張敘

3月24日晚間，沙鋼股份（002075.SZ）發(fā)布2020年度報(bào)告，據(jù)報(bào)告顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144.27億元，同比增長7.07%;歸母凈利潤6.50億元，同比增長22.81%，扣非歸母凈利潤5.41億元，同比增長36.83%，公司整體業(yè)績較去年實(shí)現(xiàn)增長，利潤增速快于營收。同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），并發(fā)布2021年一季度業(yè)績預(yù)告，據(jù)公告顯示，公司預(yù)計(jì)今年一季度將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.8億～2.7億元，比上年同期增長83.16%～174.74%。今年一季度中，隨著鋼材產(chǎn)品的價(jià)量齊飛，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅提升。

公司營收增長鋼材產(chǎn)銷兩旺，行業(yè)供需重塑低估值企業(yè)或迎來成長機(jī)會(huì)

沙鋼股份的主要業(yè)務(wù)為黑色金屬冶煉及壓延加工優(yōu)特鋼的生產(chǎn)與銷售。目前，公司主要產(chǎn)品包括汽車用鋼、工程機(jī)械用鋼、鐵路用鋼等。據(jù)公告顯示，報(bào)告期內(nèi)沙鋼股份共生產(chǎn)鐵產(chǎn)量300.31萬噸，同比增長8.64%;鋼產(chǎn)量363.53萬噸，同比增長8.11%;材坯產(chǎn)量346.46萬噸，同比增長8.85%，產(chǎn)量較去年實(shí)現(xiàn)全方位提升。同期，公司銷售鋼材達(dá)到343.12萬噸，同比增長4.34%，企業(yè)產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)同步增長?！都t周刊》通過數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，按產(chǎn)品分類來看，2020年沙鋼股份的絕大多數(shù)鋼材產(chǎn)品的營業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)上漲，其中占營收比重較高的優(yōu)質(zhì)鋼、汽車及工程機(jī)械用鋼及其他鋼材漲幅分別達(dá)到5.07%、20.27%、39.30%，成為支撐營收增長的主要力量。

當(dāng)前，在生產(chǎn)方面，公司已擁有長短流程相結(jié)合的生產(chǎn)線及配套精整工序，裝備水平先進(jìn)，可生產(chǎn)直徑Φ280-800mm的連鑄圓坯等，年產(chǎn)優(yōu)特鋼約320萬噸，產(chǎn)品暢銷國內(nèi)外市場，部分產(chǎn)品已用于國際著名品牌。而在銷售方面，2020年沙鋼股份合同按期交付率達(dá)97.45%、直銷比達(dá)75.88%。通過加大產(chǎn)品出庫，公司實(shí)現(xiàn)了全年銷售出庫產(chǎn)銷平衡。據(jù)公告顯示，從3月份起公司開始啟動(dòng)瑞安、皖南、皖北設(shè)庫銷售計(jì)劃的實(shí)施，加大廣東、福建偏遠(yuǎn)區(qū)域的發(fā)貨銷售工作，并制訂了三年擴(kuò)證、擴(kuò)銷計(jì)劃。通過認(rèn)證產(chǎn)品、正在擴(kuò)證產(chǎn)品及下一步待擴(kuò)證產(chǎn)品的分類梳理和走訪，公司全年累計(jì)開發(fā)新客戶158家，同比增長17.2%，已認(rèn)證產(chǎn)品擴(kuò)量同比增長10.2%。

作為工業(yè)部門的第一大碳排放來源，在“碳中和”的大背景下，鋼鐵減排必會(huì)首當(dāng)其沖。對(duì)此，中金證券研究表示，2021年鋼鐵產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)壓降將是大概率事件，而本輪供給的收縮對(duì)鋼鐵行業(yè)供需格局及鋼價(jià)影響或更甚于上輪供改。未來，隨著行業(yè)供需格局重塑，目前仍處于低預(yù)期、低估值階段的板塊龍頭則有望迎“戴維斯雙擊”。

公司降本增效成績顯著，資產(chǎn)重組推動(dòng)企業(yè)競爭力進(jìn)一步提升

2020年，沙鋼股份在降本節(jié)支和創(chuàng)新挖潛增效的工作上取得了顯著成效。研究顯示，通過狠抓原材料波段采購降本、物資招標(biāo)多輪洽談再壓價(jià)降本、耐材再壓價(jià)洽商等降本舉措，公司實(shí)現(xiàn)累計(jì)降本1.8億元，很好地完成了源頭原料采購的降本工作。與此同時(shí)，沙鋼股份還通過原料結(jié)構(gòu)優(yōu)化、重點(diǎn)指標(biāo)攻關(guān)和強(qiáng)化管理措施等形式，合計(jì)實(shí)現(xiàn)累計(jì)降本近1.89億元，在整體降本增效上取得了顯著成果。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，公司2020年毛利率達(dá)到13.04%，較去年增長2.71個(gè)百分點(diǎn)，凈利率達(dá)到8.41%，較去年增長1.29個(gè)百分點(diǎn)。

2020年11月24日公司董事會(huì)審議通過了資產(chǎn)重組的發(fā)行草案及相關(guān)議案。據(jù)顯示，待重組完成后，沙鋼股份將實(shí)現(xiàn)對(duì)Global Switch的控制，主營業(yè)務(wù)將由單一的特鋼業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為特鋼、數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展。對(duì)此，公司表示：受國內(nèi)外疫情影響，企業(yè)對(duì)標(biāo)的公司Global Switch的審計(jì)、評(píng)估、補(bǔ)充盡調(diào)及客戶供應(yīng)商走訪受到了一定制約。目前，正在積極應(yīng)對(duì)，并利用境外團(tuán)隊(duì)以及電話會(huì)議、郵件、視頻等云辦公系統(tǒng)進(jìn)行遠(yuǎn)程溝通與核實(shí)，以順利推進(jìn)標(biāo)的公司Global Switch的審計(jì)、評(píng)估、補(bǔ)充盡調(diào)等相關(guān)工作。

2021年，作為“十四五”規(guī)劃開局之年，公司堅(jiān)持“做優(yōu)、做精、做強(qiáng)”優(yōu)特鋼產(chǎn)品不動(dòng)搖，堅(jiān)持以“安全、環(huán)保、質(zhì)量、效益”為中心，以“改進(jìn)、創(chuàng)新、突破”為抓手，通過強(qiáng)化管理與加快項(xiàng)目技改，進(jìn)一步提升安全管控能力和環(huán)保超低排放達(dá)標(biāo)。

從長期發(fā)展來看，隨著公司資產(chǎn)重組的完成，企業(yè)的競爭力和盈利水平有望在未來得到良好提升。對(duì)此，東吳證券研究表示，未來受益于全球數(shù)字化進(jìn)程，Global Switch后續(xù)有望憑借自身優(yōu)勢(shì)快速追趕全球龍頭，提升市場份額，而Global Switch業(yè)績的穩(wěn)步向上，亦將在重組后有效提升沙鋼股份資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。