孫 旭

（北京安泰科信息股份有限公司，北京 100038）

2019年銦市場整體變現(xiàn)差強(qiáng)人意，出口貿(mào)易大幅回落，中國對全球的銦供給作用正在減弱。行業(yè)依然面臨著多方面的困難和阻力，可以說是內(nèi)憂與外患并存，而銦市場的良性發(fā)展也更需要全行業(yè)的自律和共同努力。

1 中國銦產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀

銦元素發(fā)現(xiàn)迄今，已有近150年的歷史，首先被德國物理學(xué)家發(fā)現(xiàn)。1933年開始少量商業(yè)化應(yīng)用于合金制造。二戰(zhàn)期間被大批量使用在飛機(jī)發(fā)動機(jī)齒輪涂層。1985年開始大量應(yīng)用于電子工業(yè)，特別是平板顯示的飛速發(fā)展開創(chuàng)了銦應(yīng)用領(lǐng)域的新紀(jì)元，銦的消費(fèi)也隨之進(jìn)入高速增長時(shí)代，2006年全球銦的需求跨上千噸級水平。近年來，全球銦消費(fèi)已接近兩千噸。在未來，半導(dǎo)體和光伏領(lǐng)域的應(yīng)用可能再次將銦需求預(yù)期提升到一個(gè)新的高度。

中國1955年開始生產(chǎn)銦，起步稍晚，但20世紀(jì)90年代后產(chǎn)量增長迅猛。目前我國原生銦產(chǎn)量占全球二分之一，銦金屬產(chǎn)量占全球三分之一。下游產(chǎn)業(yè)近年發(fā)展速度加快，大尺寸靶材實(shí)現(xiàn)部分國產(chǎn)化，半導(dǎo)和光伏消費(fèi)高速增長，基本面穩(wěn)中向好，貿(mào)易活躍度逐年提升，落后產(chǎn)能逐步淘汰，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

但與此同時(shí)，我國銦產(chǎn)業(yè)也面臨著有歷史以來最大的行業(yè)難題——泛亞庫存。

如此巨大的庫存就像懸在整個(gè)銦行業(yè)頭上的一把利劍，長期阻礙著我國銦行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

2 中國在全球銦產(chǎn)業(yè)中的地位和影響

2.1 資源

到目前為止，世界上并沒有發(fā)現(xiàn)獨(dú)立銦礦，銦主要伴生在鉛鋅礦中,其儲量是難以估計(jì)的。據(jù)美國USGS統(tǒng)計(jì)，2008年全球銦儲量基礎(chǔ)為1.6萬噸，儲量1.1萬噸，其中中國儲量8000噸，居世界第一，其次是秘魯、美國、加拿大、俄羅斯。美國美銦公司公布的數(shù)據(jù)，全球銦資源量5萬噸，其中中國和前原獨(dú)聯(lián)體國家2.3萬噸。

中國國土資源部最新資料顯示，截止2017年底，中國含銦礦區(qū)有76處，；查明資源儲量為16745.64噸；銦資源量為15357.86噸；基礎(chǔ)儲量1386.78噸；儲量為1067.51噸。

客觀講，資源量和價(jià)格有密切關(guān)系。隨著價(jià)格提高，一些低品位資源可以被經(jīng)濟(jì)回收，從而提升了資源級別。銦價(jià)在低位時(shí)，銦資源以中間產(chǎn)品比如冶煉渣、鋼廠煙灰等存在的比例增加，金屬產(chǎn)品產(chǎn)出比例減少；銦價(jià)高位時(shí)，銦資源以中間產(chǎn)品存在的比例減少，金屬產(chǎn)品產(chǎn)出的比例增加。

此外，銦等小金屬的產(chǎn)出與環(huán)保要求息息相關(guān)。在我國，銦多是來自有色金屬冶煉渣和高爐瓦斯灰，根據(jù)最新公布的危險(xiǎn)廢物目錄，高爐瓦斯灰屬于固體廢物，有色金屬冶煉渣是危險(xiǎn)固廢。隨著未來環(huán)保要求日趨嚴(yán)格，一些歷史積存的渣、鋼廠低品位煙塵將得到有效的回收和利用，變?yōu)閷氋F資源。這也是銦資源與供應(yīng)關(guān)系的一個(gè)特點(diǎn)。

2.2 生產(chǎn)

銦生產(chǎn)分為原生銦（即直接來自原生礦石的精銦）和再生銦（目前主要指回收靶材廢碎料而加工的精銦）。原生銦主要從鋅冶煉系統(tǒng)產(chǎn)出，因此目前的主要產(chǎn)銦國也是主要產(chǎn)鋅國，主要有中國、韓國、日本、加拿大、比利時(shí)、俄羅斯等。再生銦主要產(chǎn)自銦靶材回收，回收量最大的是銦消費(fèi)最多的日本和韓國，中國再生銦量也在逐步增加，但與日韓相比仍有差距。

原生銦方面，我們主要以鋅精礦產(chǎn)量估計(jì)原生銦產(chǎn)量分布以及趨勢。全球鋅精礦生產(chǎn)主要集中在亞洲、美洲和大洋洲，這三個(gè)地區(qū)是上世紀(jì)90年代以來世界地質(zhì)勘探和采選業(yè)發(fā)展的中心，近年生產(chǎn)總規(guī)模依然增長明顯。而我國國內(nèi)由于環(huán)保等原因?qū)е落\精礦產(chǎn)量呈現(xiàn)下降的趨勢。因此也導(dǎo)致近年我國原生銦產(chǎn)量有所下滑，但依然占據(jù)全球原生銦總產(chǎn)量的二分之一。

再生銦方面，主要是來自ITO廢靶的回收，因此ITO靶材的主要生產(chǎn)國也成為了再生銦的主要產(chǎn)生國，全球再生銦的生產(chǎn)基本被日韓瓜分，中國只占到全球再生銦總產(chǎn)量的十分之一。但隨著國內(nèi)ITO靶材技術(shù)的突破以及產(chǎn)量的增加，我國再生銦產(chǎn)量和占比會不斷提高。

圖1 2009-2018年全球再生銦產(chǎn)量（單位：噸）

結(jié)合原生銦和再生銦兩者的總產(chǎn)量看，全球精銦生產(chǎn)基本形成中日韓三足鼎立的局面，中國以原生銦為主，產(chǎn)量約占全球精銦總產(chǎn)量的三分之一，日本以再生銦為主，韓國是原生再生并存，兩國各占全球精銦總產(chǎn)量的三分之一。

2.3 消費(fèi)

銦作為重要的光電材料，被廣泛應(yīng)用與顯示，半導(dǎo)，合金等電子工業(yè)中。其中ITO靶材領(lǐng)域應(yīng)用占總消費(fèi)量的70%-80%，其他領(lǐng)域用量約占20%-30%，主要包括：半導(dǎo)體、化合物、焊料、合金以及光伏等光電領(lǐng)域。

全球最主要的銦消費(fèi)國為日本、韓國、中國、美國，其中日、韓在全球總消費(fèi)中占絕大多數(shù)，中美與日韓相比消費(fèi)量有較大差距。

日韓巨大消費(fèi)量背后，是其兩國在全球ITO靶材市場中的絕對優(yōu)勢。而隨著近年國內(nèi)下游產(chǎn)業(yè)的不斷進(jìn)步，特別是國產(chǎn)ITO靶材在一些關(guān)鍵技術(shù)上的突破，使得國內(nèi)消費(fèi)保持高速增長，但由于基數(shù)較小，因此增長的絕對值并不高，目前也只占得全球消費(fèi)十分之一，但中國增長勢頭強(qiáng)勁，在未來消費(fèi)占比會持續(xù)提高。

圖2-4 2009-2018年全球銦分國別消費(fèi)結(jié)構(gòu)（單位：噸）

2.4 貿(mào)易

我國是全球重要的銦供給國，長期以來一直是全球銦出口第一大國，特別是對美、日、韓三大消費(fèi)國的出口，三國長期依靠中國銦產(chǎn)品維持國內(nèi)銦的消費(fèi)。

圖2-5 2009-2018年中國銦產(chǎn)品貿(mào)易平衡（單位：噸）

我國2009-2018十年間，銦產(chǎn)品基本保持凈出口的狀態(tài)，但是在2012-2014三年間，這種情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，主要原因是泛亞交易所吸收了大量現(xiàn)貨，國外的部分產(chǎn)量和庫存大量流入國內(nèi)，而這三年間我國銦產(chǎn)品出口幾乎為零。2015年后隨著泛亞交易所的落幕，中國銦貿(mào)易也回歸到正常水平，近年貿(mào)易活躍度不斷提升。但是令人不解的是中國進(jìn)口銦產(chǎn)品的數(shù)量同樣巨大，這種現(xiàn)象至今沒有得到明確解釋。市場中主要的觀點(diǎn)認(rèn)為由于目前國內(nèi)粗銦原料比較緊缺，國外的粗銦以原料的形式流入國內(nèi)；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，由于海關(guān)編碼的不完善造成其他產(chǎn)品結(jié)算到了銦產(chǎn)品之中或是一些非常規(guī)貿(mào)易活動所致，但具體的原因有待繼續(xù)探究。

值得注意的是，我國銦第一大出口國的地位有所動搖，韓國的出口量從2016年開始超過了中國成為了全球第一大出口國。目前中美貿(mào)易摩擦的走向面臨著諸多不確定性，加之日趨嚴(yán)苛的環(huán)保要求，以及產(chǎn)期低迷的市場環(huán)境，可能會使這種情況繼續(xù)延續(xù)。

2.5 產(chǎn)業(yè)競爭力

結(jié)合我國產(chǎn)銷及貿(mào)易數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)我國銦產(chǎn)業(yè)的發(fā)展存在一定的不平衡性，整個(gè)產(chǎn)銦產(chǎn)業(yè)的國際競爭力相對較弱。

首先，由于我國銦產(chǎn)業(yè)產(chǎn)消的不平衡，中國銦產(chǎn)品依賴出口。在供大于求的背景下，無法取得國際定價(jià)的話語權(quán)；其次，我國下游產(chǎn)業(yè)正處于成長階段，下游產(chǎn)業(yè)的高端產(chǎn)品市場依然牢牢掌握在其他先進(jìn)國家手中；最后，過長的賬期和銀行貸款的政策也使得我國下游企業(yè)在和國外企業(yè)的競爭中處于劣勢地位。

3 中國銦產(chǎn)業(yè)的困境

3.1 小金屬生產(chǎn)進(jìn)入歷史高峰

中國是有色金屬生產(chǎn)大國，作為副產(chǎn)品的小金屬生產(chǎn)進(jìn)入產(chǎn)量歷史高峰是必然的，庫存同樣會隨之接近歷史頂峰，這是我國銦產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的產(chǎn)物，我們必須正視它。目前我國銦的產(chǎn)出已接近頂峰，而我國對其應(yīng)用仍然處于起步階段，庫存消化是有一定潛力的，但需要時(shí)間。這些是寶貴的戰(zhàn)略資源，但在現(xiàn)階段制約了我國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。

3.2 下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后，消費(fèi)水平不足以支撐國內(nèi)生產(chǎn)

中國銦產(chǎn)業(yè)起步稍晚，受政策、技術(shù)、環(huán)保等因素的制約，我國長期作為產(chǎn)業(yè)初級產(chǎn)品生產(chǎn)國，地位尷尬，下游加工技術(shù)與世界先進(jìn)國家相比仍有差距，特別是大尺寸高端ITO靶材以及尖端半導(dǎo)體領(lǐng)域，依然牢牢掌握在日韓手中。目前高端ITO靶材90%的市場被日本日礦、三井和韓國三星、LG控制，高端半導(dǎo)體市場60%的市場份額掌握在日本住友手中。

雖然中國下游產(chǎn)業(yè)近年發(fā)展迅猛，但是依然與國內(nèi)的產(chǎn)量不匹配，消費(fèi)不足以支撐國內(nèi)生產(chǎn)。以至于長久以來我國沒辦法取得國際定價(jià)的話語權(quán)，這種大而不強(qiáng)的局面同樣存在于我國其他產(chǎn)業(yè)中。

3.3 本質(zhì)是依賴出口的產(chǎn)業(yè)，是凈出口型的產(chǎn)業(yè)

與部分有色金屬情況相同，我國銦產(chǎn)業(yè)在國際上長期扮演著初級產(chǎn)品生產(chǎn)國的角色，雖然產(chǎn)量占據(jù)全球總產(chǎn)量的較大比例，但始終集中在產(chǎn)業(yè)鏈最前端。由于現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)銷無法在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)循環(huán)。我國銦從某種程度上講是依賴出口的，這也使得我國銦企業(yè)長期受制于人。

3.4 由于國內(nèi)供需的原因，市場中短期陷入困境

由于目前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不平衡，我國國內(nèi)下游消費(fèi)企業(yè)無法消化目前國內(nèi)的產(chǎn)量，銦依賴出口，銦價(jià)格長期受制于國外下游企業(yè)，而目前昆明庫存總量幾乎等于全球兩年的全部銦總消費(fèi)量，站在供求平衡的角度，如此巨量庫存一旦流入市場，很可能對我國的銦企業(yè)產(chǎn)生顛覆性的沖擊，價(jià)格可能會跌落至不可想象的地步。

4 銦產(chǎn)業(yè)的脫困之路的思考

4.1 國家收儲

現(xiàn)階段來看，通過國家儲備的方式是短時(shí)間內(nèi)有效解決庫存問題最行之有效的辦法。

一方面，目前銦價(jià)格已經(jīng)到達(dá)了歷史最低水平，隨著環(huán)保要求的不斷提高，人力成本的不斷上漲，企業(yè)利潤已經(jīng)被壓縮到幾乎沒有空間，很多國內(nèi)企業(yè)退出市場。從收儲成本以及國有資產(chǎn)升值的角度考慮，現(xiàn)已具備了國家收儲條件。

另一方面，中國銦產(chǎn)業(yè)依然處于起步階段，特別是下游產(chǎn)業(yè)，與日韓等國的差距依然較大。隨著未來我國銦產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，國內(nèi)銦消費(fèi)逐年遞增，通過國家儲備的形式可以更好的保護(hù)戰(zhàn)略資源，為我國處于成長階段的銦產(chǎn)業(yè)提供關(guān)鍵原材料的資源保障；同時(shí)避免資源廉價(jià)外流，預(yù)防對我國長遠(yuǎn)資源供求形成潛在威脅。

4.2 大力發(fā)展相關(guān)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)

從產(chǎn)業(yè)角度看，想解決歷史遺留庫存最根本的方法依然是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。這可能需要國家政策的支持，大力發(fā)展下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，鼓勵下游企業(yè)向上游初級原材料延伸發(fā)展。企業(yè)可通過重組、收購、兼并等方式不斷提高產(chǎn)業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

4.3 發(fā)揮大型國有企業(yè)的優(yōu)勢作用

大型國有企業(yè)結(jié)合自身相關(guān)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢進(jìn)行商業(yè)收儲，或原料儲備。實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)與原材料的結(jié)合。另外，從商品保值增值的角度看，也是可行的。

4.4 發(fā)揮社會資本力量

發(fā)揮市場作用，在合乎法律，物權(quán)明確的情況下，成立股份制投資公司，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營，利用社會資本盤活庫存。

5 總結(jié)

總體來看，我國銦產(chǎn)業(yè)正處于困境與機(jī)遇并存的重要階段。一方面，歷史原因積壓的庫存既是寶貴的資源又嚴(yán)重制約了我國銦產(chǎn)業(yè)的良性健康發(fā)展；另一方面，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不平衡既讓我們看到未來我國銦產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大空間又讓國內(nèi)銦行業(yè)企業(yè)面臨巨大壓力。

其實(shí)如果整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于非常健康和良性的狀態(tài)，如此巨大的庫存可能根本不會出現(xiàn)，所以最終想要從根本上解決庫存問題，終究還是要大力扶植下游產(chǎn)業(yè)，依靠國內(nèi)下游產(chǎn)業(yè)的需求，從而進(jìn)一步利用不斷擴(kuò)大的消費(fèi)將庫存消化。其次，國家收儲與商業(yè)收儲相結(jié)合，從而既保護(hù)了重要的戰(zhàn)略資源又解決了歷史的難題，可謂一舉兩得。最后，通過企業(yè)或社會資本在合乎法律的前提下成立股份投資公司，進(jìn)一步盤活庫存。

共同發(fā)力，多方分流，在巨大的行業(yè)困境中伺機(jī)突圍，最終實(shí)現(xiàn)我國小金屬產(chǎn)業(yè)的良性、健康、持續(xù)的發(fā)展。