大飛

大富科技（以下簡稱：公司）2019年歸屬于上市公司股東凈利潤為-3.55億元，單看這一數據，著實無法讓投資者滿意。如果認真審視年報，不難發(fā)現，公司年報中蘊含著眾多積極因素，公司業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，前景并不悲觀。

經過多年的發(fā)展，公司已成長為全球最大的移動通信基站濾波器設計制造廠商。過去幾年，通信行業(yè)處于4G向5G過渡的青黃不接階段。為渡過行業(yè)周期寒冬，公司曾多次嘗試外延式并購，尋找新的業(yè)績增長點，但效果不達預期，拖累了公司整體業(yè)績。2018年以來，公司制定了聚焦主營業(yè)務、夯實通信射頻產品行業(yè)地位的階段性發(fā)展策略，開始陸續(xù)剝離低效資產，對相關資產進行了計提減值。目前，公司已經輕裝上陣。

2019年公司出現虧損主要原因是投資回報不達預期，并進行了1970萬商譽的減持，較初期減少61.77%，同時計提了近5億元的資產減值。但公司營業(yè)收入和經營活動現金流這兩項重要指標，同比改善顯著，顯示出公司主營業(yè)務已向好。2019年，公司實現營業(yè)收入23.38億元，同比增長28.33%;經營活動現金流凈額5.83億元，同比增長1089.8%。公司抓住了4G/5G網絡同步建設的機遇，在保持4G存量業(yè)務的同時，5G產品收入大幅增長。

5G商用來臨，公司產品需求爆發(fā)

2019年10月，我國5G正式開啟商用。5G作為支撐經濟社會數字化、網絡化、智能化轉型的關鍵新型基礎設施，不僅在助力疫情防控、復工復產等方面作用突出，同時，在穩(wěn)投資、促消費、助升級、培植經濟發(fā)展新動能等方面潛力巨大。

Massive MIMO（大規(guī)模天線技術）是5G中提高系統(tǒng)容量和頻譜利用率的關鍵技術，傳統(tǒng)的TDD網絡的天線基本是2天線、4天線或8天線，而Massive MIMO通道數將達到64/128/256個，天線用量大幅提升。5G為提高系統(tǒng)容量、滿足多應用場景需求，將使用更高頻段的通信。頻段越高，覆蓋半徑越小。根據中國信息通信研究院估算，在同等覆蓋情況下，5G中頻段基站數量將是4G的1.5倍左右。

國家層面多次召開加快推進5G發(fā)展的專題會議，推動加快5G網絡建設進度。根據中金公司預測，2020年國內5G基站建設有望增至約60萬站，2021年將達到80萬站。5G建設全面鋪開，天線用量和基站數量的提升將帶動濾波器需求指數級增長;在產品性能上，也提出了更高要求。在此背景下，公司作為移動通信基站濾波器龍頭企業(yè)，產品需求或將全面爆發(fā)。

擁有頂級客戶資源 積極開展研發(fā)創(chuàng)新

公司具有二十年通信射頻技術和濾波器全流程大批量制造的經驗積累，底蘊深厚?；诙喙に嚲苤圃炷芰?，公司逐步打造共享制造平臺，提供“從硬件到軟硬件，從部件到系統(tǒng)”的專業(yè)解決方案，在5G大規(guī)模建設的背景下，能夠迅速提升產能，提供高品質、快響應、高彈性的產品制造服務。

公司產品應用于通信、智能終端和汽車零部件等領域，主要客戶包括：華為、愛立信、諾基亞、蘋果、特斯拉等各領域龍頭企業(yè)。公司與上述客戶建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，這也是公司長期業(yè)績增長的重要保障。5G基站建設中，有源天線的應用，濾波器類射頻產品需要與天線陣子集成。作為行業(yè)龍頭，公司與天線龍頭及設備商深度合作，具備較強集成設計能力，這將使公司更具競爭力。

公司積極布局前瞻性技術、開展技術研發(fā)創(chuàng)新。Massive MIMO技術和有源天線的應用驅使濾波器小型化和輕量化，濾波器行業(yè)面臨技術升級，金屬腔體向陶瓷介質濾波器演進。公司2019年年報顯示，公司自主研發(fā)的5G系列陶瓷小型化濾波器項目，已批量生產，產品性能達到國內領先水平;5G微型陶瓷波導濾波器等產品也正處于小規(guī)模驗證階段。

2019年，公司研發(fā)投入2.15億元，占收入比達到9.19%。通過持續(xù)的研發(fā)投入，進一步穩(wěn)固了公司在行業(yè)內的領先優(yōu)勢和地位，為公司在5G時代的快速發(fā)展奠定了堅實基礎。同時，公司研發(fā)成果也呈井噴式增長：2019年，公司共申請專利417件，同比2018年增長95%，其中發(fā)明266件、實用新型137件、外觀設計8件、PCT6件，較2018年實現大幅增長。2019年公司共獲授權專利112件（其中發(fā)明39件、實用新型67件，外觀設計6件），同比2018年增長96%。

創(chuàng)新技術與專利為公司發(fā)展共添新動力，隨著5G商用時代來臨，公司緊跟5G建設步伐，有望乘風破浪，再度起航。