苗中杰

《紅周刊》：直真科技2020年前三季度虧損1389.58萬元，但公司營業(yè)收入呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，第一至三季度較少，第四季度較多，如何看這份虧損的三季報。

邱諍：如你所言，直真科技營業(yè)收入呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，而公司管理費用、銷售費用及研發(fā)費用的發(fā)生在各個季度較為平均，因此導(dǎo)致公司2020年前三季度虧損。這里需要重點說一下的是公司的研發(fā)費用，2017年至2019年，直真科技的研發(fā)費用分別為5914.31萬元、6511.68萬元和7844.17萬元，約占公司同期營業(yè)收入的15.71%、17.77%和19.18%。

直真科技招股說明書顯示，公司預(yù)計2020年營業(yè)收入同比增長10%左右，但預(yù)計約實現(xiàn)凈利潤7618萬元，同比下滑約10.42%。公司稱2020年營業(yè)收入增長而凈利潤下滑的主要原因是2020年第二季度開始加大了研發(fā)投入，預(yù)計2020年研發(fā)費用上升。雖然公司因研發(fā)費用增長導(dǎo)致業(yè)績略有下滑，但目前公司總市值不足30億元，仍具關(guān)注價值。而與直真科技主業(yè)類似的另一家上市公司思特奇，同樣具備關(guān)注價值。

《紅周刊》：汽車及零部件行業(yè)目前呈現(xiàn)走出谷底的趨勢，本周旭升股份三季報顯示，公司前三季實現(xiàn)營收11.05億元，同比增長42.2%;實現(xiàn)凈利潤2.31億元，同比增長69.72%，這樣的增長是否能夠延續(xù)呢？

邱諍：旭升股份是國內(nèi)較早開發(fā)新能源汽車鋁制零部件的企業(yè)之一，并形成了明顯的先發(fā)優(yōu)勢。公司2013年開始與特斯拉合作，至2014年與特斯拉全面合作，從供應(yīng)個別零部件起步，全面發(fā)展到供應(yīng)傳動系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)、電池系統(tǒng)等核心系統(tǒng)零部件，并進一步將零件組裝為油泵等總成部件，延伸了公司產(chǎn)業(yè)鏈，建立了同步研發(fā)、共同成長的牢固合作關(guān)系。

目前，特斯拉已成為旭升股份的第一大客戶，公司為特斯拉全球供應(yīng)商。2017年至2020年6月末，公司對特斯拉銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為56.46%、61.51%、54.08%和49.27%。根據(jù)特斯拉發(fā)布的公開數(shù)據(jù)，其上半年約交付17.9萬輛汽車，大大超出外界預(yù)期，其中特斯拉上海工廠Model3銷量45754輛，位于半年度國內(nèi)新能源汽車銷量榜首。公司通過與特斯拉的合作，積累了新能源汽車及輕量化零部件的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)，占據(jù)了新能源汽車領(lǐng)域壓鑄零部件的制高點。特斯拉處于高速增長期，根據(jù)特斯拉公布的計劃，至2020年特斯拉計劃銷售規(guī)模達(dá)到50萬輛。未來，隨著特斯拉的成長，旭升股份與特斯拉的合作將更加深入，公司的業(yè)績有望繼續(xù)增長。

《紅周刊》：2020年1-9月星網(wǎng)宇達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入3.53億元，同比增長75.30%;實現(xiàn)凈利潤8158.71萬元，同比增長1441.00%。公司預(yù)計2020年凈利潤1.20億-1.45億元，折合每股收益約0.76元-0.92元，目前公司是否具備關(guān)注價值。

邱諍：星網(wǎng)宇達(dá)的業(yè)績增長點是公司的智能無人系統(tǒng)。上市之初星網(wǎng)宇達(dá)所處行業(yè)為慣性技術(shù)應(yīng)用行業(yè)，其下游應(yīng)用領(lǐng)域包括衛(wèi)星/導(dǎo)航、智能無人、海工裝備等。公司在上市后重點布局打造智能無人系統(tǒng)，旨在通過無人機、無人車、衛(wèi)星通信及導(dǎo)航產(chǎn)品的綜合應(yīng)用，建設(shè)空地一體的無人對抗系統(tǒng)。目前公司前期重點投入的智能無人系統(tǒng)已逐步釋放業(yè)績，市場需求旺盛，未來公司業(yè)績還有提升空間。

《紅周刊》：博杰股份預(yù)計三季報凈利潤大增，公司未來發(fā)展前景如何？

邱諍：2020年前三季度，博杰股份預(yù)計實現(xiàn)凈利潤28675.25萬—32348.15萬元，比上年同期增長116.01%-143.68%。按公司2020年1-6月凈利潤8463.98萬元計算，公司7-9月凈利潤約為20211.27萬-23884.17萬元，均值為22047.72萬元，單季度凈利潤約為上半年凈利潤的2.60倍。與上年第三季度相比，是2019年第三季度凈利潤的3.71倍，可見公司2020年第三季度業(yè)績大增，并非季節(jié)性因素。

博杰股份產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子、汽車電子、醫(yī)療電子和工業(yè)電子等行業(yè)的電子產(chǎn)品性能測試及產(chǎn)品組裝。在我國處于后工業(yè)化時期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型的大背景下，基于人口紅利消失帶來的客觀需求、國家對智能裝備制造業(yè)的政策扶持、相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)逐漸成熟等因素，未來博杰股份發(fā)展?jié)摿α己谩?/p>

（文中所提股票僅作推薦，不作為買入依據(jù)。）