吳祥宇

重大項目的建設(shè)對于資金的需求極大，一般政府部門都難以承擔(dān)這種資金需求，通過一定的渠道來進行融資是主要的解決方式。本文介紹了當(dāng)前東莞重大項目建設(shè)的投融資主要方式及成效，分析了其中存在的問題，并提出了針對性的對策。

一、當(dāng)前東莞市重大項目建設(shè)主要融資方式及成效

（一）發(fā)行政府債券

政府債券是各地方政府以及中央政府融資的主要方式，東莞市在遇到重大項目建設(shè)資金不足時，也采用這種方式來進行融資。據(jù)統(tǒng)計，從2015年到2018年年底，東莞市獲得了416.26億元的置換債券額度，完成了250.47億元。這些資金全部用于了公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的政府債務(wù)置換。通過這些債券置換，節(jié)約的利息超過了15億元，并將債務(wù)期限拉長了約21個月。政府投融資企業(yè)通過政府債券置換，解除了企業(yè)報表負債，降低了負債水平，釋放了舉債空間，增強了融資能力。同時，東莞市還取得 20 億元新增政府債券，極大地支持了市級和鎮(zhèn)寄重大項目的投資建設(shè)。

（二）PPP模式

社會資本的介入，是重大項目建設(shè)政府資金不足時的必然。該模式從一開始就受到了地方政府和民間資本的追捧。民間資本在多個地方的重大項目建設(shè)中發(fā)揮了重要的作用。2015年，東莞市完成了PPP項目儲備庫制度的建設(shè)，完成了市鎮(zhèn)兩級PPP項目的上報或者預(yù)儲備。已經(jīng)完成了市級PPP項目5個，總投資超過400億元，鎮(zhèn)街儲備項目PPP項目34個，預(yù)算投資額200億元，全面推動市鎮(zhèn)兩級嘗試 PPP 模式。

（三）政府購買服務(wù)模式融資

2015 年，東莞市與國開行合作，采用政府購買服務(wù)方式實施市水生態(tài)建設(shè)項目一期（工程投資 12.25 億元，總服務(wù)費22.49 億元），解決了資本金來源問題。在此基礎(chǔ)上，2016 年初提出，參照水生態(tài)一期操作模式，采用政府購買服務(wù)方式解決全市截污次支管網(wǎng)工程資金問題。

（四）融資租賃模式

融資租賃是當(dāng)前國際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。在政府的重大項目建設(shè)中，也有著許多的應(yīng)用，但是東莞地區(qū)應(yīng)用較少。2015年東莞市利用廣東融通融資租賃公司的渠道，以惠常高速公路資產(chǎn)為標的物，通過售后回租方式，成功向建設(shè)銀行香港分行借入3年期人民幣外債資金9.88億元，是東莞市基礎(chǔ)設(shè)施巧用金融手段進行跨境融資的第一個成功案例。

二、融資工作面臨的困境

（一）重點項目資金需求

近些年來，隨著東莞經(jīng)濟的快速發(fā)展，許多重大項目的建設(shè)也在提上日程，“十三五”期間，規(guī)劃儲備總投資 932.5 億元投資項目，其中涉及政府投資項目 258 個，總投資約673.84 億元，主要涉及農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通、城市建設(shè)、社會民生等重點領(lǐng)域，所需投資資金量大大超出財政承受能力，政府融資工作壓力巨大。

（二）平臺公司經(jīng)營問題

當(dāng)前東莞市國有平臺公司有許多，如東莞市交通投資集團有限公司、東莞實業(yè)投資控股集團有限公司、東莞市軌道交通有限公司、東莞市金融控股集團有限公司、東莞市資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司等，這些公司普遍存在經(jīng)營性問題，資質(zhì)欠佳，負債率高，自主造血能力差，導(dǎo)致融資的后勁嚴重不足。

（三）缺乏投融資專業(yè)人

東莞是我國著名的世界工廠，各種制造類人才云集，但是金融類人才較為缺乏，金融類人才多數(shù)都集中于深圳和廣州等金融較為發(fā)達的區(qū)域。因而多數(shù)企業(yè)缺乏有著金融背景，又經(jīng)過系統(tǒng)、針對性培訓(xùn)的人才，導(dǎo)致公司在財務(wù)、金融等方面的工作相對薄弱。在實際開展投融資相關(guān)的工作時，缺乏動力，工作人員缺乏對相關(guān)工具的認識以及使用能力，工作進度慢，導(dǎo)致本應(yīng)該快速完成的工作拖延較長的時間。

三、創(chuàng)新重大項目投融資方式的對策

（一）暢通融資機制

要暢通融資機制，主要從以下幾個方面進行：一是推動?xùn)|莞市政府融資平臺的市場化運作，將政府融資業(yè)務(wù)和平臺投資業(yè)務(wù)區(qū)分開來，減弱政府和人大對投融資的影響，從而提高企業(yè)的對投融資風(fēng)險的管理水平;二是加強各個部門對投融資工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮各個職能不能的作用，共同促進東莞市重大項目建設(shè)投融資工作的健康、快速發(fā)展。

（二）緊跟金融政策

重大項目建設(shè)對于資金的需求量極大，因而要緊跟金融政策。金融政策能為融資指明方向，加快融資速度。當(dāng)前，中央以及省部級都在出臺PPP融資模式的指導(dǎo)意見，該模式得到了各級政府部門的大力支持和鼓勵，東莞市在重大項目建設(shè)的投融資方面，也要緊跟政策方向，從項目的識別、準備、采購、建設(shè)、移交等五個階段的十九個環(huán)節(jié)中，充分利用好的政策，加大融資力度，促進東莞市重大項目的建設(shè)和發(fā)展。另外，重大項目建設(shè)單位還要積極主動地尋找合作，探索新的建設(shè)模式，共同分擔(dān)項目收益和風(fēng)險，為重大項目建設(shè)提供堅實的資金支持。

（三）加強風(fēng)險防控

風(fēng)險防控水平對于企業(yè)的投融資有著重大的影響，尤其是對于資金需求極大的重大項目建設(shè)來說，只有較高的風(fēng)險防控水平，才能獲得投資人的認可，獲得更多的投資。風(fēng)險防控可以從以下幾個方面進行：一是聘請專業(yè)的財務(wù)機構(gòu)，對企業(yè)的財務(wù)工作進行指導(dǎo)，規(guī)范公司的財務(wù)報表，提高財務(wù)工作水平，使公司能夠滿足銀行的信貸評估要求;二是整個過程中資料的準備要齊全、合法，并有專人進行分類管理，提高融資效率和管理水平;三是根據(jù)相關(guān)制度，對融資公司的違約風(fēng)險進行評估與考核。

（四）選擇及培養(yǎng)人才

從當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀來看，東莞重點發(fā)展的是制造業(yè)，金融業(yè)的發(fā)展程度與相鄰的深圳和廣州相比，存在較大的差距。因而對于人才的吸引力也較低，難以吸引高素質(zhì)的金融人才。這對東莞市重大項目的投融資帶來了一定的困擾。針對這種狀況，東莞市的各國有企業(yè)應(yīng)加大人才的選擇及培養(yǎng)。人才選擇及培養(yǎng)可以從以下幾個方面進行：一是加大對人才的吸引力度，提供與深圳及廣州相媲美的薪酬，吸引人才的加入;二是加強對現(xiàn)有人才的培養(yǎng)，通過各種培訓(xùn)，促使他們學(xué)習(xí)新的知識，不斷提高相關(guān)的專業(yè)技能;三是聘請外部的專家團隊，對企業(yè)的投融資相關(guān)的工作進行指導(dǎo)，提高工作效率，加快工作進度。另外，在一些特殊的投融資項目上，可以聘請專業(yè)的金融團隊，對相關(guān)工作進行承包式服務(wù)。四是在一定程度上將薪酬與工作效率掛鉤，以提高員工的工作積極性，提高投融資工作效率。（作者單位：東莞理工學(xué)院城市學(xué)院）

本文系：2018 年東莞理工學(xué)院城市學(xué)院青年教師基金項目 ：東莞重大建設(shè)項目投融資模式創(chuàng)新。