(廣東財(cái)經(jīng)大學(xué) 廣東 廣州 510320)

一、引言

隨著自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的確立與實(shí)施，科技創(chuàng)新和科技金融逐漸成為熱點(diǎn)話題，企業(yè)科技創(chuàng)新與金融資源的協(xié)同發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)的提高有著至關(guān)重要的作用。那么科技創(chuàng)新和科技金融之間存在什么關(guān)系?國(guó)內(nèi)外的學(xué)者對(duì)科技創(chuàng)新和科技金融的關(guān)系進(jìn)行相關(guān)的實(shí)證研究。

外國(guó)學(xué)者對(duì)“科技金融”的解釋接近于“科技與金融”，強(qiáng)調(diào)了科技與金融之間的互動(dòng)關(guān)系，并未給出科技金融的定義。大多數(shù)研究側(cè)重從不同角度分析金融如何影響科技創(chuàng)新，King和 Levine認(rèn)為金融系統(tǒng)能夠促進(jìn)創(chuàng)新，主要通過(guò)評(píng)估篩選潛在的項(xiàng)目、籌集資金、評(píng)估創(chuàng)新活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)估未來(lái)利潤(rùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)，金融與科技的協(xié)同是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要原因。Neff指出，金融與科技創(chuàng)新相互影響，沒(méi)有金融支持，企業(yè)的科技創(chuàng)新就非常困難。Atanassov表示擁有多種融資方式自由權(quán)，公司的科技創(chuàng)新能力優(yōu)勢(shì)更加顯著。

國(guó)內(nèi)，張玉喜和趙麗麗采用2004～2012年中國(guó)30個(gè)省(市、自治區(qū))的面板數(shù)據(jù)，對(duì)科技金融投入在科技創(chuàng)新中的作用進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明，短期內(nèi)科技金融投入對(duì)科技創(chuàng)新具有積極的正向影響，而在長(zhǎng)期中并不顯著。毛茜、趙喜倉(cāng)基于數(shù)據(jù)圖表和IS-LM模型研究發(fā)現(xiàn)，適度科技金融創(chuàng)新能夠帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，非理性科技金融創(chuàng)新會(huì)負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。柏玲等(2013)發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展規(guī)模、效率和金融結(jié)構(gòu)與科技創(chuàng)新產(chǎn)出之間存在正相關(guān)關(guān)系。葉莉等(2015)基于政府、企業(yè)、銀行三方的三階段博弈模型，從微觀企業(yè)的角度考探索科技金融創(chuàng)新作用的傳導(dǎo)渠道。段世德，徐璇(2011)提出我國(guó)科技金融的發(fā)展推動(dòng)科技創(chuàng)新，支撐我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略點(diǎn)，因此我國(guó)需要將科技創(chuàng)新與金融資源有效結(jié)合，由傳統(tǒng)的金融模式向科技金融方向轉(zhuǎn)變。

目前國(guó)內(nèi)外已有許多學(xué)者進(jìn)行過(guò)相關(guān)的理論綜述，這些綜述提供了很好的理論線索。但由于這些綜述沒(méi)有圍繞“ 科技金融如何促進(jìn)科技創(chuàng)新 ”這一主線來(lái)進(jìn)行文獻(xiàn)梳理，特別是，許多文獻(xiàn)綜述沒(méi)有將最新的理論進(jìn)展包括進(jìn)來(lái)，因此，本文力圖解決以上問(wèn)題以做出新的貢獻(xiàn)，并為中國(guó)下一步的科技金融和科技創(chuàng)新發(fā)展提供建議?；谝陨峡紤]，本文其余部分安排如下：第二部分提出科技金融促進(jìn)科技發(fā)展的前提條件，第三部分分析科技金融促進(jìn)科技發(fā)展的突破口，最后是結(jié)論。

二、科技金融促進(jìn)科技發(fā)展的前提條件

趙昌文(2009)在2014年我國(guó)首屆中國(guó)科技金融年會(huì)中補(bǔ)充說(shuō)到科技金融具有公共金融和商業(yè)金融雙重屬性。許多學(xué)者認(rèn)為科技金融科技創(chuàng)新相輔相成，因此，研究科技金融促進(jìn)科技發(fā)展的前提條件具有重要意義。

(一)制度條件

邵傳林等人(2016)認(rèn)為制度創(chuàng)新對(duì)我國(guó)科技金融發(fā)展非常重要，是提供有利于全面推進(jìn)科技金融體制改革、激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持科技型企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資的各項(xiàng)制度安排與內(nèi)在機(jī)制。加大科技金融方面的制度創(chuàng)新，就是增加促進(jìn)科技與金融相結(jié)合的制度供給，創(chuàng)新投融資制度、科技金融中介制度、股權(quán)分享與激勵(lì)制度、科技金融協(xié)調(diào)制度、科技金融監(jiān)管制度等均屬于科技金融制度創(chuàng)新的范疇。

魏蓉蓉(2015)等人通過(guò)對(duì)我國(guó)科技金融的發(fā)展實(shí)況進(jìn)行分析，他們認(rèn)為要促進(jìn)科技型中小企業(yè)，促進(jìn)科技和金融的結(jié)合，應(yīng)重點(diǎn)創(chuàng)新科技金融體制機(jī)制、金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品、科技金融支撐平臺(tái)，優(yōu)化有關(guān)政策環(huán)境。

(二)生命周期

武守俊等人(2018)科技型企業(yè)發(fā)展周期的多階段性和各發(fā)展階段經(jīng)濟(jì)特征的不同，決定了科技金融融資需求的多樣性。針對(duì)我國(guó)全生命周期科技金融服務(wù)的特點(diǎn)，要通過(guò)加強(qiáng)政策的引導(dǎo)和扶持，創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，構(gòu)建征信體系，創(chuàng)新組織機(jī)構(gòu)，促進(jìn)綜合性強(qiáng)、多元化程度高的全生命周期科技金融市場(chǎng)體系建立。

蘆鋒(2015)基于2003年至2013年29個(gè)省(西藏和新疆除外)的面板數(shù)據(jù)，使用面板模型分析了技術(shù)融資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響。將科技創(chuàng)新分為3個(gè)階段，而且將科技金融分為公共科技金融和市場(chǎng)科技金融，同時(shí)把全國(guó)29個(gè)省分為東、中、西部分別進(jìn)行分析。結(jié)果表明：在技術(shù)創(chuàng)新階段，科技型上市公司占比和風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)專利授權(quán)數(shù)有著促進(jìn)作用，但是政府投入經(jīng)費(fèi)比對(duì)專利授權(quán)數(shù)有著抑制作用。在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化階段，不同的地區(qū)有不同的結(jié)果，大部分情況下，科技金融對(duì)科技創(chuàng)新沒(méi)有顯著地影響。在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化階段，市場(chǎng)性科技金融對(duì)科技創(chuàng)新有著促進(jìn)作用，但是政府科技資金投入比對(duì)科技創(chuàng)新沒(méi)有顯著的影響。在不同地區(qū)不同階段里，科技金融對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響不同。

(三)資金投入

高慧清(2017)收集河南省2007年至2016年科技金融的相關(guān)面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析科技金融在支持技術(shù)創(chuàng)新中的作用，得知企業(yè)自有資金的支持力度是最大的，基本上覆蓋了研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化三個(gè)階段。政府對(duì)科技的投入主要集中在研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化階段上，總體支持力度比較單薄。金融機(jī)構(gòu)的科技信貸在各個(gè)階段的支持力度相對(duì)均衡，但效果仍需加強(qiáng)。資本市場(chǎng)的科技融資沒(méi)有展現(xiàn)出支持效果。

張博特(2014)認(rèn)為應(yīng)該增強(qiáng)科技企業(yè)吸納資金的能力，較強(qiáng)的資金吸納能力是促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的內(nèi)在條件。政府要通過(guò)貼息、擔(dān)保、采購(gòu)、稅收減免等方式，降低科技金融市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)，建立科技金融主體的誠(chéng)信體系建設(shè)，提升企業(yè)信用等級(jí)，吸引商業(yè)金融資本為企業(yè)提供資金支持。同時(shí)，開(kāi)展科技擔(dān)保體系建設(shè)，提升科技擔(dān)保優(yōu)勢(shì)，形成科技擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)。中介機(jī)構(gòu)要采取措施提升投融資服務(wù)能力，有效促進(jìn)科技企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的雙贏。科技企業(yè)要健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，建立科學(xué)、規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，建設(shè)積極向上的企業(yè)文化，提高自主創(chuàng)新能力，不斷增強(qiáng)自身吸納資金的能力。

三、科技金融促進(jìn)科技發(fā)展的突破口

(一)發(fā)揮政府作用

肖奎喜等人(2016)認(rèn)為要積極發(fā)揮“看得見(jiàn)的手”的引導(dǎo)功能，完善科技金融創(chuàng)新生態(tài)。政府主導(dǎo)型科技金融扶持模式對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家初創(chuàng)型科技企業(yè)的發(fā)展意義重大，特別是發(fā)揮政府部門在資金、信用、標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范等領(lǐng)域的引導(dǎo)作用，將有利于促進(jìn)科技金融創(chuàng)新生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。針對(duì)科技要素與金融資源在不同階段、不同領(lǐng)域、不同程度的結(jié)合，加大對(duì)科技服務(wù)體制、科技管理體制、財(cái)稅支持體制等一系列政策體制機(jī)制的創(chuàng)新，為科技創(chuàng)新和科創(chuàng)企業(yè)提供制度保障，從而在一定程度上降低科技型企業(yè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

張明喜(2015)應(yīng)成立專門服務(wù)于科技與金融深度合作的職能部門，運(yùn)用財(cái)政手段、稅收政策和各種金融工具，發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿功能，以鼓勵(lì)企業(yè)形成“愿意投入、敢于投入、能夠投入”的研發(fā)新生態(tài)。另外，需要探索多元化財(cái)政支持方式，建立健全引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系，拓寬風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金來(lái)源渠道等，營(yíng)造符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的新型扶持環(huán)境。

(二)培養(yǎng)科技金融創(chuàng)新人才

韓笑(2017)表示，當(dāng)前中國(guó)科技金融的發(fā)展規(guī)模還小，發(fā)展水平低，在科技金融領(lǐng)域也缺乏相關(guān)人才。自相關(guān)政策的頒布我國(guó)加大了對(duì)科技金融的資金投入和政策傾斜，未來(lái)的我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也將從單純依靠技術(shù)投入轉(zhuǎn)向依靠科技進(jìn)步，因此培養(yǎng)科技金融的高素質(zhì)人才對(duì)于科技金融的進(jìn)一步發(fā)展具有極其重要的作用。專業(yè)性強(qiáng)、綜合素質(zhì)高的科技金融人才也能夠準(zhǔn)確地估計(jì)科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和收益，保持多個(gè)機(jī)構(gòu)之間的良好溝通，并努力創(chuàng)新科技金融的模式，促進(jìn)其進(jìn)一步發(fā)展。

唐五湘等人(2014)說(shuō)明科技金融人才選擇和人才隊(duì)伍建設(shè)是科技金融平臺(tái)是否成功的決定性因素。科技金融復(fù)合型人才的培養(yǎng)與挖掘，需要科技金融平臺(tái)中多個(gè)主體的相互協(xié)同，同時(shí)各類人才在實(shí)際工作中也要相互合作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互促共進(jìn)。

(三)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

劉蕓靈(2018)認(rèn)為科技金融的發(fā)展既需要面對(duì)科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，也需要面對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)科技金融的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，積極防范科技金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)科技金融發(fā)展的方向指導(dǎo)，強(qiáng)化政府對(duì)科技金融創(chuàng)新的支持，及時(shí)監(jiān)督并引導(dǎo)金融創(chuàng)新與科技企業(yè)發(fā)展的結(jié)合，為科技金融的發(fā)展指明正確的發(fā)展方向。我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)科技金融創(chuàng)新工具的審核，同科工具創(chuàng)新轉(zhuǎn)移科技金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，我國(guó)應(yīng)積極構(gòu)建科技金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系，全面了解科技金融發(fā)展過(guò)程中可能出現(xiàn)的政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)類型，針對(duì)科技金融發(fā)展?jié)撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)制定防范措施，加強(qiáng)對(duì)科技金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督和預(yù)測(cè)，及時(shí)防范科技金融風(fēng)險(xiǎn)，降低科技金融風(fēng)險(xiǎn)的危害性。

張興旺(2017)堅(jiān)持科技保險(xiǎn)產(chǎn)品及其售后服務(wù)體系不完善，科技銀行金融創(chuàng)新能力不足，加之缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與擔(dān)保機(jī)制，難以滿足科技型企業(yè)的融資需求，這是我國(guó)在發(fā)展科技金融過(guò)程中最值得研究和關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題之一。

(四)完善與科技金融有關(guān)的法律法規(guī)

許愛(ài)萍(2015)完善科技金融發(fā)展的相關(guān)法律、政策體系是科技金融促進(jìn)科技發(fā)展首要保證，是滿足科技型企業(yè)聯(lián)合創(chuàng)新融資需求的必經(jīng)之路。在京津冀協(xié)同發(fā)展的大框架下，以三地經(jīng)濟(jì)、科技與金融的協(xié)同發(fā)展思路，建立起明確的針對(duì)京津冀區(qū)域科技協(xié)同發(fā)展金融支持的相關(guān)法律規(guī)定、政府扶持機(jī)制，明確科技金融體系建設(shè)與科技創(chuàng)新協(xié)同配套的總體構(gòu)想；暢通風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入與退出渠道，正確發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)科技型企業(yè)的刺激作用；明確三地科技協(xié)同創(chuàng)新過(guò)程中以項(xiàng)目融資、產(chǎn)權(quán)融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)參股等技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易品種的操作規(guī)定，明確知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資的收益及保障。以完善的科技金融法律法規(guī)體系，為京津冀三地科技創(chuàng)新協(xié)同發(fā)展提供良好的制度與政策環(huán)境，并為科技金融活動(dòng)實(shí)踐提供明確的指導(dǎo)。

四、結(jié)論

基于以上綜述，本文認(rèn)為，如果以金融發(fā)展理論的以上進(jìn)展為參考來(lái)檢討中國(guó)目前的金融發(fā)展模式，并運(yùn)用這些理論進(jìn)展來(lái)思考中國(guó)下一步的金融改革及金融發(fā)展，則可得出以下結(jié)論：短期內(nèi)，科技金融投入在中國(guó)的科技創(chuàng)新中具有重要的支撐作用。其中，政府財(cái)政科技投入，企業(yè)自有資金和社會(huì)資本影響較大，而金融市場(chǎng)相關(guān)投入影響較??；從長(zhǎng)期來(lái)看，科技金融投入對(duì)科技創(chuàng)新的影響不大，科技創(chuàng)新所受到的影響主要來(lái)自前期科技創(chuàng)新產(chǎn)出。

其中，政策啟示如下：首先是最大發(fā)揮政府對(duì)科技創(chuàng)新的指導(dǎo)和支持作用，加大財(cái)政對(duì)科技的投入規(guī)模，制定相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策。其次，要注重社會(huì)資本對(duì)我國(guó)科技創(chuàng)新產(chǎn)生的作用，鼓勵(lì)提高民間資本在科技金融投入中所占的比重，并注意防范和控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。第三，為提高長(zhǎng)期內(nèi)科技金融投入對(duì)科技創(chuàng)新的作用效果，要加快完善促進(jìn)科技創(chuàng)新發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制和環(huán)境，包括健全科技金融機(jī)制和體系，完善科技金融生態(tài)環(huán)境以及建設(shè)有利于創(chuàng)新的企業(yè)文化等。