范曳杉

今年以來，國際金價從年初的1517.18美元/盎司一路震蕩攀升，在8月7日創(chuàng)下新高2075.14美元/盎司，區(qū)間漲幅高達34.12%。之后開始回調(diào)，一度跌至1862.32美元/盎司。

在經(jīng)歷了較大幅度的波動之后，黃金的價格走勢曾一度趨于平緩。直到9月21日，現(xiàn)貨黃金連續(xù)跌破1940美元、1930美元、1920美元三大關(guān)口，最低跌至1911.40美元/盎司，跌幅超過2.2%。那么接下來，黃金的價格走勢又會如何呢？

投資不斷升溫 黃金零售卻受挫

自今年3月以來，黃金的價格就保持著上漲趨勢，現(xiàn)貨黃金價格一度漲至2049.9美元/盎司，保持了9年的黃金歷史最高價也被成功刷新。但黃金的暴漲不僅沒有利好實體貴金屬市場，還引來了行業(yè)的一片哀嘆。

今年6月，珠寶企業(yè)周大福在發(fā)布的財報中就提及，公司營業(yè)額受疫情、國際金價飆升等因素的影響，壓抑了黃金產(chǎn)品的零售需求。由中國黃金協(xié)會發(fā)布的《中國黃金年鑒2020》同樣指出，2020年預(yù)計黃金均價將同比大漲22%。

“現(xiàn)在金價多少錢一克”、“這條項鏈是不是足金的”、“金價會不會跌”……網(wǎng)上搜索關(guān)鍵詞黃金，隨處可見類似的關(guān)于黃金價格走勢的問題討論，足見消費者對黃金的熱情。

重慶江北觀音橋商圈一家金店的負責(zé)人表示，從今年4月開始，金價一路高歌猛進，價格雖然有些出乎意料，但綜合各方面的因素來分析，倒是也在情理之中。

該負責(zé)人指出，今年的金價與去年同期相比，不管是首飾類的黃金還是投資金條類的黃金，每克同比去年都漲了100多元。

在金融行業(yè)從業(yè)十余年的董緯認為，今年的疫情和國際經(jīng)濟環(huán)境等綜合因素，是造成金價上漲的重要因素。市場避險情緒高漲，黃金作為避險資產(chǎn)，自然會受到投資者的歡迎，加上近年來金價表現(xiàn)并不突出，存有較大的“估值洼地”等因素，這使得黃金成為眾多大類資產(chǎn)配置中的超配品種。

在外界看來，金價不斷攀升，對于投資者來說應(yīng)該是利好的消息，但業(yè)界專家卻建議投資者，需冷靜看待金價的走向趨勢，不可盲目。

多因素相互作用 影響金價走勢

除了理性投資外，金價的走勢同樣引人重視。從眼下的各個環(huán)境來判斷，有那么幾個重要因素還是影響著黃金的短期走勢：美聯(lián)儲利率決議、全球范圍內(nèi)疫情的反復(fù)、英國脫歐不確定性等。

其中，美聯(lián)儲近期展現(xiàn)給市場的底線思維是，除非經(jīng)濟面臨大幅觸底風(fēng)險，或短期的市場流動性鏈條如3月那般再遭破壞，美聯(lián)儲才會再次下場擴大政策邊際，這也就限制了市場債券利率進一步走弱的空間。

道明證券（TD Securities）表示，預(yù)計美聯(lián)儲會重拾其極為寬松的貨幣政策立場，而美聯(lián)儲官員們也會給出較為鴿派的信號，這也會進一步支撐貴金屬市場的表現(xiàn)。在這種情況下，金價或?qū)⒂瓉砩闲型黄啤?/p>

野村證券的經(jīng)濟學(xué)家們認為，近期的美聯(lián)儲利率決議不會有什么重大宣布，重大的相關(guān)政策都要等到今年晚些時候才會出現(xiàn)。同時建議投資者應(yīng)該關(guān)注更長期的市場，因為利率將繼續(xù)維持低迷狀態(tài)。

匯豐銀行（HSBC）首席貴金屬分析師James Steel同樣指出，實際利率會維持在一個負值。而在這種環(huán)境之下，低利率也會使得黃金這種資產(chǎn)變得更有吸引力。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行指出，隨著美股估值存疑，加之英國脫歐貿(mào)易的談判面臨著不確定性，可能也意味著近期全球風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)或?qū)⒚媾R壓力，有利于金價走勢。

國家注冊高級黃金分析師張波提出，全球新冠肺炎疫情形勢繼續(xù)惡化，尤其是歐洲多國正重演3、4月的"崩盤"，疫情二次暴發(fā)正卷土重來。同時，英國無協(xié)議脫歐擔憂突然加劇，地緣政治風(fēng)險等事件，均給予金價有力的支撐。

黃金后市的投資仍需謹慎

近期，資產(chǎn)管理機構(gòu)伯克希爾-哈撒韋、橋水等發(fā)布的報告中顯示，“股神”巴菲特及橋水均在二季度加倉黃金。其中，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋二季度只有一項新建倉——巴里克黃金；而橋水也在二季度大幅加倉黃金ETF，占投資組合比例達到15.34%，持倉價值超9億美元。

Wind數(shù)據(jù)也顯示，今年年初以來，黃金板塊累計上漲幅度近23.26%，跑贏上證綜指約13個百分點。從具體表現(xiàn)來看，上半年的黃金板塊整體維持寬幅震蕩格局。

盡管有不少消費者抱著“買漲不買跌”的樂觀心態(tài)入市，但還是有部分投資者對黃金的未來市場感到擔憂。

某家金店的負責(zé)人認為，雖然不斷地有資金流入市場，但目前的金價已經(jīng)處于高位，加之全球經(jīng)濟增速還有可能持續(xù)走低的現(xiàn)狀，這決定了未來黃金價格大幅上行空間不是特別大。

事實上，面對“瘋狂上漲”的黃金，眾多機構(gòu)都發(fā)布了風(fēng)險預(yù)警。早在7月28日金價達到歷史之最時，上海黃金交易就已發(fā)布了風(fēng)險提示，提示投資者提高風(fēng)險意識，合理控制倉位，理性投資。

同時，業(yè)界專家也建議，無論金價未來是漲是跌，投資者都需冷靜應(yīng)對，需真正理解黃金投資的特點，尤其要回避一些投資的誤區(qū)，比如以金飾品價格購買相關(guān)產(chǎn)品作為一種投資，應(yīng)保持謹慎、理性投資態(tài)度。