吳優(yōu) 趙奕焜

摘要：在新的歷史時(shí)代，金融市場(chǎng)的多元化發(fā)展，推動(dòng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的構(gòu)建，也為現(xiàn)代金融體系的形成創(chuàng)設(shè)了良好條件。當(dāng)前，金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展快速，并且成為金融市場(chǎng)的“熱地”。本文立足金融衍生品的理論分析，闡述了商業(yè)銀行金融衍生品的的特質(zhì)以及風(fēng)險(xiǎn)種類，并在此基礎(chǔ)之上，從完善金融市場(chǎng)體系、強(qiáng)化操作風(fēng)險(xiǎn)管理、推進(jìn)市場(chǎng)國(guó)際化等方面，具體論述了商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;金融衍生品;風(fēng)險(xiǎn)原因;管理措施

一、前言

金融衍生品是現(xiàn)代的金融發(fā)展的重要產(chǎn)物，為金融市場(chǎng)的發(fā)展及完善，起到了重要作用。金融衍生品市場(chǎng)巨大，多元化的市場(chǎng)環(huán)境，決定了金融衍生品高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。因此，商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理，是實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。由于當(dāng)前的金融衍生品市場(chǎng)尚處于發(fā)展階段，市場(chǎng)體系不完善、市場(chǎng)發(fā)展不規(guī)范等問(wèn)題，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)形成了較大影響，強(qiáng)調(diào)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性與重要性。本文從商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)種類及表現(xiàn)出發(fā)，就如何實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理，做了如下具體闡述。

二、商業(yè)銀行金融衍生品的的特質(zhì)

隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，銀行金融產(chǎn)品日益多樣化，而金融衍生品的“杠桿性”“融資性”等特質(zhì)，決定了其在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中的重要性，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)金融產(chǎn)品。從實(shí)踐研究來(lái)看，商業(yè)銀行金融衍生品作為重要的金融產(chǎn)品，能夠基于金融市場(chǎng)發(fā)展需求，實(shí)現(xiàn)更加多樣化的金融產(chǎn)品服務(wù)。

1.杠桿性

在現(xiàn)代金融體系中，衍生產(chǎn)品的杠桿性特質(zhì)，是其作用于金融市場(chǎng)的重要體現(xiàn)。在進(jìn)行衍生產(chǎn)品的交易中，需要執(zhí)行保證金制度，高杠桿的產(chǎn)品特質(zhì)，決定了其在金融市場(chǎng)中，具有重要的市場(chǎng)地位。通過(guò)低成本的金融衍生品交易，可以獲得N次方的投資回報(bào)，這種高杠桿性的金融產(chǎn)品表現(xiàn)，就是金融衍生品的重要特質(zhì)。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品的形式多樣化，但其杠桿性特質(zhì)仍是其主要特質(zhì)。

2.風(fēng)險(xiǎn)性

不可回避的是，在高杠桿性的金融交易中，勢(shì)必形成較大的風(fēng)險(xiǎn)，這就導(dǎo)致衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)性特質(zhì)。在金融衍生產(chǎn)品的交易中，對(duì)于未來(lái)交易價(jià)格的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，直接關(guān)系到交易效果，而市場(chǎng)因素的復(fù)雜性、多變性，導(dǎo)致金融衍生產(chǎn)品在交易中易出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。若在金融衍生產(chǎn)品交易中，風(fēng)險(xiǎn)防范措施不當(dāng)，極易形成巨大風(fēng)險(xiǎn)，影響投資經(jīng)濟(jì)效益。

3.虛擬性

實(shí)質(zhì)上，相比于傳統(tǒng)金融模式，金融衍生品具有虛擬性特征，也就是說(shuō)，在有別于貨幣資本中，金融衍生產(chǎn)品能夠?yàn)槌钟姓咝纬伞皟羰找妗焙霞s權(quán)利，并且在合約中形成權(quán)利與義務(wù)。因此，金融衍生產(chǎn)品“虛擬性”特質(zhì)，增加了金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，強(qiáng)化金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理十分重要。

二、商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)種類

當(dāng)前，商業(yè)銀行金融衍生品的種類多樣化，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素增加，對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行形成了較大影響。從實(shí)際來(lái)看，商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)種類多元化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等的發(fā)生，對(duì)商業(yè)銀行金融衍生品的交易管理，形成了較大影響。因此，具體而言，商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)種類及原因主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

在多元化的金融市場(chǎng)環(huán)境之下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的增加，對(duì)金融衍生品的市場(chǎng)運(yùn)行形成較大影響。面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行在金融衍生品領(lǐng)域的研發(fā)及投放量增加。一方面，金融衍生品的高杠桿性，增加了市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是較大的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致了金融衍生品的市場(chǎng)不穩(wěn)定性;另一方面，金融衍生品作為市場(chǎng)工具，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的演繹中，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融衍生品的市場(chǎng)運(yùn)行形成影響。因此，如何科學(xué)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效防控，是商業(yè)銀行提高金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的重要保障。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生品市場(chǎng)運(yùn)行中所面臨的普遍問(wèn)題，對(duì)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品發(fā)展，形成了較大影響。所謂信用風(fēng)險(xiǎn)，就是指違約風(fēng)險(xiǎn)，在多元化的市場(chǎng)交易中，違約風(fēng)險(xiǎn)的增加，會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行形成阻礙。一方面，在金融衍生品中，信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系不完善，在市場(chǎng)交易中面臨的較大信用風(fēng)險(xiǎn)，影響商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量;另一方面，金融衍生品在市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)中，由于市場(chǎng)因素的不確定性，導(dǎo)致商業(yè)銀行衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理面臨較大挑戰(zhàn)，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，造成了較大影響。

3.法律風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)日益復(fù)雜的金融市場(chǎng)環(huán)境，法律風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理，形成了較大影響。例如，在合同規(guī)范中，由于內(nèi)容缺乏規(guī)范及法律支撐，導(dǎo)致金融衍生品在交易中，面臨較大的金融法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，金融衍生品的流動(dòng)性大，在市場(chǎng)流通中所處的市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，面對(duì)多元化的市場(chǎng)因素，法律風(fēng)險(xiǎn)的形成及增加，都對(duì)金融衍生品的交易形成影響，強(qiáng)調(diào)規(guī)范法律風(fēng)險(xiǎn)管控的重要性。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際操作中，由于工作人員操作不當(dāng)，或是系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致金融衍生品在交易中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，這是操作風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)。商業(yè)銀行在金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理中，操作風(fēng)險(xiǎn)是重要的控制領(lǐng)域，這直接關(guān)系到金融衍生品的交易價(jià)值。商業(yè)銀行要強(qiáng)化操作管理，提高責(zé)任意識(shí)，對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防控，切實(shí)保障操作風(fēng)險(xiǎn)的有效防范。

三、商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理措施

面對(duì)日益發(fā)展的金融市場(chǎng)，商業(yè)銀行在金融衍生品的發(fā)展布局中，面臨諸多的風(fēng)險(xiǎn)因素。為此，要審視金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)及原因，積極采取風(fēng)險(xiǎn)管理措施，保障商業(yè)銀行金融衍生品的有效管理。在筆者看來(lái)，商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理，關(guān)鍵在于不斷地完善市場(chǎng)環(huán)境，通過(guò)市場(chǎng)體系的建立與完善，以及風(fēng)險(xiǎn)防范措施的構(gòu)建，為商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管控，創(chuàng)設(shè)良好的環(huán)境條件。因此，立足金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律及風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)其風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管控，應(yīng)從以下幾點(diǎn)工作推進(jìn)。

1.堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，完善市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制

在金融衍生品市場(chǎng)日益發(fā)展及繁榮的當(dāng)前，風(fēng)險(xiǎn)管理的有效推進(jìn)，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營(yíng)管理效能的重要保障。首先，要堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，通過(guò)不斷地完善市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)制，為市場(chǎng)規(guī)范交易創(chuàng)造良好的環(huán)境條件。特別是在市場(chǎng)管理中，要明確兩個(gè)關(guān)系，強(qiáng)化政府的監(jiān)督指導(dǎo)職能，讓市場(chǎng)良性健康發(fā)展;其次，要建立健全法律法規(guī)，強(qiáng)化對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的法律管理，在金融市場(chǎng)法制化建設(shè)領(lǐng)域獲得實(shí)效性;再次，要充分發(fā)揮行業(yè)自律優(yōu)勢(shì)，通過(guò)建立健全行業(yè)自律監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展。特別是對(duì)于當(dāng)前金融衍生品市場(chǎng)種類繁多等情況，要有針對(duì)性制定管理措施，以更好地滿足市場(chǎng)發(fā)展需求。因此，市場(chǎng)是發(fā)展的主體，在銀行金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理中，要明確各方職責(zé)，發(fā)揮好各方作用，為金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)行全方位防范與管理。

2.堅(jiān)持以創(chuàng)新為動(dòng)能，健全金融市場(chǎng)體系

當(dāng)前，金融市場(chǎng)發(fā)展快速，面對(duì)日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，應(yīng)堅(jiān)持以創(chuàng)新為動(dòng)能，不斷對(duì)金融市場(chǎng)體系進(jìn)行完善，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理。在筆者看來(lái)，金融衍生品市場(chǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題突出，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展形成了較大影響。為此，一是要推進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展，在產(chǎn)品創(chuàng)新中，更好地適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，突出自身特色，更好地提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范;二是建立健全金融市場(chǎng)體系，特別是對(duì)于金融基礎(chǔ)市場(chǎng)，要保障金融產(chǎn)品導(dǎo)入，完善金融市場(chǎng)體系，能夠在市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的條件之下實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范;三是注重金融衍生品創(chuàng)新，解決好產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題，在契合市場(chǎng)發(fā)展中，不斷地提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有效避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.強(qiáng)化操作風(fēng)險(xiǎn)防范，提供內(nèi)控保障

在金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理中，操作風(fēng)險(xiǎn)的形成，會(huì)對(duì)產(chǎn)品交易形成較大影響。為此，在風(fēng)險(xiǎn)管控中，一是要提高人員的操作水平，提高責(zé)任意識(shí)，規(guī)范操作流程，有效避免人為操作失誤導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題;二是要建立完善的考核機(jī)制，針對(duì)不同崗位，制定相應(yīng)的考核指標(biāo)體系，能夠更好地從崗位實(shí)際出發(fā)，建立與之匹配的崗位規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而強(qiáng)化崗位責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的有效把控;三是加快人員教育培訓(xùn)，制定培訓(xùn)計(jì)劃，針對(duì)新的崗位環(huán)境，實(shí)現(xiàn)崗位知識(shí)能力的有效培養(yǎng)，以更好地適應(yīng)工作崗位，減少操作失誤所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);四是加快專業(yè)化人才建設(shè)，提高管理人員的專業(yè)水平，能夠立足新的時(shí)代環(huán)境，緊扣市場(chǎng)發(fā)展需求，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

4.拓展金融市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)國(guó)際化

在新的市場(chǎng)環(huán)境之下，商業(yè)銀行要積極應(yīng)對(duì)新的金融環(huán)境，對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的沖擊，同時(shí)也要在市場(chǎng)國(guó)際化的發(fā)展中，拓展金融市場(chǎng)，這也是實(shí)現(xiàn)金融流動(dòng)性、法律性問(wèn)題有效解決的重要措施。一是金融衍生品在國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境中，處于開(kāi)放式市場(chǎng)狀態(tài)，為了更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，要強(qiáng)化國(guó)家之間的合作，在合作發(fā)展中更好地防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);二是針對(duì)當(dāng)前金融衍生品市場(chǎng)開(kāi)放式、多元化等特點(diǎn)，在國(guó)際化合作發(fā)展中，要建立更加完善的國(guó)內(nèi)金融法律體系，更好地在合作中適應(yīng)國(guó)外環(huán)境，促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展;三是要統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，能夠在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管理中，建立完善的金融衍生品市場(chǎng)制度，通過(guò)制度化建設(shè)，以更好地規(guī)范各方行為，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，為金融衍生品的發(fā)展創(chuàng)造了良好條件，也是金融市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的重要體現(xiàn)。金融衍生品的杠桿性、風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)，決定商業(yè)銀行在金融衍生品的發(fā)展中，應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，為金融市場(chǎng)的穩(wěn)定提供有力保障。在本文研究中得出，商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)因素多樣化實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)構(gòu)建，關(guān)鍵在于完善金融市場(chǎng)體系、強(qiáng)化操作風(fēng)險(xiǎn)管理、推進(jìn)市場(chǎng)國(guó)際化，優(yōu)化金融衍生品的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)商業(yè)銀行金融衍生品的健康發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：1.吳優(yōu)，河北農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)生。

2.趙奕焜，河北農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)生。