韓夢(mèng)霄

導(dǎo)讀：石油關(guān)系著眾多國家的未來發(fā)展，沒有人能否認(rèn)一個(gè)事實(shí)：油價(jià)已經(jīng)越來越成為大國利益的祛碼。低價(jià)油對(duì)于石油輸出國無疑是晴天霹靂，但對(duì)于我國石油進(jìn)口依賴度高達(dá)70%的情況這是否利好？如今原油市場(chǎng)正在刷新歷史，美國能源調(diào)查公司（Rystad Energy）稱“這可能是史上最嚴(yán)重的油價(jià)危機(jī)之一”。受原油價(jià)格暴跌和新冠肺炎疫情等多個(gè)黑天鵝事件的交織影響，全球金融市場(chǎng)引發(fā)巨震。此時(shí)斷言全球進(jìn)入金融危機(jī)可能為時(shí)尚早，但2020年全球經(jīng)濟(jì)衰退或成為大概率事件。如此，震蕩中的中國交通企業(yè)呢？

北京時(shí)間3月9日周一凌晨，全球商品現(xiàn)貨市場(chǎng)暴動(dòng)，布倫特原油期貨的價(jià)格從單桶45.27美元暴跌至31.02美元，盤中跌幅超過31%，刷新1991年海灣戰(zhàn)爭以來的日內(nèi)跌幅紀(jì)錄。WTI原油（俗稱美原油，是世界原油市場(chǎng)上的三大基準(zhǔn)價(jià)格之一）跌幅也超過27%。受此影響，全球資本市場(chǎng)也隨之震蕩，石油股紛紛跳水，國內(nèi)華寶油氣、石油基金、諾安油氣、南方原油等原油基金開盤跌停。

國際油價(jià)跌至30美元/桶，這是一個(gè)什么概念？

以布倫特原油價(jià)格31美元/桶來計(jì)算，一桶原油約為158.98升，換算之后原油價(jià)格為0.19美元/L，即約1.319元人民幣/L。再看看礦泉水，以農(nóng)夫山泉為例，1L嬰兒水的價(jià)格約為人民幣9元，是國際原油價(jià)格的六倍，名副其實(shí)的“油不如水”。

而這一切的根源還得從3月6日在維也納舉行的OPEC+擴(kuò)大減產(chǎn)談判說起。按照新的減產(chǎn)計(jì)劃，俄羅斯每天需要減產(chǎn)150萬桶，但俄羅斯表示最多只能減產(chǎn)100萬桶，因此雙方未能達(dá)成一致，新的減產(chǎn)協(xié)議宣告破裂。石油輸出國組織（OPEC）的實(shí)際領(lǐng)頭羊沙特，率先通過“薄利多銷”的手段，挑起了價(jià)格戰(zhàn)。

俄美沙上演“三國殺”，原油博弈將如何收?qǐng)觯?/p>

一場(chǎng)久違的石油價(jià)格戰(zhàn)，再一次把全球石油領(lǐng)域的兩大巨頭俄羅斯與沙特推到了聚光燈下。

由于未能就產(chǎn)油量的削減達(dá)成一致，沙特國有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美（Saudi Aramco）宣布下調(diào)原油銷售價(jià)格，折扣空前創(chuàng)下“至少20年以來最大降幅”。3月9日，油價(jià)驟然下滑30%，再加上當(dāng)前全球正處于新冠肺炎疫情的抗擊關(guān)鍵期，引發(fā)全球金融市場(chǎng)巨震。

之后兩日油價(jià)有所反彈，截至11日晚上8點(diǎn)，布倫特原油價(jià)格徘徊在35美元/桶，美元原油價(jià)格則在33美元/桶上下。作為這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的當(dāng)事人之一，俄羅斯金融市場(chǎng)也沒能躲過這場(chǎng)腥風(fēng)血雨。受國際原油價(jià)格下跌影響，俄羅斯盧布匯率大跌，創(chuàng)下近4年新低。

事實(shí)上，此次減產(chǎn)協(xié)議談判出現(xiàn)“黑天鵝”并非偶然，這與昔日原油霸主OPEC的日漸式微有很大關(guān)系。眼下OPEC已是內(nèi)憂外患，外部美國原油產(chǎn)量的上漲正在改寫現(xiàn)行的石油貿(mào)易秩序，而內(nèi)部減產(chǎn)協(xié)議下各國不同的利益訴求也在加深產(chǎn)油聯(lián)盟的裂痕。隨著OPEC對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格掌控力的削弱，如今的國際原油市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出了OPEC、俄羅斯和美國三方博弈的新格局。

據(jù)美國能源信息署（EIA）發(fā)布的2020年2月短期能源預(yù)期顯示，2020年美國原油產(chǎn)量將達(dá)到1320萬桶/日，其產(chǎn)量明顯超過沙特阿拉伯和俄羅斯的原油產(chǎn)量。

回溯歷史，本次石油博弈也讓不少業(yè)內(nèi)人士與六年前的噩夢(mèng)相對(duì)比。

當(dāng)時(shí)在國際油價(jià)跌幅已經(jīng)超過10%的情況下，以沙特為首的歐佩克為了市場(chǎng)份額，在維持原產(chǎn)量不變的基礎(chǔ)上繼續(xù)壓低價(jià)格，導(dǎo)致高位油價(jià)直接腰斬，僅僅18個(gè)月后國際油價(jià)從107美元/桶跌至27美元/桶，下跌近3/4。以沙特為首的OPEC堅(jiān)決不減產(chǎn)，也直接摧毀了市場(chǎng)信心，油價(jià)在2014年下半年拋物線跳水，沒有任何反彈機(jī)會(huì)，并開啟了為期2年（2015-2016）的低油價(jià)時(shí)代，而此次石油危機(jī)也讓不少高成本的美國頁巖油企業(yè)宣布破產(chǎn)。

而現(xiàn)在沙特再次打響價(jià)格戰(zhàn)，被多個(gè)機(jī)構(gòu)視為對(duì)俄羅斯的報(bào)復(fù)行為，并意圖將其他高成本生產(chǎn)商擠出市場(chǎng)，包括美國頁巖氣行業(yè)的部分生產(chǎn)商。

此次事件的導(dǎo)火索是俄羅斯拒絕沙特提出的減產(chǎn)計(jì)劃，而俄羅斯為何執(zhí)意抵制減產(chǎn)？

“其實(shí)主要根源還是在美國，”金聯(lián)創(chuàng)高級(jí)分析師奚佳蕊認(rèn)為，“俄羅斯本來就減少了原油產(chǎn)量，把一部分的市場(chǎng)讓給了美國，而美國反過來對(duì)俄羅斯重新進(jìn)行了制裁，包括在能源方面繼續(xù)對(duì)俄羅斯進(jìn)行控制，不讓俄羅斯再幫其他國家運(yùn)輸，或者禁止俄羅斯本國的原油出口，那么在這種心態(tài)影響下，俄羅斯肯定會(huì)爆發(fā)，所以俄羅斯這次采取堅(jiān)決不合作的態(tài)度。俄羅斯害怕自己減少的份額被美國奪取，所以才不配合OPEC的減產(chǎn)。”

對(duì)于俄羅斯此次不同意繼續(xù)減產(chǎn)的原因，蘭州大學(xué)政治與國際關(guān)系學(xué)院副教授韋進(jìn)深還談到：“首先是俄羅斯對(duì)國際石油市場(chǎng)上供需情況的判斷，俄羅斯認(rèn)為維持目前的石油產(chǎn)量是符合市場(chǎng)上的需求的，沒必要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上額外減產(chǎn)。當(dāng)前因疫情造成的需求減少是暫時(shí)的，不會(huì)影響市場(chǎng)上的長期需求?！?img src="https://cimg.fx361.com/images/2020/05/07/qkimagesjsyujsyu202007jsyu20200706-2-l.jpg"/>

其次，他表示，俄羅斯方面認(rèn)為有能力應(yīng)對(duì)國際油價(jià)下跌造成的沖擊?！?014年世界石油價(jià)格暴跌時(shí)，俄羅斯采取了提高石油產(chǎn)量和盧布貶值的應(yīng)對(duì)措施。”因此俄羅斯并不擔(dān)心因市場(chǎng)上需求的減少而造成的油價(jià)下跌。

油價(jià)未來走勢(shì)如何？

中大期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川表示，原油作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)原料，通常都與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緊密相關(guān)。同時(shí)由于產(chǎn)油國受到時(shí)事政治的影響而不斷調(diào)整其出產(chǎn)量，因此，原油受到來自供需兩個(gè)方面的擾動(dòng)而劇烈震蕩。

今年以來，由于新冠狀病毒打擊了全球經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)端的疲弱較為明顯，對(duì)原油的需求施加下行壓力。國際油價(jià)后續(xù)走勢(shì)，需要持續(xù)關(guān)注兩個(gè)方面的發(fā)展：一是全球新冠疫情的發(fā)展。但隨著新冠疫情在全球擴(kuò)散，國際金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延。興業(yè)研究認(rèn)為，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)、原油需求下滑以及減產(chǎn)協(xié)議“落空”三方面利空因素形成共振將推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步探底，疫情在海外正處于蔓延期意味著短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒很難降溫，原油需求下滑也會(huì)貫穿整個(gè)疫情的發(fā)展，預(yù)計(jì)上半年需求很難恢復(fù)到正常水平。

二是主要產(chǎn)油國的談判。俄羅斯因受困于國內(nèi)的政治和經(jīng)濟(jì)壓力，不愿在減產(chǎn)上做出讓步，也申明能夠承受石油價(jià)格在6-10年內(nèi)維持在25-30美元/桶的水平，但談判破裂后，俄羅斯盧布兌美元匯率貶值9.5%，各方仍有重回談判桌的動(dòng)力。

金聯(lián)創(chuàng)石油首席研究員鐘健表示：“油價(jià)中因恐慌造成的價(jià)格泡沫已到了極度膨脹的時(shí)刻，但是這也恰恰說明，這也將是這次泡沫快要潰滅的時(shí)刻，是大跌行情轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)的前夜?！彼赋?，本次油價(jià)僅2天就跌去15美元，這種價(jià)格極端大跌狀態(tài)嚴(yán)重缺乏基本面支持。從大的方向上看，對(duì)于沙特而言，沙特阿美在這場(chǎng)全球油價(jià)暴跌的風(fēng)波中，股價(jià)亦遭重挫，8日沙特阿美在沙地利雅得證交所收跌9.09%，報(bào)每股30里亞爾，這是沙特阿美上市以來的最大跌幅，開盤即跌破其在去年12月的上市招股價(jià)32里亞爾，相當(dāng)于一天市值跌去超萬億人民幣，約等于跌去1.2個(gè)中國石油，這其實(shí)是沙特非常不愿意看到的局面。在未完成境外股票上市前，沙特帶領(lǐng)OPEC聯(lián)盟的減產(chǎn)行為會(huì)繼續(xù)進(jìn)行下去，并力爭油價(jià)保持在60美元以上。在此期間，OPEC聯(lián)盟還需存在；沙特通過聯(lián)盟獲得的政治地位，還需通過多做貢獻(xiàn)為交換；盡可能維持OPEC減產(chǎn)聯(lián)盟的合作關(guān)系不至破裂，還需繼續(xù)寬容俄羅斯。

因此，減產(chǎn)談判的大門仍需要敞開著，有一個(gè)市場(chǎng)滿意、內(nèi)部諒解的減產(chǎn)方案形成是大概率事件。

根據(jù)過往案例來看，由OPEC報(bào)復(fù)性價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的油價(jià)下跌其影響至少會(huì)持續(xù)1-2年。

1985年，沙特在經(jīng)歷了數(shù)年的OPEC減產(chǎn)之后，放棄減產(chǎn)并發(fā)起了價(jià)格戰(zhàn)。在1985年11月至1986年5月之間，油價(jià)暴跌了近70%，影響持續(xù)了6個(gè)月。

如果僅僅對(duì)標(biāo)2003年的SARS，原油價(jià)格在2003年第二季度到達(dá)谷底，隨著疫情得到控制，油價(jià)在2003年下半年逐漸上升。因此，我們基于目前的已知信息以及過往案例綜合研判，初步認(rèn)為：若新冠疫情能在上半年在全球范圍內(nèi)得到有效控制，預(yù)計(jì)原油價(jià)格將在第三季度啟動(dòng)價(jià)格回升的進(jìn)程，但是價(jià)格回升至正常水平仍需要1-2年。

利弊相搏，危機(jī)中的航空股

能源是人類賴以為生與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是全球經(jīng)濟(jì)增長以及社會(huì)進(jìn)步的物質(zhì)保障。而原油是重要的能源，被譽(yù)為工業(yè)發(fā)展的“血液”，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定起著至關(guān)重要的作用。近年來，伴隨著中國工業(yè)化及城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，居民對(duì)于能源的需求量不斷提升，且我國對(duì)國際原油市場(chǎng)的依賴性也在不斷提高，據(jù)最新數(shù)據(jù)，我國對(duì)石油進(jìn)口的依賴度高達(dá)70%。因此油價(jià)的波動(dòng)對(duì)我國的潛在影響不可小覷。

原油作為大宗商品之王，牽一發(fā)而動(dòng)全身。需要提醒注意的是，油價(jià)暴跌對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的好處需要較長時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)，但對(duì)金融市場(chǎng)的影響卻是立竿見影的。

自從巴菲特買入航空股后，航空股表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。

近期，在新冠肺炎疫情利空影響下，又爆出原油暴跌的利好。利弊相搏，對(duì)航空股影響幾何？

從需求端來看，自疫情爆發(fā)以來，國內(nèi)采取嚴(yán)格的交通管制措施，境外多國采取入境限制措施，航空客流沖擊較大。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，2020年1月，全國民航旅客運(yùn)輸量同比下降5.3%；春節(jié)節(jié)后25天，全國民航發(fā)送旅客1034萬人次，僅為去年同期的22.05%。截止3月8日，全國民航累計(jì)發(fā)送旅客45.45萬人次，同比減少73.05%。除了疫情影響，春節(jié)之后二三月份是傳統(tǒng)的出行淡季。預(yù)計(jì)2020年第一季度航空公司將面臨較大經(jīng)營壓力，尤其是航空公司背負(fù)大量的債務(wù)成本以及固定成本，現(xiàn)金流壓力較大。預(yù)計(jì)2020年第一季度航空公司將面臨較大經(jīng)營壓力，尤其是航空公司背負(fù)大量的債務(wù)成本以及固定成本，現(xiàn)金流壓力較大。

但面對(duì)國際油價(jià)難言的底部震蕩期，在A股市場(chǎng)，作為下游用油大戶的航空股或?qū)⒛鎰?shì)上漲，主要是因?yàn)楹娇者\(yùn)輸?shù)闹饕杀臼侨加?，其燃料成本占總成?3%～28%。如果原油價(jià)格下跌，將使得航空運(yùn)輸?shù)某杀鞠陆担煤娇展伞?/p>

目前，A股市場(chǎng)共有8家航空上市公司。截止3月10日收盤，2天時(shí)間，華夏航空漲逾9.33%、中國國航上漲4.28%、春秋航空漲2.30%、東方航空漲2.13%、南方航空漲1.83%、吉祥航空漲1.02%、海航控股漲0.57%。

具體來看，華夏航空2月底發(fā)布2019年業(yè)績快報(bào)顯示，2019年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.16億元，同比增長27.12%；凈利潤5.03億元，同比增長103.2%，每股收益0.84元。3月9日晚還公告稱，為降低原油價(jià)格、航油價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營和業(yè)績的影響，華夏航空擬有計(jì)劃地開展原油套期保值業(yè)務(wù)，交易總額不超過商品價(jià)值等值9億元人民幣。

中國國航的2020年1月運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，其客運(yùn)運(yùn)力投入（按可用座位公里計(jì)）同比上升1.2%，旅客周轉(zhuǎn)量同比下降2.9%。其中，國內(nèi)客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升1.7%，旅客周轉(zhuǎn)量同比下降2.4%；國際客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升1.3%，旅客周轉(zhuǎn)量同比下降1.9%；平均客座率為76.6%，同比下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，3月10日，中國國航有5.13億限售股解禁，解禁類型為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份，涉及市值達(dá)40.87億元。

為幫助相關(guān)航司度過難關(guān)，國家各部門也陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)扶持政策，積極應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)民航業(yè)的影響，或?qū)⑦呺H改善航司在疫情期間經(jīng)營困境。

截止3月9日，國家多部門出臺(tái)多項(xiàng)扶持民航相關(guān)政策：1月1日起免征航空公司應(yīng)繳納的民航發(fā)展基金；對(duì)大型企業(yè)等其他參保單位（不含機(jī)關(guān)事業(yè)單位）三項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)單位繳費(fèi)部分可減半征收不超過三個(gè)月；1月23日起，一類、二類機(jī)場(chǎng)起降費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)基準(zhǔn)價(jià)降低10%，免收停場(chǎng)費(fèi)；航路費(fèi)（飛越飛行除外）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低10%，境內(nèi)航司境內(nèi)航班航空煤油進(jìn)銷差價(jià)基準(zhǔn)價(jià)降低8%。

綜合研報(bào)觀點(diǎn)，盡管疫情對(duì)國內(nèi)民航業(yè)沖擊尚未完全解除，同時(shí)國外航線受疫情沖擊仍在發(fā)酵，但是隨著各地陸續(xù)復(fù)工，航空需求同比跌幅收窄，未來航空需求邊際改善的確定性較高。參考美國經(jīng)驗(yàn)，高集中度和穩(wěn)定的行業(yè)格局使得美國航企盈利不斷改善。疫情可能帶來的行業(yè)整合機(jī)會(huì)，或有望重現(xiàn)美國航空業(yè)整合后的長期牛市以及中國2010年整合后的大幅上漲機(jī)會(huì)。此外，考慮到當(dāng)前油價(jià)下跌，市場(chǎng)預(yù)期較低，加之目前航空公司估值處于歷史低位，因此風(fēng)險(xiǎn)收益或較高。

安信證券認(rèn)為，盡管2020年一季度航空公司將面臨較大經(jīng)營壓力，但復(fù)盤非典時(shí)期來看，短期沖擊不改長期向好的趨勢(shì)，疫情有望推動(dòng)行業(yè)格局優(yōu)化，龍頭航企估值處于歷史底部區(qū)間，迎來長線布局機(jī)會(huì)。

原油價(jià)格史詩級(jí)暴跌，新能源汽車或?qū)p速

國際油價(jià)下跌，對(duì)于新能源汽車產(chǎn)業(yè)而言將可能是“雪上加霜”。

之前有專家表示，油價(jià)暴跌一定程度上會(huì)減緩中國新能源的改革步伐，甚至?xí)?dǎo)致新能源發(fā)展停滯，特別是新能源方面的研發(fā)進(jìn)程，同時(shí)國家能源安全也將會(huì)承受巨大壓力。

隨著我們新能源已經(jīng)形成了相當(dāng)大的規(guī)模，成本也出現(xiàn)了大幅降低。資料顯示，中國新能源發(fā)電的利潤率高達(dá)32%。這是支撐新能源行業(yè)高速發(fā)展的根本動(dòng)力，并把中國送進(jìn)新能源大國行列，但如果低油價(jià)對(duì)它構(gòu)成沖擊，將會(huì)影響新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度。

由于節(jié)能減排的大力實(shí)施，我國的新能源車保有量穩(wěn)中有升，這才推進(jìn)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。而燃油成本的下行預(yù)期，可能將在一定程度上制約燃油車主更換純電動(dòng)汽車的意愿。

截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日收盤，特斯拉深跌近14%，跌至每股600美元線。此外，在美上市的蔚來汽車一度跌幅近16%，并跌破每股3美元，最終以超7%的跌幅收盤。美股對(duì)沖基金分析師張愷表示，目前多家新能源汽車企業(yè)的股價(jià)大幅下跌，一方面是在油價(jià)下滑的背景下，燃油車的使用成本下降導(dǎo)致投資者對(duì)新能源汽車需求的擔(dān)憂；另一方面，在補(bǔ)貼退坡、造車成本仍然較高的情況下，投資者對(duì)于未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)走向擔(dān)憂。

上海工程技術(shù)大學(xué)汽車與機(jī)械工程學(xué)院教師劉淼表示，從運(yùn)行成本來看，雖然新能源車仍具備一定的優(yōu)勢(shì)，但應(yīng)當(dāng)考慮諸多其他因素。

“若以92號(hào)汽油價(jià)格6.32元，平均百公里油耗8L來計(jì)算，合計(jì)每公里的運(yùn)行成本約為0.5元；而假設(shè)‘地板價(jià)被觸發(fā)，即92號(hào)汽車價(jià)格跌至5元左右，那么每公里的運(yùn)行成本將下降至0.4元；純電汽車方面，以目前普遍適用的三元鋰電池百公里電耗14KWh來計(jì)算，使用家用電平峰時(shí)段的慢充充電，則每百公里的運(yùn)行成本約在0.15～0.2元左右，雖然運(yùn)行成本仍然較低，但兩者間的差距進(jìn)一步縮小?！?/p>

此外還需要考慮到“快充”的充電成本、充電時(shí)間等問題，因此油價(jià)若繼續(xù)下跌導(dǎo)致成本下降，確實(shí)會(huì)使一些有中長途運(yùn)行需求的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向燃油汽車。

劉淼還表示，從車企的角度來看，大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)純電動(dòng)汽車仍處于虧損與收支平衡的階段，甚至有一些企業(yè)生產(chǎn)純電動(dòng)汽車僅是為了滿足“雙積分”要求或獲取補(bǔ)貼等，因此在目前補(bǔ)貼退坡、“市場(chǎng)化”基調(diào)明顯的情況下，作為“競品”的燃油車的用油成本下降，將會(huì)對(duì)一些對(duì)于對(duì)成本較為敏感的中低端新能源汽車造成不小的影響。

美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布推文顯示，油價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)者來說是有好處的，但油價(jià)下跌對(duì)于幫助消費(fèi)者從化石燃料轉(zhuǎn)向全電動(dòng)汽車來說是一大不利因素。在原油價(jià)格戰(zhàn)下，3月9日當(dāng)晚，特斯拉、蔚來盤前價(jià)格分別下跌超過13.73%、14.93%，而特斯拉也從最高的968.99美元一路調(diào)整跌至600美元附近。

短短一個(gè)月左右，特斯拉股價(jià)從900多美元下跌至600多美元，跌幅累計(jì)達(dá)25.85%，公司總市值縮水近338億美元。A股的特斯拉追隨者也受到牽連，3月9日開盤，特斯拉電池新供應(yīng)商寧德時(shí)代大跌7.02%，損失逾222億元的總市值。

不過，也有專家認(rèn)為，油價(jià)下跌本身，對(duì)于新能源汽車市場(chǎng)影響有限。

買汽油車還是電動(dòng)車？

最近，網(wǎng)上流傳了一份根據(jù)芝加哥大學(xué)和麻省理工學(xué)院的一份研究估算：如果國際油價(jià)超過350美元/桶，那汽油車將會(huì)被電動(dòng)車徹底淘汰。如果油價(jià)只維持在50美元/桶，那電動(dòng)車就會(huì)步履維艱，直到電池技術(shù)取得質(zhì)的突破為止。試想，如果油價(jià)維持在30美元/桶呢？

再加上補(bǔ)貼退坡、造車成本居高不下，消費(fèi)者和投資者對(duì)于未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)走向擔(dān)憂。油價(jià)暴跌對(duì)燃油車是利好，但對(duì)正在培育市場(chǎng)階段的新能源汽車是重大利空。

似乎可以預(yù)見，國際油價(jià)的暴跌對(duì)新能源的阻礙發(fā)展，會(huì)在美國市場(chǎng)得到更明顯的體現(xiàn)，這也不難理解為什么作為美國新能源的第一股，特斯拉應(yīng)聲領(lǐng)跌的原因，這或?qū)е挛磥硖厮估约懊绹囍圃焐?，在新能源發(fā)展上更加倚重中國市場(chǎng)，因?yàn)橹袊邆渲T多特殊性。

一般而言，原油價(jià)格大幅下挫，在普通消費(fèi)者看來，私家車的汽油價(jià)格或?qū)㈦S之下降，但實(shí)際情況并非如此，國際油價(jià)下跌再多，也與中國消費(fèi)者無關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，國際油價(jià)從原來的最高160美元/桶，跌到現(xiàn)在的34美元/桶，國內(nèi)油價(jià)卻一直比較穩(wěn)定，這也引發(fā)了廣大消費(fèi)者的討論。當(dāng)然最后的結(jié)論并非桶貴了，實(shí)際上中國消費(fèi)者在購買成品油時(shí)需要支付增值稅、消費(fèi)稅、城建稅等費(fèi)用，大概占了4成多。

而且，在這個(gè)基礎(chǔ)上，發(fā)改委將成品油調(diào)控上限定為每桶130美元，下限為每桶40美元，即當(dāng)國際市場(chǎng)油價(jià)高于每桶130美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不提或少提；低于40美元時(shí)，汽、柴油零售價(jià)格不降低；介于兩者之間按實(shí)際水平調(diào)整。

也就是說依靠一系列的調(diào)控，國內(nèi)的油價(jià)受國際原油價(jià)格的影響并不大?；仡櫄v史來看，自2008年以來的原油價(jià)格快速下跌主要有4次，對(duì)于國內(nèi)市場(chǎng)而言，這四次的“價(jià)格戰(zhàn)”對(duì)于汽車銷量也沒有直接的關(guān)系。

如今中國已經(jīng)開啟了基于電動(dòng)化的智能化歷程，并且明確了5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”以后，官方對(duì)于“新基建”的部署逐步深入。

汽車產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生分化，新能源汽車、智能汽車的出現(xiàn)將會(huì)給整個(gè)交通社會(huì)帶來重大影響。短期來看，如果原油價(jià)戰(zhàn)和疫情因素過去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)強(qiáng)化，燃油價(jià)格還是會(huì)反彈的。長遠(yuǎn)來看，汽車、甚至航空、航運(yùn)等交通設(shè)備如果逐漸實(shí)現(xiàn)電氣化革命，原油價(jià)格的影響變得更加微弱。

只是再回過頭來看，原油價(jià)格持續(xù)下挫，無法將新能源拉回傳統(tǒng)燃油車的軌道上，最多會(huì)稍微延緩一下發(fā)展進(jìn)程罷了。

最后：

油價(jià)暴跌背后透露出危險(xiǎn)的信號(hào)。價(jià)格戰(zhàn)與疫情帶來的巨大沖擊同時(shí)爆發(fā)，自上世紀(jì)三十年代初經(jīng)濟(jì)大蕭條以來前所未有。沒有模型可預(yù)測(cè)，沒有歷史可對(duì)照，疫情下的市場(chǎng)亂局已經(jīng)讓華爾街迷失了方向。而隨著海外市場(chǎng)繼續(xù)史詩級(jí)的劇烈震蕩，我們也未必能獨(dú)善其身，其勢(shì)必會(huì)影響正在進(jìn)行全球化布局的中國車業(yè)。

目前，中國汽車出口的主要目的國集中在中東、非洲、中南美洲以及俄羅斯和其他獨(dú)聯(lián)體國家，其中相當(dāng)一部分國家石油出口是支柱性產(chǎn)業(yè)。原油價(jià)格下跌或者長時(shí)間維持低價(jià)，勢(shì)必對(duì)這些國家產(chǎn)生重大影響。因此在這些國家開展業(yè)務(wù)或進(jìn)行重大投資的時(shí)候，一方面要緊密跟蹤這些突發(fā)事件的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，保持戰(zhàn)略嗅覺的敏銳度、戰(zhàn)略視覺的廣度、戰(zhàn)略思考的深度；另外一方面，還要審時(shí)度勢(shì)，適時(shí)適度地調(diào)整自己既往以及未來的戰(zhàn)略舉措和戰(zhàn)術(shù)動(dòng)作。

在全球陷入紛繁動(dòng)蕩的時(shí)代，也許只有以變應(yīng)變才是我們能做的。

（部分內(nèi)容來源于第一財(cái)經(jīng)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道和公開報(bào)道）