史蒂芬·S.羅奇

如果要著手應(yīng)對(duì)今年新型冠狀病毒大流行的經(jīng)濟(jì)和金融后果，那么首先肯定是要翻查更早以前的危機(jī)先例及其補(bǔ)救措施。有很多人認(rèn)為最為相關(guān)的案例莫過于2008年全球金融危機(jī)，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)3月15日宣布采取非常規(guī)貨幣政策行動(dòng)之后。但這將會(huì)是一個(gè)令人遺憾的失誤。

那些在11年前奏效的方法無法在今天起作用。新型冠狀病毒大流行其實(shí)是全球金融危機(jī)的反面鏡像，需要有針對(duì)性地制定政策響應(yīng)手段。

首先，全球金融危機(jī)是一場(chǎng)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了沉重打擊的金融沖擊，相反新型冠狀病毒肺炎疫情則是場(chǎng)公共衛(wèi)生危機(jī)。因此出臺(tái)的嚴(yán)苛疫情遏制手段——區(qū)域封鎖、運(yùn)輸禁令和對(duì)公眾集會(huì)的限制——沖擊了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為企業(yè)、勞動(dòng)者和金融部門帶來了災(zāi)難性后果。

在全球金融危機(jī)期間，美聯(lián)儲(chǔ)所采取的史無前例的行動(dòng)既恰當(dāng)又具有決定性，矛頭直指沖擊的主要根源：對(duì)金融體系的毀滅性打擊；而該機(jī)構(gòu)在新型冠狀病毒危機(jī)中則無法發(fā)揮相同的作用，因?yàn)樗τ趹?yīng)對(duì)一個(gè)次要沖擊——實(shí)體經(jīng)濟(jì)所遭遇的主要沖擊對(duì)金融業(yè)的反向破壞。

事實(shí)上必須將美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對(duì)，視為解決新型冠狀病毒危機(jī)的一個(gè)必要但不充分手段。退一步說，該機(jī)構(gòu)在此只扮演了一個(gè)小角色。

美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)時(shí)期的政策制定必須始終保持謹(jǐn)慎，危機(jī)的加劇肯定會(huì)將其置于一個(gè)艱難處境。然而它罕見地在3月15日星期天宣布采取緊急行動(dòng)（距離定期政策會(huì)議召開只有兩天）所傳達(dá)出的緊迫感，無疑加劇了投資者的憂慮并引發(fā)了流動(dòng)性危機(jī)迫在眉睫的傳言。不過事已至此，美聯(lián)儲(chǔ)等幾天再出手是否就更為明智的疑問也無從探究了。

但是這一事件凸顯了一個(gè)令人不安的事實(shí)：我們已經(jīng)變得過于仰仗貨幣政策來擺脫世間所有的困境。在美聯(lián)儲(chǔ)周日（3月15日）突然出招之后這段時(shí)間所爆發(fā)的金融市場(chǎng)大屠殺發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)烈的信息：那個(gè)曾有效為2008年末和2009年初市場(chǎng)暴跌劃定了底線的中央銀行“大殺器”不僅無法消滅公共衛(wèi)生危機(jī)，而且還不幸地缺乏彈藥。

當(dāng)然這一直以來都是一個(gè)極大的風(fēng)險(xiǎn)。由于未能在全球金融危機(jī)過后實(shí)現(xiàn)政策利率正?；?，各國(guó)央行在應(yīng)對(duì)必然來臨的下一次沖擊時(shí)擁有的選項(xiàng)不多。我們一次又一次地發(fā)現(xiàn)下一次沖擊永遠(yuǎn)與上一次不同，但卻似乎總是將注意力集中在以上次危機(jī)為藍(lán)本的政策、法規(guī)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重設(shè)上，因此也可悲地對(duì)即將到來的危機(jī)毫無準(zhǔn)備。

應(yīng)對(duì)危機(jī)只能從根源上想辦法，而在這場(chǎng)疫病大流行中必須將重點(diǎn)放在病毒遏制上。這需要采取迅速且具有開創(chuàng)性的行動(dòng)，首先把力量集中在公共衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及遏制和緩解病毒傳播的相關(guān)科學(xué)研究上。

有些人將疫情與戰(zhàn)時(shí)類比，以強(qiáng)調(diào)當(dāng)前所需政策反應(yīng)的規(guī)模和范圍。盡管這是適當(dāng)?shù)?，但卻假設(shè)了一種在當(dāng)前高度分化社會(huì)環(huán)境中極為缺乏的某程度政治共識(shí)的存在。令人遺憾的是，國(guó)內(nèi)兩極分化、國(guó)家保護(hù)主義和全球各自為政三大因素的結(jié)合，令我們尤其難以去共同應(yīng)對(duì)一個(gè)全球問題。

跟以往一樣，當(dāng)危機(jī)過去后人們都會(huì)深刻反思當(dāng)時(shí)是如何陷入困境的，而其中無疑會(huì)重新評(píng)估全球化這個(gè)一度被視為窮國(guó)/富國(guó)經(jīng)濟(jì)靈丹妙藥的事物。借助世界貿(mào)易的急劇擴(kuò)大以及相伴而來的全球價(jià)值鏈爆發(fā)式擴(kuò)張，相對(duì)貧困的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可以扮演生產(chǎn)者來減少自身貧困和提高生活水平，而作為消費(fèi)者的發(fā)達(dá)國(guó)家則可以買到更廉價(jià)的商品（也逐漸包含很多便宜的服務(wù)）。這種全球化的“雙贏”局面幾乎說服了所有人去為其買單。

但是全球化也使一個(gè)相互依存的世界不幸地開始迷戀于經(jīng)濟(jì)的迅猛增長(zhǎng)：增長(zhǎng)越快，生產(chǎn)者和消費(fèi)者的“贏面”就越大?？杀氖沁@也忽略了增長(zhǎng)的質(zhì)量——不僅是在緩解疾病和公共衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施方面急需的投資（新型冠狀病毒危機(jī)已經(jīng)明顯暴露了這個(gè)問題），還有在同樣明擺著的氣候變化證據(jù)下所需的環(huán)保投資。

而全球金融危機(jī)的劇本原本是為面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量威脅的世界寫就，因此也無法為一個(gè)因增長(zhǎng)質(zhì)量缺失而遭遇沖擊的世界提供答案。貨幣和財(cái)政政策可以緩解金融市場(chǎng)以及那些受重創(chuàng)企業(yè)和社區(qū)的短期困擾，但卻無力解決遏制和緩解疾病所需的緊迫優(yōu)先事項(xiàng)。

目前各界對(duì)重啟全球增長(zhǎng)引擎的最佳方式已經(jīng)形成了一個(gè)廣泛共識(shí)，那就是要壓平各國(guó)和全世界的新型冠狀病毒感染增長(zhǎng)曲線。這一舉措（而不是上一次危機(jī)的貨幣和財(cái)政政策模板）必須成為本次危機(jī)期間政策制定者的絕對(duì)焦點(diǎn)。歷史已經(jīng)證明了現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)在遭遇負(fù)面沖擊后的韌性，也為一場(chǎng)自我創(chuàng)造的反彈提供了希望，但這一切只有在遏制新型冠狀病毒之后才能成為現(xiàn)實(shí)。

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