李彥儒　劉莎

摘 要：煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目對(duì)煉化企業(yè)加快煉化業(yè)務(wù)布局、調(diào)整戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)、提升技術(shù)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益以及改善環(huán)境效益有著重要意義。為此，在探討了煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)、需要特殊處理的問題和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)變化的基礎(chǔ)上，以某煉油改擴(kuò)建工程建設(shè)項(xiàng)目為例，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵詞：煉油;改擴(kuò)建;經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

改擴(kuò)建項(xiàng)目是企業(yè)為了提升產(chǎn)品質(zhì)量、擴(kuò)大生產(chǎn)能力，提高經(jīng)濟(jì)效益而對(duì)企業(yè)原有的工藝、設(shè)施及廠房等進(jìn)行的擴(kuò)充性建設(shè)或規(guī)模性改造，具體包括改建、擴(kuò)建、停產(chǎn)復(fù)建等。煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目既是煉化企業(yè)加快煉化業(yè)務(wù)布局、調(diào)整戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的重要舉措，也是煉化企業(yè)提升技術(shù)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益，兼顧社會(huì)效益及環(huán)境效益的實(shí)際措施。對(duì)于煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)而言，其評(píng)價(jià)方法都是首先對(duì)項(xiàng)目建設(shè)及營(yíng)運(yùn)期內(nèi)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行估算，并計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期以及項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)等，然后綜合判斷該項(xiàng)目建設(shè)的財(cái)務(wù)可行性。

1 煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)

①能夠以較少的投入獲得較原來更大的新增效益。因煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，因而在增加和調(diào)動(dòng)存量的基礎(chǔ)上，通過增加較小的新增投入就可以獲得較原來更大的新增效益，使得煉油改擴(kuò)建工程具有財(cái)務(wù)效益優(yōu)勢(shì);②項(xiàng)目效益與費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算較新增項(xiàng)目復(fù)雜。煉油企業(yè)在項(xiàng)目改擴(kuò)建期間，建設(shè)與生產(chǎn)運(yùn)行可以同步進(jìn)行，原有項(xiàng)目正在生產(chǎn)，若不進(jìn)行改擴(kuò)建，原有狀況也會(huì)發(fā)生變化，甚至還會(huì)引起停產(chǎn)損失和部分原有資產(chǎn)的拆除和遷移費(fèi)用發(fā)生等，因此，項(xiàng)目效益與費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算較新增項(xiàng)目復(fù)雜。

2 煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中處理的問題

2.1 項(xiàng)目投資支出的識(shí)別較一般復(fù)雜

煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目由于建立在原有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)之上，因此在項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)對(duì)項(xiàng)目改擴(kuò)建后的項(xiàng)目投資的識(shí)別會(huì)有一些難度，甚至使問題變得復(fù)雜。改擴(kuò)建項(xiàng)目的費(fèi)用不僅包括新增投資、新增經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，還包括由項(xiàng)目建設(shè)可能帶來的停產(chǎn)或減產(chǎn)損失，以及原有固定資產(chǎn)拆除費(fèi)等。而原有固定資產(chǎn)又分為“繼續(xù)利用”和“不再利用”兩部分。對(duì)于“繼續(xù)利用”部分在計(jì)算“有項(xiàng)目”投資時(shí)，與新增投資一起計(jì)入投資費(fèi)用。“不再利用”的資產(chǎn)如果變賣，其價(jià)值按變賣值形成的現(xiàn)金流入不能沖減新增投資。計(jì)算折舊費(fèi)用時(shí)，原有投資和新增投資則合并計(jì)算，這些都會(huì)對(duì)所得稅費(fèi)用支出形成影響。

2.2 測(cè)算收入時(shí)需考慮對(duì)原有項(xiàng)目的影響

由于煉油項(xiàng)目改擴(kuò)建項(xiàng)目不同于新建項(xiàng)目的建設(shè)目標(biāo)和實(shí)施方法，項(xiàng)目的效益可能表現(xiàn)在增加產(chǎn)量、提高質(zhì)量、降低能耗、合理利用資源、改善勞動(dòng)條件或減輕勞動(dòng)強(qiáng)度、保護(hù)環(huán)境等方面，其在改擴(kuò)建工程建設(shè)期內(nèi)，一般并不影響原有生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)運(yùn)行，由于原來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在市場(chǎng)背景下會(huì)有所變化，因此很難用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的細(xì)微變化來區(qū)分是改擴(kuò)建帶來的收益還是原來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模所帶來的效益，從而使問題變的復(fù)雜，這就需要對(duì)其經(jīng)營(yíng)中收入和費(fèi)用支出產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出計(jì)算時(shí)考慮其對(duì)改擴(kuò)建目標(biāo)產(chǎn)生的影響。

2.3 沉沒費(fèi)用、生產(chǎn)固定成本的處理及停產(chǎn)或減產(chǎn)損失問題

在對(duì)改擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)行效益和費(fèi)用計(jì)算時(shí)，應(yīng)該注意增量數(shù)據(jù)和新增數(shù)據(jù)的計(jì)算對(duì)沉沒費(fèi)用和固定成本的處理等問題以及因停產(chǎn)或減產(chǎn)而帶來的損失問題。在改擴(kuò)建項(xiàng)目增量數(shù)據(jù)和新增數(shù)據(jù)計(jì)算中，對(duì)沉沒費(fèi)用和生產(chǎn)費(fèi)用中固定成本的處理應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況分別對(duì)待。改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中所用到的增量數(shù)據(jù)和新增數(shù)據(jù)是對(duì)企業(yè)總體而言的，但改擴(kuò)建項(xiàng)目的范圍可能是一條生產(chǎn)線或一個(gè)車間，因此在計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)費(fèi)用時(shí)，要注意識(shí)別是企業(yè)范圍內(nèi)的沉沒費(fèi)用還是生產(chǎn)成本中的固定部分，因這部分費(fèi)用不能計(jì)為增量費(fèi)用和新增費(fèi)用。

3 煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)

根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》的規(guī)定，改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析一般要求用有無對(duì)比法，也就是要求分別計(jì)算出有項(xiàng)目和無項(xiàng)目?jī)煞N狀態(tài)下的效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，得出兩者之間的差額數(shù)據(jù)，即增量數(shù)據(jù)。具體地：根據(jù)煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的指標(biāo)變化來體現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流入流出的分析，同時(shí)估算建設(shè)項(xiàng)目后形成的時(shí)間序列，以及無項(xiàng)目狀態(tài)體現(xiàn)的不進(jìn)行改擴(kuò)建項(xiàng)目情形下，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成的一個(gè)時(shí)間序列，然后計(jì)算改擴(kuò)建形成的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的增量，并對(duì)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率及投資回收期等經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算產(chǎn)生的影響。

①凈現(xiàn)金流量（NCF）的計(jì)算。凈現(xiàn)金流量（NCF）的計(jì)算變化公式為：ΔNCFi=ΔCIi-ΔCOi;②經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算?，F(xiàn)金流的變化也同時(shí)影響經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化，由此，凈現(xiàn)值NPV的計(jì)算公式則變化為：NPV=ΔNCFi/（1+ic）i。

同時(shí)，投資回收期及項(xiàng)目投資的敏感性分析也是以變化后的凈現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計(jì)算得出的。

4 煉油企業(yè)改擴(kuò)建工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

4.1 項(xiàng)目概況

某企業(yè)煉油改擴(kuò)建工程建設(shè)，其生產(chǎn)過程均采用DCS系統(tǒng)進(jìn)行控制。具體由150萬t/a常壓蒸餾裝置、60萬t/a重油催化裂化裝置和15萬t/a催化重整裝置組成，總投資超過70億元，新建年500萬t常壓蒸餾、260萬t催化裂化、60萬t連續(xù)重整、10萬t聚丙烯等11套裝置及配套公用工程。項(xiàng)目建成后，年平均收入將達(dá)到150億元以上。煉油改擴(kuò)建工程建成后，可年產(chǎn)160萬t汽油、232萬t柴油、23萬t液化氣和11萬t聚丙烯，汽柴油產(chǎn)品質(zhì)量全部達(dá)到國(guó)Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)。

4.2 煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算

依據(jù)煉油改擴(kuò)建工程項(xiàng)目的投資、收入及成本估算以及改擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算公式，可以獲得煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，詳見表所示。

由表結(jié)果可以看出：該煉油改擴(kuò)建工程項(xiàng)目稅前和稅后的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分別是15.07%和12.17%，均超過要求的預(yù)期收益率12%的標(biāo)準(zhǔn)，稅前和稅后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分別是146820萬元和7873萬元，說明該項(xiàng)目是一個(gè)回收率高、效益好，值得投資的項(xiàng)目。

煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)雖然與一般項(xiàng)目評(píng)價(jià)有相同之處，如都要對(duì)市場(chǎng)情況、建設(shè)條件、規(guī)模和產(chǎn)品方案、工藝生產(chǎn)裝置等方面進(jìn)行考慮，以及經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的分析等，但是，由于煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目的復(fù)雜性和目標(biāo)的多樣性，需要在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，針對(duì)項(xiàng)目的具體情況進(jìn)行具體分析，以確保項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)結(jié)論的準(zhǔn)確性和可靠性。

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