劉曉燕

摘要：銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響因素一直是國內(nèi)外諸多學(xué)者研究的重要領(lǐng)域，文章從宏觀角度出發(fā)，探究各類因素對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響所在，主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、貨幣政策、利率市場等在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素和政治體制、法律環(huán)境、民族文化等在內(nèi)的人文政治環(huán)境因素。

關(guān)鍵詞：銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān);影響因素;宏觀經(jīng)濟(jì);法律政治

一、銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)基本概念

銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是指銀行作為信用中介從事風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的動機(jī)、管理決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行整個過程行為，不僅包含狹義上的銀行直接、主動的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，還包括了各種廣義上的會間接導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)增加的經(jīng)營性行為。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)在概念上存在差異，風(fēng)險(xiǎn)一般指一種靜態(tài)的概念，而風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)則是銀行對風(fēng)險(xiǎn)選擇的一種動態(tài)描述，指的是銀行主動去選擇和承受資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的動作。國內(nèi)外學(xué)者對于銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的研究，一方面?zhèn)戎胤治鲇筛鞣N因素引起的銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)梳理，主要包括三個層面的影響因素：宏觀層面、行業(yè)層面和銀行層面，本文主要著重分析銀行外部宏觀層面的宏觀經(jīng)濟(jì)和人文政治環(huán)境因素。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)會受到包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場條件在內(nèi)的外在因素以及自身經(jīng)營狀況與治理結(jié)構(gòu)等內(nèi)在因素的影響，而經(jīng)濟(jì)增長會通過不同渠道影響這些因素，進(jìn)而影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。武博華（2017）在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上總結(jié)提出宏觀經(jīng)濟(jì)增長影響商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的三個渠道：風(fēng)險(xiǎn)偏好渠道、資產(chǎn)負(fù)債表渠道以及間接渠道，并通過實(shí)證研究得出宏觀經(jīng)濟(jì)增長與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的正向相關(guān)性的結(jié)論。現(xiàn)有文獻(xiàn)表明在更高的經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境下，一方面銀行對經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期及自身發(fā)展更為樂觀，風(fēng)險(xiǎn)容忍度上升，風(fēng)險(xiǎn)識別能力下降，導(dǎo)致相對較多不良貸款的產(chǎn)生;另一方面基于現(xiàn)金流的角度，對現(xiàn)有貸款的感知風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生積極影響，降低了企業(yè)違約概率。

關(guān)于貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，Borioand Zhu（2012）提出了貨幣政策傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道，認(rèn)為貨幣政策可以改變銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，最終改變銀行貸款決策，影響經(jīng)濟(jì)增長。其作用機(jī)制包含參與主體的價(jià)值、收入和現(xiàn)金流機(jī)制、追逐收益機(jī)制、中央銀行溝通反應(yīng)機(jī)制和杠桿機(jī)制。近年金鵬輝等（2014）的研究卻發(fā)現(xiàn)，中國貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道影響表現(xiàn)得并不十分突出。國外學(xué)者Adrian和Shin（2009）基于美國銀行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，寬松的貨幣政策會提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，促使銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模。國內(nèi)學(xué)者劉生福、李成（2014）以2000～2012年中國62家商業(yè)銀的動態(tài)非平衡面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用系統(tǒng) GMM 模型進(jìn)行分析，得到了貨幣政策調(diào)控對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為具有顯著的負(fù)向影響，且這種負(fù)向關(guān)系對數(shù)量型貨幣政策工具變量反映更加敏感的結(jié)論。而王晉斌、李博（2017）基于2005～2014年53家銀行的面板數(shù)據(jù)實(shí)證表明不同貨幣政策工具對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響存在非對稱性。

率先探索利率市場化和銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的認(rèn)為在利率市場化過程中，實(shí)際利率水平提高會通過兩種途徑增大銀行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)：一是偏好風(fēng)險(xiǎn)的借款人成為銀行客戶產(chǎn)生的“逆向選擇效應(yīng)”;二是原先厭惡風(fēng)險(xiǎn)的借款人為追求高風(fēng)險(xiǎn)和高收益所產(chǎn)生的“風(fēng)險(xiǎn)激勵效應(yīng)”。國內(nèi)學(xué)者研究利率市場化對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響主要是基于我國利率市場化改革步伐加快的現(xiàn)實(shí)背景。項(xiàng)后軍（2017）利用2005～2015年100家商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究表明利率市場化推進(jìn)將通過促進(jìn)銀行競爭、賦予銀行更多風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)會方式對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生正向影響。而李成（2015）利用基于我國 49家商業(yè)銀行1997～2013年的面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了利率市場化與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系研究發(fā)現(xiàn)，在我國利率市場化改革推進(jìn)的過程中，由于公有制占主體的產(chǎn)權(quán)屬性，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)非但沒有加劇反而呈現(xiàn)出下降趨勢。

三、人文政治環(huán)境因素

目前，世界各國銀行業(yè)普遍存在“政治干預(yù)”現(xiàn)象，不少學(xué)者認(rèn)為銀行體系乃至金融體系是特定法律和監(jiān)管制度之下的產(chǎn)物，而這些制度又是由政治或政治制度所決定。政治制度可能通過影響政府征收風(fēng)險(xiǎn)，逆向選擇問題，信用市場競爭和期望政府救助的道德風(fēng)險(xiǎn)問題等渠道進(jìn)而對銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響。一方面，健全的政治制度可以降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，降低政府征收銀行的風(fēng)險(xiǎn)，改善信息環(huán)境，減少銀行和借款人之間的信息不對稱。另一方面，完善的政治制度可通過增加其他來源的融資來促進(jìn)銀行信貸市場的競爭，增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)，并且可能會由于政府在最惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，因 “太大而不能倒”對銀行實(shí)施救助，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問題。Badar Nadeem Ashraf（2017）利用1998～2007年間來自98個國家的國際銀行樣本實(shí)證表明健全的政治制度對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的正向的刺激作用。而段軍山（2018）運(yùn)用1999～2012年間的全球93個國家共4498家商業(yè)銀行作為樣本，采用前沿的雙重差分模型研究表明只有在發(fā)達(dá)國家中良好的制度環(huán)境有助于降低銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度，而在發(fā)展中國家，監(jiān)管、法律和政治環(huán)境與存款保險(xiǎn)的交互效應(yīng)為負(fù)，無法減輕存款保險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。

政治機(jī)構(gòu)通過相應(yīng)渠道對金融發(fā)展施加影響，法律機(jī)構(gòu)就是其中的一個渠道。因此，有學(xué)者認(rèn)為法律制度的強(qiáng)度和質(zhì)量決定了某一特定國家的金融體系是否可以繁榮昌盛，銀行業(yè)的資本要求，活動限制和存款保險(xiǎn)等銀行業(yè)法規(guī)和國家的合法來源，債權(quán)人的權(quán)利水平和債權(quán)人之間的信息共享等法律制度因素均是是銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的重要決定因素。Joel F. Houston（2010）通過對69個國家的2400多家銀行實(shí)證分析得出了債權(quán)人權(quán)力越大，越傾向于推動銀行承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性上升。更多的信息共享可以提高銀行的盈利能力，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，減少金融危機(jī)的可能性，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

銀行業(yè)對世界各國金融體系的穩(wěn)定性一直起著至關(guān)重要的作用，因此受到各國政府部門嚴(yán)格監(jiān)管，同時也制定了全球范圍內(nèi)的銀行資本和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，例如《巴塞爾協(xié)議》。然而，由于銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要依賴于銀行的自主決策權(quán)，監(jiān)管和法律因素作為一種正式的制度不能完全捕捉到影響管理決策的復(fù)雜動態(tài)，因此一個國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法律機(jī)構(gòu)只能部分規(guī)范銀行風(fēng)險(xiǎn)。而文化作為一種非正式的社會制度，與銀行風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性在普華永道2008年5月對有關(guān)全球金融危機(jī)的調(diào)查中得到了進(jìn)一步支持，其中73%的調(diào)查參與者將金融危機(jī)的爆發(fā)歸咎于“文化和過度冒險(xiǎn)”。銀行管理層對風(fēng)險(xiǎn)的看法和風(fēng)險(xiǎn)偏好因個人和社會而異，因而從小接受的民族文化價(jià)值觀的引導(dǎo)不同，使之對風(fēng)險(xiǎn)的判斷和理解也存在差異。民族文化對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)可分別通過管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和客戶的需求及風(fēng)險(xiǎn)偏好這兩個途徑分別產(chǎn)生直接影響和間接影響，具體的影響由于不同學(xué)者采用的實(shí)證模型在樣本、指標(biāo)選取和計(jì)量方法上不盡相同，實(shí)證結(jié)果也尚未得出統(tǒng)一的定論。Stella Mourouzidou-Damtsa（2013）通過個人主義、忠誠度和社會等級觀念三個指標(biāo)衡量文化特性，利用1995～2014年間19個歐洲國家的99家銀行樣本，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)這些文化價(jià)值是國內(nèi)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的重要和經(jīng)濟(jì)決定因素。具體而言，銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與個人主義，社會等級觀念之間存在顯著的正向關(guān)系，與忠誠度之間存在負(fù)相關(guān)，同時金融危機(jī)會在一定程度上削弱民族文化對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。Badar Nadeem Ashraf（2016）采用Hofstede的民族文化框架，通過不確定性規(guī)避、個人主義與集體主義、男性氣質(zhì)與女性氣質(zhì)和權(quán)力距離這四個維度來衡量民族文化，對來自75個國家的國際銀行樣本進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明在傾向于個人主義，不確定性規(guī)避弱，權(quán)力距離小的國家，銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)顯著增加。而Kai Li（2013）通過分層線性模型分離企業(yè)層面和國家層面變量的影響，得出了個人主義與企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)具有正向關(guān)聯(lián)，不確定性規(guī)避和和諧具有負(fù)向關(guān)聯(lián)。

四、結(jié)論

綜上所述，不管是宏觀經(jīng)濟(jì)還是人文政治環(huán)境因素通過各類渠道對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)確實(shí)存在影響，但由于研究樣本，時間，實(shí)證模型、理論方法等差異，研究結(jié)果的方向性尚未達(dá)成一致。近年來，由于全球金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，一些國家的銀行業(yè)恐慌情緒比其他國家的銀行業(yè)更為嚴(yán)重，因此監(jiān)管部門要注意整個金融系統(tǒng)面的風(fēng)險(xiǎn)，政策的實(shí)施要充分考慮現(xiàn)階段的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況以及銀行的反應(yīng)。商業(yè)銀行面對風(fēng)險(xiǎn)也該采取更為審慎的態(tài)度，注意影響其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的各方面因素，把握好風(fēng)控。

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（作者單位：浙江理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）