朗源股份是一家銷售企業(yè)，集鮮果的種植、管理、加工、倉儲為一體。該公司經(jīng)營的主要產(chǎn)品為蘋果和葡萄干，公司的產(chǎn)品質(zhì)量在行業(yè)內(nèi)具有良好口碑并遠銷國外，是我國新鮮蘋果和葡萄干在加工出口領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。2017年12月22日蘋果期貨在鄭商所登陸上市，朗源股份成功成為蘋果期貨的交割庫。蘋果這種水果與其他水果不同，其適合全年消費季節(jié)性較不明顯，在蘋果成熟之后需要想長期保存就要冷凍存放，但是在后期如果蘋果在現(xiàn)貨市場的價格下降就會產(chǎn)生較高的經(jīng)營風險。朗源股份在對期貨市場的風險進行充分評估之后，發(fā)布了《朗源股份有限公司商品期貨套期保值業(yè)務管理制度》，并且董事會審議通過了利用不超過5000萬元的閑置自有資金為鮮蘋果進行套期保值。而朗源股份也成為山東為數(shù)不多的積極利用期貨市場的上市公司之一。

一、朗源股份有限公司簡介

2002年3月，朗源股份有限公司在山東創(chuàng)立；2011年2月15日在深圳證券交易所成功上市，成為山東省農(nóng)業(yè)行業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市公司。公司依托多年來深耕農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域所積累的豐富的經(jīng)驗及資源，在國內(nèi)市場建立了強大的銷售網(wǎng)絡，在同行業(yè)中一直處于領(lǐng)先，在國際上也得到了眾多國際高端品牌的一致認可。

二、朗源股份進行商品期貨套期保值業(yè)務原因分析

（一）地理位置及主要經(jīng)營產(chǎn)品特性。我國是蘋果的生產(chǎn)和銷售大國，在2016年也首次成為了蘋果出口第一的國家，朗園股份所在的山東省也是我國蘋果種植及產(chǎn)量大省?！盁熍_蘋果萊陽梨”在國內(nèi)享有美譽，而朗源股份正位于煙臺，地理位置非常優(yōu)越同時也具有良好的口碑。蘋果現(xiàn)貨在近年來的價格波動很大，這種波動可能是由于天氣、溫度等自然因素的影響，這樣在一定程度上就容易造成“果賤傷農(nóng)”的現(xiàn)象，對種植蘋果的農(nóng)戶來說會打擊他們的種植積極性；若在蘋果產(chǎn)量較低的年份，在加工環(huán)節(jié)中，加工企業(yè)的成本也會提高，會面臨來自產(chǎn)業(yè)鏈上游的壓力。

（二）公司的行業(yè)地位。朗源股份有限公司在果品加工行業(yè)的口碑極好，是該行業(yè)的龍頭企業(yè)，由于其多年累積的口碑其產(chǎn)品的銷路也在進一步擴大，產(chǎn)品出口到澳洲、中東、歐洲、東南亞、北美等幾十個國家和地區(qū)，是在國內(nèi)規(guī)模比較大的果品供應商出口企業(yè)。蘋果期貨的上市，將能夠起到穩(wěn)定公司經(jīng)營業(yè)績的作用，這對果品加工行業(yè)龍頭企業(yè)的朗源股份將起到積極作用。目前，朗源股份是滬深兩市唯一的蘋果期貨概念股，公司在上市以來經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出較大的波動，而隨著蘋果期貨的上市，能在一定程度上穩(wěn)定公司的業(yè)績也能夠改善盈利結(jié)構(gòu)。

（三）宏觀層面。我國的蘋果出口量位居世界前列，在蘋果期貨上市之后也可以為我國今后蘋果的價格提供指導，從而樹立世界權(quán)威價格。朗源股份也可以利用其在蘋果期貨市場的優(yōu)勢，在出口價格的制定上獲得一定的主動權(quán)，將為公司帶來持續(xù)的好處。

（四）其他相關(guān)方面。蘋果期貨成功登陸鄭商所之后，可以為朗源股份提供新的風險管理的路徑，可以利用蘋果期貨進行套期保值，進一步規(guī)避蘋果價格下跌或者成本上升之后帶來的風險。2018年1月18日朗源股份有限公司獲批鄭州商品交易所指定蘋果期貨交割倉庫，同時開展車船板交割業(yè)務，可以從2018年4月1日起開展蘋果期貨交割業(yè)務，朗源股份成為指定的交割倉庫之后，可以利用交割倉庫具有的天然優(yōu)勢，從而可以節(jié)約部分的運輸成本尤其是在大宗購銷蘋果時。

（五）可行性分析。商品期貨套期保值業(yè)務對于朗源股份來說在戰(zhàn)略層面具有必要性，公司的主要經(jīng)營產(chǎn)品是蘋果等農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品的周期性和季節(jié)性比較明顯，產(chǎn)量也隨著天氣、溫度等自然因素而產(chǎn)生變動，且不可控，而這些反映在市場上就會出現(xiàn)較大的價格波動，不利于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。套期保值業(yè)務的開展，可以在農(nóng)產(chǎn)品的價格出現(xiàn)較大波動時規(guī)避一定的風險，盡可能的降低公司的損失。

三、結(jié)論與啟示

套期保值業(yè)務的開展是一個漫長和復雜的過程，需要決策者和相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)人才進行不斷的摸索，也需要公司全體人員的積極配合，在實踐中不斷地總結(jié)經(jīng)驗，摸索出一套適合自身的套期保值方法，使公司的風險得到進一步的規(guī)避和降低。而在進行套期保值業(yè)務時產(chǎn)品的選擇主要是其經(jīng)營的主要產(chǎn)品，這樣在期貨市場上，可以借助其市場特性利用合適的工具進行風險對沖、價格發(fā)現(xiàn)等功能，使得其利潤穩(wěn)定在一定的水平上，盡量避免出現(xiàn)較大幅度的波動，從而提升公司的綜合競爭實力。