國城礦業(yè)：關(guān)聯(lián)交易或?yàn)槔孑斔?/h1>
2020-12-21 03:46:37王東岳
證券市場(chǎng)周刊 2020年45期
王東岳
12月11日，國城礦業(yè)（000688.SZ）發(fā)布收購預(yù)案，擬購買浙江國城控股集團(tuán)有限公司（下稱“國城控股”）和五礦國際信托有限公司（下稱“五礦信托”）合計(jì)持有的內(nèi)蒙古國城實(shí)業(yè)有限公司（下稱“國城實(shí)業(yè)”）100%股權(quán)，交易標(biāo)的作價(jià)14.5億元。
2019年7月，國城控股以10.42億元對(duì)國城實(shí)業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)重整。時(shí)隔一年，國城控股選擇溢價(jià)4億元轉(zhuǎn)賣國城實(shí)業(yè)。
國城礦業(yè)表示，本次交易有利于上市公司提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力，但截至2020年9月國城實(shí)業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。
“溢價(jià)”收購關(guān)聯(lián)資產(chǎn)
截至三季度末，國城控股直接持有國城礦業(yè)32.99%股份，通過甘肅建新實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“建新集團(tuán)”）間接持有國城礦業(yè)40.99%股份，合計(jì)持有國城礦業(yè)73.98%的股份，為國城礦業(yè)控股股東。
國城實(shí)業(yè)原名內(nèi)蒙古中西礦業(yè)有限公司（下稱“中西礦業(yè)”），成立于2005年，2018年2月進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。2019年7月，國城控股向中西礦業(yè)（國城實(shí)業(yè)）破產(chǎn)管理人支付10.42億元償債資金，用于對(duì)中西礦業(yè)的重整事項(xiàng)。2019年9月，中西礦業(yè)完成重整計(jì)劃，國城控股成為中西礦業(yè)的100%控股股東。
2019年10月，五礦信托向國城實(shí)業(yè)投資1.84億元，其中8400萬元用于五礦信托向國城控股支付購買國城實(shí)業(yè)8%股權(quán)的交易價(jià)款。以股權(quán)交易價(jià)格計(jì)算可知，截至2019年10月，國城實(shí)業(yè)整體估值約為10.5億元。本次收購中，國城實(shí)業(yè)的整體估值為14.5億元，較前次重整及股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)增值近4億元，增幅38.1%。
對(duì)此，國城礦業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》記者表示，破產(chǎn)重整是評(píng)估的是清算價(jià)值，而本次評(píng)估是基于持續(xù)經(jīng)營，估值差異符合客觀事實(shí)，也符合準(zhǔn)則規(guī)定。
資金周轉(zhuǎn)“問疑”
收購預(yù)案披露，2019年7月，國城控股向哈爾濱銀行成都分行申請(qǐng)了6.25億元借款。2019年10月，國城控股與哈爾濱銀行成都分行簽訂了最高額權(quán)利質(zhì)押合同，國城控股以其持有的國城實(shí)業(yè)92%股權(quán)為上述貸款進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保。
同時(shí)，國城實(shí)業(yè)與哈爾濱銀行成都分行簽署擔(dān)保合同，為國城控股在哈爾濱銀行成都分行五項(xiàng)本金合計(jì)29億元的貸款提供連帶責(zé)任保證，并以部分機(jī)器設(shè)備、5項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)為國城控股上述貸款提供抵押擔(dān)保。
截至公告披露日，國城實(shí)業(yè)的股權(quán)質(zhì)押及抵押擔(dān)保事項(xiàng)尚未解除。
2018年以來，國城控股動(dòng)用了規(guī)模龐大的杠桿資金用于對(duì)國城礦業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)作。2018年1月，甘肅省隴南市中級(jí)人民法院裁定批準(zhǔn)建新集團(tuán)的重整計(jì)劃及修正案，國城控股作為重整方參與建新集團(tuán)破產(chǎn)重整。
2018年2月，國城控股以9.77元/股價(jià)格向除建新集團(tuán)外的其他股東發(fā)出全面收購要約。至2018年4月10日，國城控股凈預(yù)受要約股份3.75億股，占預(yù)定收購股份數(shù)的55.9%，耗資約36.63億元。
通過參與重整和要約收購，國城控股最終獲得國城礦業(yè)73.98%股權(quán)，吳城直接持有國城控股57.65%股權(quán)，成為國城礦業(yè)實(shí)際控制人。
要約收購報(bào)告書顯示，國城控股要約收購資金大部分通過借款籌集，吳城入股國城控股時(shí)的資金亦大部分通過借款所籌。其中，2018年1月，吳城與浙商產(chǎn)融簽訂《借款協(xié)議》，以固定利率年化8.5%的利息成本向浙商產(chǎn)融借款15億元人民幣，占吳城對(duì)國城控股實(shí)際出資額的72.38%。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至三季度末，國城控股已累計(jì)質(zhì)押了其持有的超過95%的國城礦業(yè)股權(quán)。其中，國城控股直接持有的國城礦業(yè)3.75億股股份，公司已累計(jì)質(zhì)押99.97%;同時(shí)，國城控股通過建新集團(tuán)間接持有的國城礦業(yè)4.66億股股份，已累計(jì)質(zhì)押股4.31億股，占其持有上市公司股份的92.46%。
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述兩家公司累計(jì)質(zhì)押國城礦業(yè)股份8.06億股，占其持有公司股份的95.81%，占上市公司總股本的70.87%。
需要指出的是，2020年5月，國城控股將其持有的3600萬股上市公司股份質(zhì)押于哈爾濱銀行成都分行。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述質(zhì)押日參考股價(jià)為17.8元/股。
9月28日至10月12日，國城礦業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)遭遇“閃崩”，公司股價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日跌停。
截至12月16日，國城礦業(yè)收盤價(jià)為10.11元/股，已較其向哈爾濱銀行成都分行的股權(quán)質(zhì)押價(jià)格下跌43.2%。
本次現(xiàn)金收購國城實(shí)業(yè)似乎能夠在一定程度上緩解國城控股的資金壓力，但一個(gè)不容忽視的問題是，截至目前，國城礦業(yè)的賬面資金并不十分寬裕。
截至2020年6月末，國城礦業(yè)的貨幣資金賬面金額為1.59億元，占當(dāng)期資產(chǎn)總額的5.95%。
7月13日，國城礦業(yè)發(fā)布了《公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》，擬通過可轉(zhuǎn)換債券方式募集資金8.5億元，用于硫鈦鐵資源循環(huán)綜合利用項(xiàng)目（下稱“流鈦鐵循環(huán)利用項(xiàng)目”）。8月7日，國城礦業(yè)完成可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行事項(xiàng)，公司最終募集資金凈額8.37億元。
截至三季度末，國城礦業(yè)的貨幣資金賬面金額約為9.85億元，約占當(dāng)期資產(chǎn)總額的27.72%，但在扣除前述可轉(zhuǎn)換債券募集資金后，公司實(shí)際可動(dòng)用的貨幣資金或不足2.5億元（考慮募投項(xiàng)目前期投入資金0.88億元置換部分）。
以資金占比計(jì)，在不占用可轉(zhuǎn)債募集資金的前提下，國城礦業(yè)現(xiàn)有的資金狀況顯然無法覆蓋收購國城實(shí)業(yè)所需支付的交易對(duì)價(jià)。
此外，2020年1月，國城礦業(yè)還曾發(fā)布收購公告，擬以3.6億元收購赤峰宇邦礦業(yè)有限公司（下稱“宇邦礦業(yè)”）34%股權(quán)，后又將收購金額調(diào)整至9.8億元，用于收購宇邦礦業(yè)65%股權(quán)。
對(duì)此，上述負(fù)責(zé)人表示，公司將根據(jù)公司自身經(jīng)營發(fā)展、資金需求等方面，與交易對(duì)手合理確定收購款支付方式及進(jìn)度，不會(huì)使用專項(xiàng)資金;2018年上市公司實(shí)控人變更后，國城控股投入大量資金用于原建新集團(tuán)旗下資產(chǎn)盤活盤盈，造成股票質(zhì)押率較高，目前未發(fā)現(xiàn)其生產(chǎn)經(jīng)營存在重大風(fēng)險(xiǎn)。
收購效益“待考”
收購預(yù)案中，國城礦業(yè)表示，本次交易定價(jià)公允，有利于上市公司提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力。
資料顯示，國城實(shí)業(yè)主營鉬精礦產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，目前在產(chǎn)礦山為內(nèi)蒙古卓資縣大蘇計(jì)鉬礦。
根據(jù)收購預(yù)案，2018年，國城實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為6820萬元，凈利潤(rùn)為-6.58億元;2019年，國城實(shí)業(yè)營業(yè)收入為7.8萬元，凈利潤(rùn)為12.8億元，主要來自于破產(chǎn)重整帶來的營業(yè)外收入，公司當(dāng)年的營業(yè)利潤(rùn)實(shí)為-8387萬元。
最新一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-9月，國城實(shí)業(yè)營業(yè)收入為1.06億元，凈利潤(rùn)為-509萬元，依舊處于虧損狀態(tài)。
事實(shí)上，自2015年以來，國城實(shí)業(yè)都處于虧損狀態(tài)。公開信息顯示，2015年、2016年和2017年1-10月，國城實(shí)業(yè)的凈利潤(rùn)分別為-1503萬元、-9360萬元和-4938萬元。
收購預(yù)案中，國城礦業(yè)沒有對(duì)國城實(shí)業(yè)持續(xù)虧損的原因進(jìn)行過多披露。
2012年7月，工信部曾印發(fā)《鉬行業(yè)準(zhǔn)入條件》指出，新建露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量2.5萬噸，現(xiàn)有露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量1.5萬噸。
以每年260天個(gè)工作日粗略計(jì)算，新建及現(xiàn)有露天礦采選的年綜合生產(chǎn)能力分別約為650萬噸/年和390萬噸/年。而根據(jù)收購預(yù)案，截至目前，國城實(shí)業(yè)擁有1宗生產(chǎn)規(guī)模為150萬噸/年的采礦權(quán)。
或是基于上述原因，2014年起，國城實(shí)業(yè)啟動(dòng)了500萬噸/年擴(kuò)建項(xiàng)目。收購預(yù)案顯示，通過挖潛擴(kuò)能技改項(xiàng)目，目前，國城礦業(yè)已具備年開采量500萬噸的能力，但截至本預(yù)案簽署日，公司生產(chǎn)規(guī)模為500萬噸/年的采礦許可證變更審批手續(xù)仍在辦理中。
同時(shí)，國城礦業(yè)表示，鑒于標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易暫未簽訂明確的業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議，業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償具體方案尚需與交易對(duì)方另行協(xié)商。
未來，國城實(shí)業(yè)如何落實(shí)業(yè)績(jī)承諾無疑是本次收購的關(guān)鍵焦點(diǎn)。
對(duì)此，上述負(fù)責(zé)人表示，2018-2019年及2020年上半年，國城實(shí)業(yè)處于重整及挖潛擴(kuò)能技改階段，并未進(jìn)行生產(chǎn)銷售，故存在持續(xù)虧損，截至目前，國城實(shí)業(yè)500萬噸挖潛擴(kuò)能技改項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，短期扭虧為盈可以預(yù)見;國城實(shí)業(yè)技改完成后日處理能力1.6萬噸，符合《鉬行業(yè)準(zhǔn)入條件》。
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王東岳
12月11日，國城礦業(yè)（000688.SZ）發(fā)布收購預(yù)案，擬購買浙江國城控股集團(tuán)有限公司（下稱“國城控股”）和五礦國際信托有限公司（下稱“五礦信托”）合計(jì)持有的內(nèi)蒙古國城實(shí)業(yè)有限公司（下稱“國城實(shí)業(yè)”）100%股權(quán)，交易標(biāo)的作價(jià)14.5億元。
2019年7月，國城控股以10.42億元對(duì)國城實(shí)業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)重整。時(shí)隔一年，國城控股選擇溢價(jià)4億元轉(zhuǎn)賣國城實(shí)業(yè)。
國城礦業(yè)表示，本次交易有利于上市公司提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力，但截至2020年9月國城實(shí)業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。
“溢價(jià)”收購關(guān)聯(lián)資產(chǎn)
截至三季度末，國城控股直接持有國城礦業(yè)32.99%股份，通過甘肅建新實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“建新集團(tuán)”）間接持有國城礦業(yè)40.99%股份，合計(jì)持有國城礦業(yè)73.98%的股份，為國城礦業(yè)控股股東。
國城實(shí)業(yè)原名內(nèi)蒙古中西礦業(yè)有限公司（下稱“中西礦業(yè)”），成立于2005年，2018年2月進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。2019年7月，國城控股向中西礦業(yè)（國城實(shí)業(yè)）破產(chǎn)管理人支付10.42億元償債資金，用于對(duì)中西礦業(yè)的重整事項(xiàng)。2019年9月，中西礦業(yè)完成重整計(jì)劃，國城控股成為中西礦業(yè)的100%控股股東。
2019年10月，五礦信托向國城實(shí)業(yè)投資1.84億元，其中8400萬元用于五礦信托向國城控股支付購買國城實(shí)業(yè)8%股權(quán)的交易價(jià)款。以股權(quán)交易價(jià)格計(jì)算可知，截至2019年10月，國城實(shí)業(yè)整體估值約為10.5億元。本次收購中，國城實(shí)業(yè)的整體估值為14.5億元，較前次重整及股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)增值近4億元，增幅38.1%。
對(duì)此，國城礦業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》記者表示，破產(chǎn)重整是評(píng)估的是清算價(jià)值，而本次評(píng)估是基于持續(xù)經(jīng)營，估值差異符合客觀事實(shí)，也符合準(zhǔn)則規(guī)定。
資金周轉(zhuǎn)“問疑”
收購預(yù)案披露，2019年7月，國城控股向哈爾濱銀行成都分行申請(qǐng)了6.25億元借款。2019年10月，國城控股與哈爾濱銀行成都分行簽訂了最高額權(quán)利質(zhì)押合同，國城控股以其持有的國城實(shí)業(yè)92%股權(quán)為上述貸款進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保。
同時(shí)，國城實(shí)業(yè)與哈爾濱銀行成都分行簽署擔(dān)保合同，為國城控股在哈爾濱銀行成都分行五項(xiàng)本金合計(jì)29億元的貸款提供連帶責(zé)任保證，并以部分機(jī)器設(shè)備、5項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)為國城控股上述貸款提供抵押擔(dān)保。
截至公告披露日，國城實(shí)業(yè)的股權(quán)質(zhì)押及抵押擔(dān)保事項(xiàng)尚未解除。
2018年以來，國城控股動(dòng)用了規(guī)模龐大的杠桿資金用于對(duì)國城礦業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)作。2018年1月，甘肅省隴南市中級(jí)人民法院裁定批準(zhǔn)建新集團(tuán)的重整計(jì)劃及修正案，國城控股作為重整方參與建新集團(tuán)破產(chǎn)重整。
2018年2月，國城控股以9.77元/股價(jià)格向除建新集團(tuán)外的其他股東發(fā)出全面收購要約。至2018年4月10日，國城控股凈預(yù)受要約股份3.75億股，占預(yù)定收購股份數(shù)的55.9%，耗資約36.63億元。
通過參與重整和要約收購，國城控股最終獲得國城礦業(yè)73.98%股權(quán)，吳城直接持有國城控股57.65%股權(quán)，成為國城礦業(yè)實(shí)際控制人。
要約收購報(bào)告書顯示，國城控股要約收購資金大部分通過借款籌集，吳城入股國城控股時(shí)的資金亦大部分通過借款所籌。其中，2018年1月，吳城與浙商產(chǎn)融簽訂《借款協(xié)議》，以固定利率年化8.5%的利息成本向浙商產(chǎn)融借款15億元人民幣，占吳城對(duì)國城控股實(shí)際出資額的72.38%。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至三季度末，國城控股已累計(jì)質(zhì)押了其持有的超過95%的國城礦業(yè)股權(quán)。其中，國城控股直接持有的國城礦業(yè)3.75億股股份，公司已累計(jì)質(zhì)押99.97%;同時(shí)，國城控股通過建新集團(tuán)間接持有的國城礦業(yè)4.66億股股份，已累計(jì)質(zhì)押股4.31億股，占其持有上市公司股份的92.46%。
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述兩家公司累計(jì)質(zhì)押國城礦業(yè)股份8.06億股，占其持有公司股份的95.81%，占上市公司總股本的70.87%。
需要指出的是，2020年5月，國城控股將其持有的3600萬股上市公司股份質(zhì)押于哈爾濱銀行成都分行。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述質(zhì)押日參考股價(jià)為17.8元/股。
9月28日至10月12日，國城礦業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)遭遇“閃崩”，公司股價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日跌停。
截至12月16日，國城礦業(yè)收盤價(jià)為10.11元/股，已較其向哈爾濱銀行成都分行的股權(quán)質(zhì)押價(jià)格下跌43.2%。
本次現(xiàn)金收購國城實(shí)業(yè)似乎能夠在一定程度上緩解國城控股的資金壓力，但一個(gè)不容忽視的問題是，截至目前，國城礦業(yè)的賬面資金并不十分寬裕。
截至2020年6月末，國城礦業(yè)的貨幣資金賬面金額為1.59億元，占當(dāng)期資產(chǎn)總額的5.95%。
7月13日，國城礦業(yè)發(fā)布了《公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》，擬通過可轉(zhuǎn)換債券方式募集資金8.5億元，用于硫鈦鐵資源循環(huán)綜合利用項(xiàng)目（下稱“流鈦鐵循環(huán)利用項(xiàng)目”）。8月7日，國城礦業(yè)完成可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行事項(xiàng)，公司最終募集資金凈額8.37億元。
截至三季度末，國城礦業(yè)的貨幣資金賬面金額約為9.85億元，約占當(dāng)期資產(chǎn)總額的27.72%，但在扣除前述可轉(zhuǎn)換債券募集資金后，公司實(shí)際可動(dòng)用的貨幣資金或不足2.5億元（考慮募投項(xiàng)目前期投入資金0.88億元置換部分）。
以資金占比計(jì)，在不占用可轉(zhuǎn)債募集資金的前提下，國城礦業(yè)現(xiàn)有的資金狀況顯然無法覆蓋收購國城實(shí)業(yè)所需支付的交易對(duì)價(jià)。
此外，2020年1月，國城礦業(yè)還曾發(fā)布收購公告，擬以3.6億元收購赤峰宇邦礦業(yè)有限公司（下稱“宇邦礦業(yè)”）34%股權(quán)，后又將收購金額調(diào)整至9.8億元，用于收購宇邦礦業(yè)65%股權(quán)。
對(duì)此，上述負(fù)責(zé)人表示，公司將根據(jù)公司自身經(jīng)營發(fā)展、資金需求等方面，與交易對(duì)手合理確定收購款支付方式及進(jìn)度，不會(huì)使用專項(xiàng)資金;2018年上市公司實(shí)控人變更后，國城控股投入大量資金用于原建新集團(tuán)旗下資產(chǎn)盤活盤盈，造成股票質(zhì)押率較高，目前未發(fā)現(xiàn)其生產(chǎn)經(jīng)營存在重大風(fēng)險(xiǎn)。
收購效益“待考”
收購預(yù)案中，國城礦業(yè)表示，本次交易定價(jià)公允，有利于上市公司提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力。
資料顯示，國城實(shí)業(yè)主營鉬精礦產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，目前在產(chǎn)礦山為內(nèi)蒙古卓資縣大蘇計(jì)鉬礦。
根據(jù)收購預(yù)案，2018年，國城實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為6820萬元，凈利潤(rùn)為-6.58億元;2019年，國城實(shí)業(yè)營業(yè)收入為7.8萬元，凈利潤(rùn)為12.8億元，主要來自于破產(chǎn)重整帶來的營業(yè)外收入，公司當(dāng)年的營業(yè)利潤(rùn)實(shí)為-8387萬元。
最新一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-9月，國城實(shí)業(yè)營業(yè)收入為1.06億元，凈利潤(rùn)為-509萬元，依舊處于虧損狀態(tài)。
事實(shí)上，自2015年以來，國城實(shí)業(yè)都處于虧損狀態(tài)。公開信息顯示，2015年、2016年和2017年1-10月，國城實(shí)業(yè)的凈利潤(rùn)分別為-1503萬元、-9360萬元和-4938萬元。
收購預(yù)案中，國城礦業(yè)沒有對(duì)國城實(shí)業(yè)持續(xù)虧損的原因進(jìn)行過多披露。
2012年7月，工信部曾印發(fā)《鉬行業(yè)準(zhǔn)入條件》指出，新建露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量2.5萬噸，現(xiàn)有露天礦采選綜合生產(chǎn)能力不得低于日處理礦石量1.5萬噸。
以每年260天個(gè)工作日粗略計(jì)算，新建及現(xiàn)有露天礦采選的年綜合生產(chǎn)能力分別約為650萬噸/年和390萬噸/年。而根據(jù)收購預(yù)案，截至目前，國城實(shí)業(yè)擁有1宗生產(chǎn)規(guī)模為150萬噸/年的采礦權(quán)。
或是基于上述原因，2014年起，國城實(shí)業(yè)啟動(dòng)了500萬噸/年擴(kuò)建項(xiàng)目。收購預(yù)案顯示，通過挖潛擴(kuò)能技改項(xiàng)目，目前，國城礦業(yè)已具備年開采量500萬噸的能力，但截至本預(yù)案簽署日，公司生產(chǎn)規(guī)模為500萬噸/年的采礦許可證變更審批手續(xù)仍在辦理中。
同時(shí)，國城礦業(yè)表示，鑒于標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易暫未簽訂明確的業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議，業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償具體方案尚需與交易對(duì)方另行協(xié)商。
未來，國城實(shí)業(yè)如何落實(shí)業(yè)績(jī)承諾無疑是本次收購的關(guān)鍵焦點(diǎn)。
對(duì)此，上述負(fù)責(zé)人表示，2018-2019年及2020年上半年，國城實(shí)業(yè)處于重整及挖潛擴(kuò)能技改階段，并未進(jìn)行生產(chǎn)銷售，故存在持續(xù)虧損，截至目前，國城實(shí)業(yè)500萬噸挖潛擴(kuò)能技改項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，短期扭虧為盈可以預(yù)見;國城實(shí)業(yè)技改完成后日處理能力1.6萬噸，符合《鉬行業(yè)準(zhǔn)入條件》。
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