石穎

2019年4月確定的160家第四批國(guó)企混改試點(diǎn)企業(yè)，目前正在大刀闊斧地推進(jìn)混改，其最終目的是將國(guó)有企業(yè)真正改造成為能夠自負(fù)盈虧的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。

近年來(lái)，分批次啟動(dòng)試點(diǎn)已經(jīng)成為推進(jìn)國(guó)企混改的重要舉措，也是當(dāng)前的改革方向，目的是探索國(guó)企混改的實(shí)現(xiàn)路徑和實(shí)現(xiàn)形式，提供可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)做法。

第四批混改試點(diǎn)有何難點(diǎn)？應(yīng)聚焦哪些重點(diǎn)來(lái)發(fā)力？

把握發(fā)展趨勢(shì)

2016年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革進(jìn)入新的發(fā)展階段，國(guó)家發(fā)改委和國(guó)務(wù)院國(guó)資委已相繼推出四批國(guó)有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)。在前三批50家試點(diǎn)中，已經(jīng)有70%的混改試點(diǎn)企業(yè)基本完成或即將完成“混”的任務(wù)。其中，2016年9月啟動(dòng)的第一批試點(diǎn)企業(yè)包括9家上市公司，分屬6家央企集團(tuán)和浙江省國(guó)資委;2017年啟動(dòng)的第二批試點(diǎn)企業(yè)包括10家公司，分屬10家央企集團(tuán);2018年啟動(dòng)的第三批試點(diǎn)企業(yè)共計(jì)31家，包括10家央企子公司和21家地方國(guó)企;2019年5月，第四批混改試點(diǎn)正式啟動(dòng)，共計(jì)160家，包括中央企業(yè)107家和地方企業(yè)53家。

從試點(diǎn)數(shù)量上看，混改步伐不斷加快。前三批混改試點(diǎn)數(shù)量合計(jì)50家，而第四批試點(diǎn)數(shù)量超過(guò)了前三批試點(diǎn)數(shù)量總和的三倍。如果把前三批混改試點(diǎn)比作“初試”、“小試”、“中試”，那么第四批試點(diǎn)則是量產(chǎn)前的“大試”，這反映了全面鋪開(kāi)、更大力度推進(jìn)混改的決心;從企業(yè)層級(jí)看，混改層級(jí)不斷加深。前兩批試點(diǎn)只在央企中展開(kāi)，第三批和第四批試點(diǎn)大部分是地方國(guó)企，地方混改逐漸成為改革的重點(diǎn)和亮點(diǎn);從試點(diǎn)選取看，混改范圍不斷擴(kuò)大。前三批混改試點(diǎn)集中在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7個(gè)重要領(lǐng)域，第四批試點(diǎn)向充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域等其他領(lǐng)域拓寬;從行業(yè)領(lǐng)域看，混改領(lǐng)域不斷拓寬。前三批試點(diǎn)大部分為傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，第四批試點(diǎn)進(jìn)一步打開(kāi)混改領(lǐng)域，拓展到節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、新興信息產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè);從資產(chǎn)規(guī)?？?，混改規(guī)模不斷加大。第四批試點(diǎn)企業(yè)的資產(chǎn)總量超過(guò)2.5萬(wàn)億元，中央企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模約1.7萬(wàn)億元，地方企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模約0.8萬(wàn)億元。

總體上看，黨的十八大以來(lái)，國(guó)有企業(yè)積極探索推進(jìn)混合所有制改革試點(diǎn)，呈現(xiàn)出梯次鋪開(kāi)、步伐加快、領(lǐng)域拓寬的顯著特點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大的情況下，試點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善、公司治理顯著提升，創(chuàng)造了一批可復(fù)制、可推廣的典型經(jīng)驗(yàn)，達(dá)到了預(yù)期的成效。

面臨三大難點(diǎn)

從前三批國(guó)企混改試點(diǎn)的推進(jìn)來(lái)看，混改試點(diǎn)總體取得了積極進(jìn)展和明顯成效，企業(yè)的治理能力和經(jīng)營(yíng)效益得到提升，在整體經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大情況下實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升、持續(xù)增長(zhǎng)。但進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)企混改試點(diǎn)工作仍然面臨三個(gè)難點(diǎn)。

“志同道合”的戰(zhàn)略投資者引進(jìn)難。國(guó)企混改需要引入資金實(shí)力雄厚、戰(zhàn)略協(xié)同、互補(bǔ)性強(qiáng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)合作伙伴，要能聚合資源、整合優(yōu)勢(shì)、能力互補(bǔ)、互利共贏，而不是注重短期盈利的財(cái)務(wù)投資者。有實(shí)力的投資者數(shù)量是有限的，且混改企業(yè)與戰(zhàn)略投資者對(duì)混改的預(yù)期可能發(fā)生錯(cuò)位，隨著混改的深度和廣度不斷，戰(zhàn)略投資者的引入難度將會(huì)越來(lái)越大。數(shù)據(jù)顯示，2019年前10個(gè)月全國(guó)股權(quán)交易成交比約為43%，意味著超過(guò)半數(shù)的混改股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資項(xiàng)目沒(méi)有在股權(quán)交易市場(chǎng)達(dá)成，沒(méi)有戰(zhàn)略投資者“摘牌”簽約，在一定程度上說(shuō)明戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)確實(shí)困難?；旄钠髽I(yè)需要能夠有資本實(shí)力和戰(zhàn)略協(xié)同的戰(zhàn)略投資者，而戰(zhàn)略投資者也希望通過(guò)混改帶來(lái)適合拓展自身產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域的項(xiàng)目，達(dá)成一致往往并不容易。

“凝聚共識(shí)”的員工持股計(jì)劃引入難。員工持股是本輪混改的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，企業(yè)和員工既寄予期待又感到困惑。操作層面，由于員工持股計(jì)劃的復(fù)雜性，許多倉(cāng)促上陣的員工持股并未達(dá)到改革預(yù)期，起到激勵(lì)約束的作用，反而引起員工的抱怨而影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。實(shí)際上，員工持股計(jì)劃作為一項(xiàng)政策工具并非適合于所有企業(yè)，且其實(shí)施需要把握住基本原則和規(guī)律。一方面，根據(jù)《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》規(guī)定，開(kāi)展員工持股需要滿足一些前置條件，并不是每家國(guó)有企業(yè)都適應(yīng)于進(jìn)行員工持股。另一方面，員工持股計(jì)劃的本意是將員工的利益與企業(yè)的發(fā)展捆綁在一起，從而形成同發(fā)展、共進(jìn)步的良性循環(huán)。然而，很多企業(yè)在推行過(guò)程中有一些激進(jìn)和盲目，沒(méi)有對(duì)核心員工的持股意愿、持股能力進(jìn)行統(tǒng)籌考慮就立即上馬，也沒(méi)有切實(shí)的將員工的薪酬福利、年度考核等與員工持股計(jì)劃聯(lián)系在一起，最終導(dǎo)致實(shí)施效果不盡人意，企業(yè)和員工均沒(méi)有從中獲得激勵(lì)。

“系統(tǒng)配套”的授權(quán)放權(quán)清單推進(jìn)難。《國(guó)務(wù)院國(guó)資委授權(quán)放權(quán)清單（2019年版）》明確了21項(xiàng)對(duì)各中央企業(yè)的授權(quán)放權(quán)事項(xiàng)，其中第一項(xiàng)就是“中央企業(yè)審批所屬企業(yè)的混合所有制改革方案（主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的子企業(yè)除外）”。讓混改主體有權(quán)決定是否混改、如何混改，這是落實(shí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門由管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變、依法確立國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)主體地位的具體要求。但是在國(guó)企推進(jìn)授權(quán)放權(quán)體系改革的過(guò)程中，遇到了新難題，如混改下屬公司的授權(quán)改革。這實(shí)際上反映企業(yè)集團(tuán)的整體管控改革配套沒(méi)有與混合所有制企業(yè)改革同步進(jìn)行。大型央企集團(tuán)往往都存在一體化的管控體系，在混改試點(diǎn)改革中，混改企業(yè)一方面面對(duì)國(guó)有股東的垂直管控環(huán)境，另一方面又要尋求獨(dú)立的董事會(huì)決策，這造成了實(shí)踐中的不知所措。

聚焦三個(gè)重點(diǎn)

改革就是不斷發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和解決問(wèn)題的過(guò)程。圍繞破解第四批國(guó)企混改試點(diǎn)面臨的三個(gè)難點(diǎn)，應(yīng)聚焦“三個(gè)重點(diǎn)”精準(zhǔn)發(fā)力，縱深推進(jìn)第四批國(guó)企混改試點(diǎn)落地。

明確需求、精準(zhǔn)識(shí)別、科學(xué)安排引入戰(zhàn)略投資者。一是明確需求，不要盲目推動(dòng)混改。國(guó)企對(duì)自身要有清晰而系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，這是引入戰(zhàn)投的先決條件。二是精準(zhǔn)識(shí)別高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者?；旄钠髽I(yè)要用開(kāi)放的心態(tài)廣泛的渠道發(fā)布信息。對(duì)于戰(zhàn)投的邀約來(lái)訪和接洽，需要有一定的篩選標(biāo)準(zhǔn)，比如行業(yè)地位、資金來(lái)源、過(guò)往成功案例、持股期限、雙方合作的關(guān)鍵事項(xiàng)，在業(yè)務(wù)、技術(shù)、管理等方面具有協(xié)同作用。三是科學(xué)安排，最好是通過(guò)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)、法律等方面的盡職調(diào)查，針對(duì)潛在戰(zhàn)投進(jìn)行一對(duì)一溝通磋商，根據(jù)戰(zhàn)投初步報(bào)價(jià)進(jìn)行針對(duì)性約談，安排專家論證評(píng)審，確定戰(zhàn)投資格條件以及交易方案等具體步驟。

利益綁定、不搞平均、公開(kāi)透明穩(wěn)健推進(jìn)員工持股。改革歸根到底還是要改人，要解決選人、用人的問(wèn)題。混改企業(yè)中的員工持股是企業(yè)和員工共同關(guān)心的問(wèn)題，也是一直以來(lái)混改推進(jìn)的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)和難點(diǎn)。一是務(wù)必突出利益綁定目標(biāo)，把長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與短期利益緊密結(jié)合，定位于提高公司的盈利水平和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)股東與核心員工的利益統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的提升。二是鑒于員工持股計(jì)劃的實(shí)施具有復(fù)雜性，因此，不宜搞平均持股和大規(guī)模持股，應(yīng)當(dāng)以管理人員、科研人員、業(yè)務(wù)骨干為核心，利于企業(yè)激勵(lì)機(jī)制作用的發(fā)揮。三是實(shí)施過(guò)程要確保公開(kāi)透明，嚴(yán)禁暗箱操作，防止利益輸送，按照市場(chǎng)化方式進(jìn)入，對(duì)員工持股附有鎖定期限，建立健全股權(quán)流轉(zhuǎn)和退出機(jī)制，要因地制宜選擇多種中長(zhǎng)期激勵(lì)。

協(xié)同攻堅(jiān)、加強(qiáng)合力、政策組合加強(qiáng)各項(xiàng)試點(diǎn)聯(lián)動(dòng)。一方面，探索建立科學(xué)高效的差異化管控模式。要按照厘得清、放得下、管得好的原則，充分發(fā)揮頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)和基層創(chuàng)新實(shí)踐作用，協(xié)同創(chuàng)新工作模式。另一方面，當(dāng)前創(chuàng)建世界一流示范央企、國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”、“兩類公司”、區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)等改革核心任務(wù)關(guān)聯(lián)性較高，普遍涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理、激勵(lì)約束等多方面內(nèi)容，要進(jìn)一步加強(qiáng)混合所有制改革試點(diǎn)與其他國(guó)有企業(yè)改革試點(diǎn)之間的聯(lián)動(dòng)。在具體操作上，各項(xiàng)改革需要互動(dòng)配套，不能單兵突進(jìn)，而是打好“組合拳”，要聯(lián)動(dòng)推進(jìn)、同步深化，使多方面的改革舉措?yún)f(xié)同發(fā)力，取得更好的成效。

編輯/耿肅竹