孫文

( 1.西南石油大學(xué)；2.浙江能源天然氣集團有限公司）

2019年，全球液化天然氣（LNG）貿(mào)易量繼2018年首次突破3億噸[1]大關(guān)以來，繼續(xù)保持增長，達到3.59億噸，比上年增長了4236萬噸[2]，這也是2010年以來增量最多的年份，超過了2010年（3991萬噸）和2017年（3005萬噸）[1,3]。從增速來看，2019年，全球LNG貿(mào)易延續(xù)了近三年以來的快速增長勢頭，增長率創(chuàng)近三年的新高，達到13.4%[1]（見圖1）。

圖1 2000－2019年全球LNG貿(mào)易情況

1 2019年全球LNG出口情況

2019年，全球LNG出口供應(yīng)繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，這主要得益于新項目和新生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)。美國、俄羅斯和澳大利亞延續(xù)著自2016年和2017年以來的LNG快速增長勢頭，三個國家2019年的出口增量占到全球LNG貿(mào)易增量的75.5%。亞太和中東地區(qū)的部分傳統(tǒng)出口國家，例如印度尼西亞和卡塔爾，則受出口設(shè)施中斷的影響，出口都略有減少[2]（見圖2）。

圖2 2019年全球LNG出口變化情況

1.1 主要LNG出口國

2019年，澳大利亞出口LNG達8011萬噸，占全球LNG出口總量的22.3%，首次超越卡塔爾，成為全球LNG出口第一大國?？ㄋ栕?006年位居全球第一大LNG出口國以來，首次屈居第二位，全年出口7961萬噸LNG。美國則首次躍居全球LNG出口大國前三位，全年出口3769萬噸LNG，占全球LNG出口總量的10.5%。俄羅斯全年出口3045萬噸LNG，從2018年的第六大LNG出口國躍居第四位，占全球LNG出口總量的8.5%。在主要的LNG出口國中，馬來西亞、尼日利亞、印度尼西亞、特立尼達和多巴哥、阿爾及利亞以及阿曼的LNG出口量均超過了1000萬噸，位列全球LNG出口大國的第五至第十位（見表1）[2]。

1.2 新項目和新生產(chǎn)線貢獻主要增量

在美國，切尼爾（Cheniere）能源公司的科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）項目新生產(chǎn)線的投產(chǎn)和薩賓帕斯（Sabine Pass）項目的高位負荷運行是增長的最大驅(qū)動力，新增LNG供應(yīng)量達1060萬噸。LNG出口的增長還來自科夫角（Cove Point）項目全年的滿負荷運營。2019年，美國LNG出口較上年增加1516萬噸，增長率達到了驚人的67.2%[4]。新投產(chǎn)的卡梅?。–ameron）、自由港（Freeport）和厄爾巴島（Elba Island）項目將有望促使美國LNG出口在2020年繼續(xù)保持增長。

俄羅斯的LNG出口增量主要由亞馬爾項目推動，該項目3條生產(chǎn)線分別在2017年四季度至2018年三季度投入運營，生產(chǎn)線在2019全年運行，增量達1040萬噸。2019年內(nèi)上線的維索茨克（Vysotsk）是一個中型項目，也提供了額外的產(chǎn)量。2019年，俄羅斯LNG出口較2018年增加了1042萬噸，增長率高達52.0%。

隨著澳大利亞依系項目（Ichthys）2號生產(chǎn)線和前奏（Prelude）浮式項目投產(chǎn)運營，加之多數(shù)項目接近滿負荷或超負荷運營，例如西北大陸架項目（NWS LNG）和高更項目（Gorgon）的負荷率分別達93%和94%，澳大利亞太平洋項目（APLNG）、惠斯通項目（Wheatstone）和柯蒂斯項目（Curtis）的負荷率分別達到111%、106%和103%[5]，2019年澳大利亞LNG出口量比上年增加10.5%。

表1 2019年主要LNG出口國出口量及占比

2019年各國新投產(chǎn)LNG項目和生產(chǎn)線見表2。

表2 2019年各國新投產(chǎn)LNG項目和生產(chǎn)線情況

1.3 傳統(tǒng)出口國略有增量

阿爾及利亞是2019年非洲地區(qū)出口LNG增量最多的國家，比上年增長22.1%。由于對歐洲管道氣出口下降，該國LNG出口強勁，一反過去幾年LNG出口下降的趨勢。

在埃及，盡管全球LNG需求的傳統(tǒng)淡季——夏季的較低價格對埃及LNG出口經(jīng)濟性構(gòu)成了挑戰(zhàn)，然而冬季旺盛的需求拉動其產(chǎn)能增加。2019年埃及LNG出口量翻了一番，這也是2013年以來該國LNG出口的最高紀錄。

馬來西亞在2018年沙巴－沙撈越管道發(fā)生泄漏和火災(zāi)后，2019年產(chǎn)量出現(xiàn)反彈。而且，浮式設(shè)施PFLNG Satu搬遷后，解決了低產(chǎn)量運營的問題，2019年下半年恢復(fù)到89%的利用率[4,5]。該國2019年LNG出口量比上年增加了135萬噸。

1.4 少數(shù)項目產(chǎn)量略減

2019年，印度尼西亞邦唐項目（Bontang）的裝載量降至670萬噸，比上年下降23%，連續(xù)4年產(chǎn)量下降。該項目產(chǎn)量下降的主要因素是原料氣減產(chǎn)，但全球LNG現(xiàn)貨價格自2019年夏季以來一路走低，該項目也降低了部分出貨。

卡塔爾液化設(shè)施利用率自2017年以來連續(xù)3年滿負荷運營[5]，2019年由于受部分液化設(shè)施維護的影響，全年出口比上年略降48萬噸。

2 2019年全球LNG進口情況

2019年，全球LNG貿(mào)易增量主要來自亞洲和歐洲的傳統(tǒng)進口市場，這與2017、2018年的情況類似[1,3]。與前兩年不同的是，2019年歐洲地區(qū)成為引領(lǐng)全球LNG進口增加的主要驅(qū)動力，自2018年第四季度全球LNG供應(yīng)過剩以來，歐洲的吸收和儲存能力在很大程度上推動了LNG進口增長。歐洲LNG進口量從2018年的5290萬噸增至2019年的8810萬噸，增長67%，其中英國、法國、西班牙、荷蘭、意大利和比利時的增量較為顯著（見圖3）。亞洲地區(qū)2019年LNG進口增量為604萬噸，但增速有所放緩，增長率下降到27%[2]。

2.1 主要LNG進口國家與地區(qū)

自20世紀70年代開始進口LNG以來，日本始終保持著全球第一大LNG進口國的地位，2019年則延續(xù)了上一年度的進口下降趨勢，進口量減少了554萬噸，為7735萬噸，占全球進口市場的比重進一步下降到21.6%。中國的LNG進口量繼續(xù)保持全球第二，進口總量達到6251萬噸，比上年增加了761萬噸。韓國的LNG進口量比上年減少370萬噸，位居全球第三，LNG進口量為4081萬噸。日、中、韓三國的LNG進口量占到全球LNG進口總量的50.4%，全球其他LNG主要進口地區(qū)中，印度、中國臺灣、法國、西班牙、英國、意大利緊隨其后（見表3）[3]。

圖3 2019年全球LNG進口變化情況

表3 2019年主要LNG進口國家與地區(qū)進口量及占比

2.2 歐洲地區(qū)進口增加顯著

西北歐的英國、法國、荷蘭、比利時4國進口增長極為顯著。英國和法國受冬季寒冷天氣影響，天然氣發(fā)電需求增長較為明顯。英國受制于新能源和核電可用性以及限煤措施的影響，法國則受進口管道氣減少的影響，兩國引領(lǐng)2019年歐洲地區(qū)進口LNG增加，比上年分別增加835萬噸和776萬噸[4]。荷蘭則因本國天然氣產(chǎn)量下降和燃氣電廠需求旺盛等因素的影響，2019年進口增加了409萬噸，年進口總量為上年的3.2倍。比利時因轉(zhuǎn)儲和再裝載需求較大，進口量增加，2019年LNG進口比上年增加263萬噸，年進口總量比上年翻了一番多。2019年冬季以來，全球LNG供需進一步寬松，未限定供應(yīng)地的LNG流入了市場化程度極高和基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)聯(lián)性極好的西北歐市場，這也是該區(qū)域進口LNG增加的主要原因。

西南歐的西班牙和葡萄牙從2018年開始減少煤電行業(yè)投入，并逐步關(guān)停煤電廠向清潔能源轉(zhuǎn)型，兩國的燃氣電廠用氣需求持續(xù)走高。同時，來自阿爾及利亞的管道氣進口量下降，進一步提升了兩國LNG的進口需求。2019年，西班牙和葡萄牙LNG進口量分別比上年增長了522萬噸和151萬噸[4]。

南歐的意大利，2019年年中開始實施汽化能力準入新規(guī)定，大大降低了汽化成本，LNG進口較上年增加377萬噸。國內(nèi)旺盛的發(fā)電需求和來自阿爾及利亞的管道氣進口量的降低，也促使意大利增加LNG進口。希臘則受大型工業(yè)和電力公司的現(xiàn)貨購買需求推動，依然保持LNG進口增長強勁勢頭，2019年LNG進口量是上年度的1.6倍。

2.3 亞洲新興國家進口增速放緩

在經(jīng)濟整體放緩的情況下，中國繼續(xù)放松煤改氣政策，減輕對工業(yè)部門的壓力，強調(diào)實事求是，可用清潔煤代替天然氣發(fā)電和供熱。為加強能源供應(yīng)安全，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量增速從2018年的7.0%提高到2019年的9.3%。因此，2019年，中國進口LNG年度增速相較2017、2018年超40%的高速增長有所放緩，全年LNG進口增速為13.9%。

巴基斯坦在連續(xù)3年進口增長率超50%后，增速放緩至27.2%，2019年進口量比上年增加186萬噸。

2019年，印度經(jīng)濟增長乏力，工業(yè)用氣增長缺乏支撐，加上計劃中的兩個接收站投產(chǎn)運營時間推遲，導(dǎo)致進口LNG需求放緩，2019年LNG進口增速較上年的20.5%放緩至7.9%[4]。

隨著國內(nèi)天然氣產(chǎn)量的下降，孟加拉國2018年開始首次進口LNG。2019年，該國的兩個浮動儲存和汽化裝置進一步提高利用率，LNG進口量比上年增加337萬噸。

2.4 亞洲傳統(tǒng)進口地區(qū)進口量下降明顯

2019年，日本進口LNG比上年下降6.7%，主要因為日本三大LNG消費領(lǐng)域均有所下降。一是年內(nèi)5個核電廠重啟，降低了發(fā)電對天然氣的需求；二是受暖冬影響，城市燃氣需求有所下降；三是年初庫存高于平均水平，新的LNG進口被削減。

韓國得益于核電滿負荷運行、年初較高的庫存以及暖和的天氣，減少了發(fā)電領(lǐng)域?qū)μ烊粴獾男枨蟆?019年，韓國LNG進口量比上年下降8.3%，但仍然是韓國有史以來進口LNG第二多的年份。

中國臺灣地區(qū)2019年LNG進口比上年略降2.8%。雖然年初較高的核電利用率降低了燃氣電廠對進口LNG的需求，但去核化和減少煤炭消耗的政策使燃氣電廠利用率得以提高。

2.5 中東和美洲進口量下降明顯

近三年，埃及國內(nèi)天然氣產(chǎn)量增加迅速，繼上一年大幅減少進口LNG以來，2019年LNG進口量僅為59萬噸，比上年減少220萬噸。受埃及進口LNG下降拖累，約旦相應(yīng)降低了轉(zhuǎn)運至埃及的LNG進口量，進口LNG連續(xù)第二年下降，2019年進口LNG降至132萬噸，比上年下降48.4%。

阿根廷由于可再生能源和核能利用的增加，減少了對天然氣發(fā)電的需求，加上國內(nèi)天然氣產(chǎn)量提高，2019年進口LNG比上年減少126萬噸，下降約50%。2019年，阿根廷恢復(fù)了對智利的管道天然氣出口，加上煤電關(guān)停和可再生能源利用計劃的發(fā)布，智利2019年進口LNG比上年減少60萬噸。

3 2019年全球主要天然氣市場價格變化

2019年，全球LNG供需繼續(xù)保持寬松態(tài)勢，世界三大主要區(qū)域天然氣市場價格下跌明顯，除年初季節(jié)性上揚外，美國亨利中心（Henry Hub）、歐洲國家平衡點（NBP）以及東北亞LNG現(xiàn)貨價格全年均處于歷史低位（見圖4）[6]。

3.1 美國現(xiàn)貨年均價格降至歷史最低

2019年，美國亨利中心全年現(xiàn)貨平均價格為2.57美元/百萬英熱單位，比上年下降18.9%[7]，是2016年以來的最低年平均價格。經(jīng)歷了2018年11月開始的短暫價格上漲后，亨利中心價格即從2019年1月份的3.11美元/百萬英熱單位跌落至2019年2月份的2.69美元/百萬英熱單位。2019年美國氣溫相對溫和，天然氣產(chǎn)量持續(xù)增長對價格構(gòu)成下行壓力。截至2020年3月底，亨利中心現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至1.79美元/百萬英熱單位，創(chuàng)下歷史新低。

3.2 歐洲LNG現(xiàn)貨價格大幅下跌

2019年，歐洲LNG價格下降最為明顯，英國“國家平衡點”平均價格為4.46美元/百萬英熱單位，比上年下降44.0%[6]。受亞太地區(qū)價格下跌影響，歐洲成為全球LNG供需平衡的吸收點，大量LNG現(xiàn)貨涌入歐洲，導(dǎo)致該地區(qū)LNG供過于求。此外，來自俄羅斯的管道氣供應(yīng)充足且穩(wěn)定，進一步加劇了該地區(qū)天然氣供應(yīng)過剩的局面。截至2019年底，歐洲地區(qū)儲氣庫的負荷率已從2018年同期的70.4%升至89.5%。

圖4 2016－2019年全球天然氣價格情況

3.3 東北亞LNG現(xiàn)貨價格跌至近10年最低點

2019年，受主要進口國需求放緩、LNG供應(yīng)過剩等因素影響，東北亞LNG現(xiàn)貨年度平均價格為5.95美元/百萬英熱單位[6]，降至了近10年的最低點，跌幅達39.1%。縱觀全年，隨著冬季采暖季的結(jié)束，東北亞LNG現(xiàn)貨月度平均價格從年初的9.36美元/百萬英熱單位下降至5月份的4.65美元/百萬英熱單位。進入夏季，受制冷和補庫等需求的拉動，6月份現(xiàn)貨價格稍有回升。夏季過后，供應(yīng)過剩、庫存高企的影響依舊存在，現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持低位。進入四季度，隨著冬季采暖需求到來，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅回升。但是，暖冬、庫存充裕及接收站能力限制等各因素綜合影響，現(xiàn)貨LNG需求增幅有限，月度均價保持在6美元/百萬英熱單位以下。

3.4 東北亞主要進口國家價格略有下降

2019年，受國際油價下跌、需求減弱等因素影響，以中、日、韓三國為代表的東北亞進口LNG均價小幅下降。韓國2019年進口LNG到岸平均價格為9.36美元/百萬英熱單位，比上年下降0.41美元/百萬英熱單位。中國進口LNG到岸平均價格為9.15美元/百萬英熱單位，比上年下降0.28美元/百萬英熱單位。日本進口LNG到岸平均價格為9.47美元/百萬英熱單位，比上年微降0.1%（見表4）[6]。

表4 2010－2019年中日韓LNG進口均價單位：美元/百萬英熱單位

4 全球LNG貿(mào)易新簽合同情況

2019年，全球新簽訂2年及以下的短期合同4個，3～9年的中期合同7個，10年及以上的長期合同有29個，其余則為框架協(xié)議和諒解備忘錄（見表5）[8]。

表5 2019年新簽訂LNG合同情況

4.1 合同逐步恢復(fù)變“長”變“大”

2015年以來，受各種不確定因素的影響，全球LNG貿(mào)易合同顯現(xiàn)出“短”和“小”的特點，2015－2017年新簽訂的LNG貿(mào)易合同，平均期限不到10年，平均年度數(shù)量不到100萬噸。隨著新增液化項目的不斷投運和LNG進口需求的不斷提升，全球LNG貿(mào)易合同呈現(xiàn)出新的變化。2019年，全球新簽訂的LNG貿(mào)易合同繼續(xù)向著“更長”和“更大”恢復(fù)[1,3]，當年新簽訂合同的平均期限比上年小幅增至13年，平均年合同量則繼續(xù)維持100萬噸（見圖5）[9]。

圖6 2010－2019年全球LNG貿(mào)易合同期限構(gòu)成

4.2 現(xiàn)貨和短期交易量繼續(xù)增加

2011年以來，由于浮式液化存儲設(shè)備（FSRU）的廣泛利用，季節(jié)性短期需求和儲氣庫注庫需求的拉動，全球LNG現(xiàn)貨和短期（合同期在2年以內(nèi)）貿(mào)易快速增長，2019年達到1.159億噸，比上年增長1930萬噸，占全球LNG貿(mào)易總量的比重增加到32.2%（見圖6）[10]。

4.3 價格掛鉤指數(shù)多樣化

隨著越來越多的供應(yīng)方建立起LNG資源池，具備了價格掛鉤指數(shù)多樣化的能力，針對購買方的不同需求，定價方式也日趨靈活。全球LNG供應(yīng)能力的階段性過剩和貿(mào)易形式的靈活多樣，也為買方提供了多樣化的掛鉤指數(shù)選擇。2019年4月，殼牌公司與東京燃氣公司簽署了為期10年、與煤價掛鉤的LNG供應(yīng)協(xié)議，打破了市場掛鉤油價、氣價的慣例，創(chuàng)造了新的定價模式。同一時間，殼牌公司與美國Next Decade公司簽署了為期20年、200萬噸/年的LNG購銷協(xié)議，其中3/4將與布倫特原油價格掛鉤，其余則與美國國內(nèi)天然氣價格指數(shù)掛鉤。道達爾公司與美國Tellurian公司簽署了基于東亞LNG指數(shù)JKM（日韓價格指標）定價的LNG購銷協(xié)議。2019年，約有45%的新簽訂LNG購銷合同掛鉤油價，25%掛鉤了美國亨利中心價格指數(shù)，20%選擇了混合定價，掛鉤東亞價格指數(shù)JKM或歐洲價格指數(shù)NBP的協(xié)議分別占5%左右（見圖7）[9,11]。

圖5 全球新簽訂LNG貿(mào)易合同平均期限和平均合同量

5 全球LNG市場前景展望

回望2020年初，全球LNG市場原本將大概率延續(xù)2019年的走勢：新增液化項目有望繼續(xù)增加、全球LNG供應(yīng)充足、東北亞LNG需求受多重因素影響回落、全球天然氣價格繼續(xù)保持低位。然而，突如其來的新冠肺炎疫情逐步蔓延至全球，這只“黑天鵝”必將對2020年及未來LNG市場造成不小的影響。

圖7 2010－2019年新簽訂LNG貿(mào)易合同價格掛鉤情況

5.1 液化項目持續(xù)上線，LNG供應(yīng)有望保持增長態(tài)勢

隨著美國現(xiàn)有項目后續(xù)生產(chǎn)線的陸續(xù)投運，液化能力將在2020年進一步提升。自由港項目3號生產(chǎn)線已于2020年3月14日裝運第一船貨，卡梅隆2號和3號生產(chǎn)線也分別于3月和5月開始商業(yè)運營，厄爾巴島項目共計225萬噸/年液化能力的9條生產(chǎn)線將在2020年內(nèi)陸續(xù)投入運營。這3個項目新增液化能力有望達1625萬噸/年。

此外，2019年全球有6個新的液化項目或生產(chǎn)線做出最終投資決定（FID），產(chǎn)能共計7171萬噸/年，這些項目有望在未來3～5年內(nèi)投入運營。2020年，卡塔爾液化擴建項目、莫桑比克魯伍馬液化項目、澳大利亞的普魯托項目2號生產(chǎn)線、美國的多個液化出口項目均計劃在年內(nèi)做出最終投資決策，這些項目的投產(chǎn)將新增約13560萬噸/年的LNG出口能力（見表6）[12]。

2020年第一季度以來，受新冠肺炎疫情造成的全球經(jīng)濟衰退、需求放緩、國際油氣價格暴跌等因素綜合影響，?？松梨?、澳大利亞澳德賽、卡塔爾石油等公司紛紛表示，項目的最終投資決策或?qū)⑼七t；莫桑比克魯伍馬液化項目、澳大利亞普魯托2號生產(chǎn)線、卡塔爾液化擴建項目等的最終投資決策具體時間目前尚不明確。預(yù)計在疫情得到有效控制后，經(jīng)濟和需求的復(fù)蘇將使這些暫緩的項目加快進程，全球LNG供應(yīng)仍將有望繼續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。

表6 2019-2021年新增液化出口項目情況

5.2 多因素疊加疫情影響，LNG進口將進一步減弱

即使沒有新冠肺炎疫情影響，中國對于天然氣（包括LNG）的進口需求已經(jīng)不再“瘋狂增長”，而是進入相對平緩的增長。有跡象顯示，“煤改氣”推進速度放緩，部分地區(qū)通過“清潔燒煤”發(fā)電供暖，類似2017－2018年的天然氣需求高增長的態(tài)勢將難以再現(xiàn)。加上新冠肺炎疫情的影響，對天然氣和LNG的需求增量將進一步下降。此外，中國不斷加大天然氣勘探開發(fā)力度，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量增速從2018年的7.0%，提高到2019年的9.3%。預(yù)計2019年12月投產(chǎn)的中俄東線天然氣管道在2020年的供氣量將增至50億立方米。放緩的增長需求、加大產(chǎn)量的國產(chǎn)氣和充足的進口管道氣，將使中國LNG進口增速進一步放緩。

亞洲傳統(tǒng)LNG進口國家和地區(qū)的需求有望增加，但受疫情影響，需求增量存在不確定性。日本2019年重啟的9座核反應(yīng)堆，其中4座將在2020年下線，以開展應(yīng)對反恐安全措施的維護[12]。盡管如此，由于能源需求持平或下降、可再生能源增長以及能源效率的提高，日本的LNG進口量已在前幾年基本達到頂峰。韓國和中國臺灣地區(qū)致力于進一步降低煤炭和核能在總體能源結(jié)構(gòu)中的比重，但新冠肺炎疫情導(dǎo)致需求降低，2020年的LNG進口增量有限。印度受較低現(xiàn)貨價格吸引，將有望繼續(xù)采購LNG，但疫情已導(dǎo)致多家印度公司向供應(yīng)商發(fā)布不可抗力通知，推遲接卸LNG船貨。

歐洲市場也將難以延續(xù)2019年的增長態(tài)勢。碳排放限制提升、宣布“氣候緊急狀態(tài)”、《2050年氣候中和戰(zhàn)略》等政策的出臺，加上新能源利用的進一步增加，將使得對天然氣的需求有所放緩。俄羅斯通過正在運行的烏克蘭管線、藍溪管線、北溪管線和土耳其溪管線維持其在歐洲的天然氣市場份額，并計劃以在建的北溪-2管線繼續(xù)捍衛(wèi)其歐洲天然氣市場地位[12,13]。2019年，受制裁影響而延期投產(chǎn)的北溪-2管線，預(yù)計在2020年中后期投產(chǎn)。另一方面，縱觀2019年全年，歐洲地區(qū)的儲氣庫注氣量幾乎達到歷史最高水平，并一直延續(xù)至2020年一季度。庫存高企和需求放緩，歐洲地區(qū)能否繼續(xù)擔當全球LNG市場平衡者要打個問號。

5.3 供過于求，全球天然氣價格或?qū)⒗^續(xù)下跌

2020年，全球天然氣供需仍將延續(xù)寬松態(tài)勢，以澳大利亞、美國、卡塔爾等為代表的出口國天然氣產(chǎn)量保持穩(wěn)定，傳統(tǒng)進口地區(qū)和新興進口市場增速放緩，歐洲和東北亞庫存高企，疊加疫情影響，天然氣價格大概率將繼續(xù)保持低位[13]。

美國國內(nèi)產(chǎn)量將進一步提升，天然氣需求保持穩(wěn)定，LNG出口能力也將繼續(xù)保持快速增長的勢頭，因此，美國天然氣市場仍將繼續(xù)維持供需寬松的態(tài)勢。2020年2月以來，亨利中心價格已經(jīng)跌破2美元/百萬英熱單位，預(yù)計亨利中心價格仍將保持較低水平。

歐洲地區(qū)庫存高企、碳排放和氣候政策、新能源利用發(fā)展以及進口管道氣競爭，已對氣價形成打壓。加之歐洲多國是全球疫情較為嚴重的地區(qū)，西班牙買家已經(jīng)取消了原定于4月交付的兩艘美國貨。未來，在亞洲需求增長受限的情況下，歐洲天然氣或?qū)㈦y以承擔全球LNG市場平衡的杠桿，歐洲區(qū)域的天然氣價格將延續(xù)2019年的低位運行。

中國、印度等新興市場仍將繼續(xù)拉動亞太地區(qū)天然氣消費增長，但都難以延續(xù)前幾年的高增長態(tài)勢。由于新冠肺炎疫情，中國、韓國、印度等國已有多個買家宣稱，因遭遇不可抗力而推遲船貨。東北亞現(xiàn)貨價格在2020年4月份跌破2美元/百萬英熱單位，亞太地區(qū)LNG價格或?qū)⒗^續(xù)保持歷史低位。

5.4 LNG在中美貿(mào)易協(xié)定后的作用有待觀察

中美兩國政府在經(jīng)歷了超過一年的貿(mào)易摩擦和艱苦談判后，終于在2020年1月15日正式簽署了第一階段貿(mào)易協(xié)議，其中備受矚目的是中方承諾將在兩年內(nèi)在2017年基礎(chǔ)上進口價值524億美元的美國能源產(chǎn)品。目前，中國的煤炭相對充足，基本不需要從國外進口，能從美國大量進口的是原油、LNG和一部分石化產(chǎn)品。但LNG能扮演怎樣的角色，承擔多少任務(wù)？

2020年4月20日，來自美國自由港LNG出口終端的LNG船抵達中國海油天津接收站碼頭，成為中美貿(mào)易摩擦以來，首個到達中國港口的美國LNG貨物。近期，4月、5月共有6艘美國LNG貨物到達中國，中國已重啟來自美國的LNG進口，未來的發(fā)展有待進一步觀察。

從需求側(cè)來看，中國國內(nèi)現(xiàn)有LNG進口合同普遍受照付不議條款限制，短時間內(nèi)來自美國的LNG難以取代現(xiàn)有合同進口量。雖然中國LNG進口需求仍將保持增長態(tài)勢，但已難以再現(xiàn)前幾年的高速增長。即使未來新增進口全部由美國LNG供應(yīng)，新增接收站的庫容也難以滿足。

從經(jīng)濟性來看，掛鉤亨利中心價格的美國LNG，即使考慮低至115%的系數(shù)和3美元/百萬英熱單位的常數(shù)外加1.5美元/百萬英熱單位的運費，以2美元/百萬英熱單位的低位價格測算，運至中國的到岸價也在6.8美元/百萬英熱單位。以當前超低的油價和現(xiàn)貨價格，美國出口到中國市場的LNG并沒有價格優(yōu)勢，絕大多數(shù)中國買家目前對美國LNG中長期合約表現(xiàn)冷淡[14]。

突如其來的新冠肺炎疫情一方面導(dǎo)致中國對LNG進口需求的降低，另一方面也使中美兩國的關(guān)系出現(xiàn)了波動，這都增加了從美國進口LNG的難度。隨著未來疫情影響逐漸消失，經(jīng)濟重振、油價復(fù)蘇、LNG現(xiàn)貨價格走高，中國進口美國LNG的需求或?qū)⒂兴嵴瘛?/p>