股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1311點，較上期上漲10.9%，同期上證指上漲4.92%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.65%。股市動態(tài)30指數(shù)成立以來上漲31.1%，同期上證指數(shù)上漲8.07%，創(chuàng)業(yè)板指上漲40.16%。成分股航發(fā)動力、應(yīng)流股份、廣州酒家等個股漲幅靠前，中國電影、七匹狼、招商蛇口等個股跌幅居前。

本期調(diào)出成分股應(yīng)流股份，調(diào)出數(shù)量349026股，調(diào)入京東方A（000725），調(diào)入數(shù)量2255918股;調(diào)出應(yīng)流股份主要原因是漲幅達到我們目標(biāo)漲幅，并且我們認為京東方A后續(xù)具備更大上漲空間。

本期成分股重大事項及評論：

京東方A（000725）：本期調(diào)入的京東方A看好的邏輯主要在于：第一，LCD產(chǎn)能收縮，行業(yè)進入新一輪漲價周期。全球兩大巨頭三星和LGD戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型OLED面板，將在2020年底前關(guān)閉在韓國所有LCD產(chǎn)能，券商估算，全年將縮減全球約20%左右的產(chǎn)能供給。

由于二者產(chǎn)能關(guān)閉比例逐季遞增，今年越往后產(chǎn)能越緊張，四季度供給收縮將最為明顯，同時，隨著各國逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游面板需求也將逐步回升，根據(jù)群智咨詢預(yù)測，今年三季度全球TV出貨量將實現(xiàn)1%的增長，環(huán)比二季度大幅增長30%以上，LCD面板行業(yè)供需共振，將進入新一輪漲價周期，6-7月價格已經(jīng)隱隱有所異動。公司是全球面板產(chǎn)業(yè)龍頭，2019年顯示器件業(yè)務(wù)整體銷售同比增長16%，在智能手機液晶屏、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大主流產(chǎn)品銷量市占率連續(xù)穩(wěn)居全球第一，將顯著受益面板新一輪漲價周期。

第二，新產(chǎn)能陸續(xù)投放，有望實現(xiàn)量價齊升。公司有10條LCD產(chǎn)線，其中5條為8.5代線以上的高世代線具有成本低、切割效率高、易形成規(guī)模效應(yīng)等優(yōu)勢。最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，合肥10.5代線已經(jīng)實現(xiàn)滿產(chǎn)，良率超90%;武漢10.5代線也實現(xiàn)量產(chǎn)，兩條產(chǎn)線預(yù)計可擴大公司30%左右的產(chǎn)能規(guī)模，滿產(chǎn)后公司規(guī)?；语@著，成本有望持續(xù)降低。

另外，公司還積極布局OLED領(lǐng)域，已經(jīng)規(guī)劃的4條6代柔性O(shè)LED產(chǎn)線中，成都和綿陽產(chǎn)線已經(jīng)相繼量產(chǎn)，正處于產(chǎn)能爬坡階段。重慶線也進入建設(shè)階段。公司OLED屏幕已經(jīng)供應(yīng)華為多款旗艦機型，在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈正處于測試階段，目前公司柔性O(shè)LED智能手機市占率全球第二，隨著新產(chǎn)線投放以及下游客戶導(dǎo)入，未來放量可期，有望接力LCD成為主要盈利增長點。

第三，經(jīng)營穩(wěn)健，造血能力強。公司過往三年經(jīng)營較為穩(wěn)健，營收每年都能保持正增長，凈利潤雖然波動大，但實際上是面板價格下跌以及固定資產(chǎn)折舊導(dǎo)致，一旦折舊過了高峰期（平均折舊年限約為7年），或者價格進入上漲周期，公司的業(yè)績彈性會非常大。更重要的是，公司經(jīng)過多年的產(chǎn)能布局，已經(jīng)形成強大的自我造血能力，最近三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額每年都能有250億左右，即便有新產(chǎn)線投建，公司資產(chǎn)負債率也穩(wěn)中有降，面板企業(yè)很吃資金，有強勁現(xiàn)金流，公司成長才更保障。

中信證券（600030）：公司 8月6日晚間公告，7月份，母公司凈利為44.43億元，上年同期為6.96億元。7月份，下屬子公司對母公司分紅30億元。 7月29日公司發(fā)布業(yè)績快報，公司上半年營業(yè)收入為267.43億元，同比增長22.72%;凈利潤為89.26億元，同比增長38.47%。由于7月份A股普遍上漲，中信證券7月份實現(xiàn)凈利潤達到了上半年凈利潤的一半，較去年同期增長538%。

中信證券擬對中信證券國際現(xiàn)金增資不超過15億美元，中信證券國際為中信證券的全資子公司，實收資本651，605萬港元，截至2019年末，總資產(chǎn)約合人民幣1179.16億元，在香港擁有4家分行。2019年實現(xiàn)營收約41.48億元人民幣，凈利潤約-9556萬元人民幣。2007年公司向中信證券國際增資，用于合并整合公司跨境投資銀行、證券和期貨業(yè)務(wù);2008年中信證券完成對中信證券國際的全資收購，并再次增資，主要用于開拓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù);最近一次增資是在2012年，增資金額3.56億美元，近年公司主要通過借款方式對中信證券國際進行資金支持。

A股市場自7月份大幅上漲后，市場交投活躍，連續(xù)成交破萬億元，中信證券作為券商的龍頭明顯受益于市場的活躍，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自有資金的投資收益都收獲頗豐，券商股可能迎來第二波的上漲機會。

春秋航空（601021）：疫情爆發(fā)以來，公司積極拓展國內(nèi)航線市場，5-6 月國內(nèi)航線ASK 同比實現(xiàn)正增長，在可比上市公司中，國內(nèi)航線RPK 和客運量上春秋航空是唯一一家實現(xiàn)單月同比正增長的公司。

春秋航空董事長王煜7月30日在接受采訪時表示，截至目前，春秋航空的國內(nèi)航班恢復(fù)到去年同期的130%，已經(jīng)遠遠超過去年同期水平，因為國際航班飛不了，增加了很多國內(nèi)小眾航線。民航局的數(shù)據(jù)顯示，全國民航航班6月底恢復(fù)到60%多。

光明乳業(yè)（600597）：公司立足于乳制品行業(yè)賽道，行業(yè)發(fā)展至今零售市場規(guī)模已突破4000億元。盡管從行業(yè)增速看，乳制品市場已步入成熟發(fā)展階段，但從橫向比較來看我國人均乳制品消費量仍然具有相當(dāng)大的發(fā)展空間。從細分子品類來看，低溫乳制品的成長性遠高于其他品類。多年以來，巴氏殺菌乳的發(fā)展由于客觀因素受阻，未來隨著牧場的規(guī)?；l(fā)展、冷鏈物流逐漸成熟以及消費升級趨勢持續(xù)，巴氏殺菌乳或?qū)Ⅰ側(cè)肟燔嚨?。公司作為巴氏殺菌乳龍頭企業(yè)，將充分享有行業(yè)紅利。

2018年濮韶華董事長上任后對公司進行全面優(yōu)化，在人員上進行調(diào)整，注重市場的推廣與渠道的深耕，公司經(jīng)營漸入正軌，2019年公司實現(xiàn)收入、利潤雙增。過去光明曾在國企改革的契機下推出兩期股權(quán)激勵計劃，提高了公司內(nèi)部管理效率，激發(fā)員工活力，給公司業(yè)績帶來重要推動力。 低溫奶制品市場規(guī)模呈兩位數(shù)以上增長，巴氏奶有望引領(lǐng)未來消費潮流。新管理層上任后，公司于2019年陸續(xù)推出多款新品，主推優(yōu)倍巴氏鮮奶系列的同時走多元化道路，持續(xù)技術(shù)升級。在新管理層的帶領(lǐng)下，公司積極進行產(chǎn)業(yè)布局，2018年公司收購上海牛奶棚66.27%股權(quán)和益民一廠100%股權(quán)，各板塊快速整合。2019年公司收購輝山乳業(yè)部分資產(chǎn)，保證上游高端奶源建設(shè)。

歐菲光（002456）：公司發(fā)布半年報數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，歐菲光實現(xiàn)營業(yè)收入234.65億元，同比下降0.53%;實現(xiàn)凈利潤5.02億元，同比大幅度增長2290.28%。其中，光學(xué)光電產(chǎn)品營收181.97億元，微電子業(yè)務(wù)整體營收44.64億元，智能汽車業(yè)務(wù)營收1.32億元。

公司身處光學(xué)大賽道，攝像頭模組出貨量全球第一，智能手機從單攝走向多攝時代，市場空間在不斷打開。歐菲光于去年剝離了部分觸控業(yè)務(wù)后，聚焦光學(xué)核心業(yè)務(wù)，高端單攝、多攝，屏下光學(xué)和超聲波指紋識別模組等高端產(chǎn)品占比不斷提升，為公司營收規(guī)模增長和盈利能力提升提供了有力支撐。

2020年6月3日，公司發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，本次非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過808，421，797股，不超過本次非公開發(fā)行前公司總股本的30%，募集資金總額不超過675，800萬元，募集資金主要用于高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項目、3D光學(xué)深度傳感器建設(shè)項目、高像素微型攝像頭模組建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)