王春新

一、2019 年香港經(jīng)濟(jì)回顧

2019 年的香港經(jīng)濟(jì)，由于受到內(nèi)外需求不足的雙重夾擊而迅速下滑，并出現(xiàn)了如下四個(gè)重要特點(diǎn)：

（一）十年來首陷衰退，本地修例風(fēng)波乃主因

2019 年香港經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)欠佳，且逐季下滑，上半年GDP 升幅從2018 年同期的4.1%急降至只有0.5%；第三季度更按年大跌2.8%，對(duì)比上半年的輕微增長(zhǎng)明顯惡化。鑒于經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的實(shí)質(zhì)GDP 在2019 年第二、三季度分別按季收縮0.3%和3.0%，香港經(jīng)濟(jì)開始步入技術(shù)性衰退。盡管接近年底時(shí)，修例風(fēng)波中的暴力行為有所緩和，加上中美達(dá)成首階段貿(mào)易協(xié)議和比較基數(shù)較低等有利因素，第四季度GDP 仍下跌3.0%，按年跌幅較第三季度擴(kuò)大0.2 個(gè)百分點(diǎn)。以全年計(jì)，本地生產(chǎn)總值實(shí)質(zhì)下降1.2%，這是自2009 年全球金融海嘯以來的首次衰退，也是香港自1961年有GDP 統(tǒng)計(jì)以來的第五次經(jīng)濟(jì)衰退。

圖1 2009—2019 年香港本地生產(chǎn)總值實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)率變化

與歷次經(jīng)濟(jì)衰退不同的是，此次衰退主要是修例風(fēng)波所致。2019 年6 月爆發(fā)的修例風(fēng)波，以阻礙經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為目的，波及港九和新界各交通樞紐和商業(yè)中心，令香港經(jīng)濟(jì)四大支柱產(chǎn)業(yè)之一的旅游業(yè)嚴(yán)重受挫，服務(wù)輸出急劇惡化，內(nèi)部消費(fèi)和投資需求也明顯轉(zhuǎn)弱，對(duì)本已受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和中美貿(mào)易摩擦升溫影響而轉(zhuǎn)弱的本地經(jīng)濟(jì)再受重?fù)?。訪港游客人數(shù)在2019 年上半年仍大幅增長(zhǎng)13.9%，達(dá)到破紀(jì)錄的3487 萬人次，但從7 月份開始下滑，其后隨著修例風(fēng)波愈演愈烈，訪港游客大幅減少，8—12 月分別下跌39.1%、34.2%、43.7%、55.9%和51.5%，下半年全部訪港游客只剩下2104 萬人次，按年減少1350 萬人次，其中消費(fèi)能力最強(qiáng)的中國(guó)內(nèi)地游客急跌1115 萬人次，占全部游客減少量的82.6%。①

由于訪港游客急劇下降，香港旅游業(yè)每月總收入減少超過100 億港元，酒店、飲食、零售及相關(guān)行業(yè)大受煎熬，苦不堪言。以酒店業(yè)為例，往年圣誕節(jié)是香港酒店業(yè)的旺季，但2019 年香港酒店的圣誕節(jié)顯得格外冷清，核心區(qū)酒店的入住率同比下降了60%～70%，價(jià)格則降低了三分之一至一半。再以零售業(yè)為例，2019 年下半年香港零售業(yè)銷貨價(jià)值減少20%，其中10 月份大幅收縮24.4%，是自1981 年有統(tǒng)計(jì)記錄以來的最大跌幅。

受其影響，香港內(nèi)部需求大幅放緩，私人消費(fèi)開支在2019 年下半年實(shí)質(zhì)下滑3.2%，令全年私人消費(fèi)開支收縮1.2%，反觀過去五年卻平均上升4.2%；2019 年全年私人消費(fèi)開支下降1.1%，是2004 以來的首次按年負(fù)增長(zhǎng)。本地固定資本形成總額自2018 年第四季度以來連續(xù)五個(gè)季度收縮，在2019 年下半年更大瀉15.7%；2019 全年則大跌12.2%，表現(xiàn)遠(yuǎn)差過2009 年全球金融海嘯時(shí)的-3.5%，創(chuàng)下二十年來的最低紀(jì)錄。

圖2 2014—2019 年香港私人消費(fèi)開支增速

圖3 2014—2019 年香港本地投資增速

綜合估算，修例風(fēng)波影響去年下半年香港GDP 增長(zhǎng)率高達(dá)5.3 個(gè)百分點(diǎn)，影響去年全年GDP 增長(zhǎng)率約2.7 個(gè)百分點(diǎn)。而去年香港GDP 升幅對(duì)比2018 年一共下滑了4.1 個(gè)百分點(diǎn)，可見修例風(fēng)波無疑是引發(fā)此次經(jīng)濟(jì)再陷衰退的關(guān)鍵因素。

從外部因素看，全球經(jīng)濟(jì)不景氣和中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步拉低香港的外部需求，也對(duì)香港經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。香港作為小型開放的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)外貿(mào)易與GDP 之比高達(dá)312%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外部需求依賴甚深，尤其是中國(guó)內(nèi)地和美國(guó)分別是香港第一、二大經(jīng)貿(mào)伙伴，中美兩國(guó)相互加征關(guān)稅勢(shì)必影響香港的外貿(mào)表現(xiàn)。截至2019 年11 月，接近三分之二的中國(guó)進(jìn)口商品被美國(guó)加征關(guān)稅，平均稅率高達(dá)19.3%，遠(yuǎn)高于貿(mào)易摩擦發(fā)生之前的3%，中國(guó)反制措施更覆蓋約九成的美國(guó)對(duì)中國(guó)出口商品。其結(jié)果是，香港在2019 年對(duì)美國(guó)出口大幅減少14.8%，對(duì)內(nèi)地出口也下降3.3%，這使得香港整體貨物出口按年實(shí)質(zhì)減少4.7%，反觀2018 年貨物出口仍實(shí)質(zhì)上升3.6%；服務(wù)輸出更實(shí)質(zhì)下降9.9%，其中第三、四季度分別大跌14.4%和25.0%，比1998 年亞洲金融風(fēng)暴和2009 年全球金融海嘯期間更為慘淡。而世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)計(jì)2019 年全球貿(mào)易仍有1.2%的增長(zhǎng)，這表明中美貿(mào)易摩擦對(duì)香港的影響要遠(yuǎn)大于全球平均水平。

圖4 2014—2019 年香港貨物出口和服務(wù)輸出實(shí)質(zhì)升幅

（二）嚴(yán)重影響勞動(dòng)就業(yè)，失業(yè)率快速回升

香港失業(yè)率在2018 年第四季度至2019 年上半年一直維持在2.8%。但下半年開始回升，10—12 月升至3.3%，為2017 年第三季度以來最高水平?？偩蜆I(yè)人數(shù)從2018 年底的387.26 萬人，減少到2019 年10—12 月的381.78 萬人②，減少了5.5 萬人；加上過去兩年每個(gè)月新增3363 人就業(yè)，估計(jì)2019 年因經(jīng)濟(jì)下滑共影響逾9.5 萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。其中與消費(fèi)及旅游相關(guān)行業(yè)（即零售、住宿及膳食服務(wù)業(yè)）合計(jì)的失業(yè)率維持在5.2%。由于修例風(fēng)波已對(duì)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成嚴(yán)重干擾，預(yù)計(jì)失業(yè)率將進(jìn)一步上升，尤其是消費(fèi)、旅游和餐飲服務(wù)等行業(yè)受壓更大。

值得注意的是，從修例風(fēng)波發(fā)生到2019 年底的6 個(gè)月里，香港失業(yè)率僅上升0.5 個(gè)百分點(diǎn)，除了失業(yè)率是個(gè)滯后指標(biāo)外，一個(gè)重要原因是有不少人退出了勞動(dòng)市場(chǎng)，令期內(nèi)香港總勞動(dòng)人口減少約4.4 萬人，否則2019 年底的失業(yè)率應(yīng)上升至4%以上。

（三）樓市呈先高后低走勢(shì)，但沒有大幅下調(diào)

2019 年香港住宅樓市呈先高后低走勢(shì)，差餉物業(yè)估價(jià)署數(shù)據(jù)顯示，私人住宅價(jià)格指數(shù)于2019 年5 月創(chuàng)歷史新高，較2018 年底上升10.4%，隨后受中美貿(mào)易摩擦加劇及修例風(fēng)波影響而見頂回落，至2019 年12 月樓價(jià)較5 月的歷史高位下降4.6%，但仍比2018 年底上升5.3%，香港住宅樓市在非常時(shí)期表現(xiàn)出的韌性，似乎超出市場(chǎng)預(yù)期。其主要原因，一是美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局連續(xù)三次下調(diào)利率，低息環(huán)境對(duì)香港樓價(jià)發(fā)揮支撐作用；二是住宅供應(yīng)量下跌，2019 年私人住宅落成量?jī)H13643 個(gè)單位，比2018 年的20968 個(gè)單位，大幅減少35%。

非住宅物業(yè)則更早進(jìn)入調(diào)整，且跌幅略大一些。私人寫字樓售價(jià)在內(nèi)地來港企業(yè)不斷增多的帶動(dòng)下，于2018 年10 月創(chuàng)下新高，其后緩慢向下調(diào)整，到2019 年12 月共下調(diào)7.9%；商鋪售價(jià)也在內(nèi)地“個(gè)人游”政策的帶動(dòng)下，于2018 年10 月達(dá)到歷史高峰，其后開始進(jìn)入調(diào)整，特別是2019 年下半年受修例風(fēng)波的沖擊，跌幅有所擴(kuò)大，至年底商鋪售價(jià)共下跌15.2%，是所有物業(yè)類型中下調(diào)幅度最大的。工廠大廈售價(jià)到2019 年下半年才開始下跌，至年底也下降一成左右，跌幅僅次于商鋪。

（四）金融市場(chǎng)運(yùn)作基本暢順，影響相對(duì)較輕

2019 年香港金融系統(tǒng)和市場(chǎng)運(yùn)作基本暢順，港元短期利率大致維持穩(wěn)定；聯(lián)系匯率機(jī)制運(yùn)行有序，港元兌美元匯率未有再次觸及7.85 的弱方保證水平，可見市場(chǎng)對(duì)港元和香港金融市場(chǎng)仍具信心；資產(chǎn)市場(chǎng)也相對(duì)保持穩(wěn)定，尤其是年內(nèi)恒生指數(shù)仍上升9.1%，下半年港股在修例風(fēng)波發(fā)生期間雖有波動(dòng)，但總體上沖擊并不大，香港金融體系似乎是最穩(wěn)健的一環(huán)。

但香港金融業(yè)也并非一帆風(fēng)順，修例風(fēng)波帶來的主要影響包括部分銀行及其分支機(jī)構(gòu)遭受示威者的恐怖式攻擊，影響一部分服務(wù)能力；國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)香港信貸評(píng)級(jí)及展望，影響國(guó)際金融中心形象；銀行存款下跌，貸款需求疲弱，旅游、零售等行業(yè)收縮將降低銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，最終將影響金融業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

二、“三險(xiǎn)疊加”嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展

目前香港經(jīng)濟(jì)正面對(duì)新冠肺炎疫情、中美貿(mào)易摩擦和修例風(fēng)波“三險(xiǎn)疊加”的輪番打擊，這是香港自開埠以來從未出現(xiàn)的多種負(fù)面因素疊加的復(fù)雜局面，它將嚴(yán)重制約2020 年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（一）新冠肺炎疫情對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響

由于新冠肺炎的病毒性和感染性均極強(qiáng)，這次疫情的擴(kuò)散速度和影響程度都遠(yuǎn)超2003 年的非典。為了嚴(yán)控疫情傳播，內(nèi)地實(shí)施了史無前例的防疫管控措施，對(duì)住宅小區(qū)采取封閉式管理，延長(zhǎng)春節(jié)后復(fù)工復(fù)課時(shí)間安排，暫停市內(nèi)娛樂場(chǎng)所和商店的服務(wù)，以防范因人員往來和接觸導(dǎo)致的傳染風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過幾個(gè)月的努力，內(nèi)地的防疫抗疫工作已取得明顯成效。可惜的是，新冠肺炎疫情在全球180 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)暴發(fā)，美國(guó)、意大利、西班牙、伊朗、日本、韓國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家均成為重災(zāi)區(qū)，甚至連英國(guó)首相約翰遜和王子查爾斯都感染上新冠病毒。截至目前，除中國(guó)內(nèi)地外的全球確診人數(shù)超過475 萬，逾31 萬人死亡，均是中國(guó)內(nèi)地的50 倍以上。世界衛(wèi)生組織把新冠肺炎疫情定性為“全球大流行（pandemic）”，全球恐慌程度急速上升。各國(guó)政府紛紛采取封國(guó)封州封城措施，動(dòng)員一切資源抗疫。

由于香港是全球最開放的自由港，尤其與內(nèi)地往來最為密切，受新冠肺炎疫情影響也是首當(dāng)其沖。特區(qū)政府不斷出臺(tái)防疫措施，如不允許在公共場(chǎng)合超過4 個(gè)人聚會(huì)，并拒絕非香港居民從香港機(jī)場(chǎng)入境等，以遏制不斷攀升的確診個(gè)案及防止海外疫情倒灌。

與2003 年香港成為非典疫情的重災(zāi)區(qū)相比，這次新冠肺炎疫情的確診人數(shù)和死亡個(gè)案均大為減少，除市民吸取了非典的慘痛教訓(xùn)提高防疫意識(shí)外，也有賴于特區(qū)政府及時(shí)采取的嚴(yán)控抗疫措施，包括暫時(shí)關(guān)閉大多數(shù)陸路口岸、對(duì)自內(nèi)地進(jìn)入香港的人士實(shí)行強(qiáng)制隔離、大幅延長(zhǎng)學(xué)生停課期限、特區(qū)政府帶頭及鼓勵(lì)企業(yè)容許員工在家辦公等。面對(duì)全球疫情大流行，香港向除內(nèi)地、臺(tái)灣和澳門外的所有國(guó)家和地區(qū)發(fā)出紅色旅游警示。也正因如此，疫情來襲和史上罕見的嚴(yán)控措施難免會(huì)在短期內(nèi)對(duì)香港經(jīng)濟(jì)帶來打擊：

首先，新冠肺炎疫情使香港旅游及相關(guān)行業(yè)陷入停頓。2003 年以來，香港經(jīng)濟(jì)一直受惠于內(nèi)地開放“個(gè)人游”，內(nèi)地訪港游客人數(shù)從2002 年683 萬人次猛增到2018 年的5104 萬人次，給香港與入境旅游相關(guān)的零售業(yè)、酒店住宿、餐飲服務(wù)和過境客運(yùn)帶來每年數(shù)千億港元的生意機(jī)會(huì)，成為提供22.5 萬個(gè)就業(yè)崗位的支柱產(chǎn)業(yè)③。2019 年下半年的修例風(fēng)波給香港入境旅游及相關(guān)行業(yè)沉重一擊，訪港游客只剩六成。新冠肺炎疫情的暴發(fā)再次帶來沖擊，旅游發(fā)展局提供的數(shù)據(jù)顯示，2—3 月份平均每日訪港人數(shù)大跌至只有3000 人左右，比2003 年非典期間訪港游客人數(shù)最低的5 月份（約1 萬人次）情況更差，按年跌幅高達(dá)98%。與此同時(shí)，酒店業(yè)入住率只有兩成，個(gè)別高檔酒店的入住率更跌至個(gè)位數(shù)，加上目前香港居民大多不敢外游，占香港GDP 約4.5%的旅游業(yè)幾乎處于停頓狀況。

其次，新冠肺炎疫情使零售和飲食等行業(yè)雪上加霜。疫情蔓延不僅阻擋游客來港，也令本地市民普遍減少外出、學(xué)校長(zhǎng)期停課、政府和部分企業(yè)采取在家辦公等安排，香港零售和飲食等行業(yè)在經(jīng)歷2019 年上半年的不景氣之后，近期再遭受重創(chuàng)，故而陸續(xù)有零售商和餐飲店關(guān)閉營(yíng)業(yè)店鋪或縮減營(yíng)業(yè)時(shí)間，2020 年首季香港零售業(yè)總銷貨值跌幅高達(dá)36.9%，飲食營(yíng)業(yè)額跌幅也高達(dá)31.2%。

最后，各國(guó)嚴(yán)控疫情沖擊全球供應(yīng)鏈，影響香港貿(mào)易及物流業(yè)。從供給側(cè)看，香港進(jìn)出口貨物大都與內(nèi)地，尤其是珠三角的加工制造活動(dòng)有關(guān)，在嚴(yán)控疫情措施下，內(nèi)地對(duì)眾多城市實(shí)行封閉式管理，回鄉(xiāng)過春節(jié)的民工大多未能返回工作城市，即使返回也要先進(jìn)行隔離，因而不少工廠尚未復(fù)工，加上上下游不配合，只能局部復(fù)工復(fù)產(chǎn)。盡管為盡早恢復(fù)正常生產(chǎn)，珠三角的企業(yè)還采取了大巴跨省接送、與政府配合開設(shè)運(yùn)輸綠色通道、提前購置防疫物資等措施助力“世界工廠”重啟，但由于各地對(duì)疫情防控不敢松懈，令全面復(fù)工仍充滿挑戰(zhàn)，特別是對(duì)依賴民工較多的中小企和民企挑戰(zhàn)較大。從需求側(cè)看，疫情肆虐大大抑制了全球各國(guó)的消費(fèi)和投資需求，加上金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)帶來負(fù)面財(cái)富效應(yīng)，使今年全球經(jīng)濟(jì)有陷入衰退的危險(xiǎn)。

上述情況造成制造業(yè)供應(yīng)鏈中斷，并波及全球企業(yè)，受影響的產(chǎn)業(yè)已由首當(dāng)其沖的航空及汽車，進(jìn)一步擴(kuò)至科技和消費(fèi)品。以航空為例，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）預(yù)警疫情導(dǎo)致亞太地區(qū)旅客銳減，亞太區(qū)區(qū)內(nèi)需求恐大跌13%，可能造成全球航空公司收入大減約290 億美元；香港機(jī)場(chǎng)管理局最新數(shù)據(jù)顯示，兩個(gè)機(jī)場(chǎng)進(jìn)口及轉(zhuǎn)口貨運(yùn)量分別下跌14%和10%，其中往來北美洲和歐洲的貨運(yùn)量跌幅最大。再以海運(yùn)為例，疫情擴(kuò)散使占據(jù)全球90%貨運(yùn)量的海運(yùn)業(yè)亂成一團(tuán)，反映整體運(yùn)價(jià)的波羅的海干散貨指數(shù)跌至低位，為2009 年金融海嘯以來罕見，香港對(duì)外貿(mào)易和物流在短期內(nèi)難免受到影響。

從與香港關(guān)系密切的主要經(jīng)濟(jì)體看，新冠肺炎疫情在美國(guó)加速擴(kuò)散，金融市場(chǎng)的恐慌情緒仍然高漲，聯(lián)儲(chǔ)局急降聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至0%～0.25%水平，并重啟量化寬松措施。由于疫情的發(fā)展難以預(yù)料，加上目前美國(guó)通脹壓力溫和，超寬松貨幣政策有望于年內(nèi)維持。歐洲多國(guó)陸續(xù)宣布封城、停工和停學(xué)，令疲乏的經(jīng)濟(jì)再受重創(chuàng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一季度陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)有所升溫。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)亦受疫情重創(chuàng)，1 至2 月份的零售銷售、固定資產(chǎn)投資以及工業(yè)生產(chǎn)均錄得雙位數(shù)跌幅。不過，隨著內(nèi)地控制疫情擴(kuò)散取得成效，商業(yè)活動(dòng)逐步恢復(fù)，政府通過貨幣和財(cái)政政策緩和疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，中國(guó)將成為全球第一個(gè)從疫情中恢復(fù)的主要國(guó)家。

總的來說，新冠肺炎疫情對(duì)香港今年上半年經(jīng)濟(jì)影響極大，并將持續(xù)到第三季度。預(yù)計(jì)上半年香港GDP 將出現(xiàn)8%或以上的負(fù)增長(zhǎng)。盡管疫情過后將會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)庫存、補(bǔ)出口、補(bǔ)消費(fèi)、補(bǔ)投資等情況，但仍難挽回疫情帶來的經(jīng)濟(jì)損失，預(yù)計(jì)新冠肺炎疫情將影響今年香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約4.8 個(gè)百分點(diǎn)。

（二）中美貿(mào)易摩擦或再起波瀾

中美貿(mào)易摩擦已持續(xù)近兩年，雙方于2020 年1 月15 日簽署第一階段協(xié)議，美國(guó)同意取消原定于2019 年12 月15 日對(duì)剩余1600 億美元中國(guó)進(jìn)口商品加征的關(guān)稅，對(duì)2019 年9 月已加征的約1200 億美元商品關(guān)稅稅率從15%降至7.5%，繼續(xù)保留對(duì)2500 億美元商品加征25%關(guān)稅。中國(guó)承諾在未來兩年增加自美國(guó)進(jìn)口商品和服務(wù)，總額不低于2000 億美元。在農(nóng)業(yè)項(xiàng)目方面，中國(guó)將增加購買美國(guó)食品、農(nóng)業(yè)和海產(chǎn)品，每年購買金額將增加到400 億—500 億美元，并解決非關(guān)稅壁壘問題。中美兩國(guó)還在保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、擴(kuò)大金融服務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入、匯率政策和透明度以及爭(zhēng)端解決機(jī)制等方面達(dá)成廣泛共識(shí)。

值得一提的是，這個(gè)協(xié)議基本上回到平衡兩國(guó)貿(mào)易的初衷，是雙方對(duì)等、理性談判的結(jié)果。對(duì)中國(guó)而言，中美達(dá)成協(xié)議避免了貿(mào)易摩擦升級(jí)，降低了中美關(guān)系惡化甚至脫鉤的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定了投資者預(yù)期，為中國(guó)推動(dòng)發(fā)展提供較好的外部環(huán)境，有利于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，進(jìn)一步加快改革開放進(jìn)程，釋放經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?。?duì)美國(guó)而言，貿(mào)易協(xié)議有利于特朗普鞏固搖擺州票倉，爭(zhēng)取連任，在經(jīng)濟(jì)下行周期的大選年，也可提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。正因如此，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，中美達(dá)成的首階段貿(mào)易協(xié)議，是歷來最重大的貿(mào)易協(xié)議之一，對(duì)中美兩國(guó)長(zhǎng)期關(guān)系亦有好處。

但也要看到，簽訂首階段協(xié)議表明中美貿(mào)易摩擦只是階段性緩和，絕不會(huì)就此停止，因?yàn)槊绹?guó)向中國(guó)加征的關(guān)稅大多數(shù)沒有取消，協(xié)議執(zhí)行可能出現(xiàn)更多分歧。受疫情拖累，短期內(nèi)中國(guó)采購美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的計(jì)劃或受到干擾。估計(jì)疫情過后中美貿(mào)易摩擦有機(jī)會(huì)再度登場(chǎng)，美國(guó)加快遏制和重點(diǎn)打壓的情形將隨即出現(xiàn)。具體表現(xiàn)在：

一是以反補(bǔ)貼為主要工具加大貿(mào)易打壓力度。2 月10 日，美國(guó)違反WTO 有關(guān)發(fā)展中國(guó)家的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，不再認(rèn)定包括中國(guó)在內(nèi)的25 個(gè)國(guó)家為“發(fā)展中國(guó)家”④，未來中國(guó)除了因關(guān)稅優(yōu)惠被取消導(dǎo)致貿(mào)易成本上升外，也將經(jīng)常面對(duì)美國(guó)以反補(bǔ)貼為重要手段的貿(mào)易打壓。因?yàn)閃TO補(bǔ)貼和反補(bǔ)貼措施協(xié)議從“微量?jī)?yōu)惠”和“可忽視進(jìn)口量”兩個(gè)方面對(duì)發(fā)展中國(guó)家提供優(yōu)惠待遇，美國(guó)不再承認(rèn)中國(guó)為發(fā)展中國(guó)家，使之將來能更有效地對(duì)中國(guó)進(jìn)行反補(bǔ)貼調(diào)查。盡管目前有不少中國(guó)對(duì)美國(guó)出口產(chǎn)品早已受到反傾銷和反補(bǔ)貼措施的規(guī)范，然而美國(guó)否認(rèn)中國(guó)的發(fā)展中國(guó)家身份，是從根本上否定WTO 的相關(guān)規(guī)則，為實(shí)行貿(mào)易保護(hù)和打壓鋪平了道路。

二是中美科技戰(zhàn)將上升為主戰(zhàn)場(chǎng)，且會(huì)不斷升級(jí)。2 月13 日美國(guó)司法部起訴華為和孟晚舟共16 項(xiàng)罪名，指他們以詐騙方式盜取6 間美國(guó)公司的技術(shù)，包括互聯(lián)網(wǎng)路由器的原始碼，以幫助華為發(fā)展。以司法手段對(duì)付華為，既不影響美國(guó)相關(guān)企業(yè)，又可對(duì)華為造成長(zhǎng)期傷害。近期，美國(guó)升級(jí)對(duì)華為的限制措施，要求各國(guó)、各地區(qū)采用美國(guó)技術(shù)、軟件或設(shè)備的公司，必須經(jīng)由美國(guó)同意才能和華為合作。這比此前“采用美國(guó)技術(shù)含量15%以上才受限制”的規(guī)定更為嚴(yán)苛。另外，美國(guó)擬禁止美國(guó)通用公司（GE）向中國(guó)提供C919 客機(jī)引擎——LEAP 發(fā)動(dòng)機(jī)，美國(guó)漢威聯(lián)合公司向中國(guó)C919 和C929 飛機(jī)提供飛控系統(tǒng)也可能在禁止之列，借此封殺中國(guó)的大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)。由于科技是美國(guó)的命脈，預(yù)計(jì)科技打壓行動(dòng)將會(huì)陸續(xù)有來，并取代貿(mào)易逆差問題，而成為中美貿(mào)易摩擦的主戰(zhàn)場(chǎng)。

三是中美次輪貿(mào)易談判會(huì)更加艱巨，因涉及結(jié)構(gòu)性問題，加上2020 年3 月起美國(guó)已進(jìn)入總統(tǒng)大選期，中美貿(mào)易談判的不確定因素仍然存在?？梢娢磥碇忻离y免再起摩擦，并會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來不同程度的沖擊，抑制香港的外部需求。

（三）本地社會(huì)事件仍將困擾香港經(jīng)濟(jì)

2020 年以來，在新冠肺炎肆虐下，香港修例風(fēng)波引發(fā)的暴力行為雖有所緩和，但并未完全平息，還時(shí)不時(shí)發(fā)生示威罷工、堵塞交通和破壞行為，為香港抗擊疫情添煩添亂。2020 年1 月下旬至2 月初連接發(fā)生多宗炸彈爆炸案，案發(fā)后皆有Telegram 頻道出面認(rèn)責(zé)，稱為了迫使特區(qū)政府響應(yīng)封關(guān)要求而放置爆炸品；警方突擊搜查22 個(gè)地點(diǎn)，合共拘捕17 名男女，檢獲3 個(gè)土制炸彈半制成品以及2.6 噸化學(xué)物品，相信3 個(gè)半制成品原計(jì)劃會(huì)在公眾活動(dòng)中使用。有反對(duì)派議員懶理抗疫工作，秘密催谷年輕人參加所謂體能特訓(xùn)，參加者多為區(qū)內(nèi)學(xué)生，均是黑衣打扮；他們又企圖每月借助元朗“7.21”事件發(fā)難，讓暴力攬炒死灰復(fù)燃，近期就曾以事件發(fā)生9 個(gè)月為名在元朗等區(qū)逞強(qiáng)掀亂。這是困擾2020 年香港經(jīng)濟(jì)的一大變數(shù)，如果年內(nèi)修例風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵，暴力重演且再次升級(jí)，將會(huì)進(jìn)一步抑制旅游業(yè)及內(nèi)部需求。

必須看到，修例風(fēng)波使香港社會(huì)嚴(yán)重撕裂，營(yíng)商環(huán)境大受影響，這些都不易復(fù)原。最明顯的例子是，修例風(fēng)波使香港失去了保持長(zhǎng)達(dá)25 年的全球最自由經(jīng)濟(jì)體的桂冠，首被新加坡超越。再以外派雇員最宜居地點(diǎn)為例，全球外派人力資源顧問機(jī)構(gòu)ECA International 發(fā)布的最新調(diào)查顯示，香港在東亞區(qū)最適宜外派雇員居住地點(diǎn)的排名急速下跌52 位，目前僅位列第93 位⑤，被首爾及臺(tái)北等亞洲主要城市超越，排名下跌幅度之大前所未見，主因是社會(huì)政治形勢(shì)持續(xù)緊張，令居于香港的外籍人士感到擔(dān)憂，社會(huì)運(yùn)動(dòng)也對(duì)外派雇員習(xí)慣的日常生活產(chǎn)生負(fù)面影響，其中包括交通設(shè)施受損和犯罪率上升。

更值得留意的是，如果修例風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵，將引發(fā)香港出現(xiàn)信心危機(jī)，導(dǎo)致人才和資金外流，不僅有損香港競(jìng)爭(zhēng)力，亦將給國(guó)際投機(jī)機(jī)構(gòu)沖擊聯(lián)系匯率機(jī)制可乘之機(jī)。目前，已有海曼資本等多家對(duì)沖基金看淡港元并進(jìn)行沽空，他們均認(rèn)為香港政治動(dòng)蕩將導(dǎo)致資本外逃，從而推動(dòng)利率上升，迫使香港特區(qū)政府放棄已運(yùn)行逾36 年的聯(lián)系匯率制度，令港元走向崩潰。與此同時(shí)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如果進(jìn)一步下調(diào)香港和中國(guó)內(nèi)地的信用評(píng)級(jí)，將大幅增加兩地企業(yè)的融資成本，一些債務(wù)較高的企業(yè)再融資失敗，將有可能引發(fā)企業(yè)“暴雷”。一旦“暴雷”的企業(yè)多了，將影響香港金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

更令人擔(dān)憂的是，香港深層次結(jié)構(gòu)性問題和矛盾十分突出，包括香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已屆臨界點(diǎn)，土地、房屋、階層固化使青年上流管道受阻，人口老化及老年貧窮等，都使香港的社情、民情比較復(fù)雜，社會(huì)撕裂嚴(yán)重，加上外部勢(shì)力不會(huì)擺手，政府管治將面臨更大挑戰(zhàn)，立法會(huì)“拉布”將成常態(tài)，《施政報(bào)告》及《財(cái)政預(yù)算案》中許多政策難以有效實(shí)施或大打折扣。如目前就有反對(duì)派立法會(huì)議員為阻止與警方有關(guān)的撥款通過，故意集體缺席制造流會(huì)，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)民生和抗疫工作。

2020 年9 月香港將舉行立法會(huì)選舉，反對(duì)派必會(huì)持續(xù)制造事端以保持2019 年區(qū)議會(huì)選舉的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，現(xiàn)在香港警方在處理暴力事件方面比去年更堅(jiān)決，也積累了一定經(jīng)驗(yàn)，所以估計(jì)2020 年暴力規(guī)模和破壞程度總體上不會(huì)超過2019 年，但即便如此，仍會(huì)給旅游、消費(fèi)和投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成困擾。可見，即便新冠肺炎疫情成為過去，籠罩香港的“三險(xiǎn)疊加”烏云部分消散，香港經(jīng)濟(jì)也將長(zhǎng)期面對(duì)困難局面。

三、2020 年香港經(jīng)濟(jì)展望

當(dāng)然，未來也有一些有利于香港經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與發(fā)展的利好因素。這些因素或?qū)⒉糠謱?duì)沖香港經(jīng)濟(jì)因“三險(xiǎn)疊加”而產(chǎn)生的沉重下行壓力。具體而言：

（一）全球救市行動(dòng)有利穩(wěn)定市場(chǎng)

新冠肺炎疫情在全球急速擴(kuò)散帶來經(jīng)濟(jì)緊縮和環(huán)球金融市場(chǎng)大幅振蕩，不確性持續(xù)上升。為了防止全球公共衛(wèi)生事件演變?yōu)榻鹑谖C(jī)，各國(guó)政府和貨幣當(dāng)局迅速推出史無前例的救市措施。美聯(lián)儲(chǔ)把聯(lián)邦利率緊急下調(diào)1.5 個(gè)百分點(diǎn)至0%～0.25%，同時(shí)宣布實(shí)行無限量化寬松的貨幣政策，以確保市場(chǎng)流動(dòng)性。特朗普政府推出2.2 萬億美元救市措施，相當(dāng)于美國(guó)GDP 的10%左右，主要針對(duì)受嚴(yán)重沖擊的行業(yè)和企業(yè)。歐洲多個(gè)國(guó)家陸續(xù)公布救市措施，動(dòng)用逾數(shù)千億美元應(yīng)付金融危機(jī)，包括承擔(dān)債務(wù)和入股銀行。歐洲央行推出7500 億歐元緊急資產(chǎn)購買計(jì)劃，以降低歐元區(qū)的借貸成本。預(yù)計(jì)今年內(nèi)，全球?qū)⒕S持低息環(huán)境以促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性，降低融資成本，為未來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造條件。⑥

全球合作對(duì)控制疫情蔓延也發(fā)揮了積極的作用。二十國(guó)集團(tuán)（G20）通過舉行應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情的特別峰會(huì)，凝聚了團(tuán)結(jié)一致應(yīng)對(duì)疫情挑戰(zhàn)、維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的共識(shí)，包括將投注高達(dá)5萬億美元的“聯(lián)合抗疫資金”幫助全球各國(guó)度過難關(guān)等。各方還承諾及時(shí)分享信息，保障醫(yī)療物資供應(yīng)，為發(fā)展中國(guó)家特別是不發(fā)達(dá)國(guó)家的抗疫提供支持和幫助，承諾維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，提振市場(chǎng)信心，保障就業(yè)民生，減少疫情對(duì)全球貿(mào)易和供應(yīng)鏈的沖擊。

此外，英國(guó)保守黨在大選中獲得壓倒性勝利，為英國(guó)脫歐之路掃清了障礙，基本消除了英國(guó)乃至歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的最大不確定性因素。2020 年1 月底，英國(guó)正式宣布脫離歐盟，并進(jìn)入為期11 個(gè)月的過渡期。如果雙方未能在2020 年底前達(dá)成有限度協(xié)議，保證商品進(jìn)出口免關(guān)稅、免限額以及服務(wù)業(yè)市場(chǎng)開放，英國(guó)將會(huì)面臨另一次“無協(xié)議脫歐”的危機(jī)。因此，英國(guó)脫歐明朗化應(yīng)有助于中英兩國(guó)以及英國(guó)與香港加強(qiáng)經(jīng)貿(mào)合作。

（二）內(nèi)地經(jīng)濟(jì)將呈V 型走勢(shì)

在中美貿(mào)易摩擦的背景下，內(nèi)地2019 年四個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為6.4%、6.2%、6.0%和6.0%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.1%，雖達(dá)到6.0%～6.5%的預(yù)期目標(biāo)，但面臨經(jīng)濟(jì)下行的壓力。除外需不足外，投資過冷也是主要影響因素之一。2019 年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)5.4%，增速較2018 年降低0.5 個(gè)百分點(diǎn)，其中工業(yè)投資同比增長(zhǎng)4.3%，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)3.8%，均大大低于GDP 增長(zhǎng)水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響甚大。2019 年，消費(fèi)基本保持平穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為57.8%，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

2019 年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重申，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好基本走勢(shì)未變，但三期疊加影響深化，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。會(huì)議提出2020 年要保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官。為此，2020 年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，繼續(xù)以減稅降費(fèi)作為主打，并針對(duì)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，引導(dǎo)資金投向先進(jìn)制造、民生建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施短板領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)雙升級(jí)。要求保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，科學(xué)穩(wěn)健把握宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕，為2020 年經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。

然而，新年伊始突如其來的新冠肺炎疫情對(duì)消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等帶來巨大挑戰(zhàn)。中央和地方政府均以嚴(yán)控疫情為首要工作，實(shí)施進(jìn)出限制、人員隔離、封閉式管理和停工停學(xué)等防疫措施，2020 年前兩個(gè)月工業(yè)、零售和投資分別大跌13.5%、20.5%和24.5%。繼2 月1 日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》后，財(cái)政部提前下達(dá)今年新增地方債限額8480 億元人民幣；人行亦設(shè)立了3000 億元人民幣專項(xiàng)再貸款，以及加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)企業(yè)的信貸支持。另外，作為貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）參考的中期借貸便利（MLF），其利率也下調(diào)了10 個(gè)基點(diǎn)至3.15%，意味未來LPR 利率下降將是大概率事件。2020 年第一季度GDP 增長(zhǎng)率收縮6.8%左右，第二季度也會(huì)受到波及。綜合計(jì)算，新冠肺炎疫情將拉低中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

隨著內(nèi)地控制疫情擴(kuò)散取得成效，商業(yè)活動(dòng)逐步恢復(fù)，中國(guó)成為全球第一個(gè)從疫情中恢復(fù)的主要國(guó)家。內(nèi)地穩(wěn)增長(zhǎng)政策加上中美貿(mào)易摩擦階段性緩和，將令疫后出現(xiàn)補(bǔ)庫存、補(bǔ)消費(fèi)、補(bǔ)投資、補(bǔ)出口等情況。其中，高達(dá)1.5 萬億元的消費(fèi)回補(bǔ)和新一波基建投資將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)V 型反彈，有利于部分對(duì)沖疫情的沖擊，使下半年經(jīng)濟(jì)快速反彈。綜合而言，預(yù)計(jì)2020 年中國(guó)GDP 將增長(zhǎng)4%左右。

（三）推出紓困措施，抓良機(jī)促發(fā)展

為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)問題，香港特區(qū)政府實(shí)施了較為積極的財(cái)政政策，包括推出一系列撐企業(yè)、保就業(yè)、紓民困的措施，增加基建和創(chuàng)新科技的投資等，對(duì)緩解經(jīng)濟(jì)困難和維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定的積極作用。截至2020 年4 月8 日，特區(qū)政府已推出六輪紓困措施以幫助企業(yè)和民眾度過難關(guān)，總金額超過2875 億港元，占GDP 的10%左右。

更重要的是，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)中加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，推動(dòng)新一輪市場(chǎng)開放，吸引外資和對(duì)外投資并行，這將給香港工商界帶來更多參與發(fā)展的機(jī)會(huì)。香港在粵港澳大灣區(qū)中的定位為國(guó)際金融和商業(yè)服務(wù)中心，未來可在“一帶一路”建設(shè)、人民幣國(guó)際化、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，以及內(nèi)地和香港兩地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通和港交所修訂上市條例吸納新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來港掛牌等因素支持下，獲得較大的發(fā)展空間。

目前香港住宅市場(chǎng)仍在調(diào)整中發(fā)展。新冠肺炎疫情肆虐，投資者的態(tài)度更為觀望。短期而言，疫情的演變或?qū)鞘凶邉?shì)有較大的影響，但在主要央行貨幣政策寬松、港元低利率持續(xù)、房屋供應(yīng)偏緊以及按揭貸款條件略為放寬等基本因素下，若政府和金管局維持政策措施不變，預(yù)期2020 年住宅樓市有機(jī)會(huì)延續(xù)向下調(diào)整走勢(shì)，但不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

值得一提的是，此次新冠肺炎疫情和非典期間所處的房地產(chǎn)周期是不同的。非典暴發(fā)之前，香港樓市已經(jīng)下跌超過六成，非典時(shí)期可以說是對(duì)當(dāng)時(shí)已經(jīng)大跌的香港樓市“又踩了一腳”；但新冠肺炎疫情所面對(duì)的樓市處在一個(gè)歷史高峰，2019 年5 月樓市達(dá)到新高的時(shí)候，私人住宅樓價(jià)比非典時(shí)期最低峰時(shí)升高5.8 倍，寫字樓升了8.6 倍，商鋪漲了6.3 倍，工廠大廈則是12.5 倍。從地產(chǎn)周期看，香港樓市似乎有大幅下調(diào)的空間。但無論是非典時(shí)期，還是目前的新冠肺炎疫情，對(duì)香港樓市的影響都是短暫的，真正決定香港樓價(jià)上升的主要因素是正負(fù)利率。而目前香港還是負(fù)利率，所以樓市雖然有一定的下行壓力，但大跌的可能性并不大，估計(jì)此次疫情對(duì)香港樓市的影響可能是下調(diào)10%。

綜合以上因素，加上2019 年因經(jīng)濟(jì)衰退而形成的低基數(shù)，預(yù)期2020 年首季香港經(jīng)濟(jì)會(huì)跌到谷底，第二季度也會(huì)受到影響，上半年香港經(jīng)濟(jì)將收縮5%以上。盡管疫后將會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)庫存、補(bǔ)出口、補(bǔ)消費(fèi)、補(bǔ)投資等情況，但仍難挽回疫情帶來的經(jīng)濟(jì)損失，預(yù)計(jì)新冠肺炎疫情對(duì)2020 年香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響約為4.8 個(gè)百分點(diǎn)。2020 年香港GDP 將收縮3.8%左右，打破香港歷史上從未連續(xù)兩年出現(xiàn)衰退的紀(jì)錄。

在修例風(fēng)波和新冠肺炎疫情的夾擊下，香港勞動(dòng)市場(chǎng)大受影響，總就業(yè)人數(shù)從去年4—6 月的387.07 萬人，減少到今年2—4 月底的365.74 萬人，共減少了21.3 萬人；若加上過去兩年每個(gè)月新增3363 人就業(yè)，估計(jì)去年下半年以來修例風(fēng)波和新冠肺炎疫情合共影響香港近25 萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。未來香港勞工市場(chǎng)將會(huì)面對(duì)更大的壓力，失業(yè)率或?qū)⑦M(jìn)一步上升，具體影響將視乎疫情全球大流行的持續(xù)時(shí)間及嚴(yán)重程度而定。如果疫情全球大流行持續(xù)到今年第三季度，預(yù)計(jì)年內(nèi)香港失業(yè)率可能升至6%或以上。

表 2020年香港GDP 和主要開支組成項(xiàng)目及主要價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)初步估計(jì)（與一年前比較的增減百分率）

四、結(jié)語

需要指出，香港經(jīng)濟(jì)存在的結(jié)構(gòu)性問題，多年已然，于今為烈，主要體現(xiàn)在以炒賣為主的房地產(chǎn)模式以及科技產(chǎn)業(yè)發(fā)育不良。香港經(jīng)濟(jì)要走出困局，振興本地經(jīng)濟(jì)，為內(nèi)地經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展作出新的貢獻(xiàn)，主要應(yīng)做好以下幾點(diǎn)：

一方面，要加快創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。通過與大灣區(qū)其他城市合作，推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)化?；浉郯拇鬄硡^(qū)內(nèi)許多城市在科研成果產(chǎn)業(yè)化方面做得很好，如深圳2018 年的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)附加值高達(dá)9155 億人民幣，是香港金融業(yè)附加值的兩倍，可以彌補(bǔ)香港產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不足。

另一方面，要轉(zhuǎn)變房地產(chǎn)發(fā)展模式。世界上主要有三種房地產(chǎn)發(fā)展模式，分別為歐美模式、新加坡模式和香港模式。前兩者都是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的房地產(chǎn)模式，而香港模式則是以虛擬經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的，因而存在很大的弊端。香港曾經(jīng)提出“新居屋計(jì)劃”，通過嚴(yán)格劃分兩個(gè)市場(chǎng)，把推行公營(yíng)房屋和私人房屋“雙軌制”作為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展策略。這個(gè)計(jì)劃如果能夠?qū)嵤?，將有利于香港房地產(chǎn)模式的轉(zhuǎn)型和行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

此外，香港還要加大推動(dòng)年輕人創(chuàng)業(yè)的力度?，F(xiàn)在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)不少城市都有香港創(chuàng)業(yè)基地，但是規(guī)模太小。建議在大灣區(qū)內(nèi)找出一個(gè)5—10 平方公里的地方作為創(chuàng)業(yè)基地，在基地內(nèi)實(shí)施一些優(yōu)惠政策，參照臺(tái)灣的新竹工業(yè)園，讓香港的年輕人去創(chuàng)業(yè)和發(fā)展。

①詳見香港特區(qū)旅游發(fā)展局統(tǒng)計(jì)資料。

②詳見香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處2019 年10 月至12 月失業(yè)及就業(yè)不足統(tǒng)計(jì)數(shù)字新聞稿。

③詳見香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處編寫的香港統(tǒng)計(jì)月刊專題文章《香港經(jīng)濟(jì)的四個(gè)主要行業(yè)》，2019 年12 月。

④詳見美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）在聯(lián)邦紀(jì)事發(fā)布的公告。

⑤ECA 最適宜居住城市排行榜于2005 年開始發(fā)表，其后每年進(jìn)行城市排名調(diào)查，通過客觀分析一系列的生活環(huán)境因素，評(píng)估全球超過490 個(gè)地區(qū)的整體生活素質(zhì)。

⑥參見《逆風(fēng)飛揚(yáng)在水一方——2020 國(guó)際金融市場(chǎng)展望》，香港：《中銀經(jīng)濟(jì)月刊》，2020 年1 月。