林續(xù)

瑞聯(lián)新材成立于1999年，是一家主要從事OLED材料、單體液晶、醫(yī)藥中間體等專用有機新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)，近年來，公司主營業(yè)務突出，規(guī)模優(yōu)勢顯現(xiàn)，技術產(chǎn)業(yè)化能力較強，此次成功上市后，瑞聯(lián)新材將成為陜西省第四家登陸科創(chuàng)板的企業(yè)。

政策鼓勵 市場廣闊瑞聯(lián)新材迎重要發(fā)展期

伴隨大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等的快速發(fā)展，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出萬物互聯(lián)的趨勢，同時各行各業(yè)也發(fā)生了深刻的變化。眾所周知，顯示技術是信息產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，在信息技術的發(fā)展過程中發(fā)揮了重要作用，無論是電視機、筆記本，還是手機、平板等，均需要顯示技術的支持。

早在2016年11月，國務院推出的《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》即指明了顯示材料行業(yè)未來的發(fā)展方向，“推動新材料產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，擴大新型顯示材料等規(guī)?；瘧梅秶?，實現(xiàn)主動矩陣有機發(fā)光二極管（AMOLED）、超高清（4K/8K）量子點液晶顯示、柔性顯示等技術國產(chǎn)化突破及規(guī)模應用”。此外，工信部于去年出臺《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2019-2022年）》，指出到2022年，4K產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系基本完善，8K關鍵技術產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化取得突破。而在CMO/CDMO行業(yè)領域中，國家也出臺多項政策予以鼓勵支持，如《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》提出，緊密圍繞健康中國建設，系統(tǒng)加強生物數(shù)據(jù)、臨床信息、樣本資源的整合，重點部署疾病防控、精準醫(yī)學、醫(yī)療器械國產(chǎn)化等任務。

除國家相關政策利好外，近年來，顯示材料及CMO/CDMO行業(yè)市場規(guī)模也不斷增長，尤其伴隨5G技術的發(fā)展，OLED顯示的商業(yè)化應用趨勢逐步顯現(xiàn)。據(jù)IHS預計，2019年—2023年，AMOLED顯示面板的出貨面積預計將由807.62萬平方米上升至1731.05萬平方米，年均復合增長率高達21%。此外，2019年—2023年，TFT-LCD面板的出貨面積預計將從2.23億平方米增至2.49億平方米，增幅12.2%。而在CMO/CDMO行業(yè)中，據(jù)Business Insights統(tǒng)計，2017年全球醫(yī)藥CMO市場規(guī)模為628億美元，而到2021年，全球CMO市場規(guī)模預計將達到1025億美元，年均復合增長率約為13.03%，且自2017年—2021年，我國CMO行業(yè)市場規(guī)模預計將由314億元增至626億元，年均復合增速為18.83%。

可以看到，無論是政策方面，還是市場規(guī)模方面，專用有機新材料的發(fā)展前景都日趨樂觀，瑞聯(lián)新材作為我國專注于從事OLED材料、單體液晶、醫(yī)藥中間體等專用有機新材料的企業(yè)，也相應地迎來了藍海發(fā)展機遇期。

盈利強勁 產(chǎn)品豐富邁進全球主要供應鏈體系

瑞聯(lián)新材專注于研發(fā)、生產(chǎn)及銷售專用有機新材料，公司主要產(chǎn)品均位列國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)范疇之內(nèi)，包括OLED材料、單體液晶及創(chuàng)新藥中間體，所生產(chǎn)產(chǎn)品主要應用于OLED終端材料、混合液晶、原料藥的生產(chǎn)，且終端應用領域涵蓋OLED顯示、TFT-LCD顯示及醫(yī)藥制劑。

經(jīng)過多年的發(fā)展，目前公司已進入全球主要OLED終端材料和混晶材料制造商的供應鏈體系，該等客戶合計分別占據(jù)全球市場約70%、80%的市場份額。其中，OLED材料領域中，公司與全球領先OLED終端材料廠商緊密合作，目前已經(jīng)和Idemitsu、Dupont、Merck、Duksan等占據(jù)全球OLED終端材料市場份額約70%的國際領先企業(yè)建立起合作關系。此外，公司目前已開發(fā)OLED前端材料化合物超過1300種，自主研發(fā)的合成路線超過1800種，產(chǎn)品實現(xiàn)了對發(fā)光層材料、通用層材料的全覆蓋。液晶材料領域中，公司開發(fā)的各類單體液晶化合物超過900種，自主研發(fā)的合成路線超過1800種，且公司是占據(jù)全球混晶市場約80%份額的龍頭企業(yè)Merck和JNC的戰(zhàn)略供應商，此外，公司憑借與國際領先企業(yè)的合作經(jīng)驗及技術積累，目前與國內(nèi)主要混晶廠商八億時空、江蘇和成等均建立了長期穩(wěn)定的合作關系，促進了混晶國產(chǎn)化的進程。值得一提的是，公司依靠在顯示材料領域積累的豐富的化學合成、純化、痕量分析及量產(chǎn)體系的技術經(jīng)驗，成功拓展了醫(yī)藥CMO/CDMO業(yè)務，構(gòu)建起“核心產(chǎn)品突出、梯度層次明晰”的醫(yī)藥中間體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，成為除顯示材料以外的重要利潤增長點，目前公司處于在研階段的醫(yī)藥中間體項目超過10個，而2019年已實現(xiàn)100萬元以上銷售收入的產(chǎn)品達到4個。

作為國內(nèi)極少數(shù)同時具備規(guī)?；邪l(fā)生產(chǎn)OLED材料和液晶材料的企業(yè)，受益于以OLED材料為代表的顯示技術的快速推廣應用，近幾年公司營收穩(wěn)健增長，盈利能力較強，招股書顯示，2017年—2019年及2020年1—6月，公司營收分別為7.19億元、8.57億元、9.90億元、4.73億元，歸母凈利潤分別為0.78億元、0.95億元、1.48億元、0.82億元。

重視創(chuàng)新 深耕技術產(chǎn)業(yè)化成果突出

作為技術導向型企業(yè)，瑞聯(lián)新材高度重視技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化應用，公司核心技術均來源于自主研發(fā)及生產(chǎn)過程中的不斷優(yōu)化，且擁有與生產(chǎn)經(jīng)營相關的核心技術的完整所有權。目前公司在有機材料的化學合成、純化、痕量分析及量產(chǎn)體系等方面均建立了技術優(yōu)勢，核心技術廣泛應用于各類產(chǎn)品，且所生產(chǎn)產(chǎn)品曾榮獲技術獎（一等）、陜西省重大科技創(chuàng)新項目等獎項。

經(jīng)過多年的技術深耕及研發(fā)積累，目前公司已取得近30項發(fā)明專利，并建立了涵蓋合成方案設計、化學合成工藝、純化技術、痕量分析、量產(chǎn)體系五大方面的十二項專有技術體系。目前公司的單體液晶和OLED材料制備技術均已達到全球先進水平，其中，液晶單體產(chǎn)品是液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈中的關鍵材料，主要用于下游混合液晶材料的制備、應用于TFT-LCD等顯示面板，公司生產(chǎn)的單體液晶已覆蓋按照官能團劃分的烯類單晶等四大主要系列。此外，公司基于在OLED材料領域的技術實力，不僅是國家標準《有機發(fā)光二極管顯示器用有機小分子發(fā)光材料純度測定-高效液相色譜法》的主要起草單位之一，而且是國內(nèi)極少數(shù)能實現(xiàn)OLED材料規(guī)?；a(chǎn)的企業(yè)，OLED材料指標要求均達到或高于液晶材料的標準，生產(chǎn)的OLED前端材料已實現(xiàn)對發(fā)光層材料、通用層材料等主要OLED終端材料的全覆蓋。

值得關注的是，公司曾先后承擔多項重大科研項目，涵蓋印刷型發(fā)光材料的性能優(yōu)化及批量制備技術、新型高效有機電致磷光材料的研發(fā)、OLED顯示發(fā)光材料產(chǎn)業(yè)化、柔性顯示OLED藍色熒光材料的研發(fā)及應用、新型OLED磷光材料的研發(fā)及應用。目前公司正在從事的研發(fā)項目涵蓋第三代OLED發(fā)光技術熱活化延遲熒光材料（TADF）的研發(fā)、聯(lián)苯烯烴類液晶顯示材料、感光油墨系列電子化學品的開發(fā)等，與此同時，公司也重視與外部機構(gòu)開展合作研發(fā)，如公司曾與陜西師范大學合作的新型染料敏化材料的制備及其在染料敏化太陽電池中的應用項目、新型高效OLED磷光材料的研發(fā)及應用，與吉林奧來德光電材料股份有限公司合作研發(fā)的印刷型發(fā)光材料的性能優(yōu)化及批量制備技術。

為持續(xù)滿足技術開發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新的需求，公司歷年研發(fā)投入均保持在較高水平，數(shù)據(jù)顯示，2017年—2019年，公司研發(fā)費用分別為2514.44萬元、2797.83萬元、3890.17萬元，占公司當期營收的比例分別為3.50%、3.27%、3.93%。此外，招股書顯示，公司目前擁有一支滿足行業(yè)發(fā)展要求、符合公司發(fā)展方向的研發(fā)與技術團隊，截至2019年12月31日，公司研發(fā)人員共計147人，占員工總?cè)藬?shù)的10.73%。

開拓進取 砥礪前行募資開啟新航程

瑞聯(lián)新材此次募集資金均圍繞主營業(yè)務開展，所投項目全部屬于國家相關政策規(guī)定的科技創(chuàng)新領域，具體投向OLED及其他功能材料生產(chǎn)項目、高端液晶顯示材料生產(chǎn)項目、科研檢測中心項目、資源無害化處理項目及補充流動資金。

具體來看，液晶材料行業(yè)是國家實現(xiàn)平板顯示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的重要保障，同時OLED顯示技術也是國家近年來重點支持的發(fā)展方向。公司擬籌建的“OLED及其他功能材料生產(chǎn)項目”符合下游OLED終端材料、OLED面板行業(yè)的發(fā)展趨勢，該項目專注于OLED材料、醫(yī)藥中間體及其他功能性材料的生產(chǎn)，且建成達產(chǎn)后將有效擴充公司現(xiàn)有OLED材料產(chǎn)能。“高端液晶顯示材料生產(chǎn)項目”符合國家產(chǎn)業(yè)政策、下游混晶材料、液晶面板行業(yè)的發(fā)展趨勢，公司通過建設新的生產(chǎn)車間、購置先進的生產(chǎn)設備，有效擴充現(xiàn)有液晶材料產(chǎn)能，進而提升液晶材料生產(chǎn)能力?？紤]到行業(yè)技術的發(fā)展和公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，公司現(xiàn)有各項研發(fā)、檢測相關的軟硬件條件已不能滿足公司研發(fā)規(guī)劃的要求，“科研檢測中心項目”計劃新建科研檢測中心大樓，提升公司現(xiàn)有研發(fā)及檢測能力，持續(xù)改善公司產(chǎn)品質(zhì)量，提升市場競爭力。考慮到公司的全資子公司蒲城海泰在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的高濃高鹽廢水、廢溶劑處理難度較大、成本較高，“資源無害化處理項目”將有效降低上述廢棄物的處理成本，顯著增強公司綠色、安全生產(chǎn)的能力，符合業(yè)務發(fā)展的環(huán)保要求。此外，流動資金的補充可有效緩解公司流動資金壓力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，滿足公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長的需求。

面向新未來，站在新起點，踏上新征程，迎接新挑戰(zhàn)，此次成功登陸科創(chuàng)板，將大幅拓寬公司融資渠道、有效提升市場知名度、奠定公司發(fā)展的根基。未來，瑞聯(lián)新材將繼續(xù)穩(wěn)固在顯示材料領域的市場地位，大幅拓展核心技術在CDMO及其他行業(yè)的延伸應用，致力于成為國際領先的綜合性有機新材料企業(yè)。