國(guó)內(nèi)債市

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：完善債券市場(chǎng)法制

2020年12月16日至18日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在京召開(kāi)。會(huì)議提出，2021年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。要多渠道補(bǔ)充銀行資本金，完善債券市場(chǎng)法制。要健全金融機(jī)構(gòu)治理，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量，打擊各種逃廢債行為。

財(cái)政部印發(fā)《地方政府債券發(fā)行管理辦法》

財(cái)政部12月9日印發(fā)《地方政府債券發(fā)行管理辦法》，明確要求，除財(cái)政部另有規(guī)定外，地方政府債券應(yīng)當(dāng)在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理總登記托管，在國(guó)家規(guī)定的登記托管機(jī)構(gòu)辦理分登記托管。地方政府債券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)（商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)除外）、證券交易所債券市場(chǎng)均實(shí)行一級(jí)托管，各類(lèi)投資者直接在登記托管機(jī)構(gòu)開(kāi)立債券賬戶(hù)，實(shí)行穿透式管理。

三部委統(tǒng)一公司信用類(lèi)債券信息披露要求

12月28日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《公司信用類(lèi)債券信息披露管理辦法》，首次統(tǒng)一公司信用類(lèi)債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)，自2021年5月1日起施行。公司信用類(lèi)債券協(xié)調(diào)機(jī)制辦公室有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)統(tǒng)一和明確信息披露程序和要求，提升信息披露質(zhì)量，有助于增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，完善市場(chǎng)約束機(jī)制，強(qiáng)化投資者保護(hù)，健全債券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，推動(dòng)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

全面系統(tǒng)排查企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)

12月15日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳正式印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展2021年度企業(yè)債券本息兌付風(fēng)險(xiǎn)排查和存續(xù)期監(jiān)管有關(guān)工作的通知》，要求對(duì)近期和2021年度企業(yè)債券本息兌付等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面系統(tǒng)排查，對(duì)已發(fā)行企業(yè)債券情況開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)檢查，壓實(shí)省級(jí)發(fā)展改革部門(mén)屬地管理責(zé)任，強(qiáng)化主承銷(xiāo)商等中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)排查責(zé)任，提高企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和存續(xù)期管理水平。

完善銀行間市場(chǎng)現(xiàn)券做市商管理

12月25日，中國(guó)人民銀行就完善銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券做市商管理有關(guān)事宜進(jìn)行公告。公告規(guī)定了做市商的權(quán)利和義務(wù)，明確其應(yīng)當(dāng)遵守銀行間債券市場(chǎng)的法律法規(guī)和自律規(guī)則，妥善保管與做市業(yè)務(wù)相關(guān)的詢(xún)價(jià)及交易記錄，履行信息保密義務(wù)，建立健全防范做市業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突的內(nèi)控機(jī)制和操作流程。

《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》出臺(tái)

12月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》。包括23條內(nèi)容，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、公開(kāi)公平公正和預(yù)留空間三大原則。涵蓋交易轉(zhuǎn)讓、信息披露、轉(zhuǎn)股、贖回、回售、受托管理、監(jiān)管處罰、規(guī)則銜接等。

中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債密集發(fā)行

12月7日，中央結(jié)算公司支持廣東省政府成功發(fā)行全國(guó)首單支持中小銀行發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)債券，本期債券發(fā)行規(guī)模為100億元，期限為10年。此后浙江、山西等多省份成功發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債，陜西、四川和內(nèi)蒙古也披露了發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債補(bǔ)充銀行資本金計(jì)劃。這是貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，提升中小銀行資本水平，防范化解中小銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵舉措。

進(jìn)出口銀行發(fā)行首只DR基準(zhǔn)浮息債

12月4日，中央結(jié)算公司支持進(jìn)出口銀行成功發(fā)行首只以存款類(lèi)機(jī)構(gòu)間債券回購(gòu)利率為基準(zhǔn)的浮息債券。此次發(fā)行以存款類(lèi)機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)利率（DR007）為基準(zhǔn)利率，采用荷蘭式利差招標(biāo)，債券期限為6個(gè)月，發(fā)行規(guī)模為30億元，投標(biāo)倍數(shù)為7.19。

國(guó)際債市

多個(gè)經(jīng)濟(jì)體加碼財(cái)政刺激措施

近期，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體紛紛計(jì)劃加大財(cái)政刺激力度。2020年12月，美國(guó)停滯不前的財(cái)政刺激方案談判出現(xiàn)新轉(zhuǎn)機(jī)，兩黨議員公布了一項(xiàng)妥協(xié)后的提案，支出方向主要是受新冠肺炎疫情影響的失業(yè)者、小企業(yè)和航空業(yè)者。日本內(nèi)閣會(huì)議則通過(guò)了新的刺激方案，包含40萬(wàn)億日元的財(cái)政支出。加拿大財(cái)政部長(zhǎng)日前表示，面對(duì)史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)困境，龐大的財(cái)政支持是必需的。此外，歐元集團(tuán)19個(gè)成員國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)就推進(jìn)歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）改革達(dá)成一致，同意讓這一緊急救助機(jī)制在捍衛(wèi)歐元區(qū)金融安全方面發(fā)揮更大作用。

全球央行貨幣政策繼續(xù)保持寬松基調(diào)

12月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率水平不變，并強(qiáng)調(diào)每月將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)至少800億美元的美國(guó)國(guó)債和至少400億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，強(qiáng)化了政策支持承諾。歐洲央行維持三大利率不變并擴(kuò)大購(gòu)債規(guī)模，以保持寬松的融資條件。英國(guó)央行維持基準(zhǔn)利率不變，維持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)總規(guī)模不變，并將中小企業(yè)定期融資機(jī)制延長(zhǎng)6個(gè)月。英國(guó)央行表示，在通脹取得良好表現(xiàn)前，將不會(huì)收緊貨幣政策。

全球負(fù)收益率債券規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大

疫情持續(xù)蔓延給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)很大不確定性，投資者將更多資金投入風(fēng)險(xiǎn)較低的主權(quán)債券中，加之受低利率的政策大環(huán)境影響，全球債券收益率水平不斷下降，負(fù)收益率債券規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。截至12月10日，彭博巴克萊全球負(fù)收益率債券指數(shù)的市值升至18.04萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史新高。此外，德國(guó)、法國(guó)及西班牙10年期國(guó)債收益率已經(jīng)降至負(fù)值。市場(chǎng)人士認(rèn)為，若避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步加重，全球負(fù)收益率債券規(guī)?；?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。

美國(guó)公司債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日益上升

根據(jù)外媒報(bào)道，2020年美國(guó)企業(yè)在債券市場(chǎng)上的借貸規(guī)模達(dá)2.5萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，評(píng)級(jí)較高的投資級(jí)公司的杠桿率也達(dá)到歷史峰值。同時(shí)，美國(guó)公司債違約情況不斷增加。標(biāo)普數(shù)據(jù)顯示，2020年美國(guó)公司債違約率較上年上升了80%。專(zhuān)業(yè)人士指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)延續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的預(yù)期掩蓋了其公司債日益上升的風(fēng)險(xiǎn)。

歐洲央行大幅增加購(gòu)債規(guī)模

歐洲央行于12月10日宣布將應(yīng)對(duì)疫情的緊急資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模由此前的1.35萬(wàn)億歐元擴(kuò)大至1.85萬(wàn)億歐元，增加5000億歐元，以保持寬松的融資條件。購(gòu)債至少將持續(xù)至2022年3月。

綠色經(jīng)濟(jì)成歐洲未來(lái)重要發(fā)展方向

在近日落下帷幕的歐盟冬季峰會(huì)上，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人就更高的減排目標(biāo)達(dá)成一致，同意到2030年時(shí)歐盟溫室氣體排放要比1990年降低至少55%，此前歐盟設(shè)定的減排目標(biāo)是40%，并在2050年前實(shí)現(xiàn)碳中和。同時(shí)，歐盟財(cái)政計(jì)劃將至少37%的資金用于支持應(yīng)對(duì)氣候變化項(xiàng)目及經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型。接下來(lái)，歐盟委員會(huì)計(jì)劃提出新的氣候和能源立法建議，使其與減排55%的目標(biāo)相適應(yīng)。

世行集團(tuán)：35%的資金要有氣候協(xié)同效應(yīng)

世行集團(tuán)于12月9日宣布，在未來(lái)五年，平均35%的資金使用要有氣候協(xié)同效應(yīng)。這一目標(biāo)取代了前五年的目標(biāo)，即在2020年前達(dá)到28%。此外，世行集團(tuán)還將努力確保這些資金的50%用于支持氣候適應(yīng)和增強(qiáng)韌性。世行集團(tuán)承諾幫助發(fā)展中國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化并適應(yīng)其日益嚴(yán)重的影響。

責(zé)任編輯：張軼龍