侯雋
8月25日,蒙牛乳業(yè)(2319.HK)發(fā)表聲明稱,鑒于2019年11月25日公告中所述的其中一項(xiàng)條件未能于先決條件屆滿日期達(dá)成,雙方已同意終止蒙牛收購日本麒麟控股旗下的澳洲子公司雄獅乳品飲料公司(Lion Dairy&Drinks,以下簡(jiǎn)稱“LDD”)的交易。
這一公告意味著蒙牛擬出資近30億元、歷時(shí)半年多的海外收購以失敗告終。
就在之前一天8月24日,因?yàn)槊膳0l(fā)公告終止認(rèn)購有“奶酪第一股之稱”的妙可藍(lán)多,導(dǎo)致妙可藍(lán)多當(dāng)日開盤不到4分鐘即告跌停,股價(jià)報(bào)39.69元。
一向高調(diào)且善于資本運(yùn)作的蒙牛連續(xù)兩天折戟資本運(yùn)作,背后究竟發(fā)生了什么?對(duì)蒙牛又會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響呢?
“蒙牛與LDD在地區(qū)業(yè)務(wù)具有很高的契合性與協(xié)同發(fā)展?jié)摿?,?duì)此次交易未達(dá)成表示遺憾。”蒙牛對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示。
2019年11月25日,蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告,宣布擬以6億澳元(約31.87億港元、28.7億元人民幣)現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購澳洲品牌乳品及飲料公司LDD的100%股份。
人民視覺
公開資料顯示,LDD是澳大利亞第二大乳企,也是日本麒麟控股有限公司在澳大利亞布局乳品業(yè)務(wù)的主要載體。蒙牛之所以選擇收購該公司的原因之一,是后者擁有多個(gè)標(biāo)志性乳業(yè)品牌,它們?cè)谌轱嬃稀⑺崮獭⒌蜏毓爸参镲嬃鲜袌?chǎng)上地位處于澳大利亞排名第一的位置。
對(duì)此,蒙??偛帽R敏放曾在進(jìn)博會(huì)接受記者采訪時(shí)表示:“中國龐大的市場(chǎng)體量,也意味著中國的市場(chǎng)消費(fèi)將改變?nèi)蛉闃I(yè)在資源供應(yīng)鏈上的布局。光靠本土的資源來支撐市場(chǎng)需求和發(fā)展,肯定是不夠的,這正是中國乳企走出去的必然性所在。”
彼時(shí),輿論驚呼“中國牛要吞下澳洲獅”了!
但是,隨著中美關(guān)系的不確定性增加,澳大利亞今年以來亦不斷在香港、印度及新冠肺炎疫情問題上緊跟美國步伐,這樁收購的前景也變得撲朔迷離起來。
2020年6月,澳大利亞宣布將對(duì)外國投資法進(jìn)行重大修改,目的是加強(qiáng)對(duì)外國投資者的國家安全審查。澳大利亞財(cái)政部長(zhǎng)喬什·富萊頓伯格(Josh Frydenberg)公開表示,所有參加敏感資產(chǎn)競(jìng)標(biāo)的外國投資人都要面臨更為嚴(yán)格的審查,不管競(jìng)標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模大小,也無論買家是私人還是國有企業(yè)。
8月20日,《澳大利亞金融評(píng)論》報(bào)道稱,澳大利亞將不批準(zhǔn)蒙牛乳業(yè)從日本麒麟控股有限公司手中收購LDD。
該報(bào)道援引的消息人士稱,澳洲財(cái)政部長(zhǎng)喬什·富萊頓伯格(Josh Frydenberg反對(duì)外資投資審核局(FIRB)批準(zhǔn)這項(xiàng)價(jià)值6億澳元交易的建議。因?yàn)榘闹?月修改外商投資法后,財(cái)長(zhǎng)可以對(duì)FIRB批準(zhǔn)的交易提出不同看法,或施加限制條件,甚至在存在國家安全風(fēng)險(xiǎn)的情況下強(qiáng)制對(duì)方撤資。
“顯然(由于)中澳關(guān)系變化,澳洲排華情緒進(jìn)一步高漲,中資在澳洲的收購可能會(huì)遭到一些相關(guān)核心機(jī)構(gòu)的反對(duì)。因此,蒙牛這次臨門一腳失敗了?!比闃I(yè)專家宋亮對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》分析說。
在宋亮看來,這筆收購最終未能通過對(duì)澳方也沒什么好處,目前澳洲以及歐洲一些國家的農(nóng)牧業(yè)主要市場(chǎng)都在中國,長(zhǎng)遠(yuǎn)看來,只有中資才有實(shí)力進(jìn)行大并購,澳洲獅想要找到一個(gè)像蒙牛一樣的買家并不容易。
并購澳洲雄獅失敗情有可原,但是蒙牛為什么要撤資有“奶酪第一股”的妙可藍(lán)多呢?
“本次非公開發(fā)行終止不影響蒙牛和妙可藍(lán)多的戰(zhàn)略合作,蒙牛持續(xù)看好國內(nèi)奶酪市場(chǎng)?!泵膳?duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》如是回復(fù)。
2020年1月,蒙牛和妙可藍(lán)多簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,雙方將積極開展各類奶酪產(chǎn)品的開發(fā)和推廣,并進(jìn)行銷售渠道共建、營(yíng)銷資源共享、產(chǎn)能布局提升等多方面多維度的業(yè)務(wù)合作。也就是此次合作,讓妙可藍(lán)多股價(jià)在年內(nèi)翻漲超2倍。
妙可藍(lán)多發(fā)布的2020年半年報(bào)顯示,蒙牛為其第二大股東,持有5%股份。此前財(cái)報(bào)顯示,2018年、2019年、2020年上半年,妙可藍(lán)多分別為蒙牛代加工奶酪價(jià)值424.45萬元、1615.52萬元、2744.31萬元。
3月25日,妙可藍(lán)多發(fā)布定增預(yù)案,擬通過向吉林省東秀實(shí)業(yè)有限公司和蒙牛非公開發(fā)行股票,募集資金總額不超過8.9億元。其中,內(nèi)蒙蒙牛擬認(rèn)購2078萬股,認(rèn)購金額3.15億元。認(rèn)購?fù)瓿珊螅瑑?nèi)蒙蒙牛將合計(jì)持有妙可藍(lán)多8.81%的股份。
但是,也就是在3月25日,妙可藍(lán)多控股股東柴琇及財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書白麗君收到上海證監(jiān)局警示函,讓此次發(fā)行蒙上一層陰影。
據(jù)警示函顯示,妙可藍(lán)多未對(duì)其中兩筆資金占用進(jìn)行會(huì)計(jì)處理,虛增2019年一季報(bào)、半年報(bào)及三季報(bào)的貨幣資金,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表存在虛假記載,未能真實(shí)反映公司的財(cái)務(wù)狀況。
耐人尋味的是,根據(jù)妙可藍(lán)多披露的半年報(bào)顯示,報(bào)告期內(nèi)妙可藍(lán)多僅銷售費(fèi)用就達(dá)3億元,比上年同期增長(zhǎng)160.33%。
對(duì)此,妙可藍(lán)多解釋稱,主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)奶酪產(chǎn)品銷量大幅提高,相關(guān)的職工薪酬、裝卸運(yùn)輸費(fèi)較去年同期均有較大增長(zhǎng)。同時(shí),目前公司處于品牌建設(shè)期,公司在報(bào)告期內(nèi)大力拓展銷售渠道和區(qū)域以及進(jìn)行品牌推廣,導(dǎo)致廣告促銷費(fèi)大幅增加。
“顯然,這是雙方發(fā)生了分歧,對(duì)妙可藍(lán)多而言短期會(huì)在資本層面受挫不少;對(duì)蒙牛而言,撤資和收購失敗會(huì)導(dǎo)致蒙牛期望的在2020年銷售額及市值都達(dá)到千億級(jí)的目標(biāo)最終擱淺。2020年已經(jīng)到了8月底,留給蒙牛的時(shí)間不多了?!彼瘟帘硎尽?/p>
(本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2020年第16期)
編輯:楊百會(huì) yangbaihui@ceweekly.cn
美編:孫珍蘭