●本報(bào)駐美國特約記者　林日　●本報(bào)特約記者　任重

美國股市打了噴嚏，亞太股市也開始“感冒”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日，美國股市大幅下挫，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌近5%，道指大跌808點(diǎn)。4日，從上海、香港到東京、首爾，亞太主要股市也紛紛跟跌。一日的暴跌本不能說明什么，但周四的暴跌是美國股市在年初因疫情跌入深淵后，奇跡般連續(xù)5個(gè)月反彈并以歷史最快速度走出熊市以來，第一次令人印象深刻的暴跌。“股市正在發(fā)出警告信號(hào)”，美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）評(píng)論稱，“華爾街的失控列車終于脫軌”，現(xiàn)在的問題是，接下來股指會(huì)迅速反彈，還是更大規(guī)?；卣{(diào)的

開始？美國勞工部4日發(fā)布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，顯示美國8月的失業(yè)率自3月以來首次降到個(gè)位數(shù)，美國總統(tǒng)特朗普立即在推特上歡呼“偉大的就業(yè)數(shù)字”，但4日道指受鼓舞高開后不久，又繼續(xù)大跌。有評(píng)論認(rèn)為，在疫情和選情雙重壓力之下，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇恐怕要比股指的恢復(fù)更加復(fù)雜和困難。

市場(chǎng)在恐慌什么？

據(jù)美國《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國股市3日創(chuàng)下6月以來最大單日跌幅，大型科技股引領(lǐng)了拋售潮。臉書下跌3.8%，特斯拉下跌9%，蘋果下跌8%。其中蘋果市值在3日一天就損失1799.2億美元，創(chuàng)下有史以來美國上市公司最大單日蒸發(fā)市值。

市場(chǎng)在恐慌什么？媒體總結(jié)了這么幾點(diǎn)：第一，投資者質(zhì)疑高股價(jià)的合理性。今年以來，特斯拉的股價(jià)漲幅超過了400%，CNN稱，看漲的投資者瘋狂推動(dòng)特斯拉市值達(dá)到摩根大通和花旗集團(tuán)市值的總和。而蘋果2萬億美元的市值已經(jīng)超過羅素2000指數(shù)中2000家小盤股公司的市值總和。標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市場(chǎng)估值攀升至互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來從未見過的水平?！皹O度興奮占據(jù)了金融市場(chǎng)”，越來越多跡象表明，這種快速上漲不可持續(xù)，“華爾街的失控列車終于脫軌”。

另據(jù)彭博社報(bào)道，在3日的美股暴跌中，半導(dǎo)體股下跌最重，這跟中國正在規(guī)劃制定一套全面的新政策、以發(fā)展本國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有關(guān)。

第二，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。凱投宏觀資深美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亨特3日表示，“過去幾個(gè)月，我們?cè)?jīng)歷相當(dāng)強(qiáng)勁的復(fù)蘇，而現(xiàn)在復(fù)蘇已經(jīng)開始停滯”。

第三，“相對(duì)毫無根據(jù)的憧憬”的破滅。CNN稱，投資者之前樂觀地認(rèn)為，用不了多久，疫苗就會(huì)被廣泛使用。英國廣播公司（BBC）4日稱，正是因?yàn)榕c疫苗和刺激經(jīng)濟(jì)措施有關(guān)的“相對(duì)毫無根據(jù)的憧憬相結(jié)合”，造成了現(xiàn)在市場(chǎng)的猛烈調(diào)整。恒康投資管理投資策略師埃羅蘭認(rèn)為，現(xiàn)在是市場(chǎng)認(rèn)清事實(shí)的時(shí)候了：“試想一下，過去幾個(gè)月市場(chǎng)回避了多少潛在風(fēng)險(xiǎn)，如今已堆積如山，而距離選舉只有60天，大概投資者有點(diǎn)被嚇到了。”

第四，《華爾街日?qǐng)?bào)》4日稱，北京和華盛頓之間關(guān)系再度緊張，也是市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)道稱，最新的緊張由特朗普暗示對(duì)駐美中國外交官施加新的限制引起。道富環(huán)球投資的投資策略主管卡薩姆說：“美國大選顯然正在臨近，美中貿(mào)易戰(zhàn)還沒有結(jié)束，因此股市面臨著巨大的不確定性。”

健康回調(diào)還是暴跌開始？

“這是丑陋的一天”，紐約梅隆投資管理公司首席策略師4日對(duì)英國《金融時(shí)報(bào)》說。但他表示，“這是一個(gè)健康的調(diào)整”。路透社4日稱，股票交易員們表示，鑒于股市近來漲幅過大，市場(chǎng)早該修正了?！笆袌?chǎng)始終是穩(wěn)定而非恐慌性拋售，”荷蘭國際集團(tuán)的地區(qū)研究負(fù)責(zé)人卡內(nèi)爾分析稱：“這聽起來就是一次獲利了結(jié)?！蹦ΩY產(chǎn)管理的全球市場(chǎng)策略師克雷格表示：“人們普遍擔(dān)心本輪反彈行情已走得過遠(yuǎn)和過快。不過，這不太可能是上世紀(jì)90年代后期科技股崩盤的重演?！比疸y全球財(cái)富管理美洲股票主管萊夫科維茨稱，這一拋售更多由市場(chǎng)技術(shù)因素推動(dòng)，而非企業(yè)利潤前景或經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生任何變化。紐約貝西默信托公司投資主管麥克唐納表示，這一拋售代表著市場(chǎng)在某種程度上回到了“更正常的狀況”，并不完全出人意料。

也有分析認(rèn)為這可能只是一個(gè)開始。英國《金融時(shí)報(bào)》4日稱，此次暴跌提醒人們，已從3月危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期的低谷反彈55%的美國股市，仍然很容易受到短期沖擊。盡管激進(jìn)的貨幣和財(cái)政刺激推動(dòng)了美國經(jīng)濟(jì)大幅復(fù)蘇，但考慮疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的創(chuàng)傷，對(duì)今年晚些時(shí)候第二波感染，以及11月初美國總統(tǒng)大選可能造成混亂的擔(dān)憂，“市場(chǎng)或許早該調(diào)整”。美國銀行股票分析師薩勃拉曼尼亞表示：“我們并沒有脫離險(xiǎn)境，事實(shí)上情況恰恰相反。減速帶仍在前方。”

《華爾街日?qǐng)?bào)》4日稱，美國經(jīng)濟(jì)步履蹣跚，新冠肺炎疫情繼續(xù)肆虐，但美國股市自3月份以來高歌猛進(jìn)，這讓投資者感到困惑。2020年上半年，華爾街投行和交易收入創(chuàng)出8年來最高水平，這種反常的繁榮凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)重手干預(yù)的結(jié)果，也揭示了金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷脫節(jié)的事實(shí)，“美聯(lián)儲(chǔ)制造了一個(gè)讓生活能繼續(xù)下去的泡沫”。CNN稱，美聯(lián)儲(chǔ)已將利率降至零，購買了數(shù)萬億美元的債券，并承諾會(huì)在需要的時(shí)候“一直踩在油門上”。而且美聯(lián)儲(chǔ)的救助是在聯(lián)邦政府創(chuàng)紀(jì)錄水平的援助之上的。正如摩根大通全球市場(chǎng)策略師克雷格所說：“市場(chǎng)調(diào)整在意料之中。過去幾個(gè)月的上漲，是在央行慷慨解囊、經(jīng)濟(jì)驚喜和創(chuàng)紀(jì)錄的獲利增長推動(dòng)下。市場(chǎng)絕不會(huì)永遠(yuǎn)保持這種快速增長的勢(shì)頭。”

股指繁榮下的經(jīng)濟(jì)困境

北京時(shí)間4日晚，美國勞工部如期公布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國8月非農(nóng)就業(yè)人口增加137.1萬人，為連續(xù)第4個(gè)月增加，但疫情以來仍累計(jì)減少逾1000萬個(gè)崗位；美國8月失業(yè)率為8.4%，為連續(xù)第4個(gè)月下滑，且為3月以來首次降至個(gè)位數(shù)。“這是一個(gè)好消息”，《華盛頓郵報(bào)》4日稱，盡管美國勞工部承認(rèn)，8月就業(yè)人數(shù)的增加，有1/6是為2020年人口普查而臨時(shí)招聘的人員，但零售、餐飲、教育、衛(wèi)生等行業(yè)的崗位增加也很明顯。美國CNBC財(cái)經(jīng)網(wǎng)站4日稱，如果國會(huì)再不采取新一輪刺激措施，刺激經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)會(huì)可能是短暫的。

美國兩黨遲遲未能就新的疫情紓困方案達(dá)成一致，據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，聯(lián)邦政府每周600美元的額外失業(yè)救濟(jì)金政策7月底已經(jīng)到期，特朗普總統(tǒng)簽署了每周400美元的行政令，要求州政府承擔(dān)一半，目前這筆少于先前的補(bǔ)助金也只有少數(shù)幾個(gè)州政府開始向失業(yè)者發(fā)放。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這可能會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者支出下降。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室9月2日修訂今后10年的財(cái)政展望，指出2020財(cái)年的財(cái)政赤字?jǐn)U大至上財(cái)年的3倍，達(dá)3.3萬億美元。美國的聯(lián)邦政府債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比也增至126％，超過二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，是歷史最糟糕水平。

據(jù)《芝加哥論壇報(bào)》3日?qǐng)?bào)道，美國各行各業(yè)仍深受疫情影響。大公司紛紛宣布裁員計(jì)劃，如福特公司提出了買斷工齡計(jì)劃，試圖將其在美國的白領(lǐng)員工數(shù)量減少1400人；美高梅度假村將裁員1.8萬人，約占其美國員工總數(shù)的1/4；可口可樂計(jì)劃通過買斷工齡的方式裁員4000人；美國聯(lián)合航空公司和美國航空公司表示，除非政府提供額外援助來幫助支付工資成本，否則它們將裁員數(shù)千人。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說，大規(guī)模裁員將繼續(xù)，只要病毒還在肆虐，只要國會(huì)不延長對(duì)失業(yè)者和地方政府的新一輪救助，任何經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都可能步履蹣跚。▲