品吉偉仕

錢幣為何要評級？錢幣和任何其他收藏品一樣，買家想要品質最佳的藏品，或者至少是自己能夠買得起的最佳品質。

多年來，錢幣收藏者逐步發(fā)展出一套術語來表明他們見到的錢幣品相（即等級）。起初，他們使用的術語相當寬泛：錢幣被形容為差品、中等、佳品、美品、優(yōu)品，有時甚至僅僅用“新”或“舊”而已。到了20世紀中期，價格差異開始擴大。隨著越來越多的民眾開始收藏錢幣，對好品相錢幣的需求隨之高漲，對其供應形成更大壓力。因為好品相錢幣數(shù)量相對較少。于是更為細分的一些等級被廣泛采用：錢幣可能被形容為極美或近于未流通。這些等級又應付了一段時間，但是到了20世紀70年代，品質受到極度重視，以致一枚好品相錢幣的售價可能比品相只稍遜一點的另一枚錢幣高出許多。這樣就導致了正式評級標準的建立。這些評級標準被整個錢幣市場認可并采用，為PCGS的成立打下了基礎。

986年，PCGS在美國加利福利亞州正式成立。自誕生之初，PCGS就采用了著名錢幣收藏家威廉·謝爾頓博士提出的謝爾頓評級標準，將錢幣從“1”分到“70”分進行評級，意指“70”分錢幣的價值大約相當于“1”分錢幣的70倍。創(chuàng)立至今35年，這一評級標準逐步發(fā)展成全球錢幣收藏市場上的標桿，為錢幣收藏家營造了公平公正的良好市場環(huán)境（圖1）。

一、錢幣價值的確定因素

一枚錢幣的價值主要由三個因素來確定：

珍稀度—生產的數(shù)量，而且更重要的是存留的數(shù)量。在某些情況下，制造數(shù)量相對較多的錢幣（產量很大）可能反而稀有，因為其中的許多被返熔或因為年代久遠而不知所蹤。某些金銀幣尤其會遭此厄運。因為政府干預，或者金屬本身的市場價格上升，使其作為金屬的價值高于其幣值，大批金銀幣就會被返熔。這樣的情況在歷史上屢見不鮮。

質量或等級一保存水平。人們愿意為得到一枚保存良好、視覺效果極佳的錢幣而付出高一些（經(jīng)常是高許多）的價格。如果高分幣的數(shù)量很多，升水就不會太高。但是如果“出廠狀態(tài)”的錢幣數(shù)量非常少時，那么一枚光耀奪目的MS級錢幣的價值就可能一飛沖天。

知名度—對一枚錢幣的需求水平。有些錢幣對許多收藏者都有吸引力。比如說“袁大頭”的集藏群體十分龐大，很多人買的第一枚機制幣就是“袁大頭”，其他錢幣就沒有這樣被廣泛集藏。舉例來說，“孫小頭”和“船洋”的收藏者群體就小一些。對于現(xiàn)代幣來說也是如此，生肖系列相對其他系列來說，收藏群體就大，同樣的發(fā)行量，生肖系列的價格一般會高一些，有的會高出很多，價格反映供需關系。

二、評級要素

無論是未流通幣、精制幣還是流通幣，所有錢幣都是根據(jù)一些要素來評級。構成未流通幣或精制幣等級的主要因素是痕跡、原光、壓印、包漿和視覺效果。對已流通幣來說，這些因素中有幾項不那么重要，或者以不同的方式計入等級。比如說，在已流通錢幣上，磨損是比痕跡更重要的決定因素，對較低的等級尤其如此，與此相似，表面保護而非原光成為評級的側重點。壓印被視為從屬于磨損。對于大多數(shù)評不到美品一級的錢幣來說，包漿不計入考慮因素。

以下總結了各評級要素及其識別方式：

（一）痕跡

痕跡主要用于未流通幣，有多種形式。評級師會注意袋痕（與袋或桶中其他錢幣接觸所造成）、卷痕（與卷中其他錢幣接觸所造成）、劃痕（與異物接觸造成）、邊齒痕（與另外一枚錢幣的邊齒接觸所造成）、磕痕（與另一枚錢幣或異物深度接觸所造成）、發(fā)絲痕（比劃痕更細的線條，通常是某種清洗所造成）、錢幣冊拉片痕（將錢幣冊的塑料拉片拉過錢幣高點，留下與發(fā)絲痕或劃痕相似的平行絲痕）、儲藏柜摩擦（儲在老式錢幣儲藏柜中時的輕微接觸）和對折袋磨痕（與儲藏某些錢幣的塑料對折袋接觸）。

就已流通幣來說，痕跡主要來自于與異物的接觸。然而有些痕跡，如儲藏柜摩擦、卷痕和對折袋磨痕，是錢幣總體磨損的一部分。在較低等級中，痕跡的重要性要小得多。這些錢幣上的可見磨損（而非痕跡）成為用來確定等級的因素。精制幣上最常見的痕跡是發(fā)絲痕。它們往往是清洗的后果，但是也可能是由手指、紙張或其他物體輕度接觸造成的，原因是精制幣的表面異常柔弱。

（二）原光

原光通常用于未流通幣，因為精制幣通常具有鏡面一般光亮的表面，而已流通錢幣在美品以下往往已經(jīng)失去原光。就精制幣來說，反光度取代了原光作為評級要素。已流通幣的衡量因素則是表面保護。在未流通幣上，原光是光從幣面反射的結果。壓印錢幣時，在印花機所產生的壓力作用下，金屬流入幣模的凹陷處。金屬通常以放射方式流動，也就是朝幣緣方向。在某些錢幣上，擠壓紋（也就是金屬應力線）肉眼可見。而在另外的錢幣上，這些紋路肉眼基本上看不出，但是在顯微鏡下可以看見。原光的亮度由這些擠壓紋反射光線的方式和強度所決定。有時在光源合適的情況下將錢幣進行轉動，這種原光就會沿著錢幣的底板（也就是背景部分）形成“車輪光”（圖2）。

未流通幣的原光被分為幾類：平光（肉眼無法見到擠壓紋，通常發(fā)生在用磨損的幣模壓印錢幣的時候），亞光（擠壓紋可能微微可見，但是幾乎沒有車輪光效果），霜色（擠壓紋通常可見，有強弱不等的車輪光效果），以及類精制（沒有可見的擠壓紋，底板類似于鏡面，幾乎沒有車輪光效果）。光亮精制幣的坯餅和幣模表面要經(jīng)過高度打磨，這些幣通常多次壓印，形成反光極其強烈的幣面。即使這些光亮精制幣上也有擠壓紋，但只是在顯微鏡下才能見到。精制幣的幣模上能夠看到擠壓紋時，幣模通常會重新打磨。在已流通幣上，光滑的原始表面比受損的粗糙表面得分要高。

以銀幣的原光舉例：

平淡原光，壓力不足、幣模磨損或破裂、坯餅分量不足時壓印出的銀幣帶有平淡原光。這些原光不足的銀幣比銅幣少見，比鎳幣更是少見得多。清洗過的銀幣通常會展示這樣的原光，當然清洗前它們肯定亮麗得多。

絲緞原光，如果銀幣壓印時壓力正確、幣模沒有過度磨損或破碎，產生的原光就叫絲緞原光。它們會展現(xiàn)某種車輪光效果，通?？瓷先ベp心悅目，表面上帶有輕微的“輝光”。

霜白色原光，帶有霜白色原光的銀幣很多。這些錢幣上回旋的車輪光使它們居于最出彩的中國錢幣之列，就是我們常說的粉光。在觀察展現(xiàn)出這種原光的老銀幣時，人們不禁要問，為什么錢幣不能全部做成這樣呢？這些錢幣上的原光常常被形容為“沖擊性”或用另外的詞語來描述，比如展銷會場中和拍賣會預展室里可以聽到“開眼”“奇跡幣”和“絕了”等說法。當你看見他們所談的錢幣時，一律都是帶有霜白色原光的銀幣。這些錢幣上的設計成分通常有凝霜效果，與帶有白色原光的底板成對比。

類精制原光主要和美國摩根銀幣有關。摩根銀幣是一個大系列幣，收藏人數(shù)眾多，研究非常深入，對原光分得很細。還有少數(shù)現(xiàn)代幣也被評為類精制。中國銀幣有些機制樣幣或初打幣，帶有這種原光，底板有鏡面，大部分還有凝霜的設計成分，比如樣幣的戶部一兩等，流通幣“袁大頭”“孫小頭”“船洋”“北洋34年”“造總”等初打幣都有類精制原光出現(xiàn)，但數(shù)量稀少，因此也就沒有被評級為類精制。中國現(xiàn)代熊貓普制銀幣，早期年份生產的一般都有類精制原光。

精制原光。1979年以后，中國開始生產精制銀幣，用于出口創(chuàng)匯，并開始使用精制工藝，設計成分和文字字母噴砂，產生凝霜效果，底板拋光鍍硬鉻，幣坯拋光，壓印出的銀幣一般都帶有極度“水靈”的底板，而擠壓紋即使在放大鏡下面也觀察不到。還有不帶鏡面的噴砂精制幣，包括“噴砂兒童年”“噴砂足球”等。

（三）壓印

對于未流通幣和最高等級的已流通幣來說，壓印是最重要的評級因素。精制幣幾乎都是壓印完整，或者至少是壓印良好，弱打的情況極其罕見。對于美品以下等級的已流通幣來說，壓印和磨損一起算作評級要素。一枚錢幣缺少應有的細節(jié)（也就是弱打）有幾種原因。印花機的壓力不足以迫使金屬流入幣模上最低處時，壓印出的錢幣在高點上就缺少細節(jié)。（幣模上的最低處是凹陷的，對應于壓印出的錢幣的最高點，也就是凸出部位，又稱浮雕。）如果幣模相互離得太遠，金屬也不能流入幣模的最低處，從而造成壓印不全的錢幣。這樣產生的弱打和壓力不足造成的弱打難以區(qū)分。有時印花機中的幣模沒有保持水平。這個問題大多數(shù)情況下出現(xiàn)在一個幣模上，雖然兩個幣模偶爾會同時失去水平。發(fā)生這種情況時，弱打將局限于壓印出的錢幣的某一區(qū)域中。用磨損或銹蝕的幣模壓印的錢幣也被認為是弱打，雖然從技術上來說，這個說法并不準確，因為磨損的幣模壓印出來的錢幣很可能是“壓印完整”，但是仍然缺少相當多的細節(jié)。

（四）包漿

包漿是自然環(huán)境和錢幣的金屬相互作用的結果。從技術上看，當一枚錢幣離開了幣模以后，馬上就會開始出現(xiàn)包漿，因為活躍的金屬立刻開始和大氣中的活躍元素相結合。但是有些錢幣上似乎沒有包漿;這些錢幣被稱為是光亮的（它們有時被說成是“白色錢幣”，雖然只有銀幣才真正顯出白色）乳白色的清亮錢幣或略微不透明的奶油色錢幣有時也被叫做光亮錢幣，尤其是在原光沒有受損的情況下。當色彩開始在幣面上出現(xiàn)時，錢幣就被認為是帶上了包漿。這些色彩主要是金屬氧化物和硫化物造成的，種類和色調千變萬化。對未流通幣和精制幣上的包漿采用相似的評估方式。在可行的情況下，這些方法也適用于已流通幣（圖3）。

（五）視覺效果

視覺效果在評級要素中最難定義和確認。該詞語指的是一枚錢幣的總體外觀，實際上則是其他要素的綜合。視覺效果非常出色的未流通幣往往壓印良好，原光奪目，幣面光亮或包漿迷人，而痕跡絕少。視覺效果非常糟糕的未流通幣有如下特征：壓印不良，原光呆滯或昏暗，包漿難看或近似于污跡，有明顯或多個痕跡。

在已流通幣上，視覺效果通常主要由幣面的保存程度決定。對于已流通幣來說，原光不是評價因素，而壓印在考慮等級時所占的分量也很小，除非是弱打特別嚴重的情況。在衡量視覺效果時痕跡非常重要，因為它們與表面保存有關。如上所述，包漿在已流通幣上不太重要，除非該幣能夠評上“美品”或更高。

同樣以銀幣為例：

較低等級，如果痕跡/發(fā)絲痕不多，而且壓印合適，XF-45及以下等級的錢幣會有良好的視覺效果。大部分銀坯餅的質量不錯，所以坯餅通常不會成為問題。但是有些銀幣中含有不純物質，在幣面上產生暗色區(qū)域，有時稱為“漂痕”類似于坯餅缺陷。其負面影響的程度主要取決于大小和位置。

中間等級，從AU-50到MS/PR-66這些等級的視覺效果基本取決于痕跡/發(fā)絲痕、原光、包漿和壓印。坯餅質量通常不錯。有些痕跡不多、原光良好、壓印適當?shù)你y幣可能有難看的包漿，因此損害了視覺效果。當然任何弱點都會損害視覺效果，但是難看的包漿這一個弱點就足以影響錢幣外觀。

較高等級，與中間等級銀幣相同的那些因素也決定了MS/PR-67及更高等級銀幣的視覺效果。絢麗的色彩或包漿會增強銀幣的視覺效果，比其他金屬制作的錢幣更甚。沒有良好或出色的視覺效果，錢幣就不可能評到MS/PR-67或更高等級。許多這些高等級錢幣帶有包漿，因此色彩和包漿是較高等級錢幣的視覺效果的主要組成部分之一。如果錢幣的原光或反光不良，以及（或者）有弱打，以及（或者）有嚴重的痕跡/發(fā)絲痕，就無法評到MSPR-67。因此如果其中任何一個方面有欠缺，錢幣就不會獲得以上高分。

三、評級基本要點

錢幣評級的操作方式可能有微妙的差別，但是基本技巧是一致的。

開始要牢記以下幾個基本要點：

要正確地對錢幣評級，評級方需要一個良好的光源和一個5倍到10倍的放大鏡。

錢幣既可以嚴格按照標準評級，而無視其價值;也可以用所謂“市場相關”的方式來評級，也就是說將其等級的商業(yè)影響也考慮在內。專業(yè)人士（包括PCGS的評級師們）在不同時期會根據(jù)實際情況交替使用“技術”評級和“市場”評級。

一般來說，總的規(guī)則如下：

較大尺寸的錢幣比小一些的錢幣可以有更多擦痕。和圖案復雜的錢幣相比，擦痕在帶有光滑大圖案的錢幣上更加醒目，雖然這些幣上所允許的摩擦程度并不總是大于前者。

金屬越軟，就可以有更多擦痕。根據(jù)這條原則，金幣所允許的摩擦最多，隨后是銅幣、銀幣和鎳幣。

老品種比現(xiàn)代品種可以有更多擦痕。用開放式模圈壓印的錢幣比用封閉式模圈壓印的錢幣可以有更多擦痕，因為在開放式模圈中，完整壓印更加困難。其結果是這些錢幣上的某些“擦痕”實際上是不完整的壓印。