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投資要點(diǎn)

行業(yè)基本面有望改善，玉米制種競(jìng)爭(zhēng)力仍有提升空間。

我國(guó)制種行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超千億元人民幣，居全球第二。行業(yè)受益于政策推動(dòng)，基本面持續(xù)改善。其中，玉米制種是行業(yè)最大細(xì)分品種，向前看，隨商業(yè)化育種體系完善、種源研究強(qiáng)化、育種技術(shù)更新與迭代，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有明確提升機(jī)會(huì)。同時(shí)，轉(zhuǎn)基因玉米育種有望破局，轉(zhuǎn)基因玉米育種商業(yè)化落地，將推動(dòng)玉米制種市場(chǎng)擴(kuò)容及格局重塑，有創(chuàng)新意識(shí)及轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備的公司有望率先受益。

玉米制種是我國(guó)制種行業(yè)第一大細(xì)分市場(chǎng)，2019年玉米制種市場(chǎng)規(guī)模286億元人民幣，2012～2019年CAGR+1.7%。當(dāng)前玉米制種行業(yè)格局同樣分散，企業(yè)前五名份額占比17.8%。且我國(guó)玉米種植的單產(chǎn)水平仍明顯低于美國(guó)、阿根廷等國(guó)，提升空間較大，在制種環(huán)節(jié)大有可為。未來(lái)玉米制種行業(yè)的改善方向?qū)⒃诙喾矫嬷鸩秸归_(kāi)，包括商業(yè)化育種體系不斷完善、種源研究的持續(xù)加強(qiáng)、育種技術(shù)的更新與迭代，并最終體現(xiàn)為行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升和種植效率的提高。

重點(diǎn)推薦：隆平高科、大北農(nóng)、荃銀高科。