陳亮

市場在最近兩周出現(xiàn)了重心下移，低位震蕩的過程。也就是市場自9月7日到9月18日走出來了偏向下的運(yùn)行格局。這里的運(yùn)行更多的是市場整體震蕩調(diào)整過程當(dāng)中的一部分。在連續(xù)兩周的運(yùn)行過程中，上證指數(shù)在9月11日最低下打到了3220點(diǎn)，隨后震蕩向上，并在9月16日開始展開了震蕩略偏下的運(yùn)行;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及深證成指和中小板指數(shù)在9月11日受各種因素影響，出現(xiàn)了小盤類、題材類個(gè)股的大幅下挫，隨后又出現(xiàn)了回升并震蕩的運(yùn)行格局。

筆者在9月3日的專欄文章《向下變盤：等待四季度行情》一文中有過如下論述：

接下來的市場，筆者預(yù)期會(huì)繼續(xù)向下運(yùn)行，不排除出現(xiàn)向下加速運(yùn)行情況出現(xiàn)。市場在7月9日的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)前后創(chuàng)出了3458點(diǎn)的年內(nèi)高點(diǎn)后，持續(xù)的橫盤震蕩運(yùn)行，走出了一個(gè)相對高位的震蕩收斂三角形形態(tài)。市場持續(xù)兩個(gè)多月的震蕩收斂、高位震蕩走勢，嚴(yán)重的消磨了多空雙方的斗志，在相對高位形成了一個(gè)脆弱無比的多空暫時(shí)平衡狀態(tài)。這樣的高位震蕩收斂形態(tài)，不會(huì)一直持續(xù)下去，震蕩收斂三角形很快就會(huì)選擇出一個(gè)明確的方向來，筆者認(rèn)為在進(jìn)入9月中旬則市場短期的方向就會(huì)明確。關(guān)于這個(gè)方向，筆者認(rèn)為最終會(huì)向下運(yùn)行，而且會(huì)有一定的速度和力度。

從市場的實(shí)際走勢來看，市場運(yùn)行的跟筆者的論述基本吻合。市場在最近兩周向下運(yùn)行，形成了持續(xù)的調(diào)整，并展開了震蕩反抽的走勢。筆者預(yù)期接下來的市場將會(huì)運(yùn)行一段震蕩反彈的走勢，但因?yàn)槭袌龅姆只容^的嚴(yán)重，所以在性質(zhì)上會(huì)有所不同，不過整體都會(huì)是震蕩反彈為主的走勢。很多人也可能通俗的認(rèn)為是“節(jié)日紅包行情”，也可以這樣認(rèn)為。

市場在7月9日前后結(jié)束急漲階段，一直在高位區(qū)間內(nèi)橫盤震蕩。在這個(gè)過程當(dāng)中，重要的是7月中下旬下跌后，8月份的上升。8月份的上升，市場雖然都出現(xiàn)了上升，但權(quán)重類的上升性質(zhì)和題材類的上升性質(zhì)是完全不同的。兩者不同的上升性質(zhì)，也決定了在節(jié)日前后這一段上升行情的性質(zhì)會(huì)完全的不同。

市場在6月份和7月上旬出現(xiàn)了持續(xù)的急速上漲，漲得讓人目瞪口呆。在7月9日市場結(jié)束急漲階段，進(jìn)入到了震蕩調(diào)整當(dāng)中。7月中下旬有一輪急跌，以上證指數(shù)為例，一度下打到了7月27日的3174.66點(diǎn)，隨后向上震蕩運(yùn)行。8月份，權(quán)重類個(gè)股的上漲及四大指數(shù)的拉升，應(yīng)該在上升性質(zhì)上可以定性為針對7月13日的3458點(diǎn)高點(diǎn)開始的ABC大調(diào)整中的B浪反彈;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也是這樣，在此僅以上證指數(shù)為例進(jìn)行論述。四大指數(shù)是這樣的上升性質(zhì)，很多權(quán)重類的板塊指數(shù)也是這樣的性質(zhì)，是一段B浪反彈式上升。部分題材類板塊，特別是一些彈性相對較大的題材類、科技類板塊，以及創(chuàng)業(yè)板受制度影響而帶動(dòng)起來的上升，這部分在8月份實(shí)際上是運(yùn)行了一個(gè)某級別的子5浪上升。這個(gè)定性是準(zhǔn)確的，大家可以隨手去翻下很多題材類板塊指數(shù)，在8月份走出了上升楔形、日線頂部結(jié)構(gòu)，有部分還是周線級別的頂部結(jié)構(gòu)形態(tài)。所以，這部分個(gè)股是在8月份才開始了見頂回調(diào)的走勢。

四大指數(shù)及部分權(quán)重類板塊指數(shù)是在8月份運(yùn)行的是大B浪反彈上升;而部分題材類、科技類、創(chuàng)業(yè)板差小股則在8月份運(yùn)行的是某級別的子5浪上升。這樣對應(yīng)的向下來看，四大指數(shù)及部分權(quán)重類板塊在9月份的下跌有可能是屬于ABC中的C浪下跌，則在節(jié)日前后運(yùn)行的上升就有可能是某級別上升的子1浪;相反來看，部分題材類科技類板塊指數(shù)走勢就是相對應(yīng)的9月份運(yùn)行調(diào)整中的A浪，節(jié)日前后的向上運(yùn)行則可以定義為B浪反彈。

部分權(quán)重類：C浪下跌——某級別的1浪上升;

部分題材類（科技類）：A浪下跌——B浪反彈。

筆者用了大量的文字來給大家理清一個(gè)基本的概念，市場分化，不同指數(shù)及板塊指數(shù)間會(huì)有不同的上升性質(zhì)，主要是想給大家說明如下幾個(gè)問題：

首先，市場是分化的，這個(gè)不多論述，大家都感受到了市場的分化運(yùn)行;

其次，四季度會(huì)有2020年的第三個(gè)大波段上升機(jī)會(huì)，那就有一個(gè)倉位配置的問題。到底是應(yīng)該傾向性的配置一些權(quán)重類板塊？還是傾斜性的多配置一些題材類板塊？從節(jié)日前后的這一輪上升就需要開始配置和考慮起來了;所以，必須搞清楚節(jié)日前后這一輪上升的不同性質(zhì)，才好解決配置哪一個(gè)或者說先期配置哪一個(gè)部分的問題。

特別是市場在有效突破了3030點(diǎn)一線的上升之后，很多板塊及個(gè)股是需要按月線級別來進(jìn)行選擇的，那弄清楚這個(gè)上升性質(zhì)的問題、始于7月中旬前后的調(diào)整是否可能結(jié)束的問題，就是非常的必須的了。

最后，認(rèn)識到這一輪上升的復(fù)雜性。市場是分化的，但我們應(yīng)該盡可能的理順和弄清楚不同板塊所面臨的不同上升性質(zhì)。無論這個(gè)上升性質(zhì)是某部分權(quán)重類指數(shù)的某級別的1浪上升，還是部分題材（科技類）指數(shù)的B浪反彈，都不是簡單的持續(xù)上升，會(huì)是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的震蕩向上的過程。B浪反彈的特性就是復(fù)雜、時(shí)間長、空間不大;1浪上升的特性則是曲折、來回反復(fù)、多空交織在一起、略偏向上的震蕩盤升。所以，節(jié)日前后的這一段上升，也會(huì)是一個(gè)復(fù)雜的過程。

總結(jié)：

市場將會(huì)在節(jié)日前后運(yùn)行一段震蕩盤升，有一定時(shí)間的折騰向上運(yùn)行。從運(yùn)行方式來看，部分權(quán)重類個(gè)股有一定的概率運(yùn)行在四季度波段上升的某級別子1浪中，大多數(shù)的題材類個(gè)股則是運(yùn)行在8月份才開始調(diào)整運(yùn)行的ABC回落中的B浪反彈中。無論是1浪上升，還是B浪反彈，都不是一帆風(fēng)順的，都是一個(gè)復(fù)雜的過程。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖