陳文梅

上海大學法學院，上海 200444

外匯期貨是重要的金融衍生品工具有避免匯兌損失和套期保值的作用，同時還能夠化解外匯儲備風險，助推我國人民幣國際化。目前，我國已經推出了包括外匯遠期、掉期和期權等在內的場外外匯衍生品，外匯期貨是目前唯一一類沒有推出的重要外匯衍生品種類，但是外匯期貨的推出是迫在眉睫。特別是在在當前“一帶一路”建設的背景下，企業(yè)在跨境投資并購、對外貿易等國際業(yè)務的開展中匯兌損失巨大。當前，我國外匯期貨市場發(fā)展處于初級階段，立法工作尚不完善，多以行政命令為主，缺乏法律依據支撐，不利于外匯期貨市場健康發(fā)展。為此，我國在建立外匯期貨市場之前，應該制定合理的法律體系和監(jiān)管規(guī)則，保證外匯期貨市場健康發(fā)展，滿足實體企業(yè)匯率避險需要。

一、制定《中華人民共和國外匯期貨法》，完善外匯期貨交易法律法規(guī)監(jiān)管體系

世界主要外匯期貨市場在推出外匯期貨的同時，或者在此之前，就已經用立法的形式，對外匯期貨市場進行監(jiān)管。[1]例如美國有《商品期貨交易委員會法》、《期貨交易法》、《多德-弗蘭克法案》等法律法規(guī)對外匯期貨市場進行管理。正是通過這些立法文件，各國中央政府明晰了各監(jiān)管機構的職責和權利，以及對外匯期貨市場的準入、交易規(guī)則、交割等機制進行了嚴格的規(guī)定，促進了本國外匯期貨交易的發(fā)展。對比我國，我國立法部門甚至長期沒有出臺國內《期貨法》，更不要說，關于外匯期貨交易的法律。因此，加快制定《外匯期貨法》，完善相關配套法律法規(guī)，充分發(fā)揮外匯期貨市場發(fā)現價格和套期保值的功能，可以降低廣大國內企業(yè)參與者的匯兌風險，將為外匯期貨市場發(fā)展創(chuàng)造良好法律環(huán)境。

二、明確政府各部門對外匯期貨市場的監(jiān)管職責和監(jiān)管權限

外匯期貨市場作為國內外匯市場的重要組成部分，我國外匯期貨市場在建設過程中更應該強調國家監(jiān)管，通過制定修改有關法律法規(guī)，明確國家監(jiān)管機構的地位，賦予其相當大的監(jiān)管職責和權力，同時建立行業(yè)自律組織和交易所監(jiān)管體系，從而將金融期貨和期權納入到國家法律管理體系中去。[2]在外匯期貨市場的建設過程中，應該重新定義政府監(jiān)管部門的職責，明確中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協會和中國金融期貨交易所的職責分工。在我國，中國證監(jiān)會是我國期貨市場的最高監(jiān)管機構，主要制定政策、修訂法律，運用法律法規(guī)對市場進行宏觀管理。積極發(fā)揮中國金融期貨交易所和中國期貨業(yè)協會對各自領域的監(jiān)管職責，確保各項金融期貨管理制度的執(zhí)行。

三、完善全國外匯市場自律機制、提高行業(yè)自律監(jiān)管自主性

目前，我國外匯市場自律機制已然建立，對于外匯市場監(jiān)管體制的改革具有重要的影響。[3]從國內層面而言，無論是匯率領域的外匯市場職業(yè)操守和市場慣例專業(yè)委員會還是市場利率定價自律機制，其內部都制定了一系列規(guī)章制度，用以保證機制的正常運行。從對世界主要外匯期貨市場監(jiān)管規(guī)則分析來看，主要外匯市場均形成了自己的外匯市場自律機制，這些自律機制也是由眾多法律文件組合而成，形成完整的運行機制。在建設我國外匯期貨市場的過程中，相應的規(guī)章制度卻未完善，所以應該制定相應的規(guī)章制度以支撐自律機制的有效運行，建設和完善包括外匯期貨市場行業(yè)自律組織和交易所內部自律組織在內的相關制度。

四、繼續(xù)深化拓寬銀行展業(yè)業(yè)務，防范金融風險發(fā)生

在我國外匯期貨市場的建設結構中，銀行作為重要的外匯期貨市場參與者，具有重要的地位和作用。外匯管理局在服務貿易、貿易融資、人民幣外匯衍生品、結售匯業(yè)務領域紛紛要求銀行辦理業(yè)務過程中有效執(zhí)行“展業(yè)三原則”要求，銀行逐漸成為我國防范系統(tǒng)性金融風險在主要防護線[4]。在建設外匯期貨市場過程中，應該繼續(xù)推進和深化銀行展業(yè)業(yè)務，更好地為外匯期貨市場的發(fā)展提供服務。外匯局在加強監(jiān)管的同時，應配套出臺更多有利措施，從完善法規(guī)建設、優(yōu)化核查檢查手段等方面探索改進管理方式。