葛珊

摘要：地方投融資即通常情況下地方政府進行的以土地規(guī)劃及資產(chǎn)補償?shù)炔煌胧榛A(chǔ)，政府在建設(shè)當代社會中具有公益性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施時，政府內(nèi)部資金無法支撐龐大的設(shè)施建設(shè)資金投入，因此可在融資標準建立投融資組織，以銀行借貸及出售城建債務(wù)為主要的融資手段，可為城建投資機構(gòu)及開發(fā)企業(yè)提供政策福利。現(xiàn)代化經(jīng)濟時代背景影響下，我國地方性社會經(jīng)濟市場中各項融資的擔(dān)保多以地方政府財政資金、承諾及政府信用為主，同時將其投入政府為主導(dǎo)而創(chuàng)建項目的一種融資模式。在這樣的大背景下，本文對地方政府投融資平臺組織風(fēng)險防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展策略進行深入探析。

關(guān)鍵詞：地方投融資;平臺公司;風(fēng)險防控;轉(zhuǎn)型發(fā)展;對策

地方投融資風(fēng)險是近年來出現(xiàn)的一種新型風(fēng)險，其突出特點為社會性、政府性、隱蔽性、客觀性及較為突出的不穩(wěn)定性。導(dǎo)致我國地方政府經(jīng)濟融資過程出現(xiàn)很多無法避免的影響因素，因此風(fēng)險造成的后果也存在較為明顯的差異。為防范、控制和改造投融資，應(yīng)遵循“合理管理、可控風(fēng)險”的原則，將科學(xué)有效的績效評估機制、數(shù)據(jù)披露機制及風(fēng)險預(yù)警機制作為融資工作開展的基點，對平臺法人機制及平臺債務(wù)管理機制進行不斷的完善及改進[1]。

一、地方投融資平臺公司進行轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然性

（一）國家政策影響下緊逼進行平臺轉(zhuǎn)型

不斷收緊的國家政策使地方投融資平臺受到嚴重的沖擊，過去發(fā)展黃金時期不復(fù)存在，在政府政策的影響下，投融資平臺轉(zhuǎn)型不得不尋找新的發(fā)展和出路。2014年我國對地方政府債務(wù)管理實施了嚴格的強化管控，2015年頒布新的預(yù)算法，規(guī)范了政府債務(wù)借貸方式，2016年及2017年地方債務(wù)融資分別進行了實際結(jié)構(gòu)性的全新改革及行為杠桿化和融資規(guī)范化發(fā)展，黨的十九大會議、中央經(jīng)濟工作會議及最近展開的全國金融工作會議均強調(diào)將地方投融資平臺的轉(zhuǎn)型發(fā)展作為重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的三大重點任務(wù)之一，并將其排至三大重點任務(wù)首位，在這些的政策變化背景下，地方投融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展勢在必行。

（二）地方政府需要平臺加快轉(zhuǎn)型

一方面，我國大力推進城鎮(zhèn)化發(fā)展，其占比明顯提高，因此未來經(jīng)濟的發(fā)展勢頭將逐漸向新城鎮(zhèn)化建設(shè)上發(fā)展，重點是進行針對土地結(jié)構(gòu)所展開的全面性優(yōu)化與升級。而城市化發(fā)展的不斷推進，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資項目也必將保持繼續(xù)攀升的趨勢。在這樣的背景下，地方政府的財政投入及資金支撐是微乎其微的，通過與時俱進來轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的政府投資發(fā)展趨勢，注重社會投融資平臺的籌集，是建設(shè)項目獲取更多的應(yīng)急資金的重要手段，因此在短期內(nèi)，投融資平臺的完全退出是不符合社會發(fā)展要求的，未來還會繼續(xù)在投融資中發(fā)揮其具有的經(jīng)濟作用[2]。

另一方面，近年來中央政府對對地方政府的監(jiān)督逐漸強化，并重點對投融資管理了規(guī)范。2017年7月24日，中央政治局在會議中強調(diào)，將規(guī)范地方政府債務(wù)融資作為重點工作任務(wù)，在實際工作中，通過多種手段及方式轉(zhuǎn)移地方政府債務(wù)積累，并在現(xiàn)有的政策下有效遏制隱性債務(wù)增加。2017年7月28日，國務(wù)院常務(wù)展開會議并強調(diào)，切實落實屬地責(zé)任制度，將非法融資的“后門”封鎖，堅決制止非法、借貸，繼續(xù)糾正非法擔(dān)保，糾正政府合作的不正當行為，同時糾正國家和社會基金及政府投資基金和政府采購服務(wù)中存在的違規(guī)行為。

二、現(xiàn)階段地方投融資平臺中主要存在的風(fēng)險

（一）盈利性差，防風(fēng)險能力不足

地方投融資平臺的本質(zhì)為地方政府的一個融資渠道。資產(chǎn)由政府以各種方式投資，主要是與土地有關(guān)的非經(jīng)營性基金。根據(jù)實際調(diào)查顯示，我國當代社會地方大部分建設(shè)項目以公共基礎(chǔ)服務(wù)中心建設(shè)為核心投資回收期較長，如鐵路建設(shè)、公路建設(shè)、機場建設(shè)、水及電力工程建設(shè)等，它們具有公益性及準公益性的特點，財務(wù)收益非常低。在缺乏實際產(chǎn)出或低產(chǎn)出效率的情況下，它們無形地增加了財務(wù)杠桿，同時投資及融資的風(fēng)險也隨之增加。此外，雖然地方政府融資平臺日常融資項目開展較多，但整體過程缺乏合理投資理念，缺乏專業(yè)技術(shù)人員進行專項管理，因此市場管理水平薄弱，競爭力不理想是普遍現(xiàn)象，應(yīng)力性表現(xiàn)不佳。通常情況下，債務(wù)補償還依靠政府的土地出讓金、會計預(yù)算撥款及貸款償還新舊的形式進行，防范風(fēng)險的能力處在較低的水平中。

（二）投融資途徑缺乏多樣性

現(xiàn)階段地方投融資平臺組織投融資途徑是極為單調(diào)的，其影響因素多為受到地方政策、經(jīng)濟發(fā)展水平及產(chǎn)業(yè)框架的影響。地方投融資的關(guān)鍵目的在于緩解平臺組織的資金壓力，將其投入期限相對較長的基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)建中，通常情況下這些基礎(chǔ)建設(shè)缺乏優(yōu)質(zhì)項目，且建設(shè)周期長，資金回籠慢，項目舉債的最基礎(chǔ)因素為，其受限于銀行借貸及政府的財政撥款，在這樣的背景下，各平臺組織均存在高負債經(jīng)營的環(huán)境中，如果出現(xiàn)債務(wù)償本付息在同一時間需要償還的情況，其資金鏈將極為緊張[3]。一些金融機構(gòu)認為地方政府不能破產(chǎn)，他們有金融基礎(chǔ)的想法。此外，政府企業(yè)融資規(guī)模大，利率彈性處在較低水平，使得企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和個人績效激勵很容易快速提高，使金融機構(gòu)傾向于更傾向于這種業(yè)務(wù)，沒有按照市場導(dǎo)向而謹慎行事。評估政府項目風(fēng)險時，降低風(fēng)險防控標準，提供大量非法融資，增加債務(wù)風(fēng)險。

（三）缺乏健全及科學(xué)化的制度及管理結(jié)構(gòu)

從投融資平臺的基礎(chǔ)定義來講其為用一個性質(zhì)獨立的公司，并在初期企業(yè)整體發(fā)展狀態(tài)中，建設(shè)相對完整的內(nèi)部監(jiān)督管理控制體系制度，但實質(zhì)上，投融資平臺機構(gòu)的最終管轄前隸屬于地方政府，管理者也由政府部門派遣或有政府指定人員擔(dān)任，并向組織部門負責(zé)。雖然符合《公司法》的相關(guān)要求及規(guī)定，但在人員使用、豁免、經(jīng)營管理等決策層面受到政府的限制，缺乏自主性和決策權(quán)。許多經(jīng)營管理者沒有居安思危意識及創(chuàng)新意識，缺乏對市場組織的獨立管理及發(fā)展前瞻性，很難引進和留住高素質(zhì)的專業(yè)人才。

三、地方投融資平臺組織的有效風(fēng)險防控手段及轉(zhuǎn)型發(fā)展對策

（一）注重建立及完善風(fēng)險預(yù)警機制，強化風(fēng)險防控水平

在地方投融資平臺組織的有效風(fēng)險防控中，信用風(fēng)險預(yù)警機制的建立及不斷完善是保障和控制地方金融風(fēng)險、促進地方經(jīng)濟長期發(fā)展及保持地方投融資規(guī)模進行合理擴大的關(guān)鍵和基礎(chǔ)。投融資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和投融資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是組成投融資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是兩個主要組成部分，借助于信息庫的統(tǒng)計和研究功能，通過信息分析及風(fēng)險評估，風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)能夠及時反映本地投融資平臺機構(gòu)的風(fēng)險點和風(fēng)險程度，及時、動態(tài)地監(jiān)測和風(fēng)險，對地方投資與融資機構(gòu)中存在的債務(wù)風(fēng)險進行及時有效預(yù)警，達到遏制風(fēng)險及控制風(fēng)險的效果，而風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是地方投融資平臺組織穩(wěn)定運行的保障，其關(guān)鍵在于風(fēng)險評估及評估機制[4]。

（二）注重績效評價體制優(yōu)化，強化投融資效率

在投融資公司經(jīng)營成果及行為效率的對比評價中，績效評價為最直接有效的評價手段，因此可以針對政府和融資、投資平臺建設(shè)的相關(guān)企業(yè)整體分析評價過程中，劃分地方政府的市場經(jīng)濟發(fā)展目標;哪種建設(shè)方案最適合企業(yè)發(fā)展，這些任務(wù)屬于地方政府必須完成，可以由市場來處理，由市場主導(dǎo)的政府來補充。地方政府需要確定債務(wù)規(guī)則，提高債務(wù)決策的公開性，認真評估債務(wù)的短期和長期表現(xiàn)。基于此點，建立地方投融資公司績效評價體系，可有效降低地方投融資控制中具有的不規(guī)范風(fēng)險，同時建立規(guī)范性的地方投融資公司績效評價體系，是促進其轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵。

四、小結(jié)

地方投融資平臺公司風(fēng)險防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展在政府政策的推動下勢在必行，在這樣的時代大背景下，地方投融資平臺公司需深入評估風(fēng)險，注重建立及完善風(fēng)險預(yù)警機制，強化風(fēng)險防控水平，注重績效評價體制優(yōu)化，強化投融資效率，提升風(fēng)險防控效果，促進轉(zhuǎn)型優(yōu)化發(fā)展[5]。

參考文獻：

[1]陳志遠.地方投融資平臺公司風(fēng)險防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展對策研究[J].經(jīng)濟研究參考，2018，No.2859 （11）：73-77.

[2]汪飛.淺析地方投融資平臺公司風(fēng)險防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展對策[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2018 （11）：42-43.

[3]宋樊君.地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型探討——基于平臺公司債務(wù)風(fēng)險視角[J].中國流通經(jīng)濟，2018 （3）：70-84.

[4]陳寶成.新常態(tài)下地方投融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展的對策分析[J].企業(yè)改革與管理，2018，No.330 （13）：92-95.

[5]徐鵬程.新常態(tài)下地方投融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展及對策建議[J].管理世界，2017 （08）：13-16.