摘 要：隨著中國(guó)時(shí)代的不斷發(fā)展，中國(guó)的通貨膨脹的問(wèn)題變得越來(lái)越嚴(yán)重，隨之而來(lái)的是貨幣政策在各種宏觀調(diào)控政策中的地位和作用越來(lái)越明顯。央行通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率和存款貸款基準(zhǔn)利率來(lái)控制投資和信貸。利用貨幣政策工具的宏觀調(diào)控力度明顯加大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整作用逐漸顯現(xiàn)，將影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和盈利能力。商業(yè)銀行應(yīng)積極應(yīng)對(duì)央行的貨幣政策，進(jìn)一步改變經(jīng)營(yíng)理念，優(yōu)化盈利模式，這樣有利于金融行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

關(guān)鍵詞：貨幣政策工具;宏觀調(diào)控;商業(yè)銀行; 影響分析

中國(guó)人民銀行決定從2007年5月19日開(kāi)始上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款貸款基準(zhǔn)利率。另外，決定從2007年6月5日開(kāi)始提高人民幣存款準(zhǔn)備金率。央行年內(nèi)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，人民幣存款貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)，這是第五次上調(diào)。最近幾個(gè)月，央行明確加強(qiáng)了利用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控。本文重點(diǎn)討論了央行運(yùn)用貨幣政策工具的背景、央行貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行的影響以及商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)央行的貨幣政策的措施。以便更好地理解央行貨幣政策，更好地為金融行業(yè)服務(wù)。希望為研究央行貨幣政策工具運(yùn)用對(duì)商業(yè)銀行的影響的專家和學(xué)者提供理論參考。

一、關(guān)于央行貨幣政策工具的相關(guān)理論

1.1貨幣政策的概念

貨幣政策是指中央銀行在管理一國(guó)貨幣供應(yīng)的條件下，為指導(dǎo)和影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，確保國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，控制國(guó)家制定并通過(guò)中央銀行實(shí)施的貨幣發(fā)行信貸規(guī)模的方針、政策和措施的總稱。央行為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，必須通過(guò)一系列與央行業(yè)務(wù)相關(guān)的措施和手段來(lái)完成。這些措施或手段被稱為貨幣政策工具。貨幣政策工具分為一般貨幣政策工具、可選貨幣政策工具和其他貨幣政策工具。一般貨幣政策工具是最重要的政策工具，包括存款準(zhǔn)備金政策、再折扣政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

1.2貨幣政策工具

存款準(zhǔn)備制度是一般的貨幣政策工具，對(duì)貨幣的限制和影響非常大。法定存款準(zhǔn)備金率的增加或減少將帶來(lái)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的變化，對(duì)貨幣供應(yīng)產(chǎn)生重大影響。也就是說(shuō)，央行可以通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信用擴(kuò)張能力，間接控制貨幣供應(yīng)。一般情況下，當(dāng)其他條件保持相同時(shí)，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，金融機(jī)構(gòu)將會(huì)增加法律由央行儲(chǔ)備沉積，減少資金，從而降低了貸款和投資能力，減少了整個(gè)社會(huì)的貨幣供應(yīng)。相反，中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，降低金融機(jī)構(gòu)支付給中央銀行的法定準(zhǔn)備金，增加了可用資金，提高了貸款和投資能力，擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量。

存款貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整也是貨幣政策考慮的范疇。通過(guò)加息可以調(diào)整資產(chǎn)價(jià)格，冷卻過(guò)熱的股市和住宅市場(chǎng)。2006年7月5日以后，央行出臺(tái)了多種監(jiān)管措施，包括利率上調(diào)和存款準(zhǔn)備金率上調(diào)等。特別是2007年5月18日，央行同時(shí)采取了提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率、擴(kuò)大匯率幅度等三項(xiàng)政策措施。政策組合的引入有利于加強(qiáng)政策的綜合效果，提高監(jiān)管力度，綜合治理經(jīng)濟(jì)。準(zhǔn)備率的提高旨在減少貨幣乘數(shù)和銀行可貸款資金的規(guī)模，抑制貨幣信用增速。貸款利率上調(diào)和銀行存款利率下調(diào)意味著抑制信貸需求和銀行的貸款沖動(dòng)，同時(shí)在供需兩端延緩信貸。存款利率上調(diào)有助于修改過(guò)低的實(shí)際利率，如果長(zhǎng)期存款利率上調(diào)幅度超過(guò)短期和需求存款利率，則有助于減緩存款透支和儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)換趨勢(shì)。擴(kuò)大匯率波幅有助于提高人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化程度，增強(qiáng)匯率彈性，扭轉(zhuǎn)人民幣單方面升值預(yù)期，為平衡人民幣有效匯率創(chuàng)造條件。

1.3央行實(shí)施貨幣政策

2010年以來(lái)，我國(guó)對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了10次調(diào)整，目前大型金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率達(dá)到20.5%的歷史最高值。法定存款準(zhǔn)備金率和利率的不斷上升都是緊縮型貨幣政策。2012年存款準(zhǔn)備金率連續(xù)三次下調(diào)，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下降到20%，中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下降到16.5%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要是為了防止熱錢外流，削弱對(duì)現(xiàn)行貨幣政策的影響。

農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析說(shuō)，向宋朝下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和今后可能的基準(zhǔn)利率并不意味著信用總量或規(guī)模會(huì)相應(yīng)增加。存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的主要目的是緩解銀行體系的流動(dòng)性壓力，防止信用收縮影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

胡燕彬認(rèn)為緊縮性貨幣政策將長(zhǎng)期存在。由于全球經(jīng)濟(jì)失衡是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)，短期內(nèi)很難發(fā)生巨大變化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移，人民幣的上升會(huì)加快，投資投機(jī)資金的進(jìn)入會(huì)加快，這些因素的長(zhǎng)期性將導(dǎo)致我國(guó)國(guó)際收支順差長(zhǎng)期存在，銀行體系流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題也將長(zhǎng)期存在，因此，預(yù)計(jì)央行將實(shí)施緊縮為主的貨幣政策。

二、使用中央銀行貨幣政策工具的背景

2007年，在部分地區(qū)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通脹壓力加大的情況下，央行運(yùn)用多種貨幣政策工具，解決了銀行體系流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題。近期央行多次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的主要原因是貨幣信貸的快速增長(zhǎng)。央行擔(dān)心貸款過(guò)快增長(zhǎng)會(huì)鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)低水平擴(kuò)張，影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。所以提高存款準(zhǔn)備金率的主要目的是加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致通貨膨脹。在當(dāng)前房地產(chǎn)投資快速、證券市場(chǎng)持續(xù)升溫、國(guó)際資本大量流入的情況下，央行強(qiáng)調(diào)需要使用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控，加大了政策工具使用的難度。

三、貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生積極影響的研究

如今央行存款準(zhǔn)備金率利率等貨幣政策工具的運(yùn)用會(huì)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

3.1有助于獲得商業(yè)銀行健康運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

從緊張的貨幣政策開(kāi)始，有助于獲得商業(yè)銀行健康運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)快時(shí)，貸款的需求大大增加，更多的人選擇貸款，銀行業(yè)貸款增長(zhǎng)速度明顯增加。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下降時(shí)，運(yùn)營(yíng)不良的公司破產(chǎn)，銀行的不良資產(chǎn)大幅增加。目前緊縮貨幣政策的目的是避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，一方面避免過(guò)度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面避免物價(jià)上漲過(guò)快。

3.2有助于商業(yè)銀行加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)理念

從緊縮的貨幣政策開(kāi)始，有助于商業(yè)銀行盡快加強(qiáng)或堅(jiān)定地建立牢固的經(jīng)營(yíng)理念和風(fēng)險(xiǎn)偏好。部分規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)復(fù)合帶來(lái)的資產(chǎn)不合理增長(zhǎng)影響了商業(yè)銀行的穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)。實(shí)施緊張的的貨幣政策有利于防止商業(yè)銀行追求規(guī)模的過(guò)度擴(kuò)張。

3.3有助于商業(yè)銀行加快經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整

實(shí)施緊縮的貨幣政策有利于商業(yè)銀行加快經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整。在緊縮貨幣政策下，敦促商業(yè)銀行加快發(fā)展非信貸業(yè)務(wù)，進(jìn)一步改善業(yè)務(wù)。結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)。最后，在緊貨幣政策上，有利于商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，以應(yīng)對(duì)緊張的貨幣政策。優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理，科學(xué)匹配資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。

四、貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生消極影響的探討

黃建峰認(rèn)為，提高準(zhǔn)備金率意味著央行將凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)更多的資金，同時(shí)還要承擔(dān)更多的利息支出。對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，準(zhǔn)備金的增加限制了信用擴(kuò)張，存款利率的增加增加了籌資成本。左小雷認(rèn)為，從目前我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)方式和盈利能力來(lái)看，存款貸款二次收入仍然是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源。存款準(zhǔn)備金率的提高意味著增加存放在央行的公積金金額，從而直接減少可用于發(fā)放貸款的資金。由于商業(yè)銀行具有創(chuàng)造信用的功能，商業(yè)銀行實(shí)際上可以用于創(chuàng)造利潤(rùn)的資金將比增加的公積金增加一倍。延坪認(rèn)為，第一，在緊張的貨幣政策中，對(duì)資本市場(chǎng)有抑制作用，可能影響與資本市場(chǎng)相連的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)。第二，新環(huán)境將對(duì)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型施加一些制約。在緊縮信貸條件下，大企業(yè)與銀行建立長(zhǎng)期密切合作關(guān)系，可以給銀行帶來(lái)很多中間業(yè)務(wù)，因此銀行往往采取“放棄小保大”戰(zhàn)略，小企業(yè)貸款和個(gè)人貸款等零售信貸所占比重?zé)o疑會(huì)受到壓力。第三，在緊縮的貨幣政策組中。風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)集中，信用成本有上升的趨勢(shì)。另一方面，信用總量控制政策限制了商業(yè)銀行調(diào)整投資組合的能力，有限的信用資源可以逐漸集中在少數(shù)客戶身上。另一方面，如果貸款利率繼續(xù)提高，信用總量限制將持續(xù)加強(qiáng)，部分貸款者難以承受，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)將上升，從而增加信用成本。第四，在緊張的貨幣政策條件下，商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)提高了。近年來(lái)，在商業(yè)銀行改革中，國(guó)家注入了外匯儲(chǔ)備，商業(yè)銀行本身通過(guò)海外戰(zhàn)略投資者、海外上市募集了大量外匯資金，因此外匯資產(chǎn)一般大于外幣負(fù)債。第五，由于緊縮貨幣政策的實(shí)施會(huì)造成中小商業(yè)銀行流動(dòng)性緊張。由于整體流動(dòng)性比較緊，為了控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要將超額準(zhǔn)備率保持在相對(duì)較高的水平。

五、緊縮貨幣政策下商業(yè)銀行的對(duì)策研究

為了央行貨幣政策的積極實(shí)施，商業(yè)銀行應(yīng)選擇進(jìn)一步改變經(jīng)營(yíng)理念，優(yōu)化盈利模式，推動(dòng)金融的創(chuàng)新腳步。沈磊在《緊縮貨幣政策》中對(duì)城市的商業(yè)銀行營(yíng)銷戰(zhàn)略，就緊迫的貨幣政策下需要采取的改革和創(chuàng)新進(jìn)行了深入的研究。

5.1實(shí)施差別化營(yíng)銷

立足本土，為本土企業(yè)服務(wù)的戰(zhàn)略思考。城市商業(yè)銀行要想嘗試與全球化銀行進(jìn)行同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，就必須重新細(xì)分市場(chǎng)，制定正確的目標(biāo)，實(shí)施差異化的營(yíng)銷戰(zhàn)略。

5.2利用關(guān)系營(yíng)銷

不斷提高對(duì)中小企業(yè)和個(gè)人客戶的金融服務(wù)水平。大部分城市商業(yè)銀行沒(méi)有高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)和信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)系統(tǒng)，不能對(duì)客戶進(jìn)行大量、程序化的信用等級(jí)和調(diào)查。商業(yè)銀行可以把關(guān)系營(yíng)銷戰(zhàn)略充分利用深入接觸企業(yè)和個(gè)人客戶，給當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)做出更快更精準(zhǔn)的信用決策。此外，還面向多種客戶，提高產(chǎn)品的互補(bǔ)性，提供更加個(gè)性化的金融服務(wù)。

5.3樹(shù)立品牌效應(yīng)

全面發(fā)展中間業(yè)務(wù)，促進(jìn)金融創(chuàng)新。對(duì)貸款規(guī)模限制、法定存款準(zhǔn)備金率上升、資金獲利能力下降的局面進(jìn)行分析，城市商業(yè)銀行應(yīng)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)、調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。特別是與當(dāng)?shù)叵M(fèi)者個(gè)人相關(guān)的支付結(jié)算業(yè)務(wù)和消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。

5.4實(shí)施人才戰(zhàn)略，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

通過(guò)提高銀行從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)差異化營(yíng)銷策略，為客戶提供更有效的金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)城市商業(yè)銀行科學(xué)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理。

5.5加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)化業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)。

今年5月的這次加息與以往加息的重要區(qū)別就在于央行降低了銀行的存款利差，尤其是中長(zhǎng)期存款利差，從而降低了銀行貸款的利潤(rùn)率。多年來(lái)，由于支持國(guó)有金融體系的政策要求，中國(guó)銀行業(yè)的存款利率一直遠(yuǎn)高于國(guó)外同行。這一較高的中學(xué)水平受到了質(zhì)疑和批評(píng)。但長(zhǎng)期以來(lái)，央行在銀行業(yè)一直保持著較高的存貸平衡水平。此次央行打破多年的政策壁壘，減少存款和貸款差額，表明央行抑制信貸增長(zhǎng)的堅(jiān)定決心。因此，商業(yè)銀行應(yīng)順應(yīng)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，從業(yè)務(wù)增長(zhǎng)方式向外延型增長(zhǎng)向內(nèi)涵集中型增長(zhǎng)，從經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)向傳統(tǒng)存款貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向資本節(jié)約型綜合金融服務(wù)，從競(jìng)爭(zhēng)手段向同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)向差異化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。

六、小結(jié)

這是國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行的影響和對(duì)策研究問(wèn)題的主要觀點(diǎn)，他們中的一些人通過(guò)顯示數(shù)據(jù)來(lái)總結(jié)我國(guó)的貨幣政策及其趨勢(shì)。也有人通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外著作的深入學(xué)習(xí)，研究貨幣政策對(duì)商業(yè)的各種影響。一些人通過(guò)總結(jié)方法分析了商業(yè)銀行對(duì)緊縮貨幣政策的措施。最重要的是，這些給了筆者很多研究貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行的影響和對(duì)策探索的啟示。

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作者簡(jiǎn)介：

黃儒青（1992.11.19）女，漢，陜西省西安市，學(xué)歷：本科，研究方向：金融學(xué).