姚 遠(yuǎn)

（中國人民銀行西安分行，陜西西安 710075）

一、引言

全球金融危機(jī)后的十年來，全球主要經(jīng)濟(jì)體不斷加大對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，金融機(jī)構(gòu)面臨著日益嚴(yán)重的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，為了滿足不斷增強(qiáng)的監(jiān)管要求，需要為監(jiān)管合規(guī)付出更多的成本。與此同時(shí)，隨著創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展和突破，金融與科技行業(yè)的深層次融合成為了金融業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)展金融服務(wù)半徑、提升金融交易效率、減少金融服務(wù)成本的重要手段，也為改進(jìn)監(jiān)管手段、降低合規(guī)成本帶來了新的機(jī)遇。在此背景下，監(jiān)管科技（RegTech）作為金融科技和金融創(chuàng)新中增長最快的元素之一，在全球范圍內(nèi)已經(jīng)引起金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各金融機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。

RegTech是指利用大數(shù)據(jù)、人工智能、認(rèn)知計(jì)算等新技術(shù)簡化和改進(jìn)監(jiān)管流程，更有效地實(shí)現(xiàn)監(jiān)管合規(guī)結(jié)果。RegTech的發(fā)展分為三個(gè)階段：第一階段-RegTech 1.0-是由大型金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，將新技術(shù)整合到其內(nèi)部業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理中，以應(yīng)對不斷增加的合規(guī)成本和監(jiān)管復(fù)雜性，這一階段主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)滿足巴塞爾協(xié)議各項(xiàng)監(jiān)管要求的工作中。第二階段-RegTech 2.0-是在后全球金融危機(jī)下新監(jiān)管要求以及金融機(jī)構(gòu)不斷攀升的監(jiān)管合規(guī)成本的背景驅(qū)動(dòng)下應(yīng)運(yùn)而生。與此同時(shí)，全球各監(jiān)管機(jī)構(gòu)也正在積極尋求數(shù)字化監(jiān)管手段來應(yīng)對金融市場日益數(shù)字化、自動(dòng)化和智能化的性質(zhì)，以提高其分析后金融危機(jī)時(shí)代下大數(shù)據(jù)量、大信息量的監(jiān)管報(bào)告能力。未來，RegTech將在第三階段-RegTech 3.0-展示其最大潛力。屆時(shí)，新技術(shù)將有可能會(huì)重新定義金融及其監(jiān)管，建立更好的金融體系，促使從金融監(jiān)管范式從“認(rèn)識(shí)你的客戶”（KYC）范式轉(zhuǎn)向“認(rèn)識(shí)你的數(shù)據(jù)”（KYD）思維模式。

近年來，監(jiān)管科技發(fā)展如火如荼。畢馬威在《2018年監(jiān)管科技的脈搏》報(bào)告顯示，2018年監(jiān)管科技全球初創(chuàng)企業(yè)共籌集了37億美元資金，其中大部分企業(yè)從事金融服務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管合規(guī)管理工作。畢馬威在《變革臨近-擁抱監(jiān)管科技3.0》調(diào)查報(bào)告中預(yù)測到2022年，監(jiān)管科技的支出將達(dá)到760億美元，將在金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管類支出中占34%（這一數(shù)字在2017年為4.8%）。當(dāng)前，監(jiān)管科技在風(fēng)險(xiǎn)管理、交易行為監(jiān)控、合規(guī)數(shù)據(jù)報(bào)送等方面發(fā)揮著越來越重要的作用，也有較多的文獻(xiàn)專門研究監(jiān)管科技在上述領(lǐng)域的應(yīng)用。然而，在影子銀行如何應(yīng)用監(jiān)管科技為監(jiān)管提質(zhì)增效的研究依然較少，本文仔細(xì)梳理和分析了監(jiān)管科技在我國影子銀行的應(yīng)用，并提出了相應(yīng)的監(jiān)管建議。

二、我國影子銀行概述

影子銀行泛指那些游離在監(jiān)管之外，能夠?yàn)榻鹑隗w系創(chuàng)造信用的金融中介，我國的影子銀行業(yè)務(wù)主要分為兩類。第一類影子銀行主要是指銀行以規(guī)避監(jiān)管和貸款相關(guān)限制為目的，以不規(guī)范的會(huì)計(jì)記賬為手段，開展的“類貸款”業(yè)務(wù)，本質(zhì)上與銀行貸款相同，滿足實(shí)體企業(yè)的融資需求，但卻沒有記在貸款科目下通過創(chuàng)造信用貨幣為企業(yè)提供融資的業(yè)務(wù)。主要表現(xiàn)為以信托投資公司、基金子公司、保險(xiǎn)公司、證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)為通道，行使信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、信用掛鉤收益互換產(chǎn)品等。這種類型的影子銀行主要借助第三方金融機(jī)構(gòu)，因此多表現(xiàn)為銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)方的同業(yè)資產(chǎn)，也有一部分表現(xiàn)為投資資產(chǎn)，或者表現(xiàn)為移出資產(chǎn)負(fù)債表（例如表外理財(cái)對應(yīng)的表外同業(yè)資產(chǎn)）。第二類影子銀行主要指非銀行金融機(jī)構(gòu)在銀行之外獨(dú)立開展的，通過貨幣轉(zhuǎn)移來創(chuàng)造信用為企業(yè)提供融資的業(yè)務(wù)。其主要表現(xiàn)為信托公司、小額貸款公司、證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)在不作為銀行通道的情況下，將募集的資金通過信托貸款、抵押貸款、設(shè)備租賃、資產(chǎn)管理計(jì)劃等方式，轉(zhuǎn)移給因某些原因受到融資限制的實(shí)體經(jīng)濟(jì)借款人的行為。

盡管作為一種金融加杠桿的重要渠道，影子銀行可以為資金方提供高收益的金融產(chǎn)品，彌補(bǔ)金融市場的非有效性。然而影子銀行體系也具有超短期、高杠桿負(fù)債、過度交易、期限錯(cuò)配等風(fēng)險(xiǎn)屬性，拉長資金套利鏈條、推高金融機(jī)構(gòu)間杠桿水平，導(dǎo)致影子銀行規(guī)模的過度擴(kuò)張和金融風(fēng)險(xiǎn)的不斷積聚，有可能帶給整個(gè)金融體系較大的脆弱性。一方面，商業(yè)銀行的影子業(yè)務(wù)本質(zhì)上是將應(yīng)該劃分為貸款的業(yè)務(wù)記為其他業(yè)務(wù)，導(dǎo)致會(huì)計(jì)反映的基礎(chǔ)信息不準(zhǔn)確。這些混淆的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)對監(jiān)管部門進(jìn)行合規(guī)監(jiān)管工作帶來一定的難度。這些業(yè)務(wù)的擴(kuò)張可能使得貨幣資金流向產(chǎn)能過剩領(lǐng)域、地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)領(lǐng)域等國家調(diào)控行業(yè)或領(lǐng)域，形成金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚。另一方面，第三方金融機(jī)構(gòu)的影子業(yè)務(wù)則主要是通過貨幣內(nèi)部的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移，使得貨幣從投資者手中，轉(zhuǎn)移至融資者手中，也會(huì)存在貨幣流向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域等風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)資金從銀行體系流出，進(jìn)入非銀行體系，可能在非銀行金融機(jī)構(gòu)內(nèi)不斷流轉(zhuǎn)，形成較長的資金鏈條，增加監(jiān)管難度。此外，隨著金融與科技的深層次融合，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)渠道開展金融服務(wù)，這類業(yè)務(wù)存在客戶身份難辨真?zhèn)?、資金用途難以核實(shí)等風(fēng)險(xiǎn)，加劇了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的難度。

可以看出，由于資金鏈條較長、監(jiān)管分割等原因，影子銀行資金的流向難以追蹤，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)較難對風(fēng)險(xiǎn)有準(zhǔn)確的判斷。鑒于此，加強(qiáng)對影子銀行監(jiān)管勢在必行,監(jiān)管過程中應(yīng)發(fā)揮影子銀行對金融體系的補(bǔ)充作用，嚴(yán)格防范影子銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這就需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)π畔⑦M(jìn)行有效甄別，確認(rèn)資金的來源及流向，精準(zhǔn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)行為。

三、監(jiān)管科技在我國影子銀行領(lǐng)域的應(yīng)用

監(jiān)管科技能夠?qū)⒋髷?shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)引入到對影子銀行的監(jiān)管過程中，協(xié)助監(jiān)管機(jī)構(gòu)更有效、更高效地應(yīng)對信息不對稱問題，鑒別資金流向、甄別潛在風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采用相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管，提高整個(gè)監(jiān)管過程的運(yùn)行效力。

一是利用區(qū)塊鏈技術(shù)提升記賬信息完整性和不可抵賴性。區(qū)塊鏈具有公開、不可篡改、高可靠等特征，能夠?qū)⒔鹑谫Y產(chǎn)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)換寫入?yún)^(qū)塊鏈賬本中，作為數(shù)字資產(chǎn)在區(qū)塊鏈中進(jìn)行存儲(chǔ)、轉(zhuǎn)移和交易，為去中心化的信任機(jī)制提供了實(shí)現(xiàn)方法，助推監(jiān)管機(jī)構(gòu)對影子銀行監(jiān)管提質(zhì)增效。影子銀行的資金來源和流向均需要進(jìn)行會(huì)計(jì)記賬，區(qū)塊鏈技術(shù)可使得記賬信息更為及時(shí)和完整。區(qū)塊鏈利用分布式記賬技術(shù)使得信息的記錄與傳播可以同步完成，只有被其他記賬節(jié)點(diǎn)認(rèn)可的信息才能真正被計(jì)入賬本之中。監(jiān)管部門可以引入?yún)^(qū)塊鏈記賬網(wǎng)絡(luò)，第一時(shí)間準(zhǔn)確獲取資金的來源和流向信息，資金無論是流向其他金融機(jī)構(gòu)，還是實(shí)體之中，都可以在分布式賬本中體現(xiàn)出來，而且不能被篡改。區(qū)塊鏈技術(shù)使得影子銀行的業(yè)務(wù)參與方、監(jiān)管當(dāng)局能夠在實(shí)時(shí)獲得業(yè)務(wù)信息，進(jìn)而采取數(shù)據(jù)加工處理和分析等操作，為高效監(jiān)管奠定精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

二是利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別效率?；谝勋@得的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，監(jiān)管當(dāng)局可利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行進(jìn)一步的合規(guī)分析，判斷資金來源和流向是否符合管理規(guī)定，是否會(huì)帶來一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。在資金來源方面，大數(shù)據(jù)可根據(jù)流入方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平、流入方性質(zhì)（機(jī)構(gòu)或個(gè)人）等方面進(jìn)行建模，實(shí)時(shí)監(jiān)測資金來源是否違反監(jiān)管規(guī)則，提前識(shí)別和預(yù)判機(jī)構(gòu)或個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；在資金流向方面，大戶據(jù)可根據(jù)資金流域領(lǐng)域、流入金額等參數(shù)進(jìn)行定量分析，精準(zhǔn)識(shí)別資金使用的風(fēng)險(xiǎn)；在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，大數(shù)據(jù)可以對資金的來源和流向進(jìn)行合規(guī)性配比，分析其積聚的風(fēng)險(xiǎn)是否可控，實(shí)時(shí)感知可疑交易風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢，及時(shí)做出相應(yīng)的預(yù)警措施。

三是利用人工智能技術(shù)提高風(fēng)險(xiǎn)響應(yīng)時(shí)效。人工智能能夠采用機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)等算法和技術(shù)對大數(shù)據(jù)量的交易行為進(jìn)行訓(xùn)練，提取出違規(guī)交易的特征屬性，再基于訓(xùn)練結(jié)果對新交易進(jìn)行匹配。一旦匹配結(jié)果超過一定閾值，即可大概率被判定為風(fēng)險(xiǎn)交易，能夠切實(shí)推動(dòng)監(jiān)管智能化、自動(dòng)化。因此，監(jiān)管部門可以采集影子銀行引起的風(fēng)險(xiǎn)案例數(shù)據(jù)，利用人工智能算法構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判模型，建立資金流向等信息與風(fēng)險(xiǎn)特征之間關(guān)系?；诖?，針對以后的影子銀行交易，人工智能能夠提前判定該交易的風(fēng)險(xiǎn)屬性，預(yù)測其產(chǎn)生違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的概率。一旦超過一定的閾值，將自動(dòng)提醒監(jiān)管當(dāng)局及時(shí)采取信息核查、凍結(jié)交易等風(fēng)險(xiǎn)處置措施，糾正違規(guī)影子交易，降低潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策及建議

（一）聚焦重點(diǎn)監(jiān)管科技應(yīng)用場景

習(xí)近平總書記在政治局第四十次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)“要把防空金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，采取一系列措施加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全和穩(wěn)定”。當(dāng)前，我國正處于金融風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)鍵時(shí)期。一方面，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨著金融服務(wù)業(yè)態(tài)不斷翻新、交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)不斷增加、監(jiān)管手段發(fā)展滯后、監(jiān)管任務(wù)繁重的壓力；另一方面，面臨日益嚴(yán)格的監(jiān)管要求，金融機(jī)構(gòu)也需要付出更多的人力、財(cái)力、物力成本來完成監(jiān)管合規(guī)要求。在此背景下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)正確認(rèn)識(shí)監(jiān)管科技在提高監(jiān)管效率、降低合規(guī)成本、助力打贏防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中的作用。尤其是針對影子銀行、智能投顧、非法集資、反洗錢等金融風(fēng)險(xiǎn)較為突出的領(lǐng)域，更應(yīng)優(yōu)先開發(fā)部署監(jiān)管科技平臺(tái)，實(shí)時(shí)采集交易數(shù)據(jù)，及時(shí)識(shí)別潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，有效采取風(fēng)險(xiǎn)防空手段進(jìn)行化解，做到對風(fēng)險(xiǎn)的全面、穿透式的監(jiān)控和防范。

（二）制定監(jiān)管科技金融標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則

如前所述，監(jiān)管科技在金融領(lǐng)域的應(yīng)用還沒有制定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則，各金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司都在單打獨(dú)斗，只是針對某一項(xiàng)監(jiān)管要求開發(fā)監(jiān)管科技平臺(tái)，開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)不一致、接口規(guī)范不統(tǒng)一，這種原始的發(fā)展?fàn)顟B(tài)不利于從整體上發(fā)揮監(jiān)管科技在金融風(fēng)險(xiǎn)防控方面的作用。因此，我國應(yīng)加強(qiáng)頂層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，盡快出臺(tái)監(jiān)管科技的金融標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則，指導(dǎo)我國監(jiān)管科技產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。一是制定監(jiān)管科技金融標(biāo)準(zhǔn)，對數(shù)據(jù)采集、共享、應(yīng)用等環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范，對程序應(yīng)用接口調(diào)用進(jìn)行統(tǒng)一，對將監(jiān)管要求翻譯為機(jī)器可識(shí)別的語言進(jìn)行嘗試；此外在監(jiān)管目的實(shí)現(xiàn)、算法設(shè)計(jì)等方面也制定一致的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。二是出臺(tái)監(jiān)管科技監(jiān)管規(guī)則，應(yīng)厘清金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司等機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界，完善市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制，尤其是對提供監(jiān)管科技服務(wù)的金融科技公司，應(yīng)加強(qiáng)對其生產(chǎn)經(jīng)營、服務(wù)模式等方面的監(jiān)管，為監(jiān)管科技在金融行業(yè)的發(fā)展提供有序、公平的競爭環(huán)境。

（三）搭建監(jiān)管科技聯(lián)合建設(shè)平臺(tái)

從當(dāng)前發(fā)展來看，盡管監(jiān)管科技在金融領(lǐng)域的應(yīng)用需求迫切，但其發(fā)展仍處于建設(shè)初期，諸多監(jiān)管科技發(fā)展的理論構(gòu)建還不能完全適應(yīng)部分重要金融場景的實(shí)踐需要。金融科技的快速發(fā)展促使金融服務(wù)業(yè)態(tài)不斷創(chuàng)新，監(jiān)管難度持續(xù)增加，出現(xiàn)了監(jiān)管科技實(shí)踐應(yīng)用滯后等問題。因此，監(jiān)管科技的發(fā)展不能閉門造車，而是應(yīng)該充分發(fā)揮學(xué)術(shù)界、金融科技產(chǎn)業(yè)、金融行業(yè)和監(jiān)管部門的力量，形成發(fā)展合力，共同搭建共融發(fā)展的平臺(tái)，共同推動(dòng)監(jiān)管科技在我國的創(chuàng)新發(fā)展。一是應(yīng)定期組織監(jiān)管科技專題研討會(huì)或舉辦監(jiān)管科技應(yīng)用實(shí)踐活動(dòng)，了解各方對合規(guī)監(jiān)管的訴求，探索監(jiān)管科技是否能夠協(xié)助訴求方解決實(shí)際問題，提高監(jiān)管效率。二是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間也應(yīng)建立監(jiān)管科技聯(lián)席機(jī)制，建立跨行業(yè)、跨部門見的監(jiān)管科信息共享平臺(tái)，尤其是對于因金融混業(yè)經(jīng)營引發(fā)的隱蔽性更強(qiáng)、傳染性更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)共同商討如何利用監(jiān)管科技手段進(jìn)行有效鑒別和提前應(yīng)對。

（四）完善監(jiān)管科技建設(shè)配套措施

監(jiān)管科技是一個(gè)龐大的體系，僅僅依靠系統(tǒng)建設(shè)、算法設(shè)計(jì)、平臺(tái)搭建是不能滿足監(jiān)管科技發(fā)展需要的。良性的監(jiān)管科技體系建設(shè)需要在技術(shù)實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，完善監(jiān)管科技建設(shè)的配套措施，形成金融領(lǐng)域應(yīng)用監(jiān)管科技的健康生態(tài)體系。對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，可探索出臺(tái)“機(jī)器可識(shí)別”的數(shù)字監(jiān)管規(guī)則，已保證監(jiān)管科技提供方能夠準(zhǔn)確理解監(jiān)管意圖，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。例如，英國中央銀行和行為監(jiān)管局已經(jīng)開始嘗試將對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則“翻譯成機(jī)器可讀的“程序語言，以便金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)⑦@種程序語言精準(zhǔn)、高效、便捷的加入到本單位的監(jiān)管科技體系中，避免出現(xiàn)因人工理解偏差所導(dǎo)致的誤差。對于金融機(jī)構(gòu)而言，應(yīng)持續(xù)推動(dòng)監(jiān)管科技的應(yīng)用廣度和深度，采用分布式網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)提高監(jiān)管科技系統(tǒng)運(yùn)行的可靠性，簡化監(jiān)管科技軟件工具操作方法，加強(qiáng)“業(yè)務(wù)型+技術(shù)型”監(jiān)管科技復(fù)合人才培養(yǎng)，能夠在業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用監(jiān)管科技手段加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控管理。