李淑芹

（中國人民銀行遼源市中心支行，吉林遼源 136200）

對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，跨境資金的正常有序流動至關(guān)重要。但在特定條件下，跨境資金大額、異常流動，特別是短期內(nèi)異常波動，極易對一國的經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊。近期，伴隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢不確定性因素的增加，我國跨境資金流出管理仍面臨較大壓力，特別是經(jīng)常項目作為我國跨境資金流出重要渠道亟待強(qiáng)化監(jiān)管。本文深入研究了美國和澳大利亞等發(fā)達(dá)國家對于經(jīng)常項目跨境資金流出監(jiān)管方面的先進(jìn)經(jīng)驗，并分析總結(jié)對我國的啟示。

一、經(jīng)常項目跨境資金流出管理的國際經(jīng)驗

（一）美國運用稅收等間接方法對跨境資金進(jìn)行疏導(dǎo)

由于美元是世界上最普遍使用的儲備貨幣，所以短期資本流出和流入美國均無需兌換貨幣。在這種背景下，美國采取了包括利息平衡稅、進(jìn)口存款預(yù)交以及Q條例等間接方法管理和疏導(dǎo)跨境資金流動。其中，利息平衡稅和進(jìn)口存款預(yù)交主要是限制跨境資本流出。20世紀(jì)60到70年代，為減少美元外流，美國政府推出利息平衡稅政策，對公民購買外國證券獲得的收入征稅。進(jìn)口存款預(yù)交是進(jìn)口某項商品時，向指定銀行預(yù)存一定數(shù)額的進(jìn)口貸款，也為限制資金外流的措施。2008年國際金融危機(jī)時，美國實行量化寬松政策，限制資金外流，以穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

可見，目前不僅僅只有強(qiáng)化外匯管制的發(fā)展中國家采取跨境資金流動監(jiān)管措施，包括美國在內(nèi)崇尚自由市場的發(fā)達(dá)國家也會采取此類措施，防止資金異常流動。

（二）澳大利亞建立強(qiáng)大的數(shù)據(jù)采集及分析系統(tǒng)，同時大力發(fā)展外匯市場

一是澳大利亞實施極為嚴(yán)格的外匯管理制度，規(guī)定只有中央銀行才能審批各外匯交易。同時，通過嚴(yán)格規(guī)定預(yù)付貨款和延期收款時間，限制資本流入流出。二是大力建立健全外匯市場，嚴(yán)格防范資本流動造成的匯率風(fēng)險。加強(qiáng)對市場主體的金融和外匯知識培訓(xùn)，探索開發(fā)新型金融工具，最大限度防范化解外匯風(fēng)險。三是由政府設(shè)立信息處理機(jī)構(gòu)—交易報告分析中心（AUSTRAC），監(jiān)測異常外匯交易，加強(qiáng)外匯資金流動管理，從而維護(hù)市場穩(wěn)定。該機(jī)構(gòu)建立了強(qiáng)大的數(shù)據(jù)采集及分析系統(tǒng)，收集所有涉及現(xiàn)金交易機(jī)構(gòu)的客戶交易信息和相關(guān)數(shù)據(jù)，通過系統(tǒng)的篩查和預(yù)警功能，自動分析識別分拆等違規(guī)操作，并迅速形成數(shù)據(jù)分析報告，及時向海關(guān)和稅務(wù)等部門報送線索。

（三）韓國對跨境資金實施間接管理，并實現(xiàn)跨部門協(xié)調(diào)監(jiān)管

為進(jìn)一步實現(xiàn)資本項目和經(jīng)常項目市場化，從1993年開始，韓國政府宣布實施綜合性金融自由化和5年市場開放計劃。1999年正式建立韓國外匯信息系統(tǒng)，通過數(shù)字化手段開展外匯監(jiān)測和統(tǒng)計分析。2000年對該系統(tǒng)進(jìn)行升級，升級后實現(xiàn)了對交易個體所有交易信息的全口徑采集，通過對外匯市場上外匯交易性質(zhì)和資金流向分析，有效監(jiān)管本國涉外資金流動。同年，韓國開始實施貿(mào)易自由化政策，取消了企業(yè)對外支付的限制。2002年，韓國又實施了外匯市場發(fā)展計劃，正式宣布外匯管制全部自由化，但在外匯自由化的過程中，韓國仍然利用稅收、加強(qiáng)監(jiān)管等手段進(jìn)行間接管理。韓國允許個人往境外匯款，但如果金額超過一萬，需要銀行向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報。如果交易雙方不存在交易單據(jù)，則視為捐贈，需要交納捐贈稅。同時韓國還加強(qiáng)對非法交易的管理，建立合適渠道允許非法流出的資金流回。

另外，韓國采取多部門協(xié)調(diào)監(jiān)管模式，由多個政府部門協(xié)調(diào)管理，以監(jiān)測韓國外匯賬戶和資金流動。1998年實行的韓國《外匯交易法》規(guī)定，韓國財政經(jīng)濟(jì)部負(fù)責(zé)制定和監(jiān)督實施外匯政策，由政府建立外匯信息系統(tǒng)，韓國銀行負(fù)責(zé)收集所有外匯主體交易信息，各政府部門根據(jù)需求提取數(shù)據(jù)進(jìn)行監(jiān)測和分析。目前韓國已經(jīng)形成了以中央銀行和財政經(jīng)濟(jì)部為外匯政策制定主體，以外匯信息系統(tǒng)為管理和監(jiān)測手段，海關(guān)和稅務(wù)等部門共同配合監(jiān)管的外匯跨境資金流動監(jiān)測管理體系。

（四）巴西以技術(shù)平臺為基礎(chǔ)，實施市場預(yù)期調(diào)查制度

巴西建立中央銀行信息系統(tǒng)，通過與稅務(wù)和外貿(mào)信息系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，登記外匯兌換合同等多種手段，全方位監(jiān)測本國跨境資本流動情況。在此基礎(chǔ)上，采取市場預(yù)期調(diào)查制度掌握市場動向。1999年5月起，巴西央行定期調(diào)查市場主體對各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)期值，并利用針對性的統(tǒng)計方法整理分析調(diào)查數(shù)據(jù)，定期向市場公布。

二、對我國的啟示

（一）豐富間接管理手段，積極對應(yīng)對跨境資金流出風(fēng)險

我國已實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換，可借鑒美國和韓國的相關(guān)經(jīng)驗，運用稅收等手段對跨境資金流出實施間接管理，也可以參照韓國和巴西的預(yù)期管理措施，降低對于強(qiáng)制性行政政策的依賴，通過與市場建立溝通機(jī)制等方式，掌握并引導(dǎo)市場主體預(yù)期。切實提高經(jīng)濟(jì)政策實施效果，加強(qiáng)跨境流動管理能力。

（二）完善跨境資金流動監(jiān)測分析系統(tǒng)，提高監(jiān)測分析水平

一是建立多維度的跨境資金流出預(yù)警體系。充分挖掘利用現(xiàn)有的跨境系統(tǒng)，根據(jù)管理目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)形勢，設(shè)立各類國際和國內(nèi)、宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運行指標(biāo)，提高大數(shù)據(jù)預(yù)警能力。二是積極利用其他各外匯業(yè)務(wù)系統(tǒng)功能，豐富監(jiān)測工具箱，探索監(jiān)測方法，提高監(jiān)測能力，提高監(jiān)測實效。

（三）深化匯率制度改革，加快外匯市場建設(shè)

目前我國人民幣匯率形成機(jī)制還有待完善。只有進(jìn)一步深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，才能讓人民幣匯率真正成為調(diào)節(jié)外匯市場的工具，以應(yīng)對我國跨境資金流動沖擊，防范外匯風(fēng)險。一是有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間，加大人民幣匯率雙向波動彈性，提高匯率預(yù)期管理能力。二是提高金融衍生品市場對人民幣匯率的調(diào)節(jié)能力。進(jìn)一步推進(jìn)外匯市場建設(shè)，建立健全外匯衍生產(chǎn)品交易市場體系，拓寬金融市場的深度和廣度。多措并舉提高市場流動性，為應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的國際資本沖擊做好準(zhǔn)備。

（四）加強(qiáng)各部門聯(lián)動，構(gòu)建跨部門協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制

跨境資金流動與國內(nèi)金融市場及實體經(jīng)濟(jì)存在交叉互動關(guān)系。抵御跨境資金異常流動對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不利影響，就要從根本上加強(qiáng)外匯管理部門與包括商務(wù)、財政、稅務(wù)和海關(guān)等在內(nèi)的其他相關(guān)部門的合作。建議建立跨部門、多部門的協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制，如總局牽頭，與商務(wù)、海關(guān)、公安等部門建立協(xié)同監(jiān)管工作制度，探索協(xié)同監(jiān)管機(jī)制、預(yù)警機(jī)制和核查機(jī)制，實現(xiàn)對跨境資金流動多維度、多角度的全方位監(jiān)管，共同防范跨境資金流動風(fēng)險。