李剛

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資作為我國(guó)企業(yè)一項(xiàng)基本的運(yùn)營(yíng)形式，發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，但是就我國(guó)現(xiàn)階段的發(fā)展來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資遭遇了發(fā)展的瓶頸，并在全世界范圍內(nèi)都是一項(xiàng)棘手的問(wèn)題，縱觀企業(yè)融資，主要概括為是企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素，前者包括了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)管理體系的不完善等，而后者則歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的影響，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資還伴有不同形式的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資過(guò)程中不容忽視的一個(gè)問(wèn)題，正是由于融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的存在，一定程度上制約了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為了影響企業(yè)健康成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，這也充分的反映出了降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的重要意義。尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資過(guò)程中存在的一系列風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題始終伴隨著企業(yè)融資的整個(gè)過(guò)程，而企業(yè)要享受實(shí)現(xiàn)真正的融資，企業(yè)管理者對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)的管理認(rèn)識(shí)不夠深入，忽略了企業(yè)融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，或是采取了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，但是因?yàn)闊o(wú)法充分的掌握企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)程度，認(rèn)為企業(yè)在取得融資后的風(fēng)險(xiǎn)自然而然就會(huì)降低，恰恰是因?yàn)檫@種對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，在不經(jīng)意間就增加了企業(yè)融資管理的風(fēng)險(xiǎn)，本文就圍繞以下幾點(diǎn)做出闡述。

二、融資方式存在的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)初期規(guī)模一般較小，融資主要依賴于內(nèi)部資金來(lái)實(shí)現(xiàn)。在市場(chǎng)變動(dòng)的情況下，企業(yè)自身潛在的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使得陷入進(jìn)退兩難的地步，尤其是在以內(nèi)源性融資作為主要的融資方式時(shí)，很難再擴(kuò)大自身的規(guī)模，所以，無(wú)法應(yīng)用規(guī)模的效益來(lái)有效的降低經(jīng)營(yíng)、管理成本，只要企業(yè)規(guī)模超出預(yù)算時(shí)，流動(dòng)資金也會(huì)極大程度上的引發(fā)嚴(yán)重的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這種情況會(huì)大大增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于直接融資而言，其優(yōu)勢(shì)在于資金的流動(dòng)非常迅速，并且效率較高，受到法律的限制也相對(duì)較少。但是這種直接融資方式的劣勢(shì)在于對(duì)于該企業(yè)的市場(chǎng)前景、籌資渠道與投資回報(bào)的要求過(guò)高，并且有時(shí)候還需要借貸雙方面對(duì)面才能完成融資。而間接的融資方式是以金融中介機(jī)構(gòu)作為媒介來(lái)進(jìn)行融資的，這種融資方式可以有效的分散融資的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)該公司的多元化負(fù)債。

三、融資結(jié)構(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的內(nèi)源性融資在成本中占比最大，但是其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，雖然相較于其它途徑所面臨的風(fēng)險(xiǎn)小，但是管理者也不能忽視這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的存在。在我國(guó)，諸多民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其融資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主要以現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的形式存在，但是眾多原因?qū)е轮行』ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)能外部進(jìn)行融資，而這種融資結(jié)構(gòu)如果處于行業(yè)高速發(fā)展時(shí)期的時(shí)候，企業(yè)原有的現(xiàn)金流已經(jīng)無(wú)法滿足自身發(fā)展的需求。當(dāng)然，一些企業(yè)也會(huì)選擇企業(yè)外部借款的形式來(lái)進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)和管理，而這種情況也會(huì)增加借款到期無(wú)法連本帶利還款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、融資渠道存在的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)法律對(duì)于企業(yè)的融資制定了一系列的規(guī)定，正是因?yàn)檫@些條例的約束使得眾多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)無(wú)法從市場(chǎng)上獲得一定數(shù)額的籌資，這也造成了該公司直接融資渠道的狹窄。這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向銀行貸款是唯一的途徑，因?yàn)殂y行融資的特殊性，也在一定程度上加劇了該公司融資的緊張局面，間接的影響了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，也增大了融資風(fēng)險(xiǎn)。

五、融資成本存在的風(fēng)險(xiǎn)

采用了財(cái)務(wù)杠桿原理進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，企業(yè)管理者也期望在財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用過(guò)程中獲得相應(yīng)的杠桿收益。然而實(shí)際上，財(cái)務(wù)杠桿只在企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可以發(fā)揮其自身的優(yōu)勢(shì)，其原因在于，國(guó)家規(guī)定企業(yè)所得稅要扣除相應(yīng)的債務(wù)利息，而負(fù)債經(jīng)營(yíng)則在稅額的庇護(hù)下實(shí)現(xiàn)了更好的發(fā)展，但是內(nèi)源性融資的經(jīng)營(yíng)則相反，它無(wú)法充分的享受到這一待遇。而隨著內(nèi)源性融資所占互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資本的比重越來(lái)越大時(shí)，所能享受的稅額庇護(hù)的概率就逐漸減少，隨即就會(huì)喪失掉負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處，從而降低了企業(yè)所得利潤(rùn)。所以相較于內(nèi)源融資，債務(wù)融資的成本所占比重較小，而高的內(nèi)源融資，也會(huì)在一定程度上促進(jìn)企業(yè)融資成本的不斷增加。

六、結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用不容忽視，在有效的緩解就業(yè)難的緊張局面時(shí)，也在一定程度上活躍了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)國(guó)家科技進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。而隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的快速發(fā)展，也存在后勁不足的問(wèn)題，對(duì)于企業(yè)自身的對(duì)外融資也是顯得心有余而力不足，再加上企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題日益突出，這也充分的反映出了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理刻不容緩。而為了有效的推進(jìn)企業(yè)的快速融資，并提升其管理的效率，只有解決其在融資過(guò)程中存在的問(wèn)題，才能充分的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化的發(fā)展目標(biāo)。（作者單位：云南經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）