(四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 四川 成都 610065)

一、引言

隨著保險(xiǎn)觀念日漸深入人心，保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理也引起廣泛關(guān)注。作為集合與分散風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)管理機(jī)構(gòu),保險(xiǎn)企業(yè)自身的特點(diǎn)決定了其在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他企業(yè)。然而許多保險(xiǎn)企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)控制的觀念仍然淡薄，對自身的監(jiān)管也不到位，風(fēng)險(xiǎn)管控能力存在明顯短板。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)中較為重要的風(fēng)險(xiǎn)，是很多企業(yè)經(jīng)營失敗的根本原因。如果能以相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)為依據(jù)，建立保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警體系，就能從根本上加大保險(xiǎn)公司對風(fēng)險(xiǎn)全面掌控的力度。

對于保險(xiǎn)企業(yè)來說，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可有效警示其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中的管理漏洞、資金運(yùn)用失誤和其他風(fēng)險(xiǎn)隱患，提醒保險(xiǎn)企業(yè)及時(shí)采取應(yīng)對措施，減少財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

二、研究思路

本文主要運(yùn)用功效系數(shù)法對保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。功效系數(shù)法首先對每一項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行分類，分別確定一個(gè)滿意值(標(biāo)準(zhǔn)上限)和不允許值(標(biāo)準(zhǔn)下限)，然后計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)的單項(xiàng)功效系數(shù)和權(quán)數(shù)，經(jīng)過加權(quán)平均得出綜合評價(jià)分?jǐn)?shù),從而判斷評價(jià)對象的綜合狀況。具體思路和步驟如下：(1)確定能夠反映企業(yè)經(jīng)營狀況的預(yù)警指標(biāo)(包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo))，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系；(2)根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)特征和權(quán)威機(jī)構(gòu)頒布的數(shù)據(jù)確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值(包括滿意值和不允許值)；(3)對具有相同特點(diǎn)的指標(biāo)進(jìn)行分類，設(shè)計(jì)各類指標(biāo)的單項(xiàng)功效函數(shù)；(4)利用德爾菲法(專家打分法)或參照權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的指標(biāo)權(quán)重體系，經(jīng)過修正后確定各項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重；(5)根據(jù)企業(yè)各項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)的實(shí)際值和標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算單項(xiàng)功效系數(shù)得分，加權(quán)平均后得到綜合功效系數(shù)得分；(6)劃分警限區(qū)間，一般分為巨警、重警、中警、輕警和無警，根據(jù)綜合功效系數(shù)得分所在區(qū)間判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，提前預(yù)報(bào)警情。

三、案例分析

由于我國“產(chǎn)壽分離”的經(jīng)營原則，本文設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)主要針對壽險(xiǎn)企業(yè)，所選的案例研究對象是壽險(xiǎn)公司中的龍頭企業(yè)——中國人壽保險(xiǎn)公司。

以中國人壽2017年年度報(bào)告為數(shù)據(jù)來源，根據(jù)各項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)的含義計(jì)算實(shí)際值(表1)。對于非財(cái)務(wù)指標(biāo)的量化，股權(quán)結(jié)構(gòu)用企業(yè)前五大股東的持股份額(即股權(quán)集中度)表示；董事會結(jié)構(gòu)用董事長和總經(jīng)理是否兩位一體來量化，當(dāng)兩職合一時(shí)，取值為0，兩職分離則為1；員工結(jié)構(gòu)用企業(yè)中本科及以上學(xué)歷人數(shù)占職工總?cè)藬?shù)的比例來表示；企業(yè)實(shí)力用該企業(yè)保費(fèi)收入占全行業(yè)保費(fèi)收入的比例表示。

表1 中國人壽有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

注：數(shù)據(jù)來源于中國人壽2017年年度報(bào)告

以2017年《中國保險(xiǎn)年鑒》作為保險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)來源，利用上述模型確定標(biāo)準(zhǔn)值的計(jì)算方法，得到各變量的滿意值和不允許值(表2)。其中凈資產(chǎn)收益率、承保利潤率和退保率的滿意值并未選擇行業(yè)平均值而是選取行業(yè)中位數(shù)。原因如下：經(jīng)計(jì)算查證，保險(xiǎn)行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率和承保利潤率都為負(fù)數(shù)，小于不允許值，因此在選取滿意值時(shí)選擇值為正數(shù)的行業(yè)中位數(shù)。對于退保率，因各保險(xiǎn)公司的退保率極差過大，平均值不能很好的反映行業(yè)整體特征，因此滿意值也選取行業(yè)中位數(shù)。另外，核心償付能力充足率由于缺乏行業(yè)平均值數(shù)據(jù)，筆者通過對比幾家大型保險(xiǎn)公司之后將滿意值定為1。

表2 保險(xiǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值

注：數(shù)據(jù)來源于2017年《中國保險(xiǎn)年鑒》和保監(jiān)會2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告

將中國人壽2017年各項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值和標(biāo)準(zhǔn)值帶入單項(xiàng)功效系數(shù)公式中計(jì)算得到各單項(xiàng)功效系數(shù)得分(表3)。

表3 中國人壽預(yù)警指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)得分

由加權(quán)平均公式，中國人壽綜合預(yù)警分?jǐn)?shù)=0.7*(0.18X1+0.1X2+0.06X3+0.12X4+0.1X5+0.12X6+0.1X7+0.1X8+0.12X9)+0.3*(0.32X10+0.28X11+0.2X12+0.2X13)=0.7*(0.18*100+0.1*100+0.06*100+0.12*99.749+0.1*100+0.12*100+0.1*100+0.1*78.647+0.12*100)+0.3*(0.32*62.416+0.28*100+0.2*100+0.2*100)=94.876142

根據(jù)綜合預(yù)警分?jǐn)?shù)所在警限區(qū)間，判斷中國人壽處于無警狀態(tài)，經(jīng)營狀況良好，基本沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。該分析結(jié)果與中國人壽是保險(xiǎn)行業(yè)中的龍頭企業(yè)情況一致。

四、總結(jié)

(一)結(jié)論

本文將功效系數(shù)法引入保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的研究中，從五個(gè)方面測度保險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提前預(yù)報(bào)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，所得結(jié)論如下：

第一，功效系數(shù)法作為一種常用的定量分析方法，可較為科學(xué)、精準(zhǔn)地判斷保險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

第二，本文在預(yù)警系統(tǒng)中引進(jìn)了與企業(yè)經(jīng)營密切相關(guān)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)(股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)、員工素質(zhì)和企業(yè)實(shí)力)，可進(jìn)一步加強(qiáng)預(yù)警系統(tǒng)的準(zhǔn)確性。

第三，本文對標(biāo)準(zhǔn)值的確定，除了常見的行業(yè)平均值確定法之外，還利用了行業(yè)中位數(shù)，用以解決部分財(cái)務(wù)指標(biāo)平均值為負(fù)數(shù)和各保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)極差過大的情況，使得預(yù)警系統(tǒng)更加精準(zhǔn)。

第四，本文對財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)權(quán)重的確定，不僅基于國資委對各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)的權(quán)數(shù)以及保險(xiǎn)行業(yè)的基本特征，還對非財(cái)務(wù)指標(biāo)采用了德爾菲法，權(quán)重分配較為合理，具有一定可信度。

第五，中國人壽在預(yù)警系統(tǒng)運(yùn)行的過程中，仍在一些預(yù)警指標(biāo)方面存在問題。這說明運(yùn)行預(yù)警系統(tǒng)不僅可以提前預(yù)報(bào)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，還可以提醒企業(yè)改善有問題的預(yù)警指標(biāo)，為企業(yè)決策提供參考。

(二)展望

本文在已有理論的基礎(chǔ)上，利用功效系數(shù)法對中國人壽的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測評，有一定的現(xiàn)實(shí)價(jià)值，但也存在以下不足和局限：

(1)本文在獲取標(biāo)準(zhǔn)值時(shí)采取逐一計(jì)算的方式，受《中國保險(xiǎn)年鑒》部分企業(yè)數(shù)據(jù)缺失的限制，所得行業(yè)平均值或中位數(shù)可能存在誤差，影響預(yù)警系統(tǒng)的準(zhǔn)確性。因此，在今后的研究中要盡可能將整個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)收集完整。

(2)本文在確定各預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重時(shí)參照權(quán)威部門頒布的指標(biāo)權(quán)數(shù)，再根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行修正。這種方法雖然較為可靠但帶有一定主觀色彩，在今后的研究中可采用更為科學(xué)客觀的因子分析和主成分分析等方法來確定權(quán)重。