黃奇帆

數(shù)字化主要包含大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能以及區(qū)塊鏈技術(shù)。這幾者之間的關(guān)系，可以用人來(lái)類比：

互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)就像人類的神經(jīng)系統(tǒng);大數(shù)據(jù)就像人體內(nèi)的五臟六腑、皮膚以及器官;云計(jì)算相當(dāng)于人體的脊梁。

沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)，五臟六腑與脊梁就無(wú)法相互協(xié)同;沒(méi)有云計(jì)算，五臟六腑無(wú)法掛架;而沒(méi)有大數(shù)據(jù)，云計(jì)算就是行尸走肉、空心骷髏。有了神經(jīng)系統(tǒng)、脊梁、五臟六腑、皮膚和器官之后，加上相當(dāng)于靈魂的人工智能——人的大腦和神經(jīng)末梢系統(tǒng)，基礎(chǔ)的數(shù)字化平臺(tái)就已經(jīng)成形了。

而區(qū)塊鏈技術(shù)，就像更先進(jìn)的“基因改造技術(shù)”，從基礎(chǔ)層面大幅度提升大腦反應(yīng)速度、骨骼健壯程度、四肢操控靈活性。數(shù)字化平臺(tái)在區(qū)塊鏈技術(shù)幫助下，基礎(chǔ)功能和應(yīng)用將得到顛覆性改造，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生更強(qiáng)大推動(dòng)。

黃奇帆?

避免金融戰(zhàn)爭(zhēng)

數(shù)字化浪潮來(lái)臨前，我國(guó)個(gè)人支付主要通過(guò)紙幣、儲(chǔ)蓄卡、信用卡來(lái)完成。

2002年，在合并了全國(guó)銀行卡信息交換總中心和18家城市（區(qū)域）銀行卡網(wǎng)絡(luò)服務(wù)分中心的基礎(chǔ)上，我國(guó)組建了銀聯(lián)公司。銀聯(lián)創(chuàng)立后，自主建成銀行卡跨行交易清算系統(tǒng)，推廣了統(tǒng)一的人民幣銀行卡標(biāo)準(zhǔn)，在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域發(fā)展迅速，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷進(jìn)步。但在創(chuàng)新支付領(lǐng)域如互聯(lián)網(wǎng)支付、手機(jī)支付、二維碼支付等方面進(jìn)展緩慢。

隨著我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步與應(yīng)用普及，基于手機(jī)的支付方式走進(jìn)了生活每個(gè)角落，新的支付已經(jīng)占據(jù)主流地位。2018年，中國(guó)移動(dòng)支付規(guī)模約39萬(wàn)億美元，而美國(guó)則是1800億美元，差距達(dá)到數(shù)百倍。我國(guó)的電子支付系統(tǒng)已經(jīng)全球領(lǐng)先。

在數(shù)字化時(shí)代，不僅需要改變個(gè)人支付方式，企業(yè)間、國(guó)家間的支付結(jié)算方式也需要進(jìn)行重塑。企業(yè)在開展國(guó)際貿(mào)易外匯結(jié)算時(shí)，會(huì)面臨是兩國(guó)貨幣直接支付結(jié)算，還是以美元為中間價(jià)結(jié)算的問(wèn)題。

在人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）上線前，人民幣跨境清算高度依賴美國(guó)的SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)）系統(tǒng)和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）。

SWIFT成立于1973年，為金融機(jī)構(gòu)提供安全報(bào)文交換服務(wù)與接口軟件，覆蓋200余個(gè)國(guó)家，擁有近萬(wàn)家直接與間接會(huì)員，目前SWIFT系統(tǒng)每日結(jié)算額達(dá)到5萬(wàn)億至6萬(wàn)億美元，全年結(jié)算額約2000萬(wàn)億美元。CHIPS是全球最大的私營(yíng)支付清算系統(tǒng)之一，于1970年建立，由紐約清算所協(xié)會(huì)經(jīng)營(yíng)，主要進(jìn)行跨國(guó)美元交易的清算，處理全球九成以上的國(guó)際美元交易。

SWIFT和CHIPS匯集了全球大部分銀行，以其高效、可靠、低廉和完善的服務(wù)，在促進(jìn)世界貿(mào)易發(fā)展、加速全球范圍內(nèi)的貨幣流通和國(guó)際金融結(jié)算、促進(jìn)國(guó)際金融業(yè)務(wù)現(xiàn)代化和規(guī)范化方面發(fā)揮了積極作用。

但是高度依賴SWIFT和CHIPS系統(tǒng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

首先，SWIFT和CHIPS正逐漸淪為美國(guó)行使全球霸權(quán)，進(jìn)行長(zhǎng)臂管轄的金融工具。從歷史上看，美國(guó)借助SWIFT和CHIPS系統(tǒng)發(fā)動(dòng)了數(shù)次金融戰(zhàn)爭(zhēng)。

2006年，美國(guó)財(cái)政部通過(guò)對(duì)SWIFT和CHIPS數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)歐洲商業(yè)銀行與伊朗存在資金往來(lái)，美國(guó)隨即以資助恐怖主義為借口，要求歐洲100多家銀行凍結(jié)伊朗客戶的資金，并威脅將為伊朗提供金融服務(wù)的銀行列入黑名單。隨后全球絕大部分銀行斷絕了和伊朗金融機(jī)構(gòu)的所有業(yè)務(wù)往來(lái)，伊朗的對(duì)外金融渠道幾乎被徹底切斷。

2014年烏克蘭危機(jī)中，美國(guó)除了聯(lián)合沙特將石油價(jià)格腰斬外，更威脅將俄羅斯排除在SWIFT系統(tǒng)之外，隨后俄羅斯盧布大幅貶值，經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重負(fù)面影響。

其次，SWIFT是過(guò)時(shí)的、效率低下、成本極高的支付系統(tǒng)。SWIFT成立46年以來(lái)，技術(shù)更新緩慢，效率已經(jīng)比較低下，國(guó)際電匯通常需要3-5個(gè)工作日才能到賬，大額匯款通常需要紙質(zhì)單據(jù)，難以有效處理大規(guī)模交易。同時(shí)SWIFT通常按結(jié)算量的萬(wàn)分之一收取費(fèi)用，憑借壟斷平臺(tái)獲得了巨額利潤(rùn)。

所以說(shuō)，在當(dāng)前數(shù)字化浪潮大趨勢(shì)下，依托技術(shù)更新緩慢、安全性難以保證的SWIFT和CHIPS系統(tǒng)是沒(méi)有前途的。在大數(shù)據(jù)平臺(tái)、區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)之下，構(gòu)建形成一個(gè)新的清結(jié)算網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為當(dāng)前許多國(guó)家的共識(shí)。

區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、信息不可篡改、集體維護(hù)、可靠數(shù)據(jù)庫(kù)、公開透明五大特征，在清結(jié)算方面有著透明、安全、可信的天然優(yōu)勢(shì)。目前全球已有24個(gè)國(guó)家政府投入并建設(shè)分布式記賬系統(tǒng)，超過(guò)90個(gè)跨國(guó)企業(yè)加入到不同的區(qū)塊鏈聯(lián)盟中。歐盟、日本、俄羅斯等國(guó)正在研究建設(shè)類似SWIFT的國(guó)際加密貨幣支付網(wǎng)絡(luò)來(lái)取代SWIFT，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)和區(qū)塊鏈平臺(tái)正在通過(guò)區(qū)塊鏈試水跨境支付，用實(shí)際行動(dòng)繞開SWIFT和CHIPS全球支付體系。

Facebook的加密貨幣不會(huì)成功

貨幣是國(guó)家與國(guó)家、地區(qū)與地區(qū)、人與人之間發(fā)生社會(huì)關(guān)系、交換關(guān)系必不可少的媒介。原始社會(huì)沒(méi)有貨幣，通過(guò)皮毛、貝殼等稀缺的物質(zhì)進(jìn)行交換，但交換的媒介始終無(wú)法統(tǒng)一，制約了生產(chǎn)力的發(fā)展。農(nóng)業(yè)社會(huì)開始以黃金、白銀或銅幣等貴金屬作為貨幣中介。工業(yè)社會(huì)后，商品價(jià)值量越來(lái)越大，用黃金等貴金屬作為貨幣難以承載巨大的交易規(guī)模，紙幣隨之出現(xiàn)。上世紀(jì)80年代，貨幣的電子化越來(lái)越發(fā)達(dá)，電子錢包、信用卡、儲(chǔ)記卡、手機(jī)支付迅猛發(fā)展。時(shí)至今日，以比特幣、Libra（Facebook推出的虛擬加密貨幣）、央行數(shù)字貨幣為代表的數(shù)字貨幣開始出現(xiàn)，貨幣迎來(lái)了數(shù)字化時(shí)代。

貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)是什么呢？以前貨幣依靠金、銀等貴金屬作為錨定物。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解以后，貨幣發(fā)行基礎(chǔ)變成了與國(guó)家主權(quán)、GDP、財(cái)政收入相掛鉤的國(guó)家信用。美國(guó)憑借強(qiáng)大的軍事、經(jīng)濟(jì)實(shí)力，通過(guò)美元壟斷了全球石油美元結(jié)算和大部分國(guó)際貿(mào)易結(jié)算，美元成為了事實(shí)上的“全球貨幣”。

然而依賴主權(quán)信用發(fā)放的貨幣也面臨貨幣超發(fā)等問(wèn)題。1970年，布雷頓森林體系解體前，全球基礎(chǔ)貨幣總量（央行總資產(chǎn)）不到1000億美元;1980年，這一數(shù)字大約是3500億美元;1990年，這一數(shù)字大約是7000億美元;2000年，這一數(shù)字大約是1.5萬(wàn)億美元;2008年，這一數(shù)字變成了4萬(wàn)億美元;到2017年底，這一數(shù)字是21萬(wàn)億美元。

尤其是近10年來(lái)，美國(guó)為了擺脫金融危機(jī)，通過(guò)國(guó)債投放貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致政府債務(wù)總量從2007年的9萬(wàn)億美元上升到2019年的22萬(wàn)億美元，已經(jīng)超過(guò)美國(guó)GDP。如果美國(guó)債務(wù)持續(xù)攀升，到期債務(wù)和利息消耗完全部的財(cái)政收入，美國(guó)沒(méi)有信用再發(fā)國(guó)債，融資能力將會(huì)減弱，一次新的全球金融危機(jī)將不可避免。

如何改變貨幣超發(fā)的局面？在金本位崩潰之后，世界各國(guó)一直沒(méi)有很好解決這一問(wèn)題。雖然有學(xué)者提出回歸金本位的呼吁，但受限于黃金儲(chǔ)量，回歸金本位顯然不太現(xiàn)實(shí)。在數(shù)字時(shí)代，有部分企業(yè)試圖通過(guò)發(fā)行比特幣、Libra挑戰(zhàn)主權(quán)貨幣，這種基于區(qū)塊鏈的去中心化貨幣脫離了主權(quán)信用，發(fā)行基礎(chǔ)無(wú)法保證，幣值無(wú)法穩(wěn)定，難以真正形成社會(huì)財(cái)富。本人不相信Libra會(huì)成功。

對(duì)主權(quán)國(guó)家來(lái)講，最好的踐行貨幣國(guó)家發(fā)行權(quán)的辦法是由政府和中央銀行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣。在全球央行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣的過(guò)程中，除了要提高便捷性、安全性之外，還要制定一種新的規(guī)則，使得數(shù)字貨幣能夠與主權(quán)信用相掛鉤，與國(guó)家GDP、財(cái)政收入、黃金儲(chǔ)備建立適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，通過(guò)某種機(jī)制，遏制濫發(fā)貨幣的局面。

目前我國(guó)央行推出的數(shù)字貨幣（DC/EP）是基于區(qū)塊鏈技術(shù)推出的全新加密電子貨幣體系。DC/EP將采用雙層運(yùn)營(yíng)體系，即人民銀行先把DC/EP兌換給銀行或者是其他金融機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給公眾。

DC/EP的意義在于它不是現(xiàn)有貨幣的數(shù)字化，而是M0的替代。它使得交易環(huán)節(jié)對(duì)賬戶依賴程度大為降低，有利于人民幣的流通和國(guó)際化。同時(shí)DC/EP可以實(shí)現(xiàn)貨幣創(chuàng)造、記賬、流動(dòng)等數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集，為貨幣投放、貨幣政策制定與實(shí)施提供有益的參考。人民銀行對(duì)于DC/EP的研究已經(jīng)有五六年，我認(rèn)為已趨于成熟。中國(guó)人民銀行很可能是全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行。

● 摘自黃奇帆在首屆外灘金融峰會(huì)上的演講，有刪節(jié)。