童勝

【摘要】經(jīng)濟市場的發(fā)展帶動了企業(yè)內(nèi)部管理的優(yōu)化，公司金融理論也由之而誕生，不僅優(yōu)化了公司的管理方式，還有利于增強公司競爭力，推動公司健康發(fā)展?；诖?，本文就以公司金融理論為研究對象，探索了當前公司金融理論的發(fā)展方向，提出影響公司金融理論研究的兩個因素，重點研究了公司金融理論在公司管理中的具體作用，辨析缺陷的同時提出優(yōu)化性的應(yīng)用措施，期望以此理論為參考，促進公司金融理論價值的最大化，提高公司管理水平。

【關(guān)鍵詞】公司金融理論;公司管理;應(yīng)用措施

一、公司金融理論的發(fā)展

（一）金融契約理論

受信息非對稱因素的影響，為了避免內(nèi)部權(quán)力糾紛而產(chǎn)生的金融契約理論，根本目的就是為了解決經(jīng)濟利益矛盾。在公司管理中，金融契約理論解決的大多是控制權(quán)的分配、資金的劃分、利用最大化等問題，由企業(yè)和融資者共同決定契約內(nèi)容，為企業(yè)金融管理提供了公平保障。

（二）戰(zhàn)略公司金融

當前的公司金融理論更加具有前瞻性，格外關(guān)注債務(wù)對企業(yè)發(fā)展的影響，其從市場需求、競爭對手動機及相關(guān)各因素方面通過具體分析來規(guī)范了企業(yè)債務(wù)的上限，在公司進行融資時，考慮范圍也從原先的只看重成本轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀竞拖嚓P(guān)因素相結(jié)合，在考慮融資成本的同時關(guān)注了相關(guān)企業(yè)競爭帶來的負面影響，最大程度的減少公司在競爭中的損失，而戰(zhàn)略公司金融就是在此背景下提出的。

（三）行為公司金融

行為公司金融是從企業(yè)管理者認知、態(tài)度等心理方面的變化研究其對決策的影響，例如領(lǐng)導者的投資偏好，決策行為對經(jīng)濟市場的發(fā)展影響等等，如果說傳統(tǒng)金融是從外部環(huán)境對公司發(fā)展進行研究的話，行為金融理論就是從內(nèi)部尋找金融發(fā)展的規(guī)律，可以說是對市場的一種預判，以此來幫助企業(yè)規(guī)避更多的金融風險，找到正確的發(fā)展方向。

二、公司金融理論研究的因素

（一）公司的管理機構(gòu)

就公司管理現(xiàn)狀而言，大多數(shù)公司受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的沖擊面臨著一些復雜的問題，例如融資困難，經(jīng)營偏差等。在國家特色發(fā)展道路的影響下，企業(yè)的管理機構(gòu)也朝著高度集中的方向轉(zhuǎn)變，權(quán)利集中下勢必會出現(xiàn)利益關(guān)系失衡的現(xiàn)象，使公司內(nèi)部出現(xiàn)有失公允的問題，影響公司管理的正常運行。同時銀行貸款和投資者的問題都或多或少的對企業(yè)的財務(wù)目標造成了一定的影響。

（二）資本市場有效性

我國股票市場的發(fā)展就是為了解決企業(yè)融資難的問題，實際運行中仍然有著功能失調(diào)的現(xiàn)象，與國外先進的股票市場相比投資量大，企業(yè)利用率低，容易使企業(yè)做出不匹配的金融決策。

三、公司金融理論在公司管理中的作用

（一）解決公司融資難題

公司金融理論存在的意義就是滿足公司的融資需要，減低公司的融資成本，實現(xiàn)企業(yè)市場價值最大化，具體有以下幾方面。

1.股權(quán)融資

股權(quán)融資是指企業(yè)股東將一部分所有權(quán)讓出，以引進新股東的方式實現(xiàn)企業(yè)總股本的增加。這樣一來融資成本高，風險小，但卻會使企業(yè)所有權(quán)發(fā)生變動，削弱集權(quán)者的控制權(quán)，但若引進知名度高的股東，也能有效帶動公司知名度的提高，實現(xiàn)良性發(fā)展。

2.債務(wù)融資

債務(wù)融資是指企業(yè)以債券出售的方式來籌集運營資金，需要向債權(quán)人進行還本付息，其中就存在著融資渠道和融資成本兩個影響融資決策的因素，也就因此產(chǎn)生了融資理論。但其成本低，風險大的特點使得投資者能夠合理應(yīng)用杠桿效應(yīng)來保持公司的控制權(quán)。

3.內(nèi)部籌資

內(nèi)部籌資是企業(yè)為了維持經(jīng)營需要向職工籌集資金的行為，大多是向職工借款或是發(fā)售內(nèi)部股票，自主性強的特點使企業(yè)優(yōu)化控制權(quán)的同時獲得了資金的流入。

（二）衡量投資項目可行性

企業(yè)在投資一項新項目時，勢必會對其可行性進行相應(yīng)的評價，公司金融理論就為投資者的決策提供了科學性的評價方式。例如企業(yè)對固定資產(chǎn)的投資，就要對現(xiàn)金流量進行相應(yīng)的分析，以此來判斷企業(yè)的盈利能力、營運能力、回報價值等等，從資金的價值上進行研究，準確提出企業(yè)投資合理的標準就是凈現(xiàn)金流量大于零，這就為企業(yè)決策提供了標準化的參考依據(jù)。

（三）評價公司財務(wù)狀況

公司管理水平直接決定著公司的經(jīng)營水平，公司金融理論能夠通過財務(wù)分析客觀的評價公司的財務(wù)狀況，為投資者和抉擇者提供管理依據(jù)。

1.償債能力分析

負債與資產(chǎn)的比值即為企業(yè)的資產(chǎn)負債率，反映了債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度，以及公司償債能力的水平。數(shù)值越低說明公司資金流入大于負債數(shù)額，公司能夠按期償還貸款。雖然資產(chǎn)負債率并沒有統(tǒng)一的標準，但一般情況下公司需要控制在50%左右，以保證公司的持續(xù)經(jīng)營。

2.營運能力分析

銷售成本與平均存貨余額的比值即為存貨周轉(zhuǎn)率，反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營的銷售能力，以及公司營運水平。數(shù)值越高說明企業(yè)賺取利潤的能力越強，運營狀況就越好，投資者可以放心投資。

3.盈利能力分析

盈利能力可以通過計算總資產(chǎn)收益率、銷售毛利率等判定，前者是從總資產(chǎn)方面將公司的收益水平直觀的展現(xiàn)出來，而后者則是作為銷售凈利率的基礎(chǔ)，毛利率越低，企業(yè)的盈利水平就越低。

4.成長能力分析

成長能力反映了公司未來的發(fā)展趨勢，通過凈資產(chǎn)收益率來表現(xiàn)出來，增長幅度越趨向平穩(wěn)，說明公司的成長速度越慢，需要公司管理者對發(fā)展方向進行繼續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)變經(jīng)營目標，突破成長困境，以此來滿足經(jīng)濟市場的發(fā)展需求。

（四）最優(yōu)金融決策研究

傳統(tǒng)的公司管理大多是以股東權(quán)益為根本，重視股東權(quán)益的最大化，然而在公司金融理論的影響下，管理開始更加重視決策的最佳化，關(guān)注受益者的權(quán)益。因此，當前在政府調(diào)控的影響下，股票的上市導致資本市場出現(xiàn)了一定的波動，一旦我國經(jīng)濟市場趨于完善，就可以借鑒發(fā)達國家的先進經(jīng)驗，真正將公司金融理論融入管理中，強化決策的有效性，推動公司的健康發(fā)展。

四、公司金融理論在公司管理中的應(yīng)用措施

（一）完善公司財務(wù)管理制度

當前很多公司的領(lǐng)導者會隨心所欲的進行決策，認為哪個項目好就盲目的進行投資，經(jīng)營方向也完全由領(lǐng)導者的偏好所決定，這就容易導致決策失誤，對公司造成嚴重損失。因此，要重視公司管理的科學性和重要性，完善公司財務(wù)管理制度，提高公司的管理水平，甚至可以設(shè)置專門的委員會對經(jīng)營者的權(quán)限進行限制，從客觀公正的角度分析財務(wù)信息。在投資方面，對所有者偏好的項目進行深入調(diào)查，考察項目的科學性和可操作性，從成本、收益、影響因素等多方面綜合考察，確保項目合理性后再進行投資。在公司發(fā)展決策方面，財務(wù)部門要對公司的財務(wù)信息進行科學性分析，結(jié)合公司的盈利能力、成長能力、償債能力等多種能力水平，對公司經(jīng)營的轉(zhuǎn)變提供指導方向，使公司經(jīng)濟效益最大化，保障公司的可持續(xù)發(fā)展。

（二）遵循誠實守信基本原則

一些公司在管理中為了謀求更高的經(jīng)濟利益，會要求財務(wù)部門對報表進行優(yōu)化，用不正當?shù)姆绞绞箞蟊砜雌饋砀用烙^，是自身的盈利水平出現(xiàn)虛增的現(xiàn)象，以此來獲取投資者的信任，這種方式雖然能在短期內(nèi)看起來公司收益大幅增加，然而一旦日后公司的經(jīng)濟實力無法償還債務(wù)，這種舞弊行為就會使偽裝的太平轟然倒塌，損害公司的名譽，喪失投資者的信任，在無法彌補漏洞的情況下甚至會導致公司破產(chǎn)。因此，公司在管理中必須要重視誠信的原則，最大程度的保障財務(wù)信息的真實性和準確性，也只有依靠可靠地財務(wù)信息，才能及時發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，有針對性的解決問題，防止企業(yè)進一步的虧損，保障公司金融理論能夠持續(xù)性的應(yīng)用到管理中。

（三）明確科學評價指標

公司金融理論中多樣化的評價方法能為公司管理提供巨大的激勵作用，增強公司競爭力的同時保障公司的健康發(fā)展。因此，公司要對金融理論進行全方位的研究，選擇適合企業(yè)發(fā)展的科學評價指標，使理論價值最大化，也為決策者的科學決策提供科學性依據(jù)，推動企業(yè)的良性發(fā)展。

五、結(jié)語

綜上所述，在經(jīng)濟市場隨著社會環(huán)境不斷發(fā)展改變的背景下，公司金融理論為了滿足發(fā)展的要求也得到了相應(yīng)的完善，其更加滿足公司管理的要求。因此，公司領(lǐng)導者在對管理進行相應(yīng)調(diào)整的同時，要重點研究公司金融理論的發(fā)展變化，用先進的理論指導管理方式的變更，同時還要看到公司金融理論在解決公司融資難題、衡量投資項目可行性、評價公司財務(wù)狀況、最優(yōu)金融決策研究方面的重要作用，通過完善公司財務(wù)管理制度、遵循誠實守信基本原則、明確科學評價指標來科學有效的將理論融入公司管理中，以理論為指導，推動公司更快更好地發(fā)展。

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