胡翼慧

[提要] 隨著互聯(lián)網(wǎng)的大力發(fā)展，人們的日常生活已逐漸互聯(lián)網(wǎng)化，這為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供了海量的用戶數(shù)據(jù)分析消費者的偏好和消費需求，同時也幫助并促使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)逐步開拓金融服務(wù)業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合促進傳統(tǒng)金融行業(yè)的升級，拓展金融服務(wù)行業(yè)市場，但鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新速度過快，監(jiān)管規(guī)則與風險管理跟不上其創(chuàng)新速度，互聯(lián)網(wǎng)金融潛在的風險也不容小覷?；诖?，本文以P2P借貸平臺為例，探究互聯(lián)網(wǎng)金融風險形成原因以及影響，并提出相應(yīng)的應(yīng)對措施。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;P2P網(wǎng)絡(luò)借貸;風險管理

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2019年8月28日

一、引言

當今世界，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)有機復(fù)合的衍生品——互聯(lián)網(wǎng)金融已成為發(fā)展的一大趨勢，對傳統(tǒng)金融模式造成了極大沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融規(guī)模在不斷擴大，發(fā)展前景非常廣闊，創(chuàng)新和改革也在不斷深化。但與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融潛在的風險管理問題也擺到了眾人面前。這兩年層出不窮的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺倒閉或跑路的惡性事件，很多都是因為經(jīng)營不善或惡意欺詐等問題。筆者從網(wǎng)貸之家發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2018年7月月報》一文中了解到，截至2018年7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至1，645家，相比6月底減少了218家。據(jù)不完全統(tǒng)計，7月停業(yè)及問題平臺數(shù)量為218家，其中問題平臺165家（提現(xiàn)困難143家、跑路19家、經(jīng)偵3家），停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺53家。P2P網(wǎng)貸行業(yè)自此進入了自我審查和外部審查階段，這些皆由金融監(jiān)管力度不足而導(dǎo)致的，因此需要系統(tǒng)研究互聯(lián)網(wǎng)金融的風險管理，指出監(jiān)管不足，并對設(shè)計出適合我國國情的監(jiān)管措施提出相關(guān)意見。

鑒于此，本文針對當前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀，展開分析了它的發(fā)展及其模式，并就當下的幾種風險模式的特點和形成原因進行了仔細研究。同時，筆者根據(jù)P2P網(wǎng)貸平臺目前的監(jiān)管措施，分析了其當下存在的風險以及潛在可能的風險，并探討了國家這兩年為了應(yīng)對P2P風險而出臺的政策。以點帶面，對互聯(lián)網(wǎng)金融可能存在的風險及其監(jiān)管措施有了更為全面的認知和改善建議。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)興起后的衍生產(chǎn)業(yè)，它依托互聯(lián)網(wǎng)平臺，進行一些融資、支付等服務(wù)，是金融產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合的新興產(chǎn)業(yè)。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景。自從互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)之后，其發(fā)展速度相當之迅速，在此基礎(chǔ)上衍化發(fā)展的網(wǎng)銀、網(wǎng)絡(luò)購物、第三方支付等電子金融產(chǎn)品也如雨后春筍般迅速出現(xiàn)并快速發(fā)展。尤其是中國加入世界貿(mào)易組織后，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合發(fā)展的金融業(yè)務(wù)也接受著來自全球銀行業(yè)的嚴峻挑戰(zhàn)。中國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場擁有廣闊的市場，但也要接受相對應(yīng)的最嚴峻的考驗。作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融產(chǎn)業(yè)的有機復(fù)合物，網(wǎng)絡(luò)金融的出現(xiàn)正在動搖傳統(tǒng)金融機構(gòu)的根基，將金融產(chǎn)業(yè)革命推進一個新的階段。原本分工精細的不同金融機構(gòu)將逐漸淡化分工，而混業(yè)經(jīng)營則必然會成為未來的大趨勢，當下的金融監(jiān)管模式已不足以應(yīng)對日新月異的互聯(lián)網(wǎng)金融市場，為適應(yīng)其快速發(fā)展，金融監(jiān)管體系自然需要不斷更新。

目前，我國的傳統(tǒng)金融發(fā)展模式并不健全。鑒于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進和傳統(tǒng)金融業(yè)只做大型業(yè)務(wù)的特點，大量的小型信貸需求得不到滿足;一部分依托電商平臺發(fā)展的中小微企業(yè)的融資需求在傳統(tǒng)金融業(yè)的環(huán)境下難以得到滿足，我國居民也缺乏合適的理財渠道。為了解決上述投融資問題，P2P網(wǎng)貸平臺、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式拓寬了居民的投融資的資金流向，彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足之處，真正實現(xiàn)了普惠金融。互聯(lián)網(wǎng)正在悄然改變著我們的生活方式，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上作為一種新形式的金融服務(wù)也在蓬勃發(fā)展。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。從起步的困難、野蠻生長到如今的轉(zhuǎn)折期，互聯(lián)網(wǎng)在我國的發(fā)展歷程已經(jīng)歷了十余年。十載風雨兼程，十載桃李芬芳，縱觀互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的展開進程，大致能夠分為四個階段：

1、初始階段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初始階段在2005年之前。那段時期，互聯(lián)網(wǎng)金融首要表現(xiàn)為金融組織供給網(wǎng)絡(luò)技術(shù)效勞，如招商銀行早在1997年就開通自己的網(wǎng)上銀行。2003年和2004年相繼出現(xiàn)了淘寶網(wǎng)和支付寶，支付寶的擔保交易解決了淘寶商家買賣雙方不夠信任、支付方式較為單一等問題。電子商務(wù)的誕生標志著我國正式進入互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的開端。

2、萌芽階段。2005～2012年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的萌芽階段。這段期間，相繼誕生了第三方支付、網(wǎng)貸平臺、眾籌等新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式。直到2011年央行向第三方支付公司發(fā)放牌照，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了政策的合規(guī)化，暗示著我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進入了一個嶄新的階段。

3、高速發(fā)展階段。2012年開始，互聯(lián)網(wǎng)階段進入了高速發(fā)展階段。這段時間之間，眾多企業(yè)涌入了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合開辟了新的商業(yè)模式，或是重新開辟新的純線上產(chǎn)品，2013年甚至被廣大業(yè)內(nèi)人士稱之為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。也是在這一年內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺呈現(xiàn)井噴式增加、第三方支付也在政策扶持下進入了一個逐漸成熟的階段，與此同時眾籌渠道也開始被運用到各個不同領(lǐng)域內(nèi)，全國首家互聯(lián)網(wǎng)穩(wěn)妥公司“眾安穩(wěn)妥”也成立了。在這一年，銀行、券商等傳統(tǒng)金融機構(gòu)也依托著信息技術(shù)平臺，開發(fā)了新型傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)平臺，借此東風，各大行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者也紛紛推出了各自的金融產(chǎn)品。與此同時，金融監(jiān)管部門也注意到了互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的風險問題了，也正在尋求通過完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系來規(guī)范行業(yè)健康成長。

4、發(fā)展與整治并存階段。2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)增長的一年，同時也是業(yè)內(nèi)最為動蕩的一年。P2P網(wǎng)貸平臺的危險在這年一次性爆發(fā)，融資超740億元的“e租寶”融資平臺疑涉嫌詐騙經(jīng)營被警方控制，引起了行業(yè)震蕩，再隨之而來的各種P2P平臺跑路、倒閉等惡性事件的不斷發(fā)生，投資人紛紛重新審視起這個看似利潤極高的行業(yè)，引發(fā)了社會各界的關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管開始進入密集期，整個行業(yè)開始了全面審查。而2017年開始，各類監(jiān)管文件密布出臺，一波又一波的監(jiān)管重拳頻頻落地，金融監(jiān)管的嚴格執(zhí)行為我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康成長筑起一座防侵御的高墻。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風險分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風險的種類?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在快速成長的時期，比傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來更多的覆蓋性及普惠性等特征的同時，也積累了相當多的風險和問題，對這些風險有深入的識別也相當重要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的風險主要可以分為以下幾類：

1、流動性風險。傳統(tǒng)意義上的流動性風險常見于銀行無法應(yīng)付的流動性困難，一般是有負債下降導(dǎo)致的，或者是資產(chǎn)增加導(dǎo)致?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下的流動性表現(xiàn)則會影響到整個金融業(yè)能否正常運行，因為互聯(lián)網(wǎng)的流動風險更差，因此缺乏足夠的措施來應(yīng)對資金外流。如近兩年來的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺面臨的大范圍的跑路或倒閉，其中大部分企業(yè)都面臨過提現(xiàn)困難的問題，這也有很大一部分原因是其平臺的流動性不足造成的。

2、信用風險。信用風險指的是借貸一方或兩方不履行約定內(nèi)容導(dǎo)致的信用危機。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對用戶謊報企業(yè)的信用等級，誘騙用戶投入資金，這些最終都很有可能造成用戶的利益損失;除此之外，互聯(lián)網(wǎng)信貸的無抵押信貸也可能產(chǎn)生巨大利益危險，因為網(wǎng)絡(luò)平臺存在較大不確定性，互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺很難根據(jù)網(wǎng)絡(luò)交易等判別用戶的真實意圖，就有可能產(chǎn)生信貸危機。

3、操作性風險。從企業(yè)的角度來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)有可能將大部分的精力投入到產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)中，而沒有建立完美的內(nèi)控機制，企業(yè)就不能保證內(nèi)部系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運轉(zhuǎn)，遇到操作失誤的事件時很可能出現(xiàn)內(nèi)部控制風險爆發(fā)的情況;從用戶的角度來說，用戶本身對操作就有可能出現(xiàn)失誤，例如登陸密碼忘記、登錄名記不住這些失誤也有可能造成操作風險，再加上黑客入侵等外在因素，用戶的密碼和財產(chǎn)被盜的隱患也不容小覷，這些都是隱形存在的操作風險。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風險的特征。相較于傳統(tǒng)銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融作為革命者的姿態(tài)，不僅是一種優(yōu)勢所在，同時也帶來了一系列的不確定。信息技術(shù)并不能消除金融產(chǎn)業(yè)的風險，它不僅擁有傳統(tǒng)金融行業(yè)常規(guī)存在的一些風險，甚至還因為互聯(lián)網(wǎng)典型的虛擬性、創(chuàng)新性等特征，導(dǎo)致一些新型的風險類型。

一是風險更具有突發(fā)性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融給予了行業(yè)較低的進入門檻，隨之帶來的可能有隱藏的道德風險、信用風險等流動線風險，而互聯(lián)網(wǎng)金融作為衍生產(chǎn)物，不僅擁有傳統(tǒng)金融行業(yè)固有的風險，還包括了因互聯(lián)網(wǎng)的復(fù)雜性、虛擬性所增加的更復(fù)雜的風險。這些都導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融風險的不確定、也增加了風險的突發(fā)性。

二是風險的傳播性更加廣泛。傳統(tǒng)金融行業(yè)獨立經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管的特性使其各個業(yè)務(wù)更為獨立，面對風險時的相關(guān)性較小。而互聯(lián)網(wǎng)金融因信息技術(shù)的特性，各個部門與業(yè)務(wù)的關(guān)系緊密，相互交叉、盤縱錯雜、相互滲透，因此一旦爆發(fā)危險，很有可能引起連帶反應(yīng)，相關(guān)性危險順著盤縱錯雜的關(guān)聯(lián)路徑影響到行業(yè)的更大范圍，這些都對行業(yè)與企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。

三是風險的破壞性更強?；ヂ?lián)網(wǎng)具有高傳播性的特征，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的風險傳播會表現(xiàn)出更強烈的破壞性?；ヂ?lián)網(wǎng)的技術(shù)安全具有很大的不確定性，一旦技術(shù)安全出現(xiàn)危險，則會對互聯(lián)網(wǎng)金融的信用因素等造成更為嚴重的破壞性。

四是風險的可控性會變差。依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺的快速傳播性，一旦交易出現(xiàn)問題，其糾錯時間將被大大縮短，解決問題的時間空間被大大降低之后，其風險引起的后果將不在可控。不似傳統(tǒng)金融機構(gòu)，可以在風險發(fā)生之后的一定時間內(nèi)進行風險管控，化解問題，處理可能出現(xiàn)的對其聲譽產(chǎn)生的負面影響，而互聯(lián)網(wǎng)媒介相對于傳統(tǒng)紙媒，信息傳播速度極快，信息不對稱問題也不再強烈，也會導(dǎo)致其互聯(lián)網(wǎng)金融的風險不可控。

（三）P2P網(wǎng)貸平臺風險分析

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展現(xiàn)狀。在中國，最早的P2P平臺是成立于2007年的拍拍貸，在其后幾年內(nèi)，國內(nèi)的P2P平臺都非常稀少，直到2011年開始，才被國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者看中，出現(xiàn)了第一批試水者。2011～2012年期間，網(wǎng)貸平臺這塊逐漸變成一塊“香餑餑”，一時之間涌現(xiàn)了大量的網(wǎng)貸平臺，開始成型并可大致分為債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、混合模式、擔保模式、O2O模式、純線上等。進入2013以后，網(wǎng)貸平臺更是以一天2～3家上線的速度野蠻增長，包括一些大型的機構(gòu)也開始涉足此產(chǎn)業(yè)。在經(jīng)歷了一段時間肆意增長之后，2015年行業(yè)出現(xiàn)動蕩，不少網(wǎng)貸平臺都出現(xiàn)了倒閉、跑路等問題。使廣大投資者的利益受損。監(jiān)管部門同時也注意到這塊的監(jiān)管缺失，在2015年之后開始加強監(jiān)管，之后重拳出擊，對網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營出臺了各種相關(guān)政策，確保平臺能盡可能的合理規(guī)范。筆者參考了網(wǎng)貸之家去年發(fā)布的《2017年我國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報》，截至2017年底，正常運營的平臺數(shù)量最高的地域分別是廣州、北京、上海，這些數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了P2P平臺的存貨數(shù)量與各個地區(qū)的政策支持有些關(guān)系。

在經(jīng)歷了兩年的瘋狂增長后，近兩年來平臺數(shù)量有所減少。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，相比2016年退出的網(wǎng)貸平臺數(shù)量在2017年已大大減少了，2016年停業(yè)及問題平臺的數(shù)量高達1，713家，而2017年的數(shù)量減少到645了，這些數(shù)據(jù)說明投資人還對網(wǎng)絡(luò)借貸保有熱情，甚至投資數(shù)額也呈現(xiàn)不減反增的情況。截至2017年底，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)過去累計成交量就已經(jīng)突破6萬億元，每個月的成交量皆在2，000億元以上，相比2016年全年網(wǎng)絡(luò)借貸的成交量增長了20，638.72億元。

2、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險識別。P2P平臺作為互聯(lián)網(wǎng)金融最典型的業(yè)態(tài)狀況，在一定程度上普及了普惠金融的建設(shè)，部分普通民眾的理財需求也得到了滿足。近兩年監(jiān)管部門及平臺的高管也在著力推進平臺的內(nèi)控及監(jiān)管規(guī)則的完善。之前P2P網(wǎng)貸平臺存在著較多問題，監(jiān)管部門也都有依次解決。其存在的一些問題主要有以下幾種：

P2P網(wǎng)貸平臺最主要風險一直是中間賬戶缺乏有力地監(jiān)管。國內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的中間資金賬戶一直存放在平臺，但大部分P2P平臺并沒有將這筆資金設(shè)為“?？顚Ｓ谩?，專款存放在以平臺為名義開設(shè)的賬戶中，但不存在監(jiān)管職責，這給了平臺可以挪用這筆“?？睢钡臋C會。平臺挪用這筆本該是借貸雙方套用的錢來進行自用甚至是進行一些高風險的投資，由此導(dǎo)致了很多欺詐、洗錢等非法活動實行的可能性。

除此之外，P2P網(wǎng)貸平臺的風險還有諸如借款人的征信系統(tǒng)查詢不夠完善的問題。之前的平臺交易流程中，借款方在向平臺提出借款申請后，只需要進行一些必備的手續(xù)申請資料和證件的填寫，平臺只會對這些資料進行驗真調(diào)查，其余更深層次的檢查則為了省事而沒有辦法完成。這些信息不對等的情況，很有可能因借款方利用信息不對等來捏造事實而造成借款方跑路、違約的危險情況。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融風險應(yīng)對策略

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)上看仍然是金融風險，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在風險防控上，應(yīng)從內(nèi)部組織和規(guī)章制度這兩方面入手，來加強互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性，而監(jiān)管部門主要根據(jù)當下還有缺失的部分入手，進行法律法規(guī)的完善來建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融的風險防控體系。

（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展非常迅速，依托互聯(lián)網(wǎng)平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展因此也相當迅速，因此國內(nèi)已經(jīng)頒布了一些相匹配的法律法規(guī)，例如《計算機信息網(wǎng)絡(luò)國際聯(lián)網(wǎng)安全保護管理辦法》、《中華人民共和國計算機信息系統(tǒng)安全保護條例》等，卻依舊跟不上互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的腳步。因此，相關(guān)部門還需要進一步完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系的建立，吸取國外相關(guān)的先進經(jīng)驗，適應(yīng)飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)，使互聯(lián)網(wǎng)金融市場能盡早形成權(quán)責分明、立法明確的新環(huán)境。

（二）加強行業(yè)自身約束。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融管控體系還不完善，行業(yè)內(nèi)還有較多的不確定性。又因互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)門檻低的特性，很多審查機制還不夠完善，整個行業(yè)中的企業(yè)實力良莠不齊，導(dǎo)致整體的行業(yè)環(huán)境復(fù)雜。如果我們能教導(dǎo)傳播行業(yè)內(nèi)對自身的約束能力變強，那么行業(yè)的監(jiān)管將會變得更易于實施，整體的互聯(lián)網(wǎng)金融的市場環(huán)境也會因此變得健康積極。

行業(yè)自我約束可以從各個企業(yè)的管理層出發(fā)，對各自的公司從內(nèi)部建立一套良好的約束體制，每個公司主動、積極地的自我審查將會對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康積極發(fā)展起到極大地促進作用。

（三）加強互聯(lián)網(wǎng)金融用戶權(quán)益的保護。目前，移動網(wǎng)絡(luò)的使用非常普及，基本上是全民都在使用互聯(lián)網(wǎng)，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的用戶基數(shù)非常龐大，很多用戶可能會被企業(yè)花里胡哨的宣傳語蒙蔽了眼，只看到了宣傳語中的高收益就買了，而往往很可能帶來意料之外的損失。面對龐大的互聯(lián)網(wǎng)金融用戶，相關(guān)部門有義務(wù)對用戶們進行防范意識教育，可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)平臺、紙媒平臺等，加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范意識，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也需要在購買須知里充分告知用戶可能遇到的風險，使用戶對金融產(chǎn)品的風險更全面的了解以及熟悉，提高防范意識和能力。而對于已經(jīng)發(fā)生的風險事故，政府也需要建立維權(quán)機構(gòu)，幫助用戶解決相關(guān)的金融糾紛，維護用戶的權(quán)益。

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