爾白

“國內(nèi)大循環(huán)”及消費升級趨勢下，食品飲料行業(yè)作為消費的重要子板塊，有望持續(xù)迎來高增長。伴隨食品飲料行業(yè)成長起來的，還有其上游供應商。近期，瓶蓋年銷量超百億個的國內(nèi)最大瓶裝水蓋供應商之一——金富科技于11月6日正式登陸中小板，擬將2.93億元募集資金用于塑料瓶蓋生產(chǎn)基地擴建項目，1.03億元用于飲料塑料防盜瓶蓋生產(chǎn)線技改項目，另外，擬將0.45億元用于研發(fā)中心建設(shè)，同時募集資金0.5億元補充流動資金。借助此次成功上市，金富科技持續(xù)加碼技術(shù)創(chuàng)新、深耕瓶蓋生產(chǎn)主業(yè)、擴大生產(chǎn)規(guī)模，有望進一步增厚業(yè)績、鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

堅持研發(fā)創(chuàng)新 打造差異化產(chǎn)品

自2001年成立以來，金富科技便以塑料防盜瓶蓋為主要產(chǎn)品。由于塑料防盜瓶蓋作為飲用水包裝的重要一環(huán)，其與內(nèi)容物直接接觸，亦是消費者與產(chǎn)品最先接觸的部分，在保持飲用水的密封性、安全性上發(fā)揮重要的作用。為確保包裝飲用水的安全，瓶蓋產(chǎn)品在性能上具有一定的耐沖擊強度以及優(yōu)良的化學穩(wěn)定性，塑料防盜瓶蓋還具有開啟后不能恢復其原包裝形式的特點，這對企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力提出了高要求。

對此，金富科技堅持“研發(fā)創(chuàng)新是企業(yè)的核心競爭力”的理念。招股說明書顯示，公司已通過2019年高新技術(shù)企業(yè)認定，共擁有專利權(quán)104項，其中發(fā)明專利28項，實用新型專利67項，外觀設(shè)計9項，已在技術(shù)研發(fā)、品牌聲譽、產(chǎn)品品類、生產(chǎn)效率等方面形成了一定的優(yōu)勢，行業(yè)地位突出。

經(jīng)過將近20年發(fā)展，公司產(chǎn)品線日益豐富，并針對不同客戶需求提供差異化產(chǎn)品。目前，金富科技主要有3025蓋、2925蓋、T2925蓋、28蓋、38蓋、1881蓋、PC桶裝水蓋、兩片蓋、吸嘴蓋以及開關(guān)蓋等產(chǎn)品，被廣泛應用于瓶裝純凈水、礦泉水、功能飲料、桶裝飲用水、食用油系列及空調(diào)壓縮機等領(lǐng)域，還正在嘗試向瓶蓋相關(guān)產(chǎn)業(yè)延伸。值得注意的是，金富科技已形成了一套優(yōu)秀全面的品質(zhì)機制，針對每一位客戶對產(chǎn)品的具體要求和標準，品質(zhì)部門嚴格執(zhí)行氣味檢測、尺寸測量、氣密性試驗和封蓋斷橋和高歪蓋檢測等關(guān)鍵的試驗，并通過對現(xiàn)場實時的品質(zhì)數(shù)據(jù)和試驗數(shù)據(jù)進行科學的可行性分析，做到對產(chǎn)品和客戶負責。

在生產(chǎn)方面，塑料防盜瓶蓋生產(chǎn)的自動化和智能化技術(shù)已成為行業(yè)的發(fā)展趨勢，逐步實現(xiàn)供料、壓蓋、理蓋、切環(huán)、印刷、檢視和裝箱的自動化和連續(xù)化，才能適應下游市場多品種、大批量、高質(zhì)量的要求。對此，金富科技在生產(chǎn)流程中熔料、壓塑成型、冷卻脫模、CVS檢視、理蓋、切環(huán)、印刷等多個環(huán)節(jié)均已實現(xiàn)自動化生產(chǎn)，擁有了行業(yè)領(lǐng)先的CCM壓蓋設(shè)備壓塑系統(tǒng)，實現(xiàn)了一體化生產(chǎn)，在產(chǎn)量和質(zhì)量方面不斷突破，并大幅降低了生產(chǎn)成本。

此次募集資金，金富科技擬投入4516.17萬元打造行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)中心。招股說明書顯示，公司一直把技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品品質(zhì)作為企業(yè)發(fā)展壯大的根本。目前，公司建立了較為先進的研發(fā)中心，現(xiàn)有部分設(shè)備達到行業(yè)先進水平，包括SACMI X光透視儀、美國Projet7000 3D打印機等。本次募投項目的研發(fā)中心建成后，將擁有獨立的研發(fā)區(qū)域、檢測區(qū)域，并建成微生物實驗室，適用于更多瓶蓋領(lǐng)域的微生物檢測，同時引進一批含氣飲料瓶蓋（如新型拉環(huán)蓋產(chǎn)品）等領(lǐng)域?qū)Ｓ玫南冗M檢測儀器和研發(fā)設(shè)備，為未來公司進一步開發(fā)新產(chǎn)品提供更有力的品質(zhì)保障，同時也將完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、進一步鞏固行業(yè)地位。

與華潤怡寶合作近20年瓶蓋年銷量超百億個

憑借在行業(yè)多年耕耘獲得的知名度和產(chǎn)品優(yōu)勢，金富科技成為眾多知名飲用水企業(yè)的瓶蓋供應商，與華潤怡寶、景田合作至今已近二十年，與達能、可口可樂、惠州寶柏合作已超過九年，持續(xù)獲得客戶認可及多項榮譽。例如，獲得華潤怡寶2018年頒發(fā)的十年合作貢獻獎，公司產(chǎn)品被評為“廣東省名牌產(chǎn)品”，榮獲了“高新技術(shù)企業(yè)”“中國包裝飲用水行業(yè)優(yōu)質(zhì)配套供應商”等系列榮譽。

目前，金富科技主要位于廣東東莞、湖南寧鄉(xiāng)的生產(chǎn)基地，以及即將投產(chǎn)的位于河北遷西的生產(chǎn)基地，均采取貼近主要客戶的生產(chǎn)布局，以最大程度降低運輸費用進而降低產(chǎn)品成本，同時提高了對客戶需求的快速反應能力，形成了穩(wěn)定的緊密合作關(guān)系。

我國瓶裝水市場中，包括華潤怡寶、景田、可口可樂在內(nèi)的排名前六大品牌占據(jù)瓶裝水合計超過80%的份額，2018年度華潤怡寶以22.9%位居第二，市場集中度較高，因此，公司與頭部客戶的穩(wěn)定合作保證了瓶蓋銷量的穩(wěn)定增長。2017-2019年，金富科技向前五大客戶合計銷售數(shù)量分別為116億個、132億個、144億個，銷量持續(xù)增長，塑料防盜瓶蓋的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例也從88.70%提升至90.85%，目前，金富科技已成為國內(nèi)最大的塑料防盜瓶蓋供應商之一，2019年瓶蓋業(yè)務(wù)營收達到5.4億元。值得注意的是，報告期內(nèi)，公司新開拓包括伊利股份、蒙牛乳業(yè)、海天味業(yè)、農(nóng)夫山泉在內(nèi)的重要知名客戶，業(yè)務(wù)持續(xù)擴張。

經(jīng)營能力優(yōu)異 三年凈利潤翻倍

憑借先進的生產(chǎn)技術(shù)和穩(wěn)步經(jīng)營，并借助近年增長的市場容量，金富科技以瓶蓋業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉昧顺掷m(xù)穩(wěn)步增長。2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為4.98億元、5.68億元、5.98億元，逐年增長，綜合毛利率分別為33.35%、29.81%、32.70%，保持穩(wěn)定且高于同業(yè)，體現(xiàn)了公司在行業(yè)內(nèi)優(yōu)異的經(jīng)營能力和控制成本的能力。

從盈利來看，2017-2019年，金富科技歸屬母公司股東凈利潤從0.52億元增長到1.04億元，近乎翻倍，凈利潤增速超過收入增速，凈利率也由10.50%大幅增長至17.35%，高于同業(yè)較多，可見在經(jīng)營效率方面，公司近年來實現(xiàn)了大步跨越。另外，2017-2019年，公司ROE（加權(quán)）從13.62%增長至15.75%，在行業(yè)內(nèi)亦處于領(lǐng)先地位。

招股說明書顯示，2020年1-6月由于受疫情影響，金富科技的業(yè)績有所下滑，不過公司毛利率仍為28.21%，凈利率為13.79%，均保持了行業(yè)前列的水準，后續(xù)疫情影響的消除或?qū)⒆尮緲I(yè)績回歸增長態(tài)勢。另外，公司的原材料主要來自上游石油化工行業(yè)，去年以來油價的走低降低了采購成本，2017年至2019年，公司采購原材料HDPE的年度平均價格分別為8.92元/千克、9.83元/千克、8.44元/千克，2020年1-6月，HDPE平均采購價格則為7.27元/千克，這讓公司有了更多盈利空間，今年全年或?qū)⒊掷m(xù)。

塑料瓶蓋業(yè)務(wù)前景廣闊募投約4億元擴大產(chǎn)能

根據(jù)中國包裝聯(lián)合會發(fā)布的《中國塑料包裝箱及容器制造行業(yè)年度運行報告》數(shù)據(jù)，2018年我國塑料包裝箱及容器制造行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的銷售收入同比增長8.09%。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，紙包裝、塑料包裝是我國包裝行業(yè)的主要子行業(yè)，其中塑料包裝占比達到30%。

就飲料行業(yè)而言，包裝飲用水消費已被廣大群眾所接受。2018年我國消費瓶（桶）裝飲用水的人口已占總?cè)丝诘?0%以上，2016年我國包裝飲用水產(chǎn)量在整體軟飲料中的占比達到51.56%，首次超過50%，雖然近年我國人均瓶裝水銷售額及銷量均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，但目前我國瓶裝水人均消費仍遠低于世界其他國家，未來存在較大提升空間。根據(jù)歐睿國際統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年我國瓶裝水行業(yè)的收入規(guī)模為1830.9億元，同比增長9.5%，近五年復合增長率為11.5%;其預測未來5年我國瓶裝水行業(yè)銷售額有望維持7%-9%的增長，包裝飲用水行業(yè)的發(fā)展為瓶蓋行業(yè)的進一步擴張?zhí)峁V闊的市場空間。

正是基于此，金富科技擬將約4億元募投資金主要用于產(chǎn)能擴張，以滿足市場需求。其中，2.93億元用于塑料瓶蓋生產(chǎn)基地擴建項目，該項目的投產(chǎn)后生產(chǎn)銷售的產(chǎn)品主要為新型3025蓋和T2925蓋，下游主要是包裝飲用水行業(yè)，這將會進一步提高公司整體的產(chǎn)品品質(zhì)，鞏固和提升公司在包裝飲用水行業(yè)的優(yōu)勢地位，同時將圍繞此項目在華中地區(qū)、華北地區(qū)和西南地區(qū)完成進一步開拓工作。

另外，公司計劃將1.03億元用于飲料塑料防盜瓶蓋生產(chǎn)線技改項目，通過更新生產(chǎn)模具可以降低瓶蓋克重10%左右，實現(xiàn)輕量化制造，有利于降低原材料成本;同時，公司引進鐵籠及瓶蓋輸送系統(tǒng)，計劃逐步替換原來的紙質(zhì)包裝，以降低包裝材料成本。本項目建設(shè)達成后，有助于公司引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢，將進一步降低生產(chǎn)成本，提升盈利能力，保障公司戰(zhàn)略的逐步實現(xiàn)。

對于未來，金富科技表示，公司作為塑料防盜瓶蓋領(lǐng)域的領(lǐng)先者，將以市場為導向，以塑料防盜瓶蓋的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)配套服務(wù)為主業(yè)，以大力發(fā)展生產(chǎn)技術(shù)的自動化、智能化和不斷培養(yǎng)、發(fā)展多元化產(chǎn)品為兩條主線，通過持續(xù)創(chuàng)新，不斷提高公司在塑料防盜瓶蓋領(lǐng)域的“一站式綜合服務(wù)”能力;公司將以高新技術(shù)為主導，積極用科研技術(shù)引領(lǐng)智能制造，拉動公司增長新引擎，并致力于成為國內(nèi)塑料防盜瓶蓋行業(yè)最具專業(yè)服務(wù)能力的企業(yè)之一。