李蕾 喬停停 卓麗花 朱妍 阮仁瑞

（安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030）

習(xí)近平強調(diào)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，推動我國金融業(yè)健康發(fā)展。安徽省是農(nóng)業(yè)大省，也是老齡人口大省。近年來積極發(fā)展養(yǎng)老金融，助力養(yǎng)老實體產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。本文從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角探討?zhàn)B老金融的發(fā)展與完善。

一、安徽省養(yǎng)老金融發(fā)展現(xiàn)狀

安徽省人口老齡化呈現(xiàn)諸多特點。從絕對量來看總量大，截至2017 年12月31日，65歲及以上老人占總?cè)丝诘?8.2%，近800萬人。從相對量來看增速快，2013年至2016年平均增速近3.4%，超全國平均水平。從人口性質(zhì)看孤寡留守老人占比高，安徽是人口流出大省，青壯人口的巨大流出是留守孤寡老人占比高的原因之一。從金融角度來看未富先老。2017年安徽省國民生產(chǎn)總值不到3萬億元，較發(fā)達(dá)省市有一定距離，經(jīng)濟發(fā)展明顯滯后于人口老齡化。從文化程度來看仍有很多安徽老人的金融素養(yǎng)不達(dá)標(biāo)，無法正確選擇適宜產(chǎn)品，易上當(dāng)受騙。

二、安徽省養(yǎng)老金融存在的問題

（一）養(yǎng)老金融供給無法精準(zhǔn)對應(yīng)需求

這里的養(yǎng)老金融供給，我們主要談兩方面：一是產(chǎn)品供給，二是人才供給。

目前我國諸多金融機構(gòu)設(shè)計的金融產(chǎn)品形式較為單一，如商業(yè)銀行多為靜態(tài)地對養(yǎng)老金進(jìn)行規(guī)劃，達(dá)不到老年人群多層次動態(tài)的養(yǎng)老金融需求，而且很多商業(yè)銀行自身的信貸制度并不完善，內(nèi)部審批授權(quán)也存在疏漏。對于日益發(fā)展壯大的實體經(jīng)濟，養(yǎng)老金融支持服務(wù)業(yè)發(fā)展的專業(yè)化程度亟待提高。

關(guān)于養(yǎng)老金融人才，養(yǎng)老金融涉及領(lǐng)域廣，需要掌握金融、會計、法律、稅務(wù)、心理等方面的復(fù)合型人才。很多商業(yè)銀行在組織機構(gòu)上也沒有設(shè)立專業(yè)營銷或管理組織，適合養(yǎng)老金融的高級復(fù)合型人才比較缺乏。

（二）消費者缺乏基本養(yǎng)老金融知識

一方面很多老年人養(yǎng)兒防老的傳統(tǒng)養(yǎng)老觀念根深蒂固，社會金融養(yǎng)老的文化氛圍不足，未普遍樹立的養(yǎng)老金融意識在很大程度上阻礙了養(yǎng)老金融的發(fā)展創(chuàng)新。另一方面，近年來屢次出現(xiàn)的養(yǎng)老金融詐騙案件，說明很多消費者面對良莠不齊的養(yǎng)老金融產(chǎn)品時，對養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給方資質(zhì)沒有識別能力，相關(guān)金融知識的匱乏會增加消費者的投資風(fēng)險。

三、國家的養(yǎng)老金融發(fā)展之路

他山之石，可以攻玉。此處選取具有代表性的三個發(fā)達(dá)國家：美國、德國和日本。通過分析三個發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老金融發(fā)展模式，為探索適合我國養(yǎng)老金融的長足發(fā)展之路提供思路。

（一）美國市場化程度高，屬于市場主導(dǎo)養(yǎng)老金融發(fā)展模式

市場上占比最高的產(chǎn)品為住房反向抵押貸款。分為房屋價值轉(zhuǎn)換抵押貸款、住房保留計劃和財務(wù)自由計劃三類，這三類產(chǎn)品適合的房產(chǎn)價值由低向高，分別由政府機構(gòu)、半政府機構(gòu)和私人機構(gòu)發(fā)放貸款。

其中房屋價值轉(zhuǎn)換抵押貸款面向主體為62歲及以上擁有獨立產(chǎn)權(quán)的老人，貸款給付方式比較靈活，老人可依據(jù)規(guī)定選擇信用限額、周期給付、終身給付或組合給付。申請人在辦理貸款時要支付貸款額度1.25%的保險費，由聯(lián)邦住房管理局提供擔(dān)保。在清償時，聯(lián)邦住房管理局負(fù)責(zé)補償貸款機構(gòu)支付超過房產(chǎn)價值的差額。在美國房屋價值轉(zhuǎn)換抵押貸款的市場占有率很高，達(dá)9成以上。

住房保留計劃適于擁有高價值住房的老年人，因為該計劃對貸款額度不設(shè)上限。與房屋價值轉(zhuǎn)換抵押貸款區(qū)別是沒有聯(lián)邦住房管理局提供的擔(dān)保，只能投保其他保險公司。簽訂協(xié)議后，借款人可以用這筆貸款購買其他住房，若原住房的市場公允價值在其間升值，則貸款額度會隨其相應(yīng)提高。

（二）德國是個強調(diào)團結(jié)的國家，它的長期照護(hù)保險屬于強制性社會保險模式

由雇主、雇員和政府三方主體共同支付，規(guī)定只要達(dá)到勞動年齡的公民就必須支付相應(yīng)保險部分。政府每年向長期照護(hù)保險基金劃撥的財政收入近德國GDP的1%；雇主和雇員繳費率基本一致。德國的照護(hù)保險與醫(yī)療保險同步，對法定醫(yī)療保險人群實現(xiàn)全覆蓋。

（三）日本老齡化程度很高，商業(yè)養(yǎng)老保險市場繁榮，養(yǎng)老保險商品達(dá)百種以上

在日本，實力強勁的金融集團都十分重視和應(yīng)用人才，全國營業(yè)網(wǎng)點的工作人員中，不乏擁有養(yǎng)老護(hù)理員資格證書或是養(yǎng)老護(hù)理經(jīng)理專業(yè)職稱的金融人才。日本除了十分重視人才的培養(yǎng)和應(yīng)用，也構(gòu)建了一個高效開放的交流平臺，即圓桌會議，該會議匯集社會各方代表討論磋商養(yǎng)老問題。出席方一般由三方組成，首先是政府下設(shè)的金融主管部門，如國家金融廳、中央銀行和國家政策投資銀行 ；其次是社會上相關(guān)的金融業(yè)協(xié)會，如全國銀行協(xié)會、證券協(xié)會、生命保險協(xié)會等 ；最后是學(xué)者專家，可以是科研機構(gòu)或大學(xué)的金融專家、法律專家、醫(yī)學(xué)專家、心理專家、老年學(xué)專家等等。圓桌會議倡導(dǎo)自由發(fā)言，各抒己見，同心協(xié)力，在和諧的氛圍下有效攻破養(yǎng)老問題。

（四）在美國，生命周期基金的成功運用，引起了英國、新加坡、中國香港等地的效仿

生命周期基金是一種動態(tài)資產(chǎn)配置，它隨著人的生命周期改變而改變，隨著投資人年齡增加、風(fēng)險偏好變化，逐漸減少或增加各類資產(chǎn)配置比，實現(xiàn)供需平衡，該策略有助于實現(xiàn)投資者效用最大化。生命周期基金作為一種養(yǎng)老創(chuàng)新基金，可分為生命特征基金和目標(biāo)日期基金兩種。

生命特征基金表現(xiàn)為靜態(tài)的資產(chǎn)配置，基金代理人按照預(yù)期風(fēng)險目標(biāo)將股票、債券和基金等金融產(chǎn)品按比例融合成多種投資收益組合，最后投資人根據(jù)自身風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受程度選擇適合自己的組合基金。

目標(biāo)日期基金的資產(chǎn)表現(xiàn)為動態(tài)的資產(chǎn)配置。一般情況下，預(yù)設(shè)的目標(biāo)日期設(shè)定為投資者的退休時間，投資者將資金委托給基金管理公司后，后期將由基金管理公司代理投資者進(jìn)行動態(tài)決策，在預(yù)設(shè)目標(biāo)日期的前提下，根據(jù)日期臨近程度逐步降低高風(fēng)險資產(chǎn)投資比，提高低風(fēng)險資產(chǎn)投資比。因為行為決策由專業(yè)的管理人員發(fā)出，從微觀上講管理人員具備較強專業(yè)知識和較為豐富的信息資源，可以幫助投資者減少投資風(fēng)險，提升投資管理效益；從宏觀來看有助于提高整個金融市場的投資專業(yè)水平，提升養(yǎng)老基金投資的收益質(zhì)量。正因如此，目標(biāo)日期基金發(fā)展比生命特征基金的發(fā)展更快，其資產(chǎn)規(guī)模從2005年的不到1000億美元到2017年的破萬億美元，發(fā)展之迅速可見一斑。

四、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

（一）完善頂層設(shè)計，強化監(jiān)管，防范金融風(fēng)險

國家應(yīng)加緊完善立法，健全政府管理體制，明確政府相關(guān)部門權(quán)責(zé)邊界。不斷完善投融資政策，拓寬信貸抵押擔(dān)保物范圍，不斷拓寬融資渠道，同時加強征信監(jiān)管，完善市場信用制度，提升金融支持實體的質(zhì)量水平。

（二）激發(fā)市場活力，構(gòu)建多元化養(yǎng)老金融供給體系

《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》明確要求金融機構(gòu)要加快金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，拓寬信貸抵押擔(dān)保物范圍，積極支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的信貸需求。

關(guān)于產(chǎn)品供給，金融機構(gòu)應(yīng)堅持創(chuàng)新發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，在穩(wěn)定不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的前提下，探索金融創(chuàng)新發(fā)展之路。商業(yè)銀行應(yīng)推出動態(tài)的養(yǎng)老金融供給方案，可以借鑒其他國家的養(yǎng)老金融發(fā)展經(jīng)驗，如在生命的不同周期階段動態(tài)配置金融投資組合產(chǎn)品。

關(guān)于人才供給，國家應(yīng)逐步建立跨學(xué)科養(yǎng)老金融人才培養(yǎng)交流機制，調(diào)動專業(yè)人才的積極性和創(chuàng)造性，加強對養(yǎng)老金融人才的資金支持，為養(yǎng)老金融發(fā)展提供智力支撐。

（三）強化國民金融教育，提升國民金融素養(yǎng)

社會各界應(yīng)積極推動養(yǎng)老金融教育的宣傳普及，提升全民尤其是老年人的金融素養(yǎng)。其中，面對老年人的老年金融教育要結(jié)合老年群體所處的生命周期階段，寓教于樂，形式要多樣化、生活化。從我國國情來看，可以利用全國各地的老年大學(xué)、社區(qū)機構(gòu)、高等院校等場所的現(xiàn)有資源，增加金融課程為老年人提供更多交流學(xué)習(xí)的機會。同時讓老人融入大數(shù)據(jù)時代，利用互聯(lián)網(wǎng)+教育來拓展老年金融教育的深度與廣度，讓老人足不出戶動動手指就能學(xué)習(xí)金融。