范幸

科技創(chuàng)新領域具有大投入、長周期、高風險等特點，在科創(chuàng)板落地之前，我國資本市場體系尚不能完全對接科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展需求。如今，科創(chuàng)板的誕生有望完善我國資本市場，有效促進科技與金融的融合、加速創(chuàng)新資本的循環(huán)利用，并帶來以下5大積極效應。

1 加速半導體及集成電路國產(chǎn)化進程

集成電路產(chǎn)業(yè)主要包括設計、材料、設備、制造、封測等環(huán)節(jié)，是衡量一個國家綜合實力的重要指標之一。它對國家經(jīng)濟建設、社會發(fā)展和國家安全具有重要的關鍵作用。據(jù)美國知名半導體市場研究公司IC Insights統(tǒng)計，2013—2018年，中國半導體市場總量從820億美元快速擴張到1 550億美元，年復合增長率高達13.58%，有望成為全球半導體行業(yè)最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觥鴥?nèi)集成電路市場的不斷擴張的背景下，我國半導體產(chǎn)品進口額從2015年起已連續(xù)4年在所有進口商品中位居首位（中國海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)）。國內(nèi)集成電路企業(yè)亟需獲得更優(yōu)質(zhì)的資本支持，走向價值鏈高端。

科創(chuàng)板集聚了大量國內(nèi)優(yōu)秀集成電路企業(yè)，包括晶晨股份、瀾起科技、和艦芯片、硅產(chǎn)業(yè)集團、中微公司等，產(chǎn)業(yè)鏈涉及設計、材料、設備、制造等多個環(huán)節(jié)。2018年12月，中微半導體自主研制的5nm等離子體刻蝕機正式通過臺積電驗證，成為全球首條5nm制程生產(chǎn)線。同時，國產(chǎn)化300mm大硅片發(fā)展迅速。硅產(chǎn)業(yè)公司是中國大陸率先實現(xiàn)300mm半導體硅片規(guī)模化銷售的企業(yè)，公司在全球半導體硅片市場2018年的市場份額達到2.2%?？梢灶A見，在國產(chǎn)化前景廣泛的大背景下，科創(chuàng)板將進一步有力刺激國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)自給率的提高，相關企業(yè)和產(chǎn)品將迎來更大的發(fā)展空間，半導體行業(yè)的國產(chǎn)化進程勢必穩(wěn)步向前。

2 強化人工智能“硬科技”研究

2010年以來，隨著全球數(shù)據(jù)爆發(fā)性增長、計算能力的提升、算法的不斷迭代、資本的大量支持，新一輪人工智能發(fā)展浪潮如約而至。同時，我國政府高度重視人工智能的技術進步與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2017年出臺《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》標志著將人工智能正式上升為國家戰(zhàn)略，并提出“到2030年，要成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心”的重要戰(zhàn)略目標。在此戰(zhàn)略引導下，近年來我國人工智能領域的計算機視覺、語音處理、自然語言處理等技術取得重大進展，安防、交通、醫(yī)療、金融、教育等方面人工智能應用紛紛落地開花。

目前，科創(chuàng)板人工智能企業(yè)包括虹軟科技、鴻泉物聯(lián)、天準科技、海天瑞聲、石頭科技、羅克佳華等。計算機視覺作為當前我國人工智能產(chǎn)業(yè)落地應用最為廣泛的領域，虹軟科技的智能手機視覺系統(tǒng)、石頭科技的智能掃地機器人與天準科技的工業(yè)視覺裝備均是國際領先的計算機視覺解決方案。據(jù)全球著名信息技術行業(yè)資訊公司IDC測算，至2022年我國計算機視覺應用市場規(guī)模預計將達到146.08億元。

需要注意的是，我國人工智能領域雖然有很多優(yōu)秀企業(yè)，但是多數(shù)自身盈利能力較弱，這與人工智能行業(yè)基礎研究層面產(chǎn)業(yè)化難度較大，資本往往集聚于應用層面這一先天條件有很大的關系。原先中國資本市場對未盈利的企業(yè)包容性與適應性較弱，但科創(chuàng)板的誕生為這類企業(yè)開辟了通道，通過資本的力量將企業(yè)從商業(yè)市場模式引導到基礎研發(fā)模式這條科技創(chuàng)新道路上來。

3 推進醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)鏈日趨完善

醫(yī)療器械行業(yè)下細分領域眾多，大體可劃分為高值醫(yī)用耗材、低值醫(yī)用耗材、醫(yī)療設備、體外診斷（IVD）4大類。其中，體外診斷又包括生化診斷、免疫診斷、分子診斷、即時檢驗（POCT）。近年來，醫(yī)療器械行業(yè)下各細分領域都處在市場規(guī)模穩(wěn)健增長的狀態(tài)中。據(jù)全球知名醫(yī)療市場信息數(shù)據(jù)咨詢公司Evaluate預計，2022年全球醫(yī)療器械總市場規(guī)模將達到5 220億美元。

截至目前，科創(chuàng)板的醫(yī)療器械企業(yè)中，醫(yī)用耗材企業(yè)有心脈醫(yī)療（心血管支架）、佰仁醫(yī)療（生物瓣膜、肺動脈帶瓣管道等）等，醫(yī)療設備領域企業(yè)有南微醫(yī)學（內(nèi)鏡下微創(chuàng)診療器械）、安翰科技（磁控膠囊胃鏡系統(tǒng)）等，IVD領域企業(yè)有浩歐博（過敏原檢測）等，企業(yè)產(chǎn)品所處領域覆蓋面較散。心脈醫(yī)療成功開發(fā)國內(nèi)唯一的術中心血管支架，安翰科技的磁控膠囊胃鏡是全球首個通過國家食品藥品監(jiān)督管理總局（CFDA）批準的產(chǎn)品，浩歐博的過敏原檢測試劑已經(jīng)打破了外國企業(yè)在國內(nèi)的市場壟斷。

過去幾年，我國醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模和技術水平增長很快。據(jù)中國藥品監(jiān)督管理研究會預計，到2020年我國醫(yī)療器械的年銷售總額預計將超過7 000億元。但是，從整體發(fā)展情況來看，我國醫(yī)療器械企業(yè)還存在平均規(guī)模較小、原始創(chuàng)新能力較弱、高端產(chǎn)品質(zhì)量技術水平與發(fā)達國家仍有差距等問題。不過，可以預見的是，我國高端醫(yī)療器械時代大幕即將拉開，隨著大批醫(yī)療器械企業(yè)登錄科創(chuàng)板，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)鏈將在科創(chuàng)板的驅(qū)動下更加趨于完善。高端醫(yī)療器械將是未來10年國內(nèi)市場最為核心的投資主線之一。

4 支撐智能制造關鍵核心技術攻關

改革開放40年以來，中國正從“制造大國”走向“制造強國”，經(jīng)歷著從低端勞動密集型的“世界工廠”轉(zhuǎn)型為全球資源配置的“世界市場”的必經(jīng)之路。高端裝備是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁，而智能制造更是高端裝備產(chǎn)業(yè)重要細分領域之一。據(jù)美國市場調(diào)查與咨詢公司MarketsandMarketsTM預測，全球2018年智能制造市場達到1 707.8億美元，到2023年這一數(shù)據(jù)將增至2 991.9億美元，年復合增長率為11.9%，其中包括中國在內(nèi)的亞太市場在全球范圍內(nèi)將以最高的年復合增長率增長。

科創(chuàng)板智能制造相關企業(yè)，主要分布于系統(tǒng)集成板塊、本體制造板塊和核心零部件板塊3大板塊。核心零部件成本占智能制造裝備總成本約70%，是智能制造產(chǎn)業(yè)鏈中的核心部分，但由于技術壁壘較高，“卡脖子”現(xiàn)象較為嚴重，是我國相對薄弱的環(huán)節(jié)。柏楚電子是國內(nèi)中功率激光切割控制系統(tǒng)的龍頭供應商，但在高功率激光切割系統(tǒng)方面，由于國內(nèi)發(fā)展較晚，基本被國外企業(yè)壟斷，亟須技術突破。

當前國內(nèi)智能制造企業(yè)普遍面臨的困難，一是技術壁壘高，二是研發(fā)成本大，三是融資難度大，四是轉(zhuǎn)型需求強烈?？苿?chuàng)板有望從提高融資效率、幫助企業(yè)攻克技術壁壘、促進企業(yè)產(chǎn)業(yè)化落地3方面解決4大難題。創(chuàng)新作為當前“中國制造2025”核心驅(qū)動，資本的力量也將推動智能制造產(chǎn)業(yè)突破關鍵核心技術、填補國產(chǎn)化空白，科創(chuàng)板無疑將在其中發(fā)揮重要作用。

5 催生先進化工新材料“隱形冠軍”

材料是人類文明發(fā)展的基礎，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的一次次技術革新背后往往都是革命性新材料的發(fā)明。伴隨著我國新材料產(chǎn)業(yè)和化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，先進化工新材料正受到越來越多的關注。當前時期，先進化工新材料主要包括工程塑料、高性能纖維、功能性膜材料、電子化學品等。據(jù)統(tǒng)計，2010年我國新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為0.65萬億元，2017年時我國新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模約提升至3.1萬億元，到2025年預計將達到10萬億元規(guī)模。其中，先進化工新材料產(chǎn)業(yè)占比約24%，新材料產(chǎn)業(yè)市場呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。

市場規(guī)模的持續(xù)增長之下，折射出的是我國先進化工新材料的發(fā)展困局。我國市場規(guī)模雖大，但在技術水平方面仍與發(fā)達國家存在較大差距，大多處于低端價值鏈。根據(jù)2018年工業(yè)和信息化部對全國30多家大型企業(yè)130多種關鍵基礎材料調(diào)研結果顯示，32%的關鍵材料在中國處于空白狀態(tài)，52%的關鍵材料目前依賴進口。例如，高端碳纖維、鋰電池高分子隔膜等先進化工新材料或處于空白狀態(tài)或完全依賴進口。

科創(chuàng)板的出現(xiàn)有望打破困局。當前，已有先進化工新材料企業(yè)脫穎而出。安集科技是目前國內(nèi)集成電路拋光液龍頭企業(yè)，生產(chǎn)的CMP拋光液14nm產(chǎn)品已經(jīng)進入客戶認證階段，7～10nm產(chǎn)品正在研發(fā)中，打破了國外廠商對集成電路領域化學機械拋光液的壟斷，有望實現(xiàn)進口替代。天奈科技是目前國內(nèi)最大的碳納米管材料生產(chǎn)企業(yè)之一，生產(chǎn)的碳納米管材料核心指標處于行業(yè)領先水平，主要應用于鋰電池導電漿料。可以預見，在這些細分行業(yè)中，科創(chuàng)板將加速吸收、培育國內(nèi)“小而美”的隱形冠軍，打破國外壟斷。