朱欣

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私募股權(quán)基金，簡稱PE，是金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的結(jié)果。我國為了更好提升整體的經(jīng)濟，也開始引進了私募股權(quán)基金監(jiān)管模式，從而加快我國經(jīng)濟的發(fā)展。其實在上個世紀80年代的時候，我國相關(guān)管理人員便將其逐漸引進到中國市場中來，相關(guān)人員想要通過PE的自身優(yōu)勢來提高我國的經(jīng)濟，讓我國可以在國際市場中提升地位。但是在引進的過程中經(jīng)歷了很大的阻礙，導(dǎo)致本土的PE發(fā)展相對比較緩慢。因此為了改變這種情況，我國需要不斷加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，這樣才能真正意義上實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，讓我國可以通過PE本身的優(yōu)勢來不斷加快自身的經(jīng)濟動力，從而更好的發(fā)展下去。

1 私募股權(quán)基金監(jiān)管模式的國際比較

1.1 美國PE的監(jiān)管模式

美國屬于發(fā)達國家，所以美國的經(jīng)濟發(fā)展的比較迅速。而且美國是早期開展PE監(jiān)管模式的國家，所以美國的PE監(jiān)管模式相對比較成熟，而且這種監(jiān)管模式半身具有很多特點：第一個特點是體系完備、第二個特點是模式成熟、第三個特點是機制靈活，由于這些特點使其得到各個國家的效仿。但是一直到目前為止，美國的政策中并沒有針對PE監(jiān)管模式出臺完善的管理方式，美國只是通過一些政策來構(gòu)成PE監(jiān)管模式框架。例如：《1933年證券法》、《1934年證券交易法》等。而且美國PE監(jiān)管的主要內(nèi)容包括幾個方面：第一個方面就是美國證券法，這種模式主要是以私募形式募集資金，則可以豁免SEC要求的內(nèi)容和格式辦理注冊，投資自由度很大。第二個方面就是美國PE監(jiān)管模式對PE投資者的要求非常嚴格，主要是限制投資的人數(shù)，只有達到一定的標準才能獲得相應(yīng)的權(quán)利[1]。

1.2 英國PE的監(jiān)管模式

與美國監(jiān)管模式不同的國家有很多，其中英國是最具有代表性的。英國的PE監(jiān)管模式主要主要是“自律為主，法律監(jiān)管為輔”。主要體現(xiàn)在兩個大方面：監(jiān)管主體和監(jiān)管法律。而且英國的監(jiān)管主體也包括兩種：PE的主管機構(gòu)金融服務(wù)局以及自律組織英國私募股權(quán)投資基金協(xié)會，成立或運作的PE公司通常需要經(jīng)FSA批準，只有符合條件的PE才予以批準。

2 私募股權(quán)基金監(jiān)管模式的中國選擇

2.1 建立健全PE的法律體系

為了提高我國的國際地位，同時加快我國的經(jīng)濟發(fā)展。我國也開始逐漸引進了PE監(jiān)管模式。而且我國也針對PE監(jiān)管模式健全了法律體系，通過法律來落實PE監(jiān)管。從2003我國施行《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》上來看，這個政策直接給PE監(jiān)管模式提出了新的要求。除此之外，為了更好健全PE的法律體系，2006年我國也陸續(xù)落實了新《公司法》和新《證券法》，這些政策的提出就直接給PE監(jiān)管模式提供了法律的支持，讓我國都可以通過法律的途徑來更迅速開展PE監(jiān)管模式，達到提升經(jīng)濟的目的。在2007年的時候，我國實行了《合伙企業(yè)法》，這個政策的落實真正確立了有限合伙企業(yè)的形式，為有限合伙投資基金的設(shè)立和合伙企業(yè)提供了法律依據(jù)，同時落實了新型的工作指南[2]。

2.2 明確PE的監(jiān)管主體

在實施PE監(jiān)管模式的過程中，需要讓相關(guān)人員認識到行政監(jiān)管的內(nèi)容，一般情況下行政監(jiān)管主要包括幾個方面：第一個方面就是依法監(jiān)管，第二個方面就是合理監(jiān)管，這兩個監(jiān)管模式都是PE監(jiān)管模式中比較重要的。但是由于我國目前PE監(jiān)管模式的法律體系并不完善，導(dǎo)致監(jiān)管主體還處于不明確的情況，這對促進PE的持續(xù)發(fā)展有很大阻礙。所以現(xiàn)階段為了更好落實PE監(jiān)管模式的前提和有效保障，就需要明確建構(gòu)機構(gòu)的責任和目標。巴賽爾協(xié)議的權(quán)威表述是“在一個有效的金融監(jiān)管體系下，參與金融監(jiān)管的每個機構(gòu)要有明確的責任和目標，并應(yīng)享有操作上的自主權(quán)和充分的資源”。

2.3 明確廓清PE的監(jiān)管客體

對于投資人，需要讓其認識到監(jiān)管的具體內(nèi)容和觀念，同時在監(jiān)管的基礎(chǔ)上需要制定相應(yīng)的規(guī)則，這樣才能全面提升PE的監(jiān)管力度。而且在市場中需要對基金管理的方式進行選擇，選擇適合我國的方式，直接將其體現(xiàn)在基金公募行為和杠桿率的使用上。對基金運作的監(jiān)管，包括基金設(shè)立、發(fā)起、募集、企業(yè)估值等方面[3]。因此我國管理人員需要明確廓清PE的監(jiān)管客體，采用最合理的方式來開展私募股權(quán)基金監(jiān)管模式，進而提高我國的經(jīng)濟實力。

3 結(jié)語

綜上所述，隨著時代的不斷發(fā)展，現(xiàn)階段各個國家都逐漸認識到私募股權(quán)投資基金的重要位置。而且一直以來，私募股權(quán)投資基金的發(fā)展都是市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，所以想要保障私募股權(quán)投資基金的地位就需要采用合理地方式對其進行監(jiān)管，在監(jiān)管中注重市場規(guī)律，把握好市場經(jīng)濟的發(fā)展力度。一直到目前為止，我國還屬于發(fā)展中國家，所以很多產(chǎn)業(yè)同一些發(fā)達國家之間相比還存在很大的差異。因此想要我國經(jīng)濟有很大的提升，需要注重好私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管，各方也需要以其為目標點共同努力，讓我國走上最科學、最完善的發(fā)展道路。