孫遜

摘 要：在我國的現(xiàn)代化進(jìn)程中，生態(tài)文明建設(shè)是一個(gè)重要內(nèi)容，環(huán)保企業(yè)是推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展的直接力量。本文分析了環(huán)保企業(yè)融資的發(fā)展現(xiàn)狀，并指出，在綠色金融發(fā)展政策的推動(dòng)下，環(huán)保企業(yè)的融資渠道已逐漸拓寬，但存在資金供給不足、融資渠道不完善的問題，文章針對(duì)環(huán)保企業(yè)資金缺口問題提出了解決策略。

關(guān)鍵詞：綠色金融;環(huán)保企業(yè);融資

0 引言

黨的十九大提出，要建設(shè)人與自然和諧共生的現(xiàn)代化，必須推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，大力發(fā)展綠色金融。改革開放40年以來，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了顯著成效，但同時(shí)也伴隨著環(huán)境污染、生態(tài)破壞等問題。改革開放進(jìn)入深水區(qū)，我國亟待轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，使經(jīng)濟(jì)與環(huán)境保護(hù)高質(zhì)量協(xié)調(diào)發(fā)展成為主旋律。當(dāng)前，為進(jìn)一步完善環(huán)保企業(yè)融資環(huán)境，我國環(huán)保企業(yè)依舊面臨資金供給不足、融資渠道不完善等挑戰(zhàn)。習(xí)近平提出“綠水青山就是金山銀山”的理論，充分證明環(huán)保企業(yè)融資與綠色金融之間的辯證關(guān)系。隨著生態(tài)文明深入發(fā)展，完善環(huán)保企業(yè)融資渠道、增加資金供給對(duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展十分重要。

實(shí)行綠色金融可以使得生態(tài)文明建設(shè)與金融業(yè)相結(jié)合，環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，這也是未來金融業(yè)發(fā)展的方向。在環(huán)保企業(yè)融資中融入綠色金融理念，有利于推動(dòng)環(huán)保企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。

1 綠色金融與環(huán)保企業(yè)融資

1.1 金融含義

國外學(xué)者方面，Salazar提出，綠色金融是將金融發(fā)展和環(huán)境發(fā)展連結(jié)在一起的重要紐帶，從而通過金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的目的。Labatt認(rèn)為，綠色金融是以市場為基礎(chǔ)，企業(yè)為提高綠色發(fā)展水平、降低環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的一種應(yīng)用工具。Jeucken提出，綠色金融是以金融機(jī)構(gòu)為研究對(duì)象，從綠色發(fā)展角度表述了綠色金融內(nèi)涵。

國內(nèi)學(xué)者方面，主要有三種觀點(diǎn)：第一種是將綠色金融視為一種金融創(chuàng)新，達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)融資效率的目的;第二種認(rèn)為綠色金融是一項(xiàng)特別的金融政策，金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款及企業(yè)融資時(shí)，環(huán)保企業(yè)可以優(yōu)先獲得資金;第三種是綠色金融是圍繞資源節(jié)約、保護(hù)資源環(huán)境來開展金融業(yè)務(wù)，有利于資源環(huán)境和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

1.2 環(huán)保企業(yè)融資現(xiàn)狀

2008年金融危機(jī)以來，我國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，為改善當(dāng)下情況，政府實(shí)行的寬松貨幣政策也導(dǎo)致杠桿率的抬升。2015年，我國提出了“三去一補(bǔ)一降”供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革部署，環(huán)保企業(yè)遭受融資渠道萎縮、融資成本提高等沖擊。在加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)之時(shí)，各龍頭環(huán)保企業(yè)在技術(shù)、融資能力、產(chǎn)業(yè)布局等方面有較大優(yōu)勢，小企業(yè)脫穎而出的難度較大。多數(shù)環(huán)保企業(yè)的發(fā)展依靠自身的發(fā)明專項(xiàng)，缺乏貸款融資抵押品，在去杠桿后，需要尋找新的融資模式。當(dāng)前，我國綠色投資方面存在資金缺口，環(huán)保企業(yè)的融資困境影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，雖然融資渠道的拓寬取得進(jìn)展，但融資體系尚不完善。

1.2.1 環(huán)保企業(yè)資金供給缺口大

最近幾年，中國環(huán)保企業(yè)平均每年資金需求在2.8萬億元到6萬億元之間，融資需求大。但2019年中國境內(nèi)外綠色債券發(fā)行規(guī)模達(dá)3500多億元人民幣，當(dāng)年資金供給總額較最低資金需求超過1萬億元缺口。環(huán)保企業(yè)的融資存在資金的缺口，會(huì)制約企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模擴(kuò)大，阻礙企業(yè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)和綠色發(fā)展。

1.2.2 債券結(jié)構(gòu)和成本尚待優(yōu)化

綠色金融債最終由債權(quán)轉(zhuǎn)化為綠色信貸，發(fā)行的平均期限為3 年;綠色公司債券是企業(yè)的直接融資工具，平均發(fā)行期限為 5.6 年。以企業(yè)為發(fā)行主體的綠色公司債券的期限長于金融債的期限，因而更滿足企業(yè)的長期資金需求。此外，綠債資金要求?？顚Ｓ?，同時(shí)鼓勵(lì)針對(duì)綠色屬性進(jìn)行第三方認(rèn)證。信息披露要求較高，需要自行承擔(dān)第三方認(rèn)證費(fèi)用，以上兩種限制會(huì)增加綠色債券的發(fā)行成本。

1.2.3 綠色發(fā)展基金增長緩慢

2018年出臺(tái)的《資管新規(guī)》要求公募基金、商業(yè)銀行理財(cái)不得投資于私募股權(quán)基金，限制了部分綠色發(fā)展基金的資金來源渠道;資管產(chǎn)品投資未上市公司股權(quán)時(shí)不可期限錯(cuò)配，由于環(huán)保企業(yè)的未上市股權(quán)投資期限長達(dá)數(shù)年，而資產(chǎn)管理產(chǎn)品期限通常較短，期限匹配度低也縮小了投入綠色發(fā)展基金的資金規(guī)模。

1.3 綠色金融路徑下環(huán)保企業(yè)融資優(yōu)勢

1.3.1 促進(jìn)環(huán)保企業(yè)綠色升級(jí)

綠色金融路徑下，環(huán)保企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)，采取匯集資金的措施實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在綠色金融路徑下，各類資源流向環(huán)保企業(yè)，有利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增加，使其在日益激烈的市場中享有更多話語權(quán)。

企業(yè)籌集資金作為發(fā)展成本，綠色金融通過提供資金來支持環(huán)保企業(yè)的發(fā)展，形成環(huán)保企業(yè)成長所需的綠色金融融資成本，從而降低環(huán)保企業(yè)發(fā)展過程中的籌集資金成本，這為綠色產(chǎn)業(yè)成長提供了有利條件。綠色節(jié)能和環(huán)保產(chǎn)業(yè)應(yīng)得到低息優(yōu)先融資的支持，綠色產(chǎn)業(yè)的資本應(yīng)引導(dǎo)從兩個(gè)“高”產(chǎn)業(yè)向兩個(gè)“低”產(chǎn)業(yè)適應(yīng)。

1.3.2 有助于環(huán)境信息公開

通過環(huán)境信息披露，政府可以監(jiān)控企業(yè)，然后在事件發(fā)生時(shí)進(jìn)行主動(dòng)預(yù)防和監(jiān)督。綠色金融與傳統(tǒng)金融的重要區(qū)別在于綠色金融以環(huán)境保護(hù)作為基本出發(fā)點(diǎn)，并使企業(yè)在經(jīng)營中提高環(huán)境治理能力，響應(yīng)可持續(xù)發(fā)展號(hào)召，它包含了投融資決策的環(huán)境影響、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和投資決策的成本。

綠色金融提高了我們防范環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的能力，它解釋了環(huán)境服務(wù)在產(chǎn)品價(jià)格服務(wù)中的價(jià)值。應(yīng)開發(fā)一個(gè)包括風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)以識(shí)別企業(yè)建設(shè)、運(yùn)營和控制期間的潛在環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，該系統(tǒng)包括對(duì)環(huán)境危害的識(shí)別、評(píng)估、控制、轉(zhuǎn)移和檢測，但是存在一般性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)可以通過多渠道投資與環(huán)境的結(jié)合來降低風(fēng)險(xiǎn)。

1.3.3 提高企業(yè)融資效率

我國經(jīng)濟(jì)在高速成長過程中，因?yàn)閷?duì)環(huán)境成本的忽視，逐漸造成了環(huán)境污染局面加重的狀況。通過綠色金融融資手段加強(qiáng)對(duì)環(huán)境資源保護(hù)，對(duì)申請(qǐng)企業(yè)融資的公司進(jìn)行選擇，對(duì)不同企業(yè)融資需求發(fā)揮引導(dǎo)作用。金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)融資過程中，可以充分利用金融政策功能和優(yōu)勢，提高信貸門檻，抑制高污染企業(yè)違背原則過分發(fā)展。通過降低對(duì)企業(yè)的信貸支持力度，避免環(huán)境質(zhì)量狀況每況愈下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

2 綠色金融路徑下對(duì)環(huán)保企業(yè)融資的建議

2.1 推進(jìn)綠色資金供給創(chuàng)新

政府部門應(yīng)建立健全資金融資體系，探索滿足環(huán)保企業(yè)融資需求的融資渠道，從而有利于提高融資效率。增加綠色信貸實(shí)質(zhì)性激勵(lì)，鼓勵(lì)采取信貸貼息、政策補(bǔ)貼等手段調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)投放資金于綠色金融產(chǎn)品的積極性;鼓勵(lì)商業(yè)創(chuàng)新，例如有針對(duì)性地降低存款準(zhǔn)備金，降低綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)比重，綠色信貸資產(chǎn)證券化以及釋放商業(yè)銀行的綠色信貸額度等措施，與此同時(shí)，商業(yè)銀行正在制定有關(guān)綠色責(zé)任的指南。通過綠色項(xiàng)目識(shí)別和評(píng)估從而提升金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)能力，提高綠色信貸資產(chǎn)配置水平。

2.2 環(huán)保企業(yè)采取符合行業(yè)特征及資金需求的手段

企業(yè)采取多渠道融資方式，使用合理的融資手段，拓寬融資渠道，擴(kuò)展資產(chǎn)規(guī)模，降低成本，綜合考慮環(huán)保企業(yè)融資的收益率、風(fēng)險(xiǎn)要素，使企業(yè)籌資效率發(fā)揮最優(yōu)水平。環(huán)保企業(yè)自身而言，應(yīng)充分披露公司環(huán)境信息，改善目前融資難的局面。環(huán)保企業(yè)要想提高公司營業(yè)水平，應(yīng)當(dāng)增加技術(shù)投入資金，實(shí)行人才吸引策略，對(duì)企業(yè)人員進(jìn)行培養(yǎng)，提高其業(yè)務(wù)水平。企業(yè)還應(yīng)增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，積極開展人才隊(duì)伍儲(chǔ)備與培養(yǎng)，完善高科技人員獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)機(jī)制;推進(jìn)綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)升級(jí)，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力，培育有效的市場競爭力;加強(qiáng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理和創(chuàng)新發(fā)展水平，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

2.3 完善綠色第三方認(rèn)證體系

簡化頂層第三方認(rèn)證體系的設(shè)計(jì)，統(tǒng)一認(rèn)證體系的流程，提高證書的透明度。要加快完善我國第三方認(rèn)證體系，提高綠色項(xiàng)目識(shí)別效率。證書的穩(wěn)定性和一致性，還需滿足綠色信貸、綠色發(fā)展基金、資本市場的需求，并建立外部認(rèn)證體系以獲取綠色證書。

2.4 動(dòng)員國際綠色資本的力量

伴隨中國改革開放進(jìn)程的推進(jìn)，越來越多的國際資本在中國投資。鼓勵(lì)環(huán)保企業(yè)引進(jìn)國際資本，增進(jìn)產(chǎn)業(yè)交流與貿(mào)易合作。符合國際資本市場要求的公司可以發(fā)行國際綠色債券來籌集資金和提高聲譽(yù)。同時(shí)，有必要抓住“一帶一路”提議的政治機(jī)遇，因?yàn)椤耙粠б宦贰碧嶙h沿線國家越來越需要金融發(fā)展。國際商業(yè)銀行、多邊金融機(jī)構(gòu)和外國政府正在逐步加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的支持和籌資服務(wù)，以擴(kuò)大環(huán)保機(jī)構(gòu)的籌資渠道，降低籌資成本，增強(qiáng)國際金融合作的實(shí)力。它將幫助人們利用這些機(jī)會(huì)開發(fā)國外投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)環(huán)保產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)的出口。通過匯集國際資本的力量，可以鼓勵(lì)國際金融創(chuàng)新，并促進(jìn)國際生態(tài)環(huán)境和全球可持續(xù)發(fā)展的改善。

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