羅佐縣專欄

供職于中石化經(jīng)濟技術(shù)研究院博士，長期從事能源經(jīng)濟與戰(zhàn)略研究

油價已經(jīng)跌破了主要資源國家的成本底線，不可能長久。油價反彈是必須的，也是一定的。

一場突如其來的疫情給本就動能不足的全球經(jīng)濟帶來了更大的壓力和挑戰(zhàn)，影響波及多個方面。具體到石油生產(chǎn)領(lǐng)域的典型表現(xiàn)之一，就是油價繼續(xù)保持低位運行。油價不僅不能上揚，而且不斷有力量拖拽其下行。近日，歐佩克限產(chǎn)協(xié)議失效就導(dǎo)致油價下跌。歐佩克限產(chǎn)協(xié)議失效導(dǎo)致的國際油價下行，給剛剛有起色的油氣勘探市場蒙上了一層陰影。但是，油氣勘探從投入到產(chǎn)出是一個長期的過程，綜合各方面因素看，本次油價的波動性下跌對全球油氣勘探復(fù)蘇整體態(tài)勢影響不大。

一是本次油價下跌短期特征會比較明顯。如前所述，本次油價下跌主要誘因是歐佩克限產(chǎn)協(xié)議失效事件。限產(chǎn)保價是歐佩克的一貫策略，也可以說是影響國際油市的殺手锏。突然間這個殺手锏失靈了，市場的反應(yīng)自然會比較強烈，也在情理之中。但目前不到30美元/桶的油價水平顯然已經(jīng)跌破了原油生產(chǎn)的成本底線，對沙特這樣的“始作俑者”是不可能長久的。在經(jīng)濟繁榮時期，需求旺盛預(yù)期、地緣政治、投機炒作等因素的存在會使得油價存在虛高現(xiàn)象，石油成了“金枝玉葉”。但在經(jīng)濟低迷時期，油價去絲剝繭，回歸供需基本面因素決定水平，石油成了“苦菜花”，這個時候價格的底線是成本。若油價跌破成本，生產(chǎn)商失去必要的利潤空間，市場機制會自發(fā)起作用，通過減產(chǎn)維持必要的價格水平。中東的石油成本雖然比較低，但全世界的石油供應(yīng)并不全部來自中東。沙特對石油供應(yīng)有重要影響，但沙特不是歐佩克的全部。對中東的石油供應(yīng)成本不能僅從生產(chǎn)角度去判斷，要立足中東國家經(jīng)濟社會運行對石油的依賴的角度去判斷，后者的盈虧平衡點油價要遠遠高出生產(chǎn)角度的盈虧平衡價格。減產(chǎn)協(xié)議失效后油價瞬間下跌不到30美元/桶，已經(jīng)遠遠跌破了主要資源國家的成本底線，不可能長久。油價反彈是必須的，也是一定的。

二是油氣勘探是一項長期的過程，局部的油價波動不影響長期趨勢。一方面，石油公司在低油價時期經(jīng)過提質(zhì)增效和改革創(chuàng)新，上游發(fā)展對低油價已經(jīng)有了一定程度的免疫力。另一方面，資源國主動降低稅費水平也能幫助石油公司減負。2014年下半年油價大幅下跌之后，石油公司油氣勘探開發(fā)業(yè)務(wù)受的沖擊最大，之后圍繞上游油氣業(yè)務(wù)的調(diào)整改革一直是石油公司的戰(zhàn)略重點。發(fā)展到今天有顯著的效果，主要體現(xiàn)在業(yè)績和發(fā)展模式兩個方面。業(yè)績方面，全球范圍的油氣新發(fā)現(xiàn)已有顯著改觀，特別是在深海油氣發(fā)現(xiàn)方面取得重要突破，發(fā)現(xiàn)了一定數(shù)量的大型油氣田。這些從一定程度上說明，石油公司在相對低的油價水平下已經(jīng)建立了相應(yīng)的上游發(fā)展模式。對于低油價和勘探開發(fā)走向深海，石油公司已有充分的思想準備，說明石油行業(yè)存在一定的效率挖潛空間。發(fā)展模式方面，無論是國內(nèi)還是國際油氣勘探開發(fā)，發(fā)展模式都在由單干向生產(chǎn)要素的共享協(xié)作模式轉(zhuǎn)型。此外，石油公司依靠科技創(chuàng)新突破上游發(fā)展瓶頸的理念已經(jīng)空前統(tǒng)一，科技創(chuàng)新導(dǎo)向型上游發(fā)展模式已經(jīng)形成。

從歷史角度看，上個世紀90年代時國際油價僅為10美元/桶。即便如此，石油公司當(dāng)時的發(fā)展重點依然在上游，上游投資占總投資的比重在60%～70%，后來隨著油價的走高，上游投資比重甚至達到了90%以上。從近年石油公司數(shù)據(jù)報表看，幾乎所有公司的油氣產(chǎn)量在保持平穩(wěn)或增長。面對油氣產(chǎn)量增長以及占領(lǐng)市場的戰(zhàn)略目標，保持必要的勘探投資是維持儲量替代率和儲采比穩(wěn)定的重要保障。從過去一兩年的表現(xiàn)看，全球油氣勘探已經(jīng)由北美的一枝獨秀向全球多點開花轉(zhuǎn)向，油價的短期波動改變不了這一發(fā)展趨勢和規(guī)律。