永劍

“最牛散戶”讓一些股民損失慘重

唐漢博，這個(gè)股票圈的風(fēng)云人物曾因操縱股價(jià)多次被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名、處罰，后逃往國(guó)外。2018年6月，他回國(guó)投案。2020年3月30日，上海市第一中級(jí)人民法院對(duì)唐漢博等三名被告人進(jìn)行了判決。

違法操盤

1973年出生的唐漢博是湖南省綏寧縣人，大學(xué)畢業(yè)后投身深圳證券機(jī)構(gòu)，先后擔(dān)任過聯(lián)合證券有限責(zé)任公司基金經(jīng)理助理、深圳寶盈基金管理公司行業(yè)研究員、深圳國(guó)誠(chéng)投資咨詢公司研發(fā)總監(jiān)等職務(wù)。

多年的證券領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)歷，讓唐漢博深刻感悟到資本的誘惑和魅力。2012年3月下旬，他被一個(gè)大老板請(qǐng)到大戶室看K線圖，覺察到后續(xù)賣盤壓力較大。唐漢博讓這個(gè)資金雄厚的大老板追加了一筆巨資。在操作的過程中，這個(gè)大老板做了撤單處理，但股價(jià)已經(jīng)大水漫灌般上了一個(gè)漲停板。

唐漢博反復(fù)琢磨，發(fā)現(xiàn)了竅門，即通過先墊單后撤單的方式可以拉升股價(jià)，然后再進(jìn)行反向交易出貨，打好這個(gè)“時(shí)間差”，既能帶來巨額利潤(rùn)，又能做到神不知鬼不覺。但是，如此操作需要多個(gè)股票賬戶聯(lián)動(dòng)。作為證券從業(yè)人員，他深知不得從事與履行職責(zé)相沖突的業(yè)務(wù)，也不得參與股票買賣。他所在的公司甚至規(guī)定員工不準(zhǔn)持有個(gè)人名下的股票賬戶。于是，他想到了胞弟唐力勤和表弟張晉，他們都熱衷于炒股票。唐力勤有廣泛的人脈關(guān)系，能借到巨額資金，還能找朋友幫助開設(shè)股票賬戶;張晉自稱“操盤手”，只恨手里沒有資金，沒事時(shí)就“模擬炒股”。唐漢博找他們商量，共謀“發(fā)財(cái)之道”。三人很快達(dá)成共識(shí)，按照唐漢博的授意，唐力勤找了30多人開設(shè)股票賬戶，張晉負(fù)責(zé)接受指令下單。

2012年5月7日，唐漢博盯上了“XX實(shí)業(yè)”的股票。他和唐力勤利用手里控制的多個(gè)自然人賬戶低位建倉(cāng)，在下午兩點(diǎn)后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)合計(jì)買入845萬(wàn)股，代表股票成交量的柱狀線在尾盤突然一飛沖天。第二天，唐漢博利用資金優(yōu)勢(shì)，高價(jià)位掛單買入“XX實(shí)業(yè)”1799萬(wàn)股，這次不但成交量暴漲，日K線也到了漲停板，股票價(jià)位向上猛躥。

當(dāng)天，散戶和部分私募基金的激情被點(diǎn)燃了，“XX實(shí)業(yè)”成交量和股價(jià)雙雙暴發(fā)，這是大莊家進(jìn)場(chǎng)的標(biāo)志。在接下來的三天里，趁著大量不明真相的“吃瓜群眾”進(jìn)場(chǎng)追高，唐漢博將手中的“XX實(shí)業(yè)”全部拋空，獲利650萬(wàn)元。

唐漢博的反常操作行為，很快進(jìn)入證監(jiān)會(huì)的視線。監(jiān)管部門先后3次對(duì)他開出罰單，但都沒能讓他服氣。2014年初，唐漢博在深圳成立了一家私募基金公司，利用基金牌照募集資金。到2016年，唐漢博已經(jīng)掌控了近10億元資金，并發(fā)展了遍布全國(guó)主要城市的團(tuán)隊(duì)成員，他決定“干一票大的”。

這一次，為了躲避內(nèi)地證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，他跑到了香港，在某證券公司開設(shè)了多個(gè)賬戶，并利用滬港通機(jī)制反向操作某商品城的股票，同時(shí)指使團(tuán)隊(duì)其他成員在全國(guó)各地下單交易。為了做到不露聲色，唐漢博團(tuán)隊(duì)通過日內(nèi)反向交易、對(duì)倒交易、操縱開盤價(jià)、盤中拉抬、尾市拉抬、虛假申報(bào)等手法操縱某商品城的股價(jià)。在這番操作中，唐使用的證券賬戶大部分是親戚朋友開設(shè)的，小部分是從券商那里獲取的利用不相識(shí)的人員身份開設(shè)的。

2017年3月，證監(jiān)會(huì)針對(duì)唐漢博團(tuán)隊(duì)操縱“XX科技”等5只股票案，合并開出12億元的天價(jià)罰單。當(dāng)時(shí)唐漢博手握資金10億元，他等于倒欠2億元。不久，唐漢博神秘消失了。

2018年6月12日，躲在異國(guó)他鄉(xiāng)、患了抑郁癥的唐漢博接受勸返，回國(guó)投案;同年6月19日、26日，唐力勤、張晉分別向上海市公安局經(jīng)偵總隊(duì)投案。

法庭激辯

2019年3月21日，上海市人民檢察院第一分院對(duì)唐漢博、唐力勤、張晉提起公訴。

法庭上，公訴人員指控稱，根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定：證券公司從業(yè)人員在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。不得未經(jīng)過依法設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所私下接受客戶委托買賣證券。2012年5月至2013年1月間，唐漢博伙同唐力勤、張晉，控制“申某”等30多個(gè)證券賬戶，采取當(dāng)日連續(xù)申報(bào)買入或賣出并在成交前撤回申報(bào)等手法，不以成交為目的，通過影響證券交易價(jià)格和交易量，并進(jìn)行與申報(bào)相反的交易獲取巨額利益，構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)罪。

法庭審理查明，2012年5月7日至23日，被告人唐漢博伙同唐力勤、張晉等人，使用自己賬戶及控制的他人賬戶，買入或賣出“XX實(shí)業(yè)”股票。其間，5月9日唐力勤申報(bào)買入1666萬(wàn)余股，撤回申報(bào)1474萬(wàn)余股;5月10日，唐漢博伙同唐力勤、張晉，申報(bào)買入7190萬(wàn)余股，撤回申報(bào)5439萬(wàn)余股;5月14日，唐漢博伙同唐力勤、張晉，申報(bào)買入4705萬(wàn)余股，撤回申報(bào)3970萬(wàn)余股。

2012年4月24日至5月7日，唐漢博伙同唐力勤、張晉采用相同手法，買入或賣出“XXX泰”股票。其中，5月3日唐漢博伙同唐力勤，申報(bào)買入7764萬(wàn)余股，撤回申報(bào)6152萬(wàn)余股;5月4日唐漢博伙同張晉申報(bào)買入9443萬(wàn)余股，撤回申報(bào)6764萬(wàn)余股。

2012年6月5日至2013年1月8日，唐漢博伙同張晉采用相同手法，買入“XX發(fā)展”股票。其間，2012年8月24日，唐漢博申報(bào)賣出2977萬(wàn)余股，撤回申報(bào)2977萬(wàn)余股。

通過這一系列“神操作”，唐漢博、唐力勤及其團(tuán)隊(duì)違法所得共計(jì)2580萬(wàn)余元。其中，唐漢博團(tuán)隊(duì)違法所得2401萬(wàn)余元，唐力勤團(tuán)隊(duì)違法所得179萬(wàn)余元。在此過程中，張晉明知唐漢博存在操縱證券市場(chǎng)的行為，仍接受唐漢博的安排多次從事涉案股票交易。

案件審理期間，唐漢博、唐力勤退繳了全部違法所得，并預(yù)繳了罰金。

法庭上，唐漢博及其辯護(hù)人對(duì)被指控的基本犯罪事實(shí)和罪名不持異議。但他辯解說，一次性撤回申報(bào)“XX發(fā)展”股票并非出于虛假申報(bào)的目的。辯護(hù)人的辯護(hù)意見主要有：不應(yīng)將虛假申報(bào)“XX發(fā)展”股票的事實(shí)認(rèn)定為操縱證券市場(chǎng)罪。唐漢博于2012年8月24日虛假申報(bào)賣出“XX發(fā)展”股票的過程中，并未進(jìn)行與申報(bào)相反的交易，未從中獲利，且該節(jié)事實(shí)已被行政處罰，不應(yīng)當(dāng)重復(fù)計(jì)算數(shù)額。辯護(hù)人還提出，對(duì)唐漢博的違法所得認(rèn)定有誤，三只股票的操縱區(qū)間認(rèn)定有誤，涉案股票的浮盈、浮虧不應(yīng)計(jì)入違法所得，即使計(jì)算賬面獲利，區(qū)間也應(yīng)限定為操縱當(dāng)日。

唐漢博說，他從境外回國(guó)投案自首，具有自首、立功情節(jié)，愿意退賠違法所得并繳納罰金，且患有抑郁癥、嚴(yán)重高血壓等疾病，請(qǐng)求對(duì)其從寬處罰，適用緩刑。

唐漢博、唐力勤及張晉的辯護(hù)人提出，本案操縱證券市場(chǎng)的行為未達(dá)到情節(jié)特別嚴(yán)重的程度。其一，相較于明示性操縱行為，虛假申報(bào)操縱行為對(duì)證券市場(chǎng)的影響具有間接性，且影響力度小、周期短，對(duì)市場(chǎng)的控制力較弱，實(shí)害性較低。其二，涉案股票的撤單比例僅略超出追訴標(biāo)準(zhǔn)，涉案股票在具體操縱日與同期大盤指數(shù)偏離度較小，操縱日市場(chǎng)價(jià)量并未明顯異常。其三，單只股票當(dāng)日的違法所得未達(dá)到1000萬(wàn)元，唐力勤實(shí)際控制賬戶組違法所得金額剛達(dá)到入罪標(biāo)準(zhǔn)。

一錘定音

法院經(jīng)審理認(rèn)為，唐漢博在公訴人指控的時(shí)間段內(nèi)，不以成交為目的，對(duì)涉案股票頻繁申報(bào)、撤單或者大額申報(bào)、撤單，且2012年8月24日當(dāng)天，累計(jì)撤回申報(bào)賣出量達(dá)到同期該股票總申報(bào)賣出量50%以上，撤回申報(bào)金額在1000萬(wàn)元以上，誤導(dǎo)投資者作出投資決策，影響該股票的交易價(jià)格與交易量。唐漢博控制賬戶組進(jìn)行了與虛假申報(bào)相反的交易等行為，操縱股票獲利的意圖明顯，且獲取了巨額利益。

對(duì)操縱證券市場(chǎng)違法所得數(shù)額的認(rèn)定，應(yīng)以與涉案股票操縱行為實(shí)質(zhì)關(guān)聯(lián)的股票建倉(cāng)時(shí)間以及出售時(shí)間等為范圍來計(jì)算違法所得，而非僅認(rèn)定實(shí)施操縱行為當(dāng)日的違法所得。同時(shí)，操縱證券市場(chǎng)違法所得數(shù)額以實(shí)際獲利金額認(rèn)定更為妥當(dāng)，鑒于被告人實(shí)際獲利金額略高于指控?cái)?shù)額，不再增加認(rèn)定。被告人唐漢博應(yīng)對(duì)全案操縱證券市場(chǎng)事實(shí)承擔(dān)刑事責(zé)任，涉及違法所得金額2580萬(wàn)余元;被告人唐力勤應(yīng)對(duì)其參與的操縱證券市場(chǎng)事實(shí)承擔(dān)刑事責(zé)任，涉及違法所得金額179萬(wàn)余元;兩人均系情節(jié)特別嚴(yán)重。鑒于張晉僅接受唐漢博指令多次參與涉案股票交易，故認(rèn)定其操縱證券市場(chǎng)情節(jié)嚴(yán)重。

2020年3月30日，上海市第一中級(jí)人民法院作出一審判決：被告人唐漢博犯操縱證券市場(chǎng)罪，判處有期徒刑三年六個(gè)月，并處罰金人民幣2450萬(wàn)元。唐力勤犯操縱證券市場(chǎng)罪，判處有期徒刑一年八個(gè)月，并處罰金人民幣150萬(wàn)元。張晉犯操縱證券市場(chǎng)罪，判處有期徒刑一年，緩刑一年，并處罰金人民幣10萬(wàn)元。三被告人操縱證券市場(chǎng)違法所得予以追繳。三名被告人均未提出上訴。

（文中除唐漢博外，其余均為化名）

編輯：姚志剛 winter-yao@163.com

以案說法：虛假申報(bào)操縱的欺騙性

虛假申報(bào)操縱俗稱“漲停板敢死隊(duì)”，是指通過頻繁申報(bào)和撤銷申報(bào)的手段，影響證券的正常價(jià)格或交易量，誤導(dǎo)其他投資者對(duì)相應(yīng)股票的供求和價(jià)格走勢(shì)的判斷，誘導(dǎo)其跟進(jìn)買入或賣出，以牟取不正當(dāng)利益的行為。虛假申報(bào)操縱的具體表現(xiàn)形式不盡相同，但無(wú)論是單筆的還是多筆的，都沒有大單換手的情況出現(xiàn)。有時(shí)候大買單剛掛出，就立刻被撤單，撤單后又馬上掛出，反復(fù)掛單、撤單，卻完全沒有大單成交。此類大單具備一定的欺騙性，容易誤導(dǎo)小額資金的買賣決策。