于金霞

未來銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)規(guī)?？赡苌仙胤?AMC （Asset Mana gement Companies 即資產(chǎn)管理公司）發(fā)展機(jī)遇較大，但是地方AMC與四大AMC相比在注冊資金規(guī)模、分支機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)儲(chǔ)備和業(yè)務(wù)規(guī)模等方面存在較大的差異。本文在分析地方AMC不良資產(chǎn)經(jīng)營存在問題的同時(shí)對相關(guān)舉措進(jìn)行了分析研究，提出了相關(guān)對策建議，為地方AMC不良資產(chǎn)經(jīng)營長遠(yuǎn)發(fā)展提供參考。受新冠疫情影響，2021年以來銀行資產(chǎn)狀況面臨較大的壓力，截至2021年2季度末，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)余額27908億元，不良率1.76%，同比增加544億元，預(yù)計(jì)銀行不良資產(chǎn)余額后續(xù)還會(huì)加速暴露。在此背景下，地方AMC在不良資產(chǎn)經(jīng)營方面機(jī)遇較大。然而地方AMC與四大AMC比較在不良資產(chǎn)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等方面存在較大差異。地方AMC若能認(rèn)識(shí)到自身存在的問題，并找出解決問題措施，對其不良資產(chǎn)經(jīng)營意義重大。

資金來源渠道窄、成本高、期限短

大多數(shù)地方AMC主要股東具有地方國企背景，少部分地方AMC以為民營股東為主，注冊資本金規(guī)模普遍較小，大部分在50億元以下，其中注冊資金10元-50億元之間占比53%，10億元占比26%。僅有少數(shù)地方AMC在工商登記時(shí)被確定為金融業(yè)，大多數(shù)工商登記屬于租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，地方AMC屬于類金融或無金融牌照，因此地方AMC不能像四大AMC那樣通過同業(yè)拆借、發(fā)行債券等方式進(jìn)行資金籌集；又因成立時(shí)間短、業(yè)務(wù)模式不完善、注冊資金小等原因，難以獲得低成本債券資金。因此，地方AMC資金來源方式主要以股東增資、發(fā)債和銀行資金，特點(diǎn)是期限短、資金成本高，與四大AMC相比，資金渠道較窄且期限較短，且與不良資產(chǎn)處置較長周期難以匹配。

競爭激烈，收購成本高

地方AMC數(shù)量的擴(kuò)容對國內(nèi)不良資產(chǎn)行業(yè)的競爭與格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。2012年，銀保監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，允許各省級(jí)人民政府成立或授權(quán)一家地方AMC開展不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，四大AMC占支配地位的不良資產(chǎn)一級(jí)收購地位局面被打破。2016年政策進(jìn)一步放開，各省被允許成立第2家地方AMC，甚至少數(shù)幾個(gè)省份因包含計(jì)劃單列市而有3家地方AMC，目前全國共有56家地方AMC獲得銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)。地方AMC的擴(kuò)容意味著不良資產(chǎn)市場的競爭程度更加激烈。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，全國不良資產(chǎn)一級(jí)市場平均收購價(jià)格在2017年達(dá)到了頂峰，雖然后期有所下調(diào)，但是資產(chǎn)質(zhì)量與原來相比差距較大，地方AMC收購不良資產(chǎn)價(jià)格較高。

不良資產(chǎn)儲(chǔ)備少

地方AMC成立時(shí)間較短，集中在2014-2019年成立，其中2017年前成立的數(shù)量占比為76.78%。大部分地方AMC經(jīng)歷了不良資產(chǎn)一級(jí)市場收購價(jià)格高、資產(chǎn)質(zhì)量下降、風(fēng)險(xiǎn)較大的時(shí)期。為了避免不良資產(chǎn)收購價(jià)格高、處置時(shí)間長、短時(shí)難以產(chǎn)生利潤的問題，很多地方AMC在成立前期開展了大量的通道及固收類投資業(yè)務(wù)，純商業(yè)化不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)較小。因此，2019年監(jiān)管適時(shí)出臺(tái)153號(hào)文禁止地方AMC開展通道及固收類投資業(yè)務(wù)，要求地方AMC回歸主業(yè)，開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

不良資產(chǎn)運(yùn)營能力較弱

不良資產(chǎn)行業(yè)屬于依靠資金及人力資源密集的行業(yè)，除了需要較多資金外，對不良資產(chǎn)從業(yè)人員的專業(yè)技術(shù)能力和知識(shí)儲(chǔ)備要求較高，需要一支具備法律、評估、財(cái)務(wù)、金融等多知識(shí)領(lǐng)域復(fù)合型專業(yè)人才。地方AMC成立時(shí)間較短且短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)容數(shù)量多，短時(shí)間內(nèi)難以找到知識(shí)儲(chǔ)備及從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的不良業(yè)務(wù)人才，大部分從業(yè)人員經(jīng)驗(yàn)不足，需要不斷摸索，地方AMC不良資產(chǎn)運(yùn)營能力較弱。

搭建科學(xué)合理的治理機(jī)制，完善經(jīng)營管理

建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)清晰的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，建立“三會(huì)一層”以及相關(guān)部門組成的分工合理、職責(zé)明確、關(guān)系清晰的內(nèi)控機(jī)制，充分發(fā)揮董事會(huì)的決策主體作用，提高公司治理有效性。從內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、關(guān)聯(lián)交易、信息披露方面搭建科學(xué)合理的治理機(jī)制。一是健全內(nèi)部控制體系，制定并實(shí)施全面、規(guī)范的業(yè)務(wù)和管理制度，識(shí)別和控制業(yè)務(wù)及管理中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。二是建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，一方面規(guī)范授權(quán)審批機(jī)制，搭建權(quán)責(zé)明確、流程清晰、運(yùn)行有效的審批決策機(jī)制，加強(qiáng)項(xiàng)目全流程管理，嚴(yán)格落實(shí)盡職調(diào)查、審查審批、風(fēng)險(xiǎn)管控等各項(xiàng)要求，確保制度執(zhí)行到位；另一方面建立由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理部門、法律合規(guī)部部門等風(fēng)險(xiǎn)管理?xiàng)l線，制定和完善各種風(fēng)險(xiǎn)管控制度。三是制定關(guān)聯(lián)交易管理制度，嚴(yán)格控制關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)；重大關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，并逐筆披露，與關(guān)聯(lián)交易存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東、董事不得就該筆交易的審批參與表決。四是完善信息披露制度，重大交易、重要事項(xiàng)變更及時(shí)向監(jiān)管部門報(bào)備，通過監(jiān)管督促地方AMC規(guī)范經(jīng)營。

多措并舉開拓資金來源渠道，降低資金成本

針對地方AMC資金來源渠道狹窄的問題，可采取多種措施。一方面通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者完善地方AMC股權(quán)結(jié)構(gòu)，壯大資金實(shí)力。如可以通過引入有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)或者吸收實(shí)力較強(qiáng)民營資本參股促進(jìn)地方AMC股權(quán)多元化。目前約50%的地方AMC引入了金融機(jī)構(gòu)或者民營機(jī)構(gòu)參股。地方AMC股權(quán)多元化是未來趨勢，在提高地方AMC資本實(shí)力的同時(shí)，還能有助于地方完善AMC“三會(huì)一層”治理結(jié)構(gòu)。其次，地方AMC可以積極探索資本市場發(fā)債，提高資金使用期限與不良資產(chǎn)處置周期長相匹配，降低資金使用成本，增強(qiáng)地方AMC公司信譽(yù)。此外，還可以考慮長遠(yuǎn)規(guī)劃的資本市場上市，加快實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，推動(dòng)地方AMC可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

重視人才隊(duì)伍建設(shè)，提升不良資產(chǎn)運(yùn)營能力

地方AMC要提高不良資產(chǎn)運(yùn)作能力，關(guān)鍵要重視人才隊(duì)伍建設(shè)，通過內(nèi)部培養(yǎng)和外部引進(jìn)相結(jié)合方式建立專業(yè)的不良資產(chǎn)收購、處置隊(duì)伍。在內(nèi)部培養(yǎng)方面，一方面制定科學(xué)合理的不良資產(chǎn)收購、管理、處置激勵(lì)辦法，激勵(lì)員工沉下心來鉆研和從事不良資產(chǎn)收、管、處業(yè)務(wù)，調(diào)動(dòng)員工積極性，另一方面定期開展交流培訓(xùn)，聘請行家專家進(jìn)行授課或者派遣員工向同行業(yè)交流學(xué)習(xí)。二是引進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、資源均豐富的管理、業(yè)務(wù)及風(fēng)控人才，為地方AMC注入新的活力。

注重創(chuàng)新、提高核心競爭力

地方AMC開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，需要從不良資產(chǎn)收購、管理到處置等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)采取多種創(chuàng)新方式提高不良資產(chǎn)運(yùn)營能力，從而其提高核心競爭力。在不良資產(chǎn)收購方面，核心是不良資產(chǎn)估值和報(bào)價(jià)水平?？梢酝ㄟ^構(gòu)建內(nèi)部估值模型，并定期根據(jù)市場變化進(jìn)行修正。還可以在收購銀行不良資產(chǎn)包時(shí)，要求項(xiàng)目人員進(jìn)行二次盡調(diào)全面了解底層資產(chǎn)情況，提高估值準(zhǔn)確性。

在不良資產(chǎn)管理方面，采用多種方法對存量不良資產(chǎn)進(jìn)行管理。如可以按照賬面值、評估值或者收購時(shí)間等重要程度對公司不良資產(chǎn)進(jìn)行分類管理，對入賬值或者評估值較大的以及收購時(shí)間超過考核期限的不良資產(chǎn)分類為I類，管理頻度為每月，對入賬值或者評估值一般的分類為II類，管理頻度為每季度，對入賬值或者評估值較小的分類為III類，管理頻度為每半年。項(xiàng)目人員可以依據(jù)不良資產(chǎn)分類情況開展盡職調(diào)查，挖掘項(xiàng)目的亮點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，做好對應(yīng)的投后管理工作。再如從公司角度，挖掘各部門同一債務(wù)人或者同一實(shí)控人資產(chǎn)，形成公司重點(diǎn)資產(chǎn)，由公司牽頭各部門采用合適的方式進(jìn)行統(tǒng)一處置。不良資產(chǎn)傳統(tǒng)的處置方式為“三打”，這種處置方式“簡單粗暴”。在新形勢下，要大力圍繞不良資產(chǎn)經(jīng)營開展債務(wù)重組業(yè)務(wù)、債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)、投資銀行等處置創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如篩選具有重組價(jià)值的住宅爛尾樓項(xiàng)目開展債務(wù)重組業(yè)務(wù)，通過追加投入，幫助債務(wù)人打通房產(chǎn)建設(shè)、銷售、按揭等各環(huán)節(jié)，促使債務(wù)人正常運(yùn)轉(zhuǎn)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，從而既可以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目高額回報(bào)退出，又可以助力問題企業(yè)解圍紓困、化解地方風(fēng)險(xiǎn)的設(shè)立初衷。

銀行不良資產(chǎn)余額預(yù)計(jì)未來可能會(huì)加速暴露，中小銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升幅度較大，城商銀行處置壓力大，地方AMC在不良資產(chǎn)經(jīng)營方面具有較大機(jī)遇，但是地方AMC自成立起來存在競爭激烈、資金來源渠道狹窄、資產(chǎn)儲(chǔ)備少、人才匱乏等問題。因此，地方AMC應(yīng)當(dāng)在發(fā)揮地方優(yōu)勢、建立科學(xué)合理的現(xiàn)代公司治理機(jī)制、拓寬資金渠道、重視人才隊(duì)伍建設(shè)、注重創(chuàng)新等方面下功夫，提高核心競爭力，構(gòu)建短、中、長期相結(jié)合的不良資產(chǎn)處置結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)經(jīng)營長遠(yuǎn)發(fā)展。

（江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司）

參考文獻(xiàn)：

[1]雷鵬，羅玉輝，卞金鑫.當(dāng)前中國地方AMC高質(zhì)量發(fā)展路徑研究[J].西南金融，2020（10）：69-78.