漢中

2020年10月21日，江蘇日久光電股份有限公司正式在深交所掛牌交易。股票簡(jiǎn)稱：日久光電，股票代碼：003015。作為ITO導(dǎo)電膜龍頭企業(yè)，日久光電主要從事柔性光學(xué)導(dǎo)電材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并定制化開展相關(guān)功能性薄膜的研發(fā)和加工服務(wù)。目前，公司已在國(guó)內(nèi)柔性光學(xué)導(dǎo)電材料行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位，其下游已覆蓋合力泰、臺(tái)冠科技、藍(lán)思科技等觸控模組廠商，終端客戶包括了華為、小米、傳音等知名消費(fèi)電子品牌及若干國(guó)外知名企業(yè)。

市場(chǎng)占有率行業(yè)領(lǐng)先自主研發(fā)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代

ITO導(dǎo)電膜是日久光電的主要產(chǎn)品，近三年平均營(yíng)收占比達(dá)到96%以上。作為具有優(yōu)異導(dǎo)電性能及光學(xué)性能的薄膜材料，ITO導(dǎo)電膜是目前制備觸摸屏等器件最常應(yīng)用的高透光學(xué)導(dǎo)電膜材料，該產(chǎn)品可應(yīng)用于包括消費(fèi)電子、商用顯示、工業(yè)控制、辦公、教育等各類觸控方式的人機(jī)交互終端場(chǎng)景，在近年中取得了快速發(fā)展。

由于具有較高的技術(shù)門檻，在行業(yè)發(fā)展初期，ITO導(dǎo)電膜市場(chǎng)主要被幾大日本廠商所占據(jù)。近年，隨著技術(shù)突破與生產(chǎn)工藝的成熟，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)進(jìn)口替代趨勢(shì)，以日久光電為首的中國(guó)領(lǐng)先廠商的行業(yè)集中度得到了快速提升。據(jù)招股書顯示，2018年日久光電在所處行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第二，在全球市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率約可達(dá)到20%，僅次于市場(chǎng)占有率約45%的日東電工。

市場(chǎng)份額的快速提升與公司在核心技術(shù)上的取得的突破和成果密不可分。作為我國(guó)國(guó)家級(jí)的高新技術(shù)企業(yè)，日久光電通過自主研發(fā)掌握了濕法精密涂布技術(shù)、精密貼合技術(shù)、真空磁控濺射鍍膜技術(shù)三項(xiàng)核心技術(shù)。

在公司掌握自產(chǎn)IM消影膜的相關(guān)技術(shù)前，IM消影膜核心涂布技術(shù)及貼合技術(shù)主要掌握在日系廠商手中。通過不斷研發(fā)，日久光電攻克涂布過程中的彩虹紋等問題，實(shí)現(xiàn)了IM消影膜的自產(chǎn)，完成了產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，降低了生產(chǎn)成本和對(duì)日系廠商的依賴，在打破了技術(shù)壟斷，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代方面做出了切實(shí)成果。

目前，公司建有江蘇省科技廳批復(fù)的江蘇省光學(xué)導(dǎo)電薄膜工程技術(shù)研究中心。在產(chǎn)品穩(wěn)定性和生產(chǎn)良率上具有一定優(yōu)勢(shì)，也在業(yè)內(nèi)獲得了良好的口碑。

企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展軌道5G時(shí)代開啟新一輪增長(zhǎng)

作為國(guó)內(nèi)柔性光學(xué)導(dǎo)電材料的龍頭企業(yè)，日久光電通過精密涂布、精密貼合和磁控濺射等核心技術(shù)生產(chǎn)柔性光學(xué)導(dǎo)電材料及部分定制化產(chǎn)品，并銷售給下游的觸控模組廠商，通過知名觸控模組廠商客戶實(shí)現(xiàn)對(duì)知名終端客戶的覆蓋。

目前日久光電正處于高速發(fā)展的時(shí)期，2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入由3.25億元上升至5.51億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30.29%，凈利潤(rùn)由4061.63萬元上升至8489.92萬元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)44.58%，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，在電子元件行業(yè)中，公司增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，凈利潤(rùn)增速優(yōu)勢(shì)尤為明顯。此外，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2485.3萬元、8591.2萬元和8076.9萬元，分別占同期凈利潤(rùn)的61.2%、111.2%和95.1%，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與同期凈利潤(rùn)匹配度較高，也顯示了公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)具有足夠的含金量。

當(dāng)前，觸摸屏市場(chǎng)已處于相對(duì)成熟階段，市場(chǎng)需求穩(wěn)中有升。根據(jù)富士總研的研究報(bào)告顯示，在2023年，全球ITO導(dǎo)電膜出貨量將達(dá)到34.77百萬平方米，較2019年的31.10百萬平方米尚有11.8%的增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)全球ITO導(dǎo)電膜出貨量仍將維持小幅增長(zhǎng)。

此外，值得一提的是，近年來人工智能、互聯(lián)網(wǎng)+等新業(yè)態(tài)快速發(fā)展為消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求帶來了穩(wěn)定增長(zhǎng)，而隨著5G技術(shù)的發(fā)展和5G時(shí)代的到來，其必將引發(fā)網(wǎng)絡(luò)體系、通信體系和電子行業(yè)的變革，而萬物互聯(lián)的理念將給電子行業(yè)帶來新的機(jī)會(huì)。

未來，5G時(shí)代的來臨將使智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品因制式的原因被大規(guī)模替換，柔性光學(xué)導(dǎo)電材料最重要的終端市場(chǎng)——消費(fèi)電子市場(chǎng)將迎來新的增長(zhǎng)點(diǎn);另一方面，觸控操作作為人機(jī)交互中最自然、最直觀的方式，必將進(jìn)一步深入生活的方方面面，而觸控屏在智能家居、智能汽車等多種使用觸控形式的重要場(chǎng)景中也有望得到進(jìn)一步的深入發(fā)展。

日久光電本次募資將主要用于年產(chǎn)500萬平米ITO導(dǎo)電膜建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心項(xiàng)目。公司表示：從中長(zhǎng)期看，隨著公司募集資金投資項(xiàng)目逐步建設(shè)完成，公司將進(jìn)一步提升研發(fā)水平、提高產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，這也將使得公司核心競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步提升，并有望為公司未來的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)帶來進(jìn)一步增長(zhǎng)。