持。商業(yè)銀行未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)方向集中在高端客戶(hù)群體方面，商業(yè)銀行要不斷地通過(guò)組織創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新開(kāi)拓業(yè)務(wù)渠道，進(jìn)入投資銀行領(lǐng)域，爭(zhēng)取新的發(fā)展方向和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以高水平的研究團(tuán)隊(duì)支持高端客戶(hù)群體的開(kāi)發(fā)和維護(hù)作為最終目標(biāo)。

3.3 整合商業(yè)銀行共有資源，實(shí)現(xiàn)行業(yè)共同發(fā)展

為促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)整體發(fā)展，需要整合業(yè)務(wù)資源，運(yùn)用證券、基金、信托等各方面資源，發(fā)揮全面綜合金融服務(wù)的優(yōu)勢(shì)。相比較其他金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)在于其廣闊的客戶(hù)群體，這也成為開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的良好基礎(chǔ)。通過(guò)共享客戶(hù)資源，建立客戶(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)，綜合分析客戶(hù)業(yè)務(wù)行為，有針對(duì)性地提供投行業(yè)務(wù)宣傳。例如，商業(yè)銀行通過(guò)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)積累了大量信貸客戶(hù)，這部分客戶(hù)因?yàn)槠髽I(yè)轉(zhuǎn)型等各種原因不再需要信貸服務(wù)，但通過(guò)綜合分析這部分客戶(hù)仍然可能是投行業(yè)務(wù)服務(wù)的潛在需求群體，商業(yè)銀行可以有針對(duì)性地使原有信貸客戶(hù)向投資銀行客戶(hù)轉(zhuǎn)化，在保證盈利點(diǎn)的同時(shí)也減少了新客戶(hù)尋找的沉沒(méi)成本和風(fēng)險(xiǎn)再次評(píng)估的成本。

3.4 發(fā)揮投行業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的作用

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多樣化能保證銀行盈利點(diǎn)，提高抵御市場(chǎng)變動(dòng)的能力，有利于商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展。目前商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)已經(jīng)延伸出傳統(tǒng)框架，主要包括證券交易經(jīng)紀(jì)、私募發(fā)行、項(xiàng)目融資、基金管理、資產(chǎn)證券化等，還包括企業(yè)并購(gòu)、企業(yè)重組等業(yè)務(wù)。市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了投行業(yè)務(wù)的多樣化，目前我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)朝著多樣化方向發(fā)展，但是服務(wù)高端客戶(hù)群體的投行業(yè)務(wù)占比較低，有必要提升投行業(yè)務(wù)的服務(wù)量，注重服務(wù)群體，在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)增加專(zhuān)業(yè)性，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

3.5 加快國(guó)際化進(jìn)程

隨著信息技術(shù)的發(fā)展和大數(shù)據(jù)的普及，全球經(jīng)濟(jì)一體化歷程不可避免，我國(guó)商業(yè)銀行為了在國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)中占有地位，必須注重投行業(yè)務(wù)的國(guó)際化。國(guó)外商業(yè)銀行比我國(guó)領(lǐng)先多年，在業(yè)務(wù)發(fā)展中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，而我國(guó)商業(yè)銀行在投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆趧偲鸩綘顟B(tài)，需要整合國(guó)外業(yè)務(wù)建立案例庫(kù)，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況學(xué)習(xí)積累經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)完善各個(gè)實(shí)施步驟，提高整體業(yè)務(wù)水平。

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