劉粲 符佳雯 孫曉菁

（華北理工大學(xué) 以升創(chuàng)新教育基地學(xué)院 河北 唐山 063000）

引言

進(jìn)入21世紀(jì)以來，國家經(jīng)濟(jì)空前發(fā)展，與此同時(shí)人民的生活條件越來越好，對于飲用水的質(zhì)量要求越來越高，本文將以農(nóng)夫山泉有限公司為例，介紹我國飲用水行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，對于我國的飲用水行業(yè)有一個(gè)更加清晰的認(rèn)識(shí)。

本文將對公司的經(jīng)營現(xiàn)狀進(jìn)行分析，其次，對于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，了解公司的股東結(jié)構(gòu)特征，特別是公司主要股東的背景以及經(jīng)營歷史等。再次，對于公司資產(chǎn)的項(xiàng)目質(zhì)量，結(jié)構(gòu)質(zhì)量和整體質(zhì)量進(jìn)行分析，然后，通過利潤質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量進(jìn)行分析，之后對于公司的管理質(zhì)量進(jìn)行系統(tǒng)性的透視。最后，進(jìn)一步結(jié)合公司治理等其他非財(cái)務(wù)因素，全面合理的評價(jià)農(nóng)夫山泉股份有限公司的整體質(zhì)量。

1 公司簡介

農(nóng)夫山泉即農(nóng)夫山泉有限公司原名“浙江千島湖養(yǎng)生堂飲用水有限公司”其公司總部位于浙江省杭州市。2019年9月1日，2019年中國制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)榜單發(fā)布，農(nóng)夫山泉股份有限公司名列332位。2020年9月8日，農(nóng)夫山泉正式登陸港交所，開盤漲超85%。農(nóng)夫山泉在中國的飲用水行業(yè)處于領(lǐng)先地位，得益于整個(gè)公司的經(jīng)營管理[1]。

截止到2 0 2 0 年9 月，農(nóng)夫山泉股份有限公司總股本達(dá)到11246.47百萬股，其中港股總資本為5034.67百萬股，內(nèi)資股總資本為6211.8百萬股。在農(nóng)夫山泉公司，鐘睒睒持股84.41%，其他個(gè)人股東持股12.12%，其他股東持股3.47%。

2 行業(yè)分析

2.1 行業(yè)整體綜述

中國的瓶裝水銷量在過去的十年時(shí)間里經(jīng)歷了快速增長。其中，2012年——2017年中國瓶裝水銷量的年復(fù)合增長率為11.8%，農(nóng)夫山泉的市場占有率已

一直以來，中國飲料市場以包裝飲用水，即飲茶飲料和碳酸飲料為主，2019年三者占中國飲料銷售額的比重分別為34.55%，21.12%，14.93%，經(jīng)過多年的發(fā)展，果汁和能量飲料也已經(jīng)成為飲料行業(yè)的重要組成部分。中國能量飲料市場起步晚，人均消費(fèi)水平仍顯著較低，成長空間廣闊。

3 公司資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)分析

3.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析

從資產(chǎn)負(fù)債表上可以看出，農(nóng)夫山泉股份公司流動(dòng)資產(chǎn)凈值分別為16.60億元，26.78億元，-30.69億元，2018年增加主要是經(jīng)營性的現(xiàn)金流增加，2019年大幅下降主要是由于向股東支付了股利，主要是由于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金所致[2]。

3.2 利潤表分析

農(nóng)夫山泉的營業(yè)收入情況非常樂觀，逐年上升的態(tài)勢。各期間內(nèi)凈利潤約為人民幣33.84億元，36.12億元，49.57億元相應(yīng)的同比增速約為6.7%，37.2%，凈利潤約為19.4%，17.6%，20.6%，較有起伏?？傮w來看，營業(yè)收入的成長性較好，持續(xù)增長性好。

4 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析

4.1 盈利能力分析

盈利能力的高低不僅是公司獲利能力的表現(xiàn)，也代表著公司自身的形象，是公司財(cái)務(wù)最直觀的表現(xiàn)，也是吸引更多投資者的重要數(shù)據(jù)。同時(shí)通過分析企業(yè)的盈利能力及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的問題，完善企業(yè)的經(jīng)營管理。

表3 農(nóng)夫山泉2017年——2019年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

各個(gè)期間內(nèi)，毛利潤分別為分別為人民幣98.09億元，109.21億元，133.11億元，閑贏的同比增速為11.3%，21.9%，-8.2%，與營收變動(dòng)趨勢一致，毛利率雖然2018年有所下降，但始終保持50%以上的高毛利率，毛利率水平較高[3]。

4.2 償債能力分析

償債能力顧名思義就是企業(yè)償還債務(wù)的能力。債權(quán)人通過償債能力來判斷自己借出去的款項(xiàng)收回的可能性來減少壞賬。為了分析農(nóng)夫山泉股份有限公司的償債能力水平，選取了資產(chǎn)負(fù)債率，股東權(quán)益比率，資產(chǎn)回報(bào)率，權(quán)益回報(bào)率作為指標(biāo)進(jìn)行分析

表4 農(nóng)夫山泉2017年——2019年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

資產(chǎn)回報(bào)率以及權(quán)益回報(bào)率先降后升，顯示出盈利能力并不穩(wěn)定，并且流動(dòng)比率分別約為1.32倍，1.43倍，0.59倍，速動(dòng)比率分別為1.04倍，1.13倍，0.35倍說明2019年的短期變現(xiàn)能力大幅轉(zhuǎn)弱；杠桿比率分別為0.9%，0.3%，10.5%，隨近年出現(xiàn)升高，但仍處于較低水平，可見經(jīng)營較為穩(wěn)健，償債壓力偏小。

5 對策建議

更積極的拓寬銷售渠道，增加企業(yè)收入，通過線上線下銷售相結(jié)合，來提高企業(yè)的盈利水平。最后注重提升經(jīng)營管理水平，加強(qiáng)對于成本費(fèi)用的控制。建立合理的績效控制體系，由此來控制生產(chǎn)成本，以此獲得更多的利潤，吸引更多的資金以及來源[4]。

6 結(jié)語

對于農(nóng)夫山泉來說，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)空前發(fā)展，人們的消費(fèi)觀念以及生活觀念發(fā)生轉(zhuǎn)變，而且我國人口眾多，農(nóng)夫山泉作為飲料行業(yè)的龍頭企業(yè)仍然具有較好的發(fā)展前景，因此，應(yīng)該抓住機(jī)遇，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，從而實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展。