毛擁華

[摘 要]金融投資是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)和實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的主要途徑，其有助于優(yōu)化資本債務(wù)結(jié)構(gòu)、提升流動(dòng)性和盈利能力，但不同類型的金融投資對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益率高低有別。為有效防控金融投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須能夠準(zhǔn)確識(shí)別和科學(xué)評(píng)估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而制定防控策略、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、動(dòng)態(tài)監(jiān)控投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)應(yīng)對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制的構(gòu)建和完善、投資決策流程的規(guī)范化、對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)評(píng)估預(yù)測(cè)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的控制。

[關(guān)鍵詞]金融投資;風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估;管控策略;企業(yè)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.02.041

1 金融投資風(fēng)險(xiǎn)

1.1 金融投資風(fēng)險(xiǎn)要素的構(gòu)成

企業(yè)通過(guò)購(gòu)買基金、債券等金融投資產(chǎn)品，可以完成并購(gòu)重組或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值、提高收益、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等目的。但金融投資市場(chǎng)受到政策等因素的左右，在利率、匯率、特定行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格等因素的作用下，金融投資產(chǎn)品的價(jià)值存在大幅波動(dòng)的可能，如果投資策略不當(dāng)或風(fēng)險(xiǎn)防控措施不力，不僅難以達(dá)到預(yù)期的投資目的，還會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失并引發(fā)償債能力不足等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 金融投資風(fēng)險(xiǎn)管控的重要性和復(fù)雜性

不同類型的金融投資產(chǎn)品在投資方式、期限以及收益形式等方面存在差異，企業(yè)可以以直接交易的方式購(gòu)買其他經(jīng)濟(jì)體的債券或股權(quán)，也可以委托第三方機(jī)構(gòu)管理金融投資產(chǎn)品。如果金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不合理、投資渠道選擇不當(dāng)，就會(huì)使總體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)上升，易導(dǎo)致系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[1]。但要想精準(zhǔn)評(píng)估和預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化金融投資策略，企業(yè)不僅需要具備足夠的信息采集、分析能力，還必須結(jié)合自身特點(diǎn)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系，對(duì)具體投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行全面的評(píng)估，優(yōu)化投資決策并對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)要素實(shí)施分級(jí)管控。因此，金融投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制既是復(fù)雜的技術(shù)性工作，也要求企業(yè)擁有完善的內(nèi)部控制機(jī)制。

2 金融投資風(fēng)險(xiǎn)的管控要點(diǎn)

2.1 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制的構(gòu)建

由于現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)規(guī)模巨大、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且涉足的行業(yè)領(lǐng)域多樣，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素、作用方式以及給企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的影響非常復(fù)雜。所以，完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制在企業(yè)的管理體系中不可或缺。而在金融投資風(fēng)險(xiǎn)的管控中，必須對(duì)具體項(xiàng)目實(shí)施科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，預(yù)測(cè)其有可能給企業(yè)帶來(lái)的影響大小、風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)的概率，作為投資決策和設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的依據(jù)。

2.2 金融投資決策流程的優(yōu)化

企業(yè)在就具體金融投資項(xiàng)目展開(kāi)調(diào)查、可行性論證并確定最終方案時(shí)，決策流程的合理性對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)管控成功與否起到了決定性作用。首先，企業(yè)必須基于嚴(yán)謹(jǐn)和科學(xué)的內(nèi)控機(jī)制保障投資決策的理性，圍繞企業(yè)的中遠(yuǎn)期戰(zhàn)略目標(biāo)和近期經(jīng)營(yíng)需要，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果和財(cái)務(wù)管理狀況，做出對(duì)企業(yè)最有利的決策;其次，由于金融投資產(chǎn)品類型、性質(zhì)的多樣性，企業(yè)在同一財(cái)務(wù)周期需要進(jìn)行多項(xiàng)投資決策，而為了保持運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方向的一貫性，必須對(duì)金融投資方式、產(chǎn)品組合進(jìn)行宏觀控制[2]。所以，要求企業(yè)擁有完善的金融投資決策流程，能夠從全局視角判斷投資規(guī)劃的合理性，在保障獲取目標(biāo)收益的同時(shí)，有效管控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)評(píng)估和準(zhǔn)確預(yù)測(cè)

金融投資風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)形式是導(dǎo)致企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，所以，在投資渠道多元化和金融投資組合復(fù)雜化的背景下，企業(yè)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)管控應(yīng)基于對(duì)整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)評(píng)估與準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，才能夠?yàn)橥顿Y決策和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、控制策略的設(shè)計(jì)提供依據(jù)。首先，企業(yè)需要有契合自身業(yè)務(wù)模式、管理體制的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)要素的發(fā)生概率、后果的嚴(yán)重性以及企業(yè)的承受能力，確定風(fēng)險(xiǎn)管控等級(jí)和具體的防范策略。其次，企業(yè)需要有完善的信息采集、存儲(chǔ)以及分析和利用機(jī)制，為實(shí)施金融投資項(xiàng)目評(píng)估以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析、預(yù)測(cè)提供高品質(zhì)的信息來(lái)源。

2.4 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)控

金融投資作為企業(yè)理財(cái)和落實(shí)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的工具，其風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)明顯高于實(shí)物投資。所以，基于對(duì)政策、金融投資市場(chǎng)、行業(yè)動(dòng)態(tài)和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的調(diào)控，有助于掌控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，避免因某領(lǐng)域金融投資活動(dòng)失敗而波及整體現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和觸發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)控要求企業(yè)擁有完善的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制機(jī)制，能夠基于對(duì)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)判，動(dòng)態(tài)評(píng)估資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，從而在制定金融投資策略、實(shí)行全面預(yù)算管理的過(guò)程中，調(diào)整投資方向和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行前瞻性和戰(zhàn)略性的優(yōu)化。

3 金融投資風(fēng)險(xiǎn)的管控策略

3.1 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制

為了保障企業(yè)金融投資決策的合理性，必須強(qiáng)化投資項(xiàng)目的前期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，由企業(yè)的專業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)或者委托專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)測(cè)。首先，應(yīng)針對(duì)金融投資產(chǎn)品的供應(yīng)方以及產(chǎn)品的價(jià)值進(jìn)行調(diào)研分析，結(jié)合收益率預(yù)期、支付方式、期限以及擬投資規(guī)模，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)并優(yōu)化投資策略;其次，在確定投資方案并制訂執(zhí)行計(jì)劃的同時(shí)，應(yīng)明確風(fēng)險(xiǎn)控制措施和管控責(zé)任，將金融投資項(xiàng)目納入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防控體系，以便其進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)要素的跟蹤評(píng)估，持續(xù)優(yōu)化防范策略，保障企業(yè)資產(chǎn)安全。

3.2 完善企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制

由于金融投資活動(dòng)在運(yùn)營(yíng)中越發(fā)頻繁，所以企業(yè)必須有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，才能控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和不斷提升企業(yè)價(jià)值，而內(nèi)部控制機(jī)制是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估并有效規(guī)避、控制其影響的關(guān)鍵。所以，企業(yè)要想避免因金融投資策略失敗陷入經(jīng)營(yíng)困境，必須結(jié)合自身經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特點(diǎn)和規(guī)律，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制和決策流程，在制定年度投資規(guī)劃、評(píng)估論證金融投資項(xiàng)目、對(duì)企業(yè)資產(chǎn)實(shí)施日常管理等環(huán)節(jié)，基于完善的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制制度做出科學(xué)的決策;并且持續(xù)優(yōu)化企業(yè)的投資和發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，保障中短期金融投資活動(dòng)與企業(yè)的遠(yuǎn)期戰(zhàn)略目標(biāo)相契合，而非將短期收益率作為衡量金融投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值的核心指標(biāo)。

3.3 構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系

為了實(shí)現(xiàn)對(duì)自身金融投資風(fēng)險(xiǎn)的有效管控，企業(yè)應(yīng)組建專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管控團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建符合自身風(fēng)險(xiǎn)管理需要的標(biāo)準(zhǔn)體系，對(duì)因金融投資給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)和歸類。首先，通過(guò)引進(jìn)或開(kāi)發(fā)工具軟件、構(gòu)建分析模型，對(duì)企業(yè)包括金融投資在內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，總結(jié)不同類型風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生、發(fā)展規(guī)律及影響，對(duì)其進(jìn)行定性和分級(jí)，并且結(jié)合各影響因素的作用方式、大小確定權(quán)重[3];其次，針對(duì)不同等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)確定企業(yè)的相應(yīng)等級(jí)和對(duì)應(yīng)的防控措施，以便在動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)企業(yè)金融投資項(xiàng)目的過(guò)程中，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，將企業(yè)在金融投資以及其他領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)控制在合理范圍，既保障資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益率，又有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 保持企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性

在以不同方式和通過(guò)不同渠道購(gòu)買金融投資產(chǎn)品時(shí)，企業(yè)必須實(shí)時(shí)把握自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，控制總體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。所以，管理層一方面要借助動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，實(shí)時(shí)了解不同資產(chǎn)構(gòu)成部分面臨的風(fēng)險(xiǎn)，綜合評(píng)估現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)、收益率預(yù)期以及資產(chǎn)債務(wù)的時(shí)間組合是否合理，作為調(diào)控投資方向和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的依據(jù);另一方面，企業(yè)需要從戰(zhàn)略視角評(píng)估未來(lái)一個(gè)時(shí)期的金融投資戰(zhàn)略，對(duì)其給企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的長(zhǎng)期影響進(jìn)行科學(xué)分析和預(yù)測(cè)，進(jìn)而優(yōu)化金融投資戰(zhàn)略，達(dá)到預(yù)控企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

4 結(jié)論

金融投資活動(dòng)在有效提升企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性、收益率的同時(shí)，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的影響也十分深遠(yuǎn)和復(fù)雜，如果不能基于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和科學(xué)的評(píng)估加以管控，即便項(xiàng)目的運(yùn)作讓企業(yè)達(dá)到了預(yù)期盈利目標(biāo)，也會(huì)帶來(lái)中遠(yuǎn)期資本債務(wù)比例失衡、償債能力不足等巨大隱患，所以完善的風(fēng)險(xiǎn)管控體系是現(xiàn)代企業(yè)開(kāi)展各領(lǐng)域金融投資活動(dòng)的前提。

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