許 蕾

（平頂山天安煤業(yè)股份有限公司運銷公司，河南 平頂山 467000）

一、引言

近些年來，我國社會主義市場經(jīng)濟體系發(fā)展逐漸完善，在國際市場上占據(jù)著越來越重要的地位，國際之間的經(jīng)濟往來也越來越密切，在我國“走出去”和“引進來”經(jīng)濟戰(zhàn)略的大力實施下，我國越來越多的企業(yè)開始向外走出國門，迎來更多的發(fā)展機遇。但是，伴隨機遇而生的，也有隨著國際貿(mào)易摩擦逐漸增多導致的潛在發(fā)展風險。在機遇與風險并存的市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)如何加強自身的管理，降低風險發(fā)生可能性及潛在損失是極為關鍵的話題。現(xiàn)階段，關于如何優(yōu)化企業(yè)風險管理，成為了國內學者討論的熱點話題，也是企業(yè)管理學領域的重要內容。

在市場體系建設逐漸完善的背景下，企業(yè)之間的競爭愈加激烈，產(chǎn)品制造企業(yè)的發(fā)展也逐漸艱難，國有大型企業(yè)為在激勵的市場競爭中獲取謀身之地，對自身的內部管理水平提出了更高的要求。財務風險管理逐漸成為企業(yè)管理中的核心和關鍵。但是，我國對于企業(yè)財務風險管理水平的研究起步遠晚于西方資本主義國家，很多企業(yè)還未對財務風險的管理有著深刻的認知，在財務風險管理方面還存在著認識不足、體系不全等問題，導致企業(yè)的長遠發(fā)展受到威脅。

現(xiàn)階段，我國大力發(fā)展綠色經(jīng)濟，加大對新能源和綠色能源的開發(fā)和支持力度，導致了我國消費市場結構的巨大變更，對我國市場主體的生產(chǎn)經(jīng)營結構也產(chǎn)生了較大的影響，一些傳統(tǒng)的產(chǎn)品制造企業(yè)的產(chǎn)品需求逐漸下降，越來越多的企業(yè)開始尋求轉變生產(chǎn)內容和經(jīng)營方式。若是無法及時轉變生產(chǎn)結構和生產(chǎn)效率，很可能無法在市場上立足生存，處于虧損甚至瀕臨倒閉。本文認為，企業(yè)要想在綠色經(jīng)濟背景下獲得生產(chǎn)和發(fā)展，必須有效防范和管理好自身的財務風險。

二、財務風險管理相關理論概述

1.財務風險管理的含義

財務風險是企業(yè)經(jīng)營管理中客觀存在的風險，財務風險管理是指企業(yè)對其生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的各種不確定性進行識別、評估和分析，并采取相應的措施進行有效的防范和管理，以保障企業(yè)的經(jīng)營活動能夠順利開展，降低經(jīng)濟損失的可能性。財務風險管理的內容主要包括三個方面，一是財務風險的識別，財務風險具有動態(tài)性導致了財務風險識別的困難；二是財務風險的評價，財務風險評價是財務風險管理過程中的關鍵環(huán)節(jié)；三是財務風險的控制，財務風險控制需要依據(jù)識別出的財務風險和市場經(jīng)濟環(huán)境做出及時的調整和修改。

2.財務風險管理的目標和意義

企業(yè)的經(jīng)營管理最終目標是為了提升企業(yè)價值，獲取經(jīng)濟利益，因此財務風險管理也要為企業(yè)的經(jīng)濟利益服務。財務風險管理是為了有效防范企業(yè)的財務風險，降低財務風險發(fā)生的可能性和損失的程度。由于企業(yè)所處的市場經(jīng)濟環(huán)境是不斷變化的，因此企業(yè)潛在的財務風險也是不斷變動的，企業(yè)在財務風險管理的過程匯總，需要根據(jù)市場環(huán)境的變動進行管理策略的調整和修改，不斷計劃將風險控制在正常范圍之內，降低企業(yè)的損失。

企業(yè)實施財務風險管理，可以加強對財務風險的控制和管理，從內部經(jīng)濟運營和開展的情況來看，有效的財務風險管理能夠保證資金的安全，加快企業(yè)的資金流轉，實現(xiàn)企業(yè)價值的保值增值，為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供有效的財務數(shù)據(jù)支持，實現(xiàn)企業(yè)運營的正常。只有實現(xiàn)了有效的財務風險管理，企業(yè)才能提高市場競爭力、利潤最大化，獲得生產(chǎn)發(fā)展的空間。

3.財務風險管理的內容

一是財務風險識別。財務風險識別是企業(yè)財務風險管理的起點和開始，需要企業(yè)具有專業(yè)的財務風險管理人員和風險預警系統(tǒng)，能夠在風險發(fā)生之前找出潛在的風險。在實際操作過程中，由于企業(yè)的風險具有很強的潛在性，沒有識別出的風險會對企業(yè)的經(jīng)營經(jīng)濟活動造成不可預估的損失，從而影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動，因此，風險的識別是企業(yè)良好財務風險管理的重要開端。

二是財務風險評價。財務風險評價是建立在識別的風險基礎之上，企業(yè)需要依據(jù)現(xiàn)代化統(tǒng)計數(shù)理分析辦法、風險評價模型和傳統(tǒng)的經(jīng)驗分析法等，對潛在風險爆發(fā)的可能性、潛在損失的可能性進行分析，并進行風險預警和分類。

三是財務風險控制。財務風險的控制是財務風險管理的落腳點，需要企業(yè)結合識別出的、已評價的風險制定出相應的風險防控方案。風險防控方案需要從企業(yè)的內部管理層出發(fā)，對組織結構、體系建設、技術控制等進行設計和規(guī)劃。

4.財務風險控制方法

一是財務風險規(guī)避法。運用財務風險規(guī)避法具有兩個前提：首先，企業(yè)要做好風險的事前分析和預期，對潛在的財務風險發(fā)生可能性和損失制定全面的風險防范方案，方案的制定需要結合企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展過程和實際，綜合考慮風險的大小；其次，在執(zhí)行風險防范措施時，要具有靈活性，在財務風險發(fā)生跡象明顯時需要及時調整和修改，必要時必須終止項目的運行。風險規(guī)避法在風險方案上起到很大的作用，但是也存在一定的弊端，及時終止項目既會終止風險也可能會失去企業(yè)獲取高額收益的可能性。

二是財務風險預防法。財務風險預防需要企業(yè)結合各項經(jīng)濟活動的開展和內容，針對性的對各項經(jīng)營活動進行評估和分析，謹慎各項業(yè)務活動的開展。例如，對于企業(yè)的籌資活動，企業(yè)在籌資活動開展前，對每一項籌資方案的風險進行全面的分析和評價，對不同方案的風險可能性進行分級管理，作為籌資方案決策的重要依據(jù)，從源頭上降低風險發(fā)生的可能性。

三是財務風險分散法。財務風險的分散是指增加產(chǎn)生風險的事項內的單位基數(shù)，通過分散財務風險的方式將企業(yè)發(fā)生風險的單位損失降到目標以下。最為適用的財務風險分散在于企業(yè)的多元化投資，企業(yè)采取投資組合的方式，結合高風險高收益和低風險低收益的項目，實現(xiàn)多元化投資組合，從而為企業(yè)降低風險。

三、企業(yè)的主要財務風險分析

1.籌資風險

籌資風險是指企業(yè)在財務資金籌措活動中由于債務到期后無法償還本金和利息的風險。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，擴張期間的生產(chǎn)資金必然無法僅僅依賴最初的投入資本金，需要借助外部資本的力量來實現(xiàn)經(jīng)濟效益的擴張，從而就產(chǎn)生了籌資風險?；I資是企業(yè)資金運用的起點，與其相關的各種風險是財務風險中的重點，需要企業(yè)管理者加強關注并予以重點管理。籌資風險根據(jù)產(chǎn)生的原因不同，可以分成現(xiàn)金性籌資風險和收支性籌資風險。

現(xiàn)金性籌資風險意味著企業(yè)在現(xiàn)金流轉上存在著短缺等問題，現(xiàn)金流的短缺會對日常的經(jīng)營和短期債務的償付產(chǎn)生直接的影響，現(xiàn)金流風險的產(chǎn)生很大程度上是由于企業(yè)的預算管理不合理、不科學導致的。根據(jù)對我國企業(yè)現(xiàn)金流的管理現(xiàn)狀調查來看，很大一部分的企業(yè)近十年的現(xiàn)金流量都呈現(xiàn)著下降、上升、再下降的特征，這一顯著的現(xiàn)金流變動趨勢代表了，在國家經(jīng)濟轉型的關鍵時期，部分企業(yè)無法緊跟市場變動趨勢轉變發(fā)展模式，導致了利潤盈利的下降，為緩解資金壓力，企業(yè)會選擇向銀行借貸，但是長期以來的利潤下降導致企業(yè)無法完全償還銀行借貸的本息，從而獲得暫時喘息后又存在較為緊張的資金情況。

收支性籌資風險是指企業(yè)的收入小于支出，導致企業(yè)無法到期償還外債。收支性風險的對企業(yè)日常經(jīng)營活動影響較大，容易導致企業(yè)資金鏈條斷裂，嚴重情況下可能會導致企業(yè)的破產(chǎn)清算。在大量調研了企業(yè)的盈利狀況后，發(fā)現(xiàn)近些年來，部分企業(yè)由于無法轉變經(jīng)營模式，銷售凈利率呈現(xiàn)波動式下降，在國內市場呈現(xiàn)蕭條的背景下，一部分企業(yè)開始想國際市場擴張，尋求發(fā)展道路，但是海外市場的擴張導致企業(yè)的大量舉債，也造成了借款利息支出的大幅度增長，盈利水平無法覆蓋企業(yè)的利息支出，增加了企業(yè)籌資風險的發(fā)生可能性。

2.投資風險

獲取投資收益是企業(yè)經(jīng)營的重要戰(zhàn)略目標，但是投資的高收益必然伴隨著高風險，不同的投資項目的潛在性風險也存在著較大的不確定性和差異性，投資的前期必然伴隨著大量的資金投入，投資風險的產(chǎn)生會導致企業(yè)的投資收益無法收回，造成資金運轉困難。企業(yè)投資風險的分析，直接關系到企業(yè)的長遠發(fā)展能力。從企業(yè)的投資渠道而言，主要可以劃分為實物投資和金融資產(chǎn)投資。

實物投資是指企業(yè)將資金運用于內部資產(chǎn)的購置，包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，這些資產(chǎn)的采購為企業(yè)的經(jīng)濟經(jīng)營活動提供了必要的物質基礎，但是內部資產(chǎn)的投資結構不合理也會導致企業(yè)的投資風險。從目前的數(shù)據(jù)來看，大部分企業(yè)的內部資產(chǎn)購置主要集中在房屋建筑物、大型設備等固定資產(chǎn)方面，而這些固定資產(chǎn)的消耗存在大量的資產(chǎn)減值風險，大量的固定資產(chǎn)存量也帶來了巨大的管理壓力，導致企業(yè)的新型能源轉變之路更加困難。

金融投資風險是指企業(yè)進行對外項目投資中出現(xiàn)的投資收益無法回收的風險。企業(yè)為擴大經(jīng)濟利益，往往會選擇對外投資，部分企業(yè)的長期股權投資、可供出售金融資產(chǎn)在企業(yè)的資產(chǎn)中占比較高，在市場金融發(fā)展環(huán)境極不穩(wěn)定的情況下，企業(yè)的投資收益并不可觀。

3.營運風險

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營運轉過程中產(chǎn)生的風險為營運風險。由于企業(yè)所處的市場經(jīng)濟環(huán)境是不斷變化的，從而企業(yè)很難把控外部環(huán)境的變動，若是企業(yè)的風險發(fā)生導致難以及時轉變運營方略或是難以及時采取防范措施，就會給企業(yè)的正常經(jīng)營運轉產(chǎn)生不利影響。

一是存貨管理風險。存貨管理風險是產(chǎn)品制造企業(yè)最常見的營運風險，現(xiàn)階段，在部分企業(yè)的轉型升級階段，企業(yè)的傳統(tǒng)產(chǎn)品在銷售市場出現(xiàn)下滑的情況下，部分企業(yè)存在著存貨積壓的情況，而存貨的大量積壓必然會導致資產(chǎn)的難以變現(xiàn)，也會產(chǎn)生存貨保管的風險。我國企業(yè)的存貨周轉率普遍存在著波動的趨勢，并且從整體上來看是下滑的，企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力不容樂觀。

二是應收賬款管理風險。企業(yè)為了在激勵的市場環(huán)境中尋求發(fā)展機遇，會制定較為寬松的信用政策來刺激擴大存貨的銷售，導致企業(yè)的賒銷規(guī)模逐漸擴大，隨之而來的是企業(yè)應收賬款規(guī)模的不斷擴大，給企業(yè)的應收賬款回收造成了一定的阻礙，近些年來，我國部分企業(yè)的應收賬款周轉率遠遠低于行業(yè)最低水平，回款壓力逐漸增大，資金周轉變慢，資金風險卻進一步增加。

4.收益分配風險識別

收益的分配是企業(yè)運作的必須環(huán)節(jié)，是對利潤的一種分配，但是利潤分配的合理與否也與企業(yè)的風險大小直接掛鉤。一般而言，企業(yè)的經(jīng)濟利潤需要一部分以股利的方式發(fā)放給股東，另一部分應當作為留存收益用于企業(yè)的規(guī)模擴張和在發(fā)展中。留存利潤的占比對于企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃來說有著舉足輕重的作用，關系到企業(yè)的資金流是否充分，也關系到企業(yè)的內部運轉能力?，F(xiàn)階段，我國部分企業(yè)的資金回收狀況不太可觀，全部資金的回收率很低，這兩年在一定程度上出現(xiàn)了部分回升，但是整體的指標來看都處于較低的水平，可能導致企業(yè)的現(xiàn)金不夠充足，無法保障各項經(jīng)營活動的順利開展。

四、企業(yè)優(yōu)化財務風險的應對措施

1.籌資風險的應對

一是優(yōu)化企業(yè)的資本結構。企業(yè)在實現(xiàn)擴張的過程中，不可避免的會采取銀行借貸等負債方式來解決運營過程中的資金不充分的問題。但是盲目的負債會導致企業(yè)難以按時、足額償還本金和利息，使企業(yè)深陷債務危機，因此企業(yè)要高度重視自身的負債規(guī)模的選擇，保障其在合理、科學的范圍內借貸。現(xiàn)階段，企業(yè)要高度關注其高資產(chǎn)負債率，適當減少債務融資，通過增發(fā)新股等籌資方式調整其資本結構來優(yōu)化資本結構。

二是要擴寬籌資渠道。我國對于企業(yè)的資產(chǎn)負債率的警戒線設為70%，近些年來部分企業(yè)的資產(chǎn)負債率逐漸逼近70%，企業(yè)面臨的籌資風險逐漸增加，很大程度上是由于企業(yè)普遍存在的籌資渠道單一，大多完全依賴于銀行貸款。企業(yè)應當積極探索權益性籌資等渠道，或是采取資產(chǎn)抵押、融資租賃等方式來實現(xiàn)資金的籌措。部分企業(yè)在擴張海外市場時，可以利用海外市場的優(yōu)勢，優(yōu)化籌資策略，獲取更多發(fā)展資金。

2.投資風險的應對

一是加強投資組合的合理性。企業(yè)的發(fā)展特征決定了其經(jīng)營需要大量的資本金進行維持，為了獲取必要的資金，企業(yè)往往會進行各種投資活動，相應的投資風險只增不減?，F(xiàn)階段，我國企業(yè)大多擁有較多的實物資產(chǎn)，但是一旦經(jīng)營的鏈條發(fā)展斷裂，就會直接影響到正常的經(jīng)營過程和資金投資過程。為了分散投資風險，企業(yè)要加強對于相關延伸產(chǎn)品的投資，利用具有產(chǎn)品附加值的延伸項目的投資份額，避免投資項目的單一化，大大降低投資風險。

二是合理投資，加快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化轉型。隨著國家大力號召新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國企業(yè)要順利時代的發(fā)展要求，積極尋求轉型之路，加大對新能源產(chǎn)業(yè)的投資，轉變生產(chǎn)線和生產(chǎn)內容，實現(xiàn)多元化的發(fā)展目標。

3.營運風險的應對

一是制定合理的信用政策。企業(yè)不能為了減少庫存積壓，盲目使用賒銷信用政策，影響應收賬款的周轉速度。企業(yè)要制定合理的應收賬款制度，包括提前根據(jù)客戶的信用條件對客戶進行信用分類，在實施賒銷方案時，設置不同的賬款回收條件和時限，在款項即將到期時，必須制定專門的催收計劃，另外，針對應收賬款要具體問題具體分析，對于實在無力償還的企業(yè)，可以通過票據(jù)的方式回收。

二是加快存貨周轉速度。近些年來，企業(yè)的存貨管理是一個巨大的難題，企業(yè)要響應國家“去庫存”的號召，從產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售到消費的所有環(huán)節(jié)都參與進去，一方面，要優(yōu)化產(chǎn)品的加工能力，從提高產(chǎn)品的質量出發(fā)來實現(xiàn)產(chǎn)品的銷售。另一方面，對于現(xiàn)有的存貨要加強管理環(huán)節(jié)，將銷售平臺衍射至海外市場，通過因地制宜的方式進一步減少庫存。

4.收益分配風險的應對

一是加強內部的現(xiàn)金管理。首先，要加強對先進的監(jiān)督管控，建立完善的先進防控體系，對現(xiàn)金的流入和支出進行嚴格的把控和監(jiān)管，避免出現(xiàn)現(xiàn)金的坐支。在產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售的各個環(huán)節(jié)，先做好相關現(xiàn)金支出的預算管理方案，嚴格按照有關的方案執(zhí)行落實現(xiàn)金的收支，減少生產(chǎn)經(jīng)營過程中不必要的現(xiàn)金支出。其次，謹慎現(xiàn)金投資，現(xiàn)金流是關系到全體股東利益的關鍵，企業(yè)在進行現(xiàn)金管理時要時刻保持一種謹慎的態(tài)度，充分考慮投資者的利益，避免大規(guī)模的現(xiàn)金流動。

二是要優(yōu)化企業(yè)的股權結構。由于收益的分配和股權結構有著必然的聯(lián)系，企業(yè)要優(yōu)化自身股權結構，平衡國有股東和小股東之間的利益平衡，避免出現(xiàn)“一股獨大”的局面。